产品发布与定位 - 上汽通用旗下别克品牌于9月15日正式公开亮相新能源智能豪华轿车至境L7 [1] - 新车定位20万-30万价格区间 旨在为消费者在油车和电车之间提供一个兼顾的选择 [1] - 公司认为此发布补齐了别克过去在智能化、新能源等方面的短板 结合传统优势与中国领先技术以带来行业第一梯队的智电体验 [1] 增程系统技术亮点 - 至境L7首发搭载“真龙”增程系统 采用252kW行业最大功率增程单电驱 提供相当于3.0T V6发动机的动力 [4] - 车辆满电0~100km加速仅需5.9秒 80-120km/h超车加速3.8秒 亏电状态下性能差异均少于0.1秒 [4] - 百公里综合能耗低至0.5L 发动机介入噪声小于0.5dB 实现同级最长的302km纯电续航和1420km综合续航里程 [4] - 公司指出增程用户痛点在于亏电动力下降、增程器抖动噪音大以及纯电续航短 新系统旨在破解这些难题 [4] 智能化技术配置 - 至境L7全球首发上车基于端到端“强化学习”的Momenta R6飞轮大模型 采用别克“逍遥智行”辅助驾驶系统 [1][6] - 系统提供包含“无断点”城市NOA、业内首批“不停车一键泊入”在内的全场景辅助驾驶功能 [6] - 车辆首发搭载高通最新一代SA8775P芯片 以高达72 TOPS的神经网络算力专为智舱服务 [1][8] - 公司表示与Momenta合作紧密 因通用和上汽是Momenta最大投资方 且双方安全理念高度契合 [8] 市场策略与行业洞察 - 公司洞察到豪华品牌和合资品牌在新能源领域受到很大冲击 过去推电车因缺乏智能化而市场反响平淡 [3] - 公司认为当前SUV市场增程车已成主流 但轿车市场仍有增程车型空白 希望填补这个空白 [3] - 从技术角度看 增程市场走势取决于电池能量密度能否大幅提升 目前技术发展还达不到纯电完全替代增程的程度 [6] - 公司不追求某一项长板特别突出 而是希望各项短板都不弱 这是对产品性能平衡的取向 [6] 竞争环境分析 - 20-30万级轿车市场竞争激烈 销量排名前列的车型包括Xiaomi SU7、Model 3、BMW 3系等 [4] - 该价格区间内竞争对手技术路线多样 包括纯电、燃油及混合动力车型 [4]

产品发布与定位 - 至境L7作为别克高端新能源子品牌"至境"的首款旗舰轿车首次公开亮相 融合别克百年积淀和百亿资源投入 定位为行业最强的增程豪华轿车 [1] - 新车基于百万级"逍遥"超级融合架构打造 汇集驱动 辅助驾驶 豪华舒适等领域的王牌技术 [2] - 至境L7已到达全国别克经销商展厅并开启早鸟计划 9月28日前下订可享终身免费保养 [1][3] 增程技术突破 - 搭载行业顶级"真龙"增程系统 采用252kW行业最大功率增程单电驱 提供相当于3.0T V6发动机的动力 [4] - 满电0-100km加速5.9秒 80-120km/h超车加速3.8秒 亏电状态下差异少于0.1秒 百公里综合能耗低至0.5L [4] - 发动机介入噪声小于0.5dB 实现安静平顺的无感介入 破解亏电状态下动力下降和增程器抖动噪音大的行业痛点 [4][7] - 配备302km纯电续航和1420km综合续航里程 支持130kW快充 30%-80%补能仅需18分钟 [4] - 采用奥特能2.0增混专用高性能电池 继承15亿公里0自燃的安全基因 实现纯电续航64万公里低衰减 [5] 智能驾驶系统 - 率先搭载"逍遥智行"辅助驾驶系统 全球首發基于端到端强化学习的Momenta R6飞轮大模型 [1][6] - 提供无断点城市NOA和业内首批不停车一键泊入等全场景辅助驾驶功能 累计安全行驶里程超10亿公里 [6] - 采用高通最新一代SA8775P芯片 神经网络算力高达72 TOPS 专为智舱服务 [1][8] 智能座舱配置 - 配备50吋全景AR-HUD抬头显示系统 支持15组以上驾驶信息与道路场景融合 具备业界顶尖的清晰度亮度色彩表现 [8][13] - 15.6吋智能中控屏支持分屏显示和自定义分屏比例 实现主副驾专屏专用 [8] - 搭载同级领先的低能耗哨兵模式 同级唯一的手机场景式备车功能和千人千面记忆空间 [8] - 采用基于端云大模型架构的AI智能语音助手 [8] 豪华设计与舒适配置 - 车身尺寸5032mmx1952mmx1500mm 轴距3000mm 采用星空展翼外观和豪华溜背造型 [11] - 配备无框车门 隐藏门把手 20吋星光涡扇轮毂 银河星空展翼大灯和星轨浮光展翼尾灯 [11] - 内饰采用全新纯净浮岛设计美学 提供270°皮质环绕包覆和湖心岛式顶控设计 [15] - 搭载同级唯一四座全功能悬浮层座椅 采用无修全粒面Nappa高级真皮包覆 [16] - 副驾配备同级首款双120°零重力座椅 支持4向电动腿托和一键小憩模式 [16][18] - 搭载27扬声器Buick Sound剧院级豪华音响和全四座多模式头枕音响 营造22分贝图书馆级宁静空间 [16] 底盘技术与性能 - 采用前双叉臂后五连杆悬架结构 后悬同级唯一采用6球头设计 [19] - 配备RTD连续阻尼可变悬架 通过毫秒级阻尼调节主动控制车身姿态 [19] - 融汇泛亚28年研发积淀和全新逍遥架构底盘域科技 兼得运动操控性能和同级最佳舒适性 [19]

