消息面分析 - 国际黄金价格创下历史新高，核心受到三重因素支撑 [1] - 美联储年内三次降息，且市场对2026年降息预期升温，降低了黄金的持有成本 [1] - 全球地缘政治风险高企，包括美委对峙、中东及俄乌局势紧张，推升了市场的避险需求 [1] - 各国央行持续购金与黄金ETF资金流入，为金价提供了坚实支撑，短期走势震荡偏强 [1] 技术面分析 - 日线级别：均线呈多头排列，MACD指标在零轴上方形成金叉且红柱延续，但RSI处于超买状态，需警惕高位震荡；布林带开口向上，价格沿上轨运行 [1] - 4小时级别：金价站稳4400美元关口，但布林带开口收窄，MACD形成死叉且绿柱放量，显示多头动能减弱；RSI处于超买回落状态，需警惕金价超买后的回落需求 [1] - 1小时级别：布林带开口扩大，MACD在零轴上方形成死叉且绿柱放量，多头动能暂缓；RSI处于超买回落状态，需警惕金价超买后的回落需求 [1] 后市操作展望 - 激进做多策略：可依托4150美元/盎司支撑位，待价格企稳后在4165-4175美元/盎司附近参与做多 [3] - 稳妥做多策略：可依托4000美元/盎司支撑位，在4025-4035美元/盎司再参与做多 [3] - 激进做空策略：可依托4550美元/盎司压制位，待价格承压后在4545-4540美元/盎司参与做空 [3] - 稳妥做空策略：可依托4600美元/盎司压力位，在4595-4585美元/盎司再参与做空 [3]

■韩昱 黄金可算是今年全球金融市场表现最亮眼的资产了。 第一，美元信用体系承压是支撑金价上行的核心逻辑。近年来，美国债务规模加速扩张，财政可持续性 备受质疑，美元信用不断经受冲击，从宏观层面为黄金的资产配置提供了机遇。作为历史悠久的避险资 产，黄金凭借其避险属性以及与其他传统资产较低的相关性，成为投资者多元化资产配置的优先选择。 第二，全球央行增持黄金，从需求端为金价走高提供坚实支撑。出于优化外汇储备结构、实现资产多元 化配置等因素考量，全球央行"囤金"动作从未停歇，近两年更加突出。世界黄金协会发布的最新数据显 示，今年10月份，全球官方黄金储备净增53吨，较9月份环比增长36%，延续了全年强劲趋势，同时创 下年初以来最大月度净购金规模。截至10月底，全球央行年内累计净购金量为254吨。 第三，美联储降息成为金价上行的关键推手。黄金作为无息资产，其投资吸引力与实际利率呈现出负相 关关系。美联储降息周期中利率的下降使得持有黄金的机会成本降低，继而增强黄金的吸引力。 此轮金价再创新高，与美联储降息密切相关。美国11月份失业率创四年来新高，反映出就业市场持续降 温，强化了市场对未来美联储降息的预期，为金价上涨提供了 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月25日美银展望2026年美联储降息及美债收益率走势】展望2026年，美银预期美联储会在6月和7月 各降息一次。其还预测10年期美债收益率在年底将回落至4%至4.25%区间，且存在进一步下行可能。 这意味着整体借贷条件较2024至2025年略宽松，但不会回到过去推动房市与股市大涨的超低利率时代。 ...

人民币汇率破7事件 - 离岸人民币兑美元升破7.0大关，最高触及6.9985，为2024年以来首次[1] - 在岸人民币兑美元升破7.01关口，创2024年9月27日以来新高[1] 汇率走势分析 - 人民币汇率短期破7概率很大，但能否长期持续在7.0以下运行仍面临多重不确定性[3] - 此次破7是多种因素蓄力已久的结果，并非突然[4] 外部驱动因素：美元走弱 - 美联储自9月以来进入降息周期，年内累计三次共降息75个基点[5] - 美联储降息预期持续升温，美元指数被砸穿100大关，带动人民币及非美货币普遍升值[8] - 前总统特朗普公开施压，要求更大幅度的降息，并暗示将任命亲信接替鲍威尔[5][7] 内部驱动因素：央行政策与市场行为 - 央行态度淡定乃至纵容，过去一个多月人民币中间价一直在即期价下方，未进行压制[9] - 央行在12月初将逆周期因子调节为正值，表明认可当前的升值方向[9] - 年底企业集中结汇，将美元等外汇换成人民币，形成人民币升值的内驱力[12] - 来自实体经济的“内生动能”比短期政策信号更显踏实[13] 宏观背景：全球贸易与定价权博弈 - 欧美试图通过“竞争性贬值”让人民币被动升值，以抬高中国出口商品价格，促进制造业回流[17] - 中国采取反制，避免企业利润被恶性竞争吃掉，并主动升值让欧美承担成本[18] - 2024年1—11月，中国贸易顺差首次超1万亿美元，对欧盟主要经济体的贸易顺差再创新高[18] - 为应对未来关税和脱钩风险，欧美进行“疯狂囤货”，例如美国囤积了全球一半以上的铜库存，进一步推高了中国出口数据和全球大宗商品价格[20] 未来展望与政策意图 - 此轮人民币升值突破7，是国家有意为之，旨在为制造业升级做准备[21] - 国家已放话防止单边升值过快，一旦破7后，短期内升值空间将受到控制[22] - 汇率底气的根本来源是真实的经济活动与市场选择[14]

