海信视像对海信集团财务公司的风险评估 - 公司根据监管要求对关联方海信集团财务有限公司的经营资质与风险管理体系进行了评估[1] - 海信财务公司成立于2008年6月12日，注册资本为13亿元人民币[1] - 海信财务公司经营多项本外币业务，包括吸收成员单位存款、办理贷款、票据贴现、资金结算、同业拆借及固定收益类有价证券投资等[3] - 海信财务公司建立了健全的内部控制架构与风险治理体系，明确划分了董事会、监事会、高级管理层及各部门的职责[4] - 公司建立了针对信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、信息科技风险及声誉风险的全面管理机制[6][7][8][9][15][16] - 在信用风险管理方面，公司在董事会下设立风险管理委员会，负责信贷等业务的审查与决策[6] - 在市场风险管理方面，公司设定风险限额并加强监测，定期开展同业客户风险排查及资产五级分类工作[7] - 在流动性风险管理方面，公司定期组织压力测试，以检验资产流动性情况及应急措施有效性[8] - 在合规风险方面，公司持续完善制度体系，加强合同审查、印章管理、反洗钱及案件防控工作[10][12][13][14] - 截至2025年9月30日，海信视像在海信财务公司的存款余额为4.45亿元，贷款余额为0[19] - 公司认为海信财务公司具有合法有效的经营资质，内部控制制度较为完整，2025年前三季度风险控制体系不存在重大缺陷，关联金融业务不存在重大风险问题[21] 海信视像2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度将继续与控股股东海信集团控股及其下属子公司等关联方开展日常关联交易[25] - 该交易旨在满足业务发展及日常经营需要，充分利用关联方优势资源，遵循自愿平等、公平公允的市场原则[25][34] - 2025年12月10日，公司董事会以3票同意、0票反对、0票弃权审议通过了相关议案，关联董事均回避表决[26] - 关联交易预计类别包括：向关联方销售产品或商品、原材料；向关联方采购原材料、模具；与关联方相互提供或接受各类劳务或服务[32] - 关联交易的定价将参照市场公允价格协商确定[33] - 公司认为此类交易可增强协同效应，提升产品竞争力与品牌知名度，争取更低的采购成本，提高资源利用率，且不会对财务状况产生不利影响或损害公司独立性[34] - 本次日常关联交易预计事项尚需提交公司股东会审议[25] 海信视像2026年度担保额度预计 - 为满足子公司经营发展及融资需求，公司控股子公司乾照光电拟在2026年度为其多家全资子公司提供总额不超过18亿元人民币的担保，额度可循环使用[39] - 担保形式均为连带责任保证担保，且均未设置反担保[41] - 担保额度的有效期为2026年1月1日至2026年12月31日[40] - 2025年12月10日，公司董事会审议通过了相关担保议案[42] - 由于部分被担保对象的资产负债率超过70%，该担保事项尚需提交公司股东会审议[42]

企业上市后，面临着更复杂的外部环境（如监管要求、股东压力、市场竞争）和内部转型需求（如规范化治理、价值创造）。 其战略规划需围绕"持续创造价值、平衡短期与长期利益、强化核心竞争力"展开，核心目标是实现业绩稳健增长、市值合理提 升、抗风险能力增强，最终成为"公众认可的行业标杆"。以下从战略规划的逻辑框架和核心要点两方面展开分析： 上市后企业的战略需从"生存驱动"转向"价值驱动"，核心逻辑可概括为： 以资本市场为纽带，通过业务升级、资本赋能、治理优化、生态构建，持续提升企业内在价值（IV）和市场估值（MV），最 终实现"内在价值-市场估值"的正向循环。 具体表现为： 一、上市后战略规划的逻辑框架 二、上市后战略规划的核心要点 1. 明确战略定位：聚焦"核心价值主线" 上市后企业易陷入"盲目多元化"陷阱（如追逐热点跨界投资），需回归本质，基于自身资源禀赋明确战略主线： 2. 资本运作：放大"产融协同"效应 上市平台为企业提供了股权融资、债权融资、并购重组等工具，需通过资本运作加速战略落地，但需避免"为资本而资本"： 上市后企业暴露面扩大，需防范业务、财务、合规等多重风险： 6. ESG战略：契合全球资本趋势 ESG ...