核心观点 - 新款智己LS6通过大幅升级产品力并采取用户导向的改进策略 起售价进入20万以内区间 有望成为该价格段的新爆款车型 [2][7][36] - 该车型结合了纯电驾驶体验、增程系统长续航和燃油车补能便捷性的优势 [34] 定价与市场表现 - 车型起售价已打入20万元以内市场 [2] - 市场订单表现强劲 27分钟内大定订单突破1万台 [7] 动力系统与续航 - 搭载与宁德时代联合研发的66kWh超级骁遥MAX电池 [8] - CLTC标准下纯电续航里程达450km 综合续航里程达1500km [8] - 支持快速补能 15分钟充电可增加310km续航 [4][8] - 配备1.5T发动机 应用可变截面涡轮技术 最大功率115kW [8] - WLTC亏电油耗为5.32L/100km 可使用92号汽油 [8] - 低电量下放电能力依然强劲 电量仅16%时仍可支持后桥电机全功率输出 [8] 底盘与操控性 - 底盘配备调节幅度达70mm的闭式空气悬架 [11] - 搭载±9°后轮转向系统 使车长接近5米的车身实现4.79米最小转弯半径 优于比亚迪海鸥 [11][25] - 后轮转向系统提升操控灵活性 在6米宽道路掉头仅需打方向3把 多数情况无需打满方向 [27] - 过弯时方向盘转动角度小 车尾循迹性良好 [27] - 车辆宽度为1988mm 在机械车位停车时会有明显感知 [29] 内饰与配置升级 - 根据用户反馈进行了多项配置改进 包括改用圆形方向盘、增加物理按键、配备天幕遮阳帘、优化头枕舒适度等 [13] - 主驾驶座椅坐垫支持软硬调节 [15] - 化妆镜面积加大 支持亮度和色温调节 [15] - 恢复手套箱设计以增加储物空间 [15] - 副驾配备16:9窄边框15.6英寸大屏 [15] - 采用27英寸联屏设计 中控与仪表区域均支持触控 [15] - 车载冰箱体验突出 支持从扶手箱上方和第二排下方开门 温度调节范围-6℃至50℃ 容积11L [18] 设计与细节 - 外观设计更为大气 [4] - 车门经过重新设计 车窗按键改为拨杆式 开门键移至远端以减少腿部误触 [20] 可优化空间 - 后排放倒后平整度有待提升 [23] - 为控制成本 顶棚采用普通织物材料 部分非关键内饰区域未使用软质包裹 [23] - 车辆通过颠簸路面时 隔音表现有优化空间 [30] - 增程器启动时振动控制良好 但置于发动机上仍可观察到抖动 [31]

