美股市场表现 - 隔夜美股三大指数全线收涨 标普500指数涨0.64% 纳指涨0.52% 道指涨0.47% [1][10] - 主要科技股表现分化 特斯拉和英伟达股价涨超1% 谷歌、亚马逊、Meta小幅上涨 英特尔和奈飞跌超1% 苹果和微软小幅下跌 [3][12] - 受圣诞节假期影响 美股将于美东时间12月24日周三下午1点提前收盘 并于12月25日周四全天休市 [5][13] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.58% [5][13] - 个股方面 爱奇艺涨近3% 小马智行涨超2% 哔哩哔哩涨1.57% 京东涨近1% 金山云跌1.50% [5][13] 大宗商品市场表现 - 国际金银价格大涨并创下新高 COMEX黄金期货价格涨逾2% COMEX白银期货价格涨2.37% 报69.09美元/盎司 [7][15] 美联储相关动态 - 有报道称美国总统特朗普可能在明年1月第一周任命新的美联储主席 现任主席鲍威尔的四年任期将于明年5月届满 [9][16] - 特朗普表示希望选择一位支持增长友好型货币政策的继任者 潜在候选人包括美联储理事沃勒和鲍曼、白宫经济顾问哈塞特以及前美联储理事沃什 [9][16] - 根据CME“美联储观察”工具的市场预期 美联储明年1月维持利率不变的概率为80.1% 降息25个基点的概率为19.9% 到明年3月累计降息25个基点的概率为44.7% 维持利率不变的概率为47.1% 累计降息50个基点的概率为8.2% [9][17]

隔夜大宗商品市场行情 - 现货白银价格上涨2.79%，报69.0304美元/盎司，盘中创下69.4549美元/盎司的历史新高 [3] - COMEX白银期货价格上涨2.20%，报68.975美元/盎司，盘中创下69.525美元/盎司的历史新高 [3] - 现货黄金价格上涨2.48%，刷新历史高位至4449.18美元/盎司 [3] - COMEX黄金期货价格上涨2.16%，报4482.30美元/盎司，创历史新高 [3] - 纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格上涨1.49美元/桶，收于每桶58.01美元，涨幅为2.64% [3] - 2026年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.60美元/桶，收于每桶62.07美元，涨幅为2.65% [3] 贵金属价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧以及市场预期美联储进一步降息是黄金价格飙升的主要原因 [3] - 担忧美元等货币前景的投资者正大举买入黄金等替代性资产 [3] - 美国高盛本月18日发布的研报预期，到2026年年底，金价将涨至每盎司4900美元 [3] 美联储政策与内部观点 - 美联储理事米兰警告，除非美联储明年继续降息，否则美国经济将面临衰退的风险 [4] - 米兰表示失业率已经上升到超出预期的水平，这些数据应该会促使美联储决策者向“鸽”派方向转变 [5] - 这一表态与多位美联储官员近期的谨慎立场形成鲜明对比，凸显联储内部在利率政策路径上的深度分化 [4] 地缘政治与外交事件 - 乌克兰总统泽连斯基证实，乌方代表团已结束与美方在迈阿密举行的系列谈判，双方已完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作 [6] - 美国总统特朗普任命路易斯安那州州长杰夫·兰德里为美国格陵兰岛特使，后者声称要让格陵兰岛成为“美国的一部分” [7] - 丹麦首相弗雷泽里克森表示格陵兰岛不会被出售，其未来将由当地居民自己决定，并希望丹麦的领土完整得到尊重 [7] - 瑞典外交大臣表示在上述问题上全力支持丹麦和格陵兰岛自治政府，并将捍卫国际法 [8] - 欧盟理事会决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日 [9] - 制裁措施包括禁止欧盟从俄罗斯进口或转运海运原油及部分石油产品，将多家俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外等 [9] - 欧盟表示将继续向乌克兰提供多方面支持，并准备进一步加大对俄施压，包括在必要时追加制裁措施 [10] 集运指数（欧线）期货市场动态 - 集运指数（欧线）期货市场强势拉升，主力合约最高达到1900点，增仓超5800手，EC2602合约盘中一度上涨超过10% [13] - 近期船司密集发布明年1月涨价函，促使货主在12月末集中出运，导致部分航次出现爆舱，船舶装载率显著提升 [13] - 市场货量的增加对运价形成边际支撑，舱位紧张进一步增加了明年1月船司提价的可能性 [13] - 12月下旬货源明显回暖，爆舱现象强化了市场对明年1月涨价落地的预期，部分船司积极的报价直接推动了期货盘面走强 [13] 集运市场分析师观点分歧 - 分析师对地缘局势及红海复航预期的影响，尤其是在远月合约的定价上，存在不同看法 [13] - 一种观点认为，前期市场因苏伊士运河复航预期增强而下跌，但随着复航进程缓慢且未大规模实现，市场对运力过剩的担忧缓解，推动了盘面反弹 [14] - 另一种观点指出，本轮上涨中近月主力合约涨幅较大，而EC2606~EC2610等远月合约涨幅明显偏小，主要是受个别班轮复航苏伊士运河消息的影响，表明远月合约价格持续受复航预期压制 [14] 集运市场后市展望 - 后续需重点关注马士基等航运公司在明年1月中下旬的运价边际变化，以判断现货运价拐点是否显现，以及中东停战协议等执行的不确定性 [14] - 判断短期主力合约价格仍在达峰过程中，后续或呈现宽幅震荡，远月合约价格则将持续受到复航预期压制，盘面或维持近强远弱的正套格局 [14] - 短线乐观预期充分释放后，市场将重新评估实际涨价兑现情况与估值的匹配度，目前已有船司报价低于宣涨幅度 [15] - 从全年视角看，欧线集运市场面临阶段供需差和复航预期压力，远月合约估值仍有下探空间 [15]