文章核心观点 - 市场普遍预期美联储12月降息25个基点已“板上钉钉”，但本次会议的核心悬念已非利率本身，焦点在于未来的政策路径指引、资产负债表管理走向以及美联储主席鲍威尔如何平衡“鹰鸽”信号，同时明年美联储主席换届也为货币政策增添了不确定性 [1][2][4][9] 市场对12月会议的预期与关注点 - 芝商所“美联储观察”工具显示，12月FOMC降息25个基点的可能性接近90% [2] - 本次会议是鲍威尔任期内内部“分裂”最为严重的一次，利率本身已非市场主要看点，真正的焦点在于未来的政策路径指引 [2] - 会议将发布的季度经济预测和利率点阵图至关重要，市场将从中解读美联储对2026年经济增长、通胀和失业率的预测，点阵图将揭示官员们对2026年及以后利率路径的中位数预期，目前市场定价约为52个基点（约两次降息） [2] 美联储内部立场与政策两难 - 美联储内部存在显著分歧，部分官员对在通胀仍高于2%目标时继续降息持怀疑或反对态度，本次会议的反对票可能会显著增加 [2] - 美联储正面临典型的政策两难：通胀压力仍存，同时就业市场的增长动能减弱，这加剧了内部分歧 [4] - 美联储的决策将呈现一种“风险管理”式的动态平衡，利用降息对冲就业市场疲软的周期性风险，同时通过鹰派言论维持金融条件一定的紧缩压力以锚定通胀预期，决策将高度“依赖数据” [5] 资产负债表管理动向 - 资产负债表管理的未来走向成为与利率决议同等重要的焦点 [3] - 为缓解银行体系准备金短缺和回购市场的压力，美联储可能宣布在停止缩表后，于2026年1月启动每月购买短期国库券的计划，这被视为技术性扩表，旨在管理流动性而非新一轮量化宽松 [3] 对鲍威尔讲话及政策信号的预判 - 市场预判本次会议很可能会呈现“鹰派降息”的局面，即美联储在实施降息的同时，通过口头指引和点阵图传递出对未来行动更为谨慎的态度 [4] - 鲍威尔在10月议息会议上曾表示“不存在零风险的政策路径，风险平衡已发生转变”，并称“美联储10月降息是迈向更中性政策立场的又一步” [4] - 如果鲍威尔无法有效传递鹰派信号，市场可能会在短期内更激进地为1月降息定价 [6] - 在市场对换届的广泛关注下，鲍威尔如何为未来政策平稳过渡定调，其讲话偏向“鹰派”还是为未来留有灵活性，将直接引导市场情绪 [6] 后续货币政策路径展望 - 业内人士普遍认为，下次大幅“宽货币”或为明年6月后 [8] - 短期看，当前市场对12月降息的充分定价已经令鸽派利好出尽，需关注12月FOMC会议上发布会信号、点阵图指引和反对票个数带来的鹰派利空风险 [8] - 中期看，宽财政、宽货币、季节性的脉冲料给明年美国经济带来“开门红”，令美联储明年1—4月因经济过热而无法降息 [8] - 展望2026年，高关税抑制进口导致美国通胀水平易上难下，限制移民政策导致劳动力人口下降，这些都意味着明年美联储持续大幅降息的可能性很低 [8] - 预计在12月降息后，美联储可能在2026年6月之前（即新主席上任前）暂停行动，进入政策观望期 [8] - 市场目前预计2026年约有52个基点，即2次左右的降息空间，首次降息大概率发生在6月新主席上任后 [8] 美联储主席换届的影响 - 明年美联储将迎来主席换届，目前白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最热门的下一任美联储主席人选 [9] - 哈塞特在货币政策方面或存在一些鸽派色彩，但其也强调数据驱动 [9] - 由于美联储主席就任需经过参议院听证会审议，核心是考核候选人对美联储独立性的维护，因此哈赛特在正式就任前，其言行举止可能都是谨慎保守的 [9] - 明年6月FOMC会议则可能是哈赛特露出真面目，释放鸽派信号的开端，届时市场对于美联储进一步宽松货币政策的预期或再度大幅抬升 [9]