小鹏汽车产品与技术布局 - 小鹏汽车首款增程SUV小鹏G7超级增程亮相工信部公告 搭载最新一代增程技术 纯电续航达430公里 采用全域800V高压平台架构和5C超充AI电池 [2] - 公司计划后续车型基本实现一车双能 包含纯电及超级增程两款动力形式并推向全球市场 [2] - 小鹏P7+将于明年推出超级增程版本 同样搭载5C超充AI电池 预计纯电续航达400公里 [2] 哪吒汽车财务状况 - 合众新能源（哪吒汽车品牌运营方）召开首次债权人会议 截至8月31日共有1631家债权人申报债权 总金额超260亿元 [2] - 已完成审查确认的债权共1340条 确认债权总额约51亿元 [2] - 公司及其关联公司尚拖欠5000余名职工工资 经济补偿金等共计约4.6亿元 拖欠款项截至2025年8月底 [2] 比亚迪新产品动态 - 比亚迪2026款海豹07 DM-i车型将于9月15日上市 该车型已陆续到店并于8月29日成都车展亮相 [3] Faraday Future市场争议 - Faraday Future严正回击Wolfpack Research发布的恶意做空报告 强烈谴责其谋取私利行为 [4] - 公司计划采取法律行动维护股东价值 并要求Wolfpack Research停止侵权行为 [4]

股价表现 - 小鹏汽车股价上涨超4% 截至发稿涨3.55%至81.65港元 成交额达7.7亿港元 [1] 产品技术突破 - 小鹏首款增程SUV G7亮相 搭载最新一代增程技术 纯电续航达430公里 [1] - 新车配备全域800V高压平台架构及5C超充AI电池 兼具长续航与快充优势 [1] - 计划2026年推出P7+超级增程版 搭载同款5C超充电池 预计纯电续航约400公里 [1] 战略规划 - 未来车型将普遍实现"一车双能"策略 同步推出纯电与超级增程版本 [1] - 新产品将面向全球市场 公司董事长在德国慕尼黑车展明确该战略方向 [1]

股价表现 - 小鹏汽车股价上涨3.55%至81.65港元 成交额达7.7亿港元 [1] 产品发布 - 小鹏G7超级增程SUV正式亮相 采用最新一代增程技术 [1] - 新车纯电续航里程达430km 配备全域800V高压平台架构及5C超充AI电池 [1] - 小鹏P7+计划2026年推出超级增程版 预计纯电续航约400km 同样搭载5C超充AI电池 [1] 战略规划 - 公司未来车型将普遍实现"一车双能"策略 同步推出纯电与超级增程版本 [1] - 新产品将面向全球市场销售 [1]

文章核心观点 - 智己汽车通过推出新一代LS6增程版车型 实现从纯电向增程技术的战略转型 上市27分钟大定订单突破1万台[1][2][3] - 新车型采用大电池包+增程技术路线 综合续航达1500公里 纯电续航450公里 解决新能源车长途出行痛点[3][17][20] - 智己作为上汽集团高端子品牌 上半年销量仅1.9万台 亏损18.25亿元 此次转型是品牌关键战略举措[2][34] 产品定位与市场表现 - 车型定位为超级大5座智能SUV 轴距2960mm 得房率超90% 采用2+3座椅布局[4][28] - 预售30分钟内小订订单超1万台 成都车展期间小订订单达3.8万台[4] - 发布会后27分钟大定数量突破1万台[10] 动力系统与续航 - 提供纯电和增程两种动力形式 增程版售价20.29万元起 纯电版售价19.79-26.99万元[5][6][8] - 搭载66千瓦时三元锂电池 CLTC纯电续航450公里 综合续航1500公里 北京至上海往返仅需一次补能[17][20] - 采用800伏高压平台 充电15分钟补充310公里续航 低电量16%时仍能输出275.5千瓦功率[22] 电池供应商与技术 - 采用五款电池包 供应商包括正力新能52度骐龙电池 中创新航76度UP快充电池 宁德时代66/76/103度电池[19][20] - 宁德时代66度超级逍遥MAX电池为行业最大增程专用电池 覆盖99%用户一周纯电通勤需求[20] 智能驾驶与底盘技术 - 搭载IMAD3.0辅助驾驶系统 支持无图城市NOA和一键AI代驾功能[4][22] - 采用灵蜥数字底盘 配备四轮转向系统 转弯半径最低4.49米[10][14][15] - 高速变道稳定性比传统四驱提高15% 单侧湿滑路面稳定性提高80%[12] - 首发英伟达Thor芯片 配备520线超级激光雷达[25] 性能表现 - 四驱版本零百加速3.48秒 双电机峰值功率500kWh[17] - 搭载ERNC主动降噪技术 增程器启停静谧性接近纯电水平[32] - 爆胎稳定控制功能保障高速爆胎时车辆稳定性 主动防侧翻2.0降低45%侧倾风险[32] 空间与舒适性 - 车身尺寸4937mm×1988mm×1671mm 后备箱容积520-1280升[4][30] - 配备11升双开门冰箱 支持-6℃至50℃温控 隐藏式储物盒15升[4][30] - 零重力座椅支持多模式调节 副驾座椅可向前折叠拓展后排空间[28][30] 行业背景与战略意义 - 理想 零跑 问界已验证增程技术可行性 智己 智界 吉利等品牌纷纷跟进大电池包+增程路线[3][34] - 上汽集团2025年上半年营收2995.88亿元（同比增长5.23%）但净利润下降9.21%[34] - 智己汽车上半年营收35.56亿元 净亏损18.25亿元 增程转型成为关键突破点[34]