记者丨江佩佩 吴斌 见习记者张嘉钰 编辑丨谢珍 当地时间12月22日， 美股高开高收，三大指数均连涨三日。 标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52%，道指涨0.47%。 银行股全线上涨，摩根大通涨近2%，高盛涨0.6%，花旗涨超2% 创17年多新高 ，摩根士丹利涨逾1%，美国银行涨超1%，富国银行涨逾 1%。 特斯拉涨超1%，盘中一度涨超3%创历史新高，股价逼近500美元关口。消息面上，据财联社，分析认为，特斯拉股价近期飙升的部分原因 是其首席执行官埃隆·马斯克取得了一项重大的法律胜利——特拉华州最高法院上周恢复了马斯克2018年的薪酬方案，该薪酬方案一度价值 560亿美元。 | 特斯拉(TESLA) | | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 48362.68 | 23428.83 | 6878.49 | | +227.79 +0.47% +121.21 +0.52% +43.99 +0.64% | | | | 中国金龙 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7683.26 | 25700.25 | 6930.75 | | +4 ...

美股市场整体表现 - 美股主要指数集体高开 道指与标普500指数高开后有所回落 纳斯达克指数迅速拉升 截至发稿涨超0.6% [1] 个股表现：特斯拉 - 特斯拉股价再创历史新高 盘中一度逼近500美元 [3] - 截至发稿 特斯拉股价为498.820美元 当日上涨11.080美元 涨幅2.30% [4] - 特斯拉当日成交额达98.30亿美元 总市值为1.64万亿美元 [4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨约0.3% [4] - 个股方面 阿特斯太阳能涨近10% 叮咚买菜涨超4% 爱奇艺与贝壳涨超1% [4] 大宗商品与加密货币表现 - 现货黄金价格再创历史新高 盘中涨至每盎司4429美元 [6] - 现货白银价格大涨近3% [6] - 加密货币今日表现强势 [6] - 美国天然气价格突然直线大跌 截至发稿NYMEX天然气价格为3.876美元 下跌0.108美元 跌幅2.71% [7][8] 黄金价格驱动因素与展望 - 地缘政治紧张局势加剧及市场预期美联储进一步降息是黄金价格飙升的主要原因 [8] - 高盛在12月18日发布的研报中预期 到2026年年底 金价将涨至每盎司4900美元 [9] 美联储政策动向 - 美联储理事米兰表示 随着近期货币政策调整的推进 他此前主张降息50个基点的必要性已有所减弱 [9] - 米兰指出 此前通胀数据中的一些异常波动部分与政府停摆有关 这些异常信号表明美联储政策立场应朝更宽松的方向调整 [9] - 米兰强调 目前并未看到经济在短期内陷入衰退的风险 但认为中性利率水平已明显下移 货币政策必须反映这一结构性变化 [9] - 米兰认为 若政策利率未能持续下调以贴近新的中性水平 反而可能增加经济陷入衰退的风险 [9]

每经AI快讯，12月23日，据CME"美联储观察"：美联储2026年1月降息25个基点的概率为19.9%，维持 利率不变的44.747.1%，维持利率不变的概率为47.1%，累计降息50个基点的概率为8.2%。 每日经济新闻 ...