黄金市场驱动逻辑 - 当前实际主导黄金市场的资金来自私人部门 [1] - 当美债不再是完美的“无风险压舱石”，配置长久期资产的资金将黄金视为世界上唯一的替代品 [1] - 2024年资金以刚性需求盘的姿态涌入黄金ETF，并且在金价停止上涨进入震荡后也没有撤离 [1] 黄金价格展望与关键时点 - 所有黄金上涨的叙事逻辑在2026年都看不到确定的反转风险，包括去美元化叙事和美联储进入降息周期 [1] - 2026年黄金最大的机会或在2月，原因之一是美国临时拨款法案可能在年初耗尽，两党博弈结果终将指向提高国债规模 [1] - 2026年2月本身是美国财政部的传统发债高峰，与提高国债规模因素叠加，意味着长端美债的供给高峰可能出现在2月 [1] - 长端美债供给高峰可能驱动黄金受刚性需求盘驱动的行情再次上演 [1]

上海期货交易所指定交割仓库期货周四（12月25日）仓单日报显示，黄金期货总计93711千克，今日仓 单较上一日持平。 美联储明年1月降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.5%。到明年3月累计降息25个 基点的概率为42.2%，维持利率不变的概率为51.8%，累计降息50个基点的概率为6.0%。 上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) | 上期所指定交割金库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | | | 93711 | 0 | 美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人，预期22.4万人，前值22.4万人。 沪金主力盘内高位回落，周四（12月25日）黄金期货开盘价1013.94元/克，截至目前最高1014.28元/ 克，最低1003.12元/克。截止发稿报1008.76元/克，跌幅0.39%，成交量为220136手，持仓为182179手， 日持仓减少4619手。 ...

美元兑瑞郎汇率走势 - 周四亚洲交易时段，美元兑瑞郎报0.7880，日内下跌0.0507%，运行区间为0.7871至0.7883 [2] - 12月以来汇价整体震荡下探，欧洲时段一度触及0.7860的三个月低位，全年累计跌幅已超过10% [3] - 技术层面，汇价已跌破20日均线，短期动能偏弱，RSI进入超卖区间，MACD维持空头结构 [5][6] - 整体判断上，美元兑瑞郎中长期下行趋势尚未扭转，短线或在0.7920至0.7980区间内反复拉锯 [7] 货币政策差异 - 瑞士央行在12月会议上再次维持基准利率0%不变，11月CPI同比降至0%，处于目标区间下限，同时2026年通胀预期被下调至0.3% [4] - 市场对瑞士央行后续政策路径判断不一致，荷兰国际预计其可能在2025年底前两次降息，合计50个基点至-0.25% [4] - 美联储方面，12月10日下调利率25个基点至3.5%-3.75%，为9月以来第三次降息，年内累计降幅达到75个基点 [4] - 美联储政策立场已明显向就业风险倾斜，重心从抑制通胀转向稳就业，点阵图显示2026年或仅再降息25个基点 [4] 瑞郎的支撑因素 - 瑞郎避险属性在当前环境下进一步放大，在全球风险偏好反复波动的背景下持续获得避险资金配置 [4] - 受历史背景影响，瑞士央行在外汇市场的干预空间受限，央行主席指出直接干预面临的阻力高于重启负利率 [4] - 美瑞贸易协议生效后，美国相关关税明显下降，有助于缓解瑞士出口压力，并对瑞郎形成支撑 [5] 经济基本面 - 瑞士第三季度GDP受到制药行业拖累出现收缩，但制造业和服务业维持增长，对整体经济形成一定缓冲 [5] - 瑞士央行预计2025年经济增速略低于1.5% [5] - 美元指数年内下跌约9%，对美元形成持续压力 [4] 后续关注要点 - 需重点跟踪瑞士通胀数据及央行态度变化，若2026年通胀预期下探至0.2%，负利率相关讨论可能重新升温 [8] - 需关注美联储政策决策及关键经济数据，以评估宽松路径 [8] - 贸易协议执行情况、外部政策约束以及避险情绪变化，仍将对汇价走势产生持续影响 [8]