纯电动车市场趋势 - 7月份纯电动车零售销量达48.7万辆 同比增长24.5% 增程车销量10.2万辆 同比下降11.4% [1] - 纯电动车技术持续进步 动力电池成本下降 续航能力提升 补能基础设施完善 [3] - 主流纯电动车续航普遍超600公里 800V高压平台快充10分钟可行驶400公里 显著缓解续航焦虑 [3] 增程车技术特点与演变 - 增程车采用电驱为主燃油为辅架构 配备动力电池组、驱动电机、增程器及能量管理系统 [1] - 行业从"大油箱小电池"向"大电池小油箱"转换 纯电续航突破400公里并向500公里迈进 [4] - 增程车需同时搭载电池、电机和发动机 整车重量高于同级纯电动车 影响能耗和操控性能 [2] 市场竞争格局变化 - 增程技术从被车企排斥转为广泛接纳 传统车企如长安、吉利及新势力零跑、小鹏等均布局增程产品 [2] - 纯电技术带来的体验增值已超过消费者对续航的担忧 正在重塑增程与纯电产品的竞争力 [3] - 长纯电续航增程产品本质向纯电技术靠拢 其独特优势逐渐消失 面临与纯电动车正面竞争 [4] 技术路线挑战 - 增程器在高速工况下满负荷运转可能导致亏电油耗明显上升 [2] - 增程器启动时发动机振动和噪声水平接近或超过传统燃油车 违背电动化体验初衷 [2] - 增程车"可油可电"设计虽解决续航焦虑 但存在重量增加和能耗控制等固有缺陷 [2]

行业技术路线演变 - 纯电动车市场零售销量达48.7万辆 同比增长24.5% 增程车销量10.2万辆 同比下降11.4% 纯电技术路线迎来拐点 [1] - 增程车动力架构以电驱为主燃油为辅 核心构成包括动力电池组、驱动电机、增程器及能量管理系统 相比燃油车省去复杂变速箱系统 相比纯电动车增加增程器作为移动充电宝 [1] - 增程技术因解决续航焦虑被车企广泛接纳 传统车企如长安/吉利/奇瑞纳入产品矩阵 新势力如零跑/鸿蒙智行/小鹏/小米重点布局 外资品牌福特/通用/现代披露研发规划 [2] 增程技术局限性 - 增程系统需同时搭载电池/电机/发动机 整车重量高于同级别纯电动车 影响能耗与操控性能 高速工况下亏电油耗明显上升 [2] - 增程器启动发电时发动机振动和噪声接近传统燃油车 违背电动化体验初衷 [2] - 行业竞逐倒逼增程车从"大油箱小电池"转向"大电池小油箱" 纯电续航里程突破400公里并向500公里迈进 本质向纯电技术逻辑靠拢 [4] 纯电技术竞争优势 - 动力电池原材料成本大幅下降 续航能力持续提升 主流纯电动车续航普遍超过600公里（CLTC工况） [3] - 800V高压平台快充模式下充电10分钟可行驶400公里 补能效率大幅提高 用户续航焦虑明显缓解 [3] - 纯电技术带来的体验增值已大于消费者担心续航里程的体验损失 重塑增程与纯电产品市场竞争力 [3] 增程车市场前景 - 增程车"无里程焦虑"核心优势被纯电技术逐步削弱 独特优势逐渐消失 需与纯电动车正面比拼续航/成本/用户体验 [4] - 长纯电续航增程产品淡出主流市场只是时间问题 直接选择纯电更经济合理 [4]

