美元兑瑞郎汇率走势 - 周四亚洲交易时段，美元兑瑞郎报0.7880，日内下跌0.0507%，运行区间为0.7871至0.7883 [2] - 12月以来汇价整体震荡下探，欧洲时段一度触及0.7860的三个月低位，全年累计跌幅已超过10% [3] - 技术层面，汇价已跌破20日均线，短期动能偏弱，RSI进入超卖区间，MACD维持空头结构 [5][6] - 整体判断上，美元兑瑞郎中长期下行趋势尚未扭转，短线或在0.7920至0.7980区间内反复拉锯 [7] 货币政策差异 - 瑞士央行在12月会议上再次维持基准利率0%不变，11月CPI同比降至0%，处于目标区间下限，同时2026年通胀预期被下调至0.3% [4] - 市场对瑞士央行后续政策路径判断不一致，荷兰国际预计其可能在2025年底前两次降息，合计50个基点至-0.25% [4] - 美联储方面，12月10日下调利率25个基点至3.5%-3.75%，为9月以来第三次降息，年内累计降幅达到75个基点 [4] - 美联储政策立场已明显向就业风险倾斜，重心从抑制通胀转向稳就业，点阵图显示2026年或仅再降息25个基点 [4] 瑞郎的支撑因素 - 瑞郎避险属性在当前环境下进一步放大，在全球风险偏好反复波动的背景下持续获得避险资金配置 [4] - 受历史背景影响，瑞士央行在外汇市场的干预空间受限，央行主席指出直接干预面临的阻力高于重启负利率 [4] - 美瑞贸易协议生效后，美国相关关税明显下降，有助于缓解瑞士出口压力，并对瑞郎形成支撑 [5] 经济基本面 - 瑞士第三季度GDP受到制药行业拖累出现收缩，但制造业和服务业维持增长，对整体经济形成一定缓冲 [5] - 瑞士央行预计2025年经济增速略低于1.5% [5] - 美元指数年内下跌约9%，对美元形成持续压力 [4] 后续关注要点 - 需重点跟踪瑞士通胀数据及央行态度变化，若2026年通胀预期下探至0.2%，负利率相关讨论可能重新升温 [8] - 需关注美联储政策决策及关键经济数据，以评估宽松路径 [8] - 贸易协议执行情况、外部政策约束以及避险情绪变化，仍将对汇价走势产生持续影响 [8]