来源：今日保 周二，距离于泽被查约10天后，人保财险发布公告，董事会任命49岁的"本土派"人物张道明为人保财险 临时负责人。 公告显示，因公司总裁已辞任，董事会于2025年12月9日指定执行董事、副总裁、财务负责人张道明为 临时负责人，临时负责公司全面工作。 为什么是排行第三的张道明？ 翻开人保财险最新的董事会名单，张道明的名字其实并非排在最前列。 公司披露信息显示，张道明，曾任本公司人力资源部综合规划处副处长、战略发展部市场研究处副处 长、市场研究部/渠道管理部总经理助理丶副总经理、副总经理（主持工作）、浙江省分公司副总经 理、本公司合规部总经理、合规部/风险管理部总经理、江西省分公司总经理、广东省分公司总经理、 本公司总裁助理。 不过，身兼人保集团副总裁与人保财险总裁双重职务的于泽被查，不仅让财险痛失"掌门"，也让集团管 理层出现真空。 变动随之而来。据媒体最新报道，中国银行风险总监赵蓉或将补位，出任人保集团副总裁。若这一任命 落定，人保集团的"银行系"色彩将进一步趋浓——现任董事长丁向群也是中行老将；总裁赵鹏曾任农发 行副行长；副总裁田耕也长期在工行工作。 然而，目光下沉至集团最大子公司人保财险，逻辑却 ...

纯粹攒钱的风险与局限 - 单纯攒钱忽略了通货膨胀的影响 长期通胀率通常高于定期存款利率 导致资金实际购买力逐渐下降 [3] - 单纯攒钱缺乏长远财务规划 资金使用效率低下 财富增值速度将落后于物价上涨速度 [3] - 存钱忽视了资金的机会成本 可能错失其他能带来更高回报的投资渠道 造成财富增值机会的浪费 [3] 财富增值的核心理念 - 复利是财富增值的最强大武器 通过定期投资并将收益再投资 资金在时间积累中不断增长 例如每年投资10万元 年化收益率8% 30年后本金加复利将达到1000万元 [3] - 财富增值的核心是合理的资产配置 需根据风险承受能力将资金分散投资于股票、债券、基金、房地产等不同资产以降低风险并提高整体收益 [3] - 长期投资是重要策略 短期市场波动难以预测 但长期来看优质资产能带来稳定收益 耐心让时间成为朋友以实现财富显著增长 [3] 实用的财富增值策略 - 通过多渠道投资分散风险 将资金投入股票、债券、基金、房地产或创业项目等不同渠道 即使单一渠道表现不佳 其他收益也能弥补损失 [4] - 定期定额投资是一种简单有效的理财方式 通过每月固定金额投资在市场波动中平滑成本并降低风险 长期坚持可获得稳定回报 [4] - 提高个人技能是财富增值的重要途径 通过不断学习和进修提高专业能力 可增加收入来源并提高职业竞争力 更高的收入意味着更多投资资金 进一步加速财富积累 [4] 风险管理与财务保障 - 合理控制负债是双刃剑 通过低利率贷款购买高收益资产可实现杠杆效应 但过度负债会增加财务压力并可能导致资金链断裂 [4] - 建立应急基金是财富管理的重要一环 用于应对失业、疾病等突发事件 避免被迫低价变现优质资产 一般建议应急基金为6-12个月的生活费用 [4] - 保险规划可为家庭提供经济保障并预防重大风险 通过购买健康保险、意外保险和寿险等适当产品 可转移潜在财务风险并保护家庭资产安全 [4] 实现财务自由的路径 - 财务自由的起点是设定明确的财务目标 包括短期目标如购买房产和长期目标如退休生活保障 明确目标使理财有方向和动力 [4] - 需要持续学习和适应不断变化的财务市场 关注经济趋势并了解最新投资工具和策略 以更好地把握机会并规避风险 [4] - 良好的心态是财富增值的保障 理财过程中需保持冷静和理性 不为市场短期波动所动 长期坚持正确的理财原则以实现财务自由 [5]