公司发展历程与战略转型 - 公司始于1986年从汽车零部件领域起步 2003年与东风集团合作进军整车制造领域 实现从零部件供应商到整车制造商的转型[1] - 2016年启动第三次创业全面进军新能源领域 2019年起与华为开展全面合作 2021年底推出联合设计的问界M5[1] - 公司长期坚持高比例研发投入 在美国硅谷设立研发中心 国内组建研发团队 构建横跨中美两地的创新网络[2] - 公司果断把握与华为合作契机 2024年营收达1451亿元 实现重要发展跃升[2] 产品交付与市场表现 - 问界系列四年实现四款高端新能源汽车量产交付 截至2025年8月全系累计交付超75万辆[3] - 问界M9累计交付量超22万辆 稳居50万级豪华车市场销冠 问界M8累计交付量突破7万辆 上市4个月蝉联40万级销量冠军[3] - 问界M5创下新品牌单车型87天销量破万的行业最快纪录[13] - 问界M7上市后仅51天开启交付 交付周期较行业平均缩短60%[14] - 问界M9上市三个月登顶50万元以上豪华车销冠 单车月销突破1.3万辆[15] 技术创新与突破 - 公司选择增程+纯电双技术路线 2016年布局增程技术研发 成为该领域开拓者[4] - 2019年率先提出"油电转化率"概念 将NVH性能纳入增程器核心评价体系[4] - 2024年推出新一代超级增程系统 综合油耗降低15% 噪音感知频次降低90% 热效率最高达44.8% 实际效率达到3.65kWh/L[4] - 增程器业务与25家行业伙伴合作 2024年外供销量超47万台[4] - 自主研发赛力斯魔方技术平台 实现智能安全、多元动力、百变空间、智慧引领四大创新[5] - 平台兼容超增、纯电、超混三种新能源动力形式[5] - 通过SOA架构实现软件硬件解耦 支持功能持续迭代升级[6] - 通过模块化设计实现舱内空间多场景切换[7] - 与华为深度协同搭载HUAWEI ADS高级辅助驾驶系统 实现全场景智能驾驶体验[8] 智能制造与工厂建设 - 在重庆建设三座国际领先标准的超级工厂 形成阶梯式产能布局[9][10][11] - 关键工序自动化率达100% 机器人密度位居行业首位[10][11] - 每台车出厂前经过400多项功能、4000多条信号交互的自动化测试 不良率降至传统工厂的1/3 工效提升30%以上[11] - 构建数字化制造体系 实现不同车型混线生产和个性化定制的柔性化生产[11] 跨界合作与经济效益 - 与华为构建深度跨界融合模式 围绕技术、产品、渠道三个维度展开全方位协同[12] - 华为提供乾崑ADS智能驾驶系统、鸿蒙智能座舱和电驱控制技术 公司贡献研发、制造和服务[12] - 问界车型入驻华为旗舰店 借助华为零售网络和高净值客群资源打开高端市场[12] - 营业收入从2020年的143.02亿元飙升至2024年的1451.76亿元 年均复合增长率达78.49%[16] - 净利润从亏损17.29亿元转为盈利59.46亿元 2025年一季度净利润7.48亿元 同比增长240.60%[16] 产业链影响与行业贡献 - 公司入选国家"新质生产力发展案例" 创新实践获得国家级认可[8][17] - 2025年上半年研发投入51.98亿元 同比增长154.9% 高端智能电动汽车累计研发投入近300亿元[18] - 推出"厂中厂"模式 将一级供应商数量从约300家集成至100家左右 包含20家世界级供应链企业[18] - 增程器外供量达47万台 被25家行业伙伴采用 推动增程路线在新能源汽车市场渗透率从2020年不足2%提升至18%[19] 未来发展规划 - 增程技术目标向4.0kWh/L迈进 优化低温环境下能耗表现[20] - 加大全固态电池研发投入 目标2027年实现量产装车 能量密度突破400Wh/kg[20] - 构建车云一体训练平台 目标2027年实现L4级自动驾驶在封闭场景商业化落地[21] - 推进关键组件多元布局 构建多源供应体系[22] - 加强上游资源协同与备份 建立区域供应链中心或备份产能基地[22] - 采取梯次出海战略 目标2026年海外销售占比提升至15% 2030年海外销量占比超40%[23]