黄金市场投资热潮与现状 - 2025年全球黄金投资热潮显著 现货黄金价格于12月22日历史性突破4400美元/盎司大关 年内涨幅近68% 大幅跑赢其他主要资产 [1] - 黄金已从传统避险资产演变为最具共识的核心资产 投资者、机构及全球央行共同推动其成为财富故事的新焦点 [1] 个人投资者行为与策略 - 个人投资者通过银行积存金、黄金ETF及实物黄金等多种方式参与市场 投资心态从追求短期红利向长期持有或资产配置转变 [2][3] - 部分投资者将黄金视为资产多元化配置工具及“退休金储蓄计划” 投资占比可达总盘子的20%以上 今年收益率约30% [2] - 投资者对金价关键心理关口（如1000元/克）较为关注 但普遍表示在当前高位不考虑离场 [2][3][4] 机构业务增长与市场共识 - 机构端黄金投资业务增长迅猛 例如兴业银行上海分行积存金业务签约客户超3万户 其中2025年新增超1万户 交易量是上年同期的3.1倍 客户倾向于短线波段交易 近期高位震荡下赎回需求明显 [5] - 市场对黄金上涨形成三重核心逻辑共识：全球央行持续购金构成战略基石；地缘政治等不确定性推动黄金作为非主权终极支付手段的价值重估；对美联储降息周期及美元信用问题的重定价推动资金布局黄金对冲货币贬值风险 [6][7] - 全球实物黄金ETF资金流入强劲 11月流入资金达52亿美元 已连续六个月实现流入 [7] 机构观点与后市展望 - 机构投资者认为黄金股可视为看多黄金的杠杆交易 其正收益多来自行业贝塔（金价上涨）而非公司业绩 [8] - 多数专家判断当前黄金“牛市”或处于“中场阶段” 建议所有投资组合继续配置黄金 将其作为对冲美元信用减弱的工具及组合的“压舱石” [9] - 多家机构发布看多预测 瑞银预测到2026年6月金价有望升至4500美元/盎司甚至挑战4900美元/盎司 高盛在基准情景中预测金价于2026年12月达到4900美元/盎司 [9]

人民币汇率表现与市场特征 - 2025年最后一个月，在岸与离岸人民币对美元汇率双双升破7.05关口，分别触及7.0425和7.0382，创下14个月新高 [1] - 全年人民币对美元累计升值幅度超过4%，与年初一度贬至7.4的颓势形成鲜明对比 [1] - 全年汇率呈现“先弱后强、波动收窄”的特征，一季度受贸易摩擦影响一度贬至7.35，全年波动率降至近10年最低水平 [5] 驱动汇率升值的核心因素 - 美元指数整体走弱，从年初高位下跌约10%，12月中旬徘徊在98.25附近，主要受美联储降息周期开启影响 [3] - 年底季节性结汇需求成为推高汇率的直接推手，银行代客结售汇顺差从1月的-392.43亿美元扩大至9月的517.58亿美元 [5] - 市场预期转向乐观，结汇率从年初60%升至70%，购汇率从75%降至65% [5] - A股市场回暖吸引外资持续流入，北向资金11月至12月净买入规模创年内新高，形成“预期改善—资金流入—汇率升值”的循环 [5] 政策调控与市场管理 - 人民币中间价成为政策调控的关键工具，12月16日报7.0602，较前一日上调54个基点，此前曾连续10个交易日向偏弱方向调整，形成“双向波动”调控模式 [3] - 中央经济工作会议和央行三季度货币政策报告均明确“保持汇率在合理均衡水平基本稳定” [3] - 政策层面通过离岸央票发行、跨境资金流动监测等措施增强市场韧性，更注重汇率与基本面匹配，而非追求快速升值 [3] 外部环境与结构性变化 - 美联储于9月重启降息25个基点，12月再次降息，市场对2026年继续宽松预期升温，中美利差收窄减轻了资本外流压力 [3][6] - 特朗普政府对华关税威胁逐步淡化，4月税率一度升至145%，但5月后降至30%，10月虽再度威胁加征100%关税，但在中方反制后态度缓和 [6] - 中美元首多次会晤推动经贸关系从对立转向稳定，“吉隆坡会晤”后双方探讨了特朗普访华可能性，关税议题降温使汇率主导逻辑回归经济基本面 [6] 经济基本面与市场影响 - 前11个月中国货物贸易顺差达8846亿美元，创历史同期新高 [6] - 出口结构向中高端升级，电动车、光伏等高附加值产品占比提升，降低了汇率波动对整体出口的敏感性 [6] - 汇率与美元指数的关联性减弱，自主性提升，为外贸企业套期保值提供空间 [5] - 12月以来超30家A股公司新增外汇套保额度，例如中国船舶额度达240亿美元，宁德时代套保规模超2600亿元 [5] - 经常项目顺差与证券投资资金净流入被模型显示将成为2026年汇率的重要支撑 [6]

美国纽约商品交易所黄金期货价格21日盘中突破每盎司4400美元，创历史新高。白银当日也一度涨超 2%，将历史新高刷新至68美元上方。金银大涨主因是投资者越来越乐观地认为，美联储将在明年继续 降息。图为澳大利亚一精炼厂工人展示一公斤金条。（详细报道见A07） ...