贵金属市场行情 - 周二美盘交易时段，贵金属集体走高，现货白银飙升至史无前例的每盎司60美元上方，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4% [1] - 现货黄金上涨0.6%至每盎司4215美元，美国2月交割的黄金期货上涨0.6%至4244.80美元 [2] - 现货钯金日内涨幅扩大至2.00%，现报1502.12美元/盎司，现货铂金上涨3%至每盎司1692.10美元 [2] 白银价格表现与驱动因素 - 白银价格今年迄今已上涨近110%，现货价格涨幅超过90%，跑赢黄金 [1][2] - 白银期货波动率上升，10月份以来已多次出现单日涨跌幅超5%的行情走势 [2] - 白银价格创新高是实物白银供需失衡、美联储货币政策影响与全球大量资金涌入共同作用的结果 [2] - 白银兼具金融属性及商品属性，金融属性方面与黄金同处流动性宽松环境，商品属性方面全球库存下降导致现货供应趋紧 [2] 白银市场供需与结构 - 伦敦白银库存因现货难以满足交割，拉高了欧洲白银现货升水，驱动了国内贸易流 [3] - 国内白银现货市场吃紧，国内白银期货市场三年来首次出现现货升水和近月升水格局 [3] - 美国白银市场面临12月交割问题，实物交割紧张或进一步推动白银价格上涨 [3] 机构价格预测与市场特征 - 瑞银已将2026年白银目标价上调至58美元/盎司至60美元/盎司，甚至不排除触及65美元/盎司的可能 [3] - 美国花旗与渣打预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以上 [3] - 当前全球白银市场呈现高价格、高波动率特征 [3] 宏观背景与需求 - 近几个月投资者对贵金属需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升 [2]

核心观点 - 当前存在一种观点认为不应持有大量现金，主要基于现金会因通货膨胀而贬值的逻辑，但该观点不应被极端理解为完全摒弃现金或盲目投资，普通民众应根据自身财务状况进行理性、多元化的资产配置[1][2][6] 通货膨胀与现金贬值 - 通货膨胀导致货币购买力下降，过去几年中国通货膨胀率大约在2%到3%之间，部分年份达到4%以上[4] - 假设年通货膨胀率为3%，10万元现金在10年后的实际购买力将下降至约7.4万元，相当于损失了26%的购买力[4] - 持有大量现金存在价值缓慢流失的风险，因此有人建议将资金投入有望增长并跑赢通胀的资产[4][5] 资产配置建议 - 完全摒弃现金不现实，现金提供了必要的流动性和应急能力[7] - 建议保留相当于3到6个月生活费的现金作为应急基金，例如月生活费5000元则需保留1.5万至3万元[9] - 超出应急基金的资金可考虑多元化配置，包括银行定期存款、国债、银行理财产品等相对保守的方式[9] - 房产仍被视为一种相对稳定的价值存储和现金流来源，但需考虑其流动性差和下行风险[10] - 保险（如医疗保险、意外伤害保险）对于保护财务安全、应对突发情况具有重要作用[10] 对普通投资者的行动指南 - 不应因“不要持有现金”的极端建议而盲目进行不了解的投资，多数普通投资者在股市中亏损[9][10] - 金融机构建议“不要持有现金”可能包含其商业目的，投资者需保持警惕[11] - 建议首先清晰了解自身财务状况，确定应急需求与风险承受能力，再制定包含现金与其他资产的个性化财务计划[11][13] - 以案例说明：一位拥有50万元储蓄的投资者，最终将资金分散配置为15万元应急现金、15万元国债与定期存款、10万元保险以及10万元用于消费和了解的投资项目[10]

【编者按】外贸，是观察区域经济活力的重要窗口，更是河南构建新发展格局的关键支撑。在全球贸易环境复杂多变、不确定性因素增多的当下，"稳外 贸"不仅是稳增长、稳就业的重要抓手，更是河南企业融入双循环、拓展国际市场的必由之路。如何帮助河南外贸企业在风浪中稳健前行，破解"有单不敢 接、有单无力接"的出海难题？出口信用保险无疑是关键的"护航者"与"助推器"。它既为企业防范海外买家信用风险、应对贸易壁垒筑起"安全网"，也通过 风险保障等支持，为企业大胆开拓新市场、抢抓新订单注入"强心剂"。 正是基于助力河南外贸高质量发展和河南高水平开放的共同目标，中国出口信用保 险公司河南分公司与河南日报社财经全媒体中心、大河财立方携手推出《稳外贸 信保助力豫企出海》策划。通过走进一家家深耕国际市场的河南企业，记 录他们与信用保险"双向奔赴"的合作故事，挖掘信保工具如何为企业出海"遮风挡雨"，如何赋能企业从"稳订单"到"拓市场"的进阶之路，为更多河南企业扬 帆出海提供借鉴与启发。 【大河财立方 记者 徐兵 文 洪昊旸 摄影】广交会玻璃制品展馆内，占比超六成的前沿设计新品惊艳亮相：造型先锋的艺术酒杯、木玻拼接的创意花瓶、升 级款耐高温厨具 ...