人民币汇率走势 - 离岸人民币兑美元汇率于近期升破7.0大关，最高触及6.9968，为2024年以来首次[1] - 这是人民币汇率自2023年5月以来，时隔两年零7个月后首次回到7以下[3] - 自2024年4月起，人民币进入强势升值通道，并最终升破7.0大关[5] 汇率变动影响 - 人民币升值使人民币购买力增强，以4月与当前汇率对比，100万人民币可多兑换约8322美元[5] - 对于出国留学或旅游等需兑换外币的个人而言，不同时点换汇成本差异巨大，例如从4月持有美元至今兑换将产生约5%的汇兑损失[7] - 从进出口角度看，人民币升值使以人民币计价的出口商品对外国人而言变贵，同时使以美元计价的进口商品对中国人而言变便宜[12] - 从资本市场角度看，人民币升值提升了人民币资产的吸引力，可能吸引潜在资本回流及外资加码中国市场[12] - 历史数据显示，人民币汇率与股市表现呈现出很强的正相关关系[13] 汇率升值驱动因素 - 外部环境方面，美国经济疲软、债务风险升温，美联储自9月起开启降息周期，并于12月再次降息25个基点，同时中美经贸关系走向阶段性稳定，为人民币升值创造了条件[9] - 内部基础方面，海关总署数据显示，今年前11个月中国贸易顺差突破1万亿美元，为人类历史首次有国家年度顺差突破此规模[9] - 中国一国的贸易顺差规模相当于全球前十大顺差国中第2至第10位国家之和，凸显了“中国制造”在全球供应链中的关键地位[11] - 市场对中国经济的认知和预期改善，吸引资金流入，近期外资持续增持人民币债券即为证明之一[11] - 年底是出口商结汇的高峰期，市场对人民币升值的预期也强化了结汇需求[11] 对宏观政策的潜在影响 - 人民币汇率走强为国内降息打开了政策空间，此前稳汇率是货币政策的重要考量之一，汇率压力缓解可能使降息政策出台[15]

人民币汇率走势 - 12月23日，离岸人民币兑美元汇率盘中最高升至7.01425，创2024年10月以来新高，距离“7”整数关口仅一步之遥 [1] - 同日，在岸人民币兑美元汇率收报7.0287，较上一交易日上涨95个基点，同样创下2024年10月以来新高 [1] - 12月以来，美元指数再次走弱，一度跌破97 [1] 升值驱动因素 - 美元走弱叠加年末季节性因素，是本轮人民币升值的重要推手 [1] - 市场普遍预期美联储将继续推进降息进程，这将在中长期内压制美元走势，为人民币提供更大的外部升值空间 [1] - 临近年底，企业结汇需求集中释放，带动人民币出现季节性走强 [1] - 历史数据显示，春节前银行代客结售汇顺差规模通常为全年最高水平，外汇市场供需关系对人民币形成支撑的力度将在这一阶段提升 [1] 政策导向与市场关注点 - 中央经济工作会议连续第四年强调，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 该政策取向有助于防范汇率过度波动，抑制顺周期、单边羊群效应，为明年经济回升提供更平稳的外汇金融环境 [2] - 随着汇率逐步接近7.0关键点位，市场关注重点正从单一方向判断，转向对波动幅度与运行稳定性的关注 [2] 对企业的影响与策略 - 在汇率不确定性仍然存在的背景下，对外贸企业而言，更重要的是关注利润落袋与回款节奏 [2] - 企业可通过分批结汇、合理锁定收益，降低汇率波动对经营的影响 [2]

国际金价在周二站稳每盎司4500美元关口并创下历史新高后，部分投资者选择获利了结，周三金价微跌。白银期价周三延续强劲涨势，连续第四个交易日 创下历史新高。有分析人士指出，银价快速攀升过程中包含大量投机头寸，投资者需警惕银价短线大幅回调的风险。 24日美国三大股指集体收涨 道指与标普500指数创收盘历史新高 贵金属方面，国际金价在周二站稳每盎司4500美元关口并创下历史新高后，部分投资者选择获利了结，周三金价微跌。截至收盘，纽约商品交易所明年2 月交割的黄金期价收于每盎司4502.8美元，跌幅为0.06%。 白银期价周三延续强劲涨势，连续第四个交易日创下历史新高，截至收盘，纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司71.685美元，涨幅为 0.77%。有分析人士指出，银价上涨受到美联储降息、工业需求与投资需求增加等因素推动，不过，银价快速攀升过程中包含大量投机头寸，投资者需警 惕银价短线大幅回调的风险。 转自：央视财经 当地时间周三，美国股市因传统节假日临近提前结束交易，市场整体交投清淡。反映市场对标普500指数未来波动预期的"恐慌指数"VIX跌至一年来新 低，表明投资者对未来短期出现风险事件的担忧情绪得到 ...