黄金市场行情与驱动因素 - 伦敦金现货价格于12月22日盘中达到4420.47美元/盎司，再度刷新历史纪录 [1] - 截至12月22日，本年度国际金价涨幅已达68.05% [1] - 金价上涨由多重因素共振推动，包括美联储降息预期升温及落地、全球债务水平提高、全球主要央行持续增持黄金储备、地缘避险情绪升温以及美元走弱 [1] - 短期内金价强势行情有望延续，但追高风险也在加大 [1] - 短期金价大概率维持高位震荡偏强格局，需重点关注4400美元/盎司关口 [1] - 中长期走势取决于美联储降息节奏、国际地缘局势与央行购金力度，同时需警惕获利回吐引发的回调风险 [1] 其他贵金属市场表现 - 12月22日，白银价格同步刷新历史新高，伦敦银现价格达到69.45美元/盎司 [2] - 白银上涨核心原因包括：美联储延续宽松政策释放重启QE信号、现货端供应紧张致供需缺口扩大、技术层面破位形成杯柄形态且阻力较小 [2] - 铂金和钯金期货强势涨停 [2] - 铂钯价格上涨受美联储政策宽松预期增强、资金持续流入以及现货端供应紧张共同推动 [2] - 铂金因供需失衡、贵金属平替作用及资金青睐等因素，延续偏强行情的可能性较大 [2] - 钯金呈现小幅过剩格局，配置价值低于铂金，但仍有望延续震荡略偏强走势 [2]

市场整体状况与广度 - 市场整体状况依然健康 尽管科技股出现回调 但市场广度正在改善 例如 纽交所创52周新高的股票数量增加 股价高于50日及200日移动平均线的股票数量也增多[1][2] - 市场上涨并非仅由科技股驱动 许多其他股票也在上涨[2] - 等权重ETF表现依然良好 表明市场参与度广泛[7] 科技行业表现 - 科技股在连续13天上涨后出现回调 但当日略有反弹[3] - 科技股目前的价格水平与三个月前相当[2] - 科技股的波动和上涨潜力可能尚未结束[5] - 对科技股持更为中性的看法[9] 行业与板块观点 - 除科技外 工业、金融、医疗保健等周期性板块可能在未来一年有更好表现[10] - 生物科技板块表现良好 防御性股票表现稳健[11] - 石油板块目前表现不佳[12] 公司特定表现与观察 - 美光科技公布出色的财报 业绩令人联想到英伟达的辉煌时期 股价上涨25-26美元 但未能突破年内高点 阻力位在60-65美元附近[6][7] - 沃尔玛的远期市盈率目前高于英伟达[12] - 甲骨文股价需守住179-180美元水平 该股曾交易于350美元附近[17] - 成本co和沃尔玛等部分股票目前走势不佳[11] 估值与市场结构 - 标普500指数中前十大成分股占比约41% 但相较于全球25个发达市场 美国的集中度排名第三低[8] - 市场部分领域估值显得非常昂贵[11] - 如果担忧美国科技股估值 可关注全球其他市场 例如欧洲的金融、工业和材料板块[15] 国际与发达市场 - 看好发达国际市场 并对其持小幅超配观点 日本和德国股市均创历史新高[15] - 发达市场与新兴市场在经历了约十年的熊市后 似乎开始出现转机[16] 宏观经济与货币政策 - 市场普遍预期美联储将采取鸽派立场 可能进行降息[19] - 美联储点阵图预测有一次降息 但市场预期可能有两到四次降息 类似于今年的情况[20] - 两年期国债收益率正在下降[22] - 零售销售数据稳健 企业盈利状况良好 企业对经济的看法依然正面[21] 市场风险与关注点 - 主要风险在于 如果美联储持续降息且经济重新加速 可能引发类似2021年的过热风险[19][20] - 标普500指数中40%的权重集中于少数股票 这为市场留下了较小的容错空间[7] - 私人信贷领域 例如蓝猫头鹰信贷 需要企稳并表现良好[17]