核心观点 - 比特币期权市场对2026年6月到期的深度价外看跌期权（如2万美元行权价）出现交易热潮，名义未平仓合约超过1.91亿美元，但这并非单纯看跌或方向性投机，而是对长期波动率的低成本押注，类似于购买“彩票” [1][2] - 市场活动显示专业投资者正通过期权进行复杂的风险管理和收益优化，加密期权市场正演变为机构和大额投资者的成熟领域，市场情绪表面偏看跌，实则隐藏着对波动率的系统化操作 [2][4] 市场交易动态 - 在Deribit平台，2026年6月到期、行权价2万美元的看跌期权是第二受欢迎的选择，名义未平仓合约超过1.91亿美元 [1][3] - 类似的低成本波动率敞口交易策略也出现在行权价为3万美元、4万美元、6万美元和7.5万美元等多档深度价外看跌期权上 [1][3] - 深度价外看跌期权的活跃交易需结合高行权价看涨期权（如20万美元以上）观察，整体资金流体现的是对长期波动率的乐观态度，而非单一方向押注 [2][4] 交易策略分析 - 购买深度价外（OTM）期权更多是对波动率的押注，而非传统看跌对冲或方向性投机，投资者期待比特币未来数月出现剧烈波动 [1][2] - 持有价外看涨和看跌期权可在市场出现极端波动时获得非对称收益，但若市场保持平稳，期权价值会迅速下降 [2][4] - 这种策略是专业投资者以较低成本管理尾部风险并押注未来市场剧烈波动的典型做法 [2][4] - 目前比特币看跌期权普遍溢价交易，部分原因在于持续的看涨期权覆盖策略，该策略旨在提升现货持仓收益 [2][4]

公司表现与市场认可 - 中辉期货在2025年实盘大赛“郑商所期权专项奖”比赛中取得优异成绩，彰显了公司在期权领域的深耕成果 [1] - 公司服务的产业客户参与郑商所期权的成交量同比增长79%，其中玻璃、纯碱、PTA等品种交易尤为活跃 [1] 市场参与与结构变化 - 2025年大赛期间，参与郑商所期权交易的产业企业数量同比增长59%，反映出市场参与者认知的变化 [1] - 随着白糖、玻璃、纯碱等期权品种日趋成熟，农业与化工领域的中游加工企业和下游贸易商逐步参与进来 [1] - 场内期权为场外衍生品提供定价基准，二者形成“基础层—创新层—应用层”的有机整体，白糖系列期权的推出标志着风险管理工具从单一走向多元 [3] 公司服务与业务创新 - 公司以郑商所“稳企安农 护航实体”项目为契机，在上海陆家嘴设立专项工作室，将实时行情与产业调研深度融合 [2] - 公司首创“学—练—评”闭环体系，通过模拟交易大赛和套保方案演练，帮助企业实现从“不敢用”到“用得好”的跨越 [2] - 公司深度挖掘企业风控痛点，为其量身定制解决方案，例如某化工企业采用“期货+期权”组合后，成功规避原材料价格波动风险，利润稳定性显著提升 [2] - 公司开发出期权投资策略框架系列课程，将交易模型拆解为可落地的操作指南，每日发布的量化报告精准揭示关键风险指标，成为客户决策的重要参考 [3] - 公司指导具备条件的企业复制场外期权收益结构，使客户既能掌握定价主动权，又能清晰识别潜在风险 [3] - 公司正探索将期权嵌入供应链金融，帮助中小农户锁定种植收益，并计划继续推广“保险+期货”模式 [3] 投资者教育与市场培育 - 公司通过举办线下主题沙龙（如山西“晋享会”）邀请产业链专家解析期权应用价值，将晦涩理论转化为企业可落地操作的策略 [2] - 公司的线上直播服务吸引了众多上市公司参与，期权工作室成为产业客户的“第二办公室” [3] - 公司认为真正的市场培育是培养独立思考能力，而非简单地输送知识 [4] 团队与专业能力 - 公司团队核心成员拥有17年证券自营经验，深谙买方机构的决策逻辑 [3]