本报讯（记者 韩乐）为深入挖掘期货市场服务实体经济高质量发展的生动实践，宣传推广产业"期现结 合"的经验做法，近日，郑商所正式启动2025年"高质量发展中的期货力量"征稿活动。 据期货日报记者了解，本次征稿活动紧密围绕郑商所上市品种及相关业务，重点征集近两年在涉农主体 风险管理、中小微企业避险、绿色低碳转型、新质生产力培育、区域协调发展、国家战略物资保供等领 域的实践案例。投稿作品需立足实际问题，系统阐述运用期货工具解决市场痛点、难点的具体路径，涵 盖风险识别、方案设计、实施成效、经验启示等核心要素，突出案例的可复制性与推广价值。 据记者了解，本次征稿活动将持续至2025年9月30日，参与对象可以为个人、团队或机构。作品形式要 求为原创文章，鼓励配套提供图片、视频等多媒体素材。郑商所将组建专业评审团队，从主题契合度、 问题导向性、典型示范意义、传播适用性、经验推广价值五个维度进行严格审核。通过审核的作品将纳 入郑商所期货市场宣传素材库，并通过郑商所官方渠道及主流媒体平台进行深度传播。具体可关注郑商 所官网的相关公告。 记者采访时了解到，此次征稿活动启动后，市场反应积极。业内人士表示，此次征稿活动不仅是对期货 ...

期货市场功能与应用 - 期货市场通过集中信息与公开竞价实现价格发现功能 助力实体企业应对价格波动 [2] - 期货套期保值成为主流操作模式 参与主体从铁合金工厂扩展至锰矿贸易商和钢厂采购部门 实现产业企业类型多样化 [2] - 期货交割库设立缓解地区供需不匹配问题 通过合理定价缩小时空价差 [2] 国际定价权与风险管理 - 中国锰矿对外依存度高达90% 供应端被海外寡头垄断导致国内企业被动接受报价 [3] - 期货套期保值工具可规避远期矿价大幅波动风险 促使海外矿山维持报价稳定性 [3] - 2024年锰矿进口贸易商采用2锰矿:1锰硅期货比例建仓空单 实现对冲操作 理论收益达416元/吨 [14][15] 铁合金产能与产量趋势 - 2017年硅铁产量大幅上升 新增产能贡献显著 2020-2021年能耗双控政策导致旧产能退出 新产能于2022-2023年集中投放 [7] - 锰硅产量2014-2023年整体上升 2017-2018年快速增长 2023年达近10年较高水平 [7] - 铁合金需求高度集中于钢铁行业 锰硅约90%应用于钢铁生产 受地产周期及环保政策影响价格波动加剧 [7] 期货对供需格局的调节作用 - 2014-2015年锰硅期货价格下行压缩企业利润 避免产量过度释放加剧供需矛盾 [8] - 2021年能耗双控政策推动铁合金期货价格提前上涨 为工厂提供丰厚利润与兑现时间 [8] - 2024年二季度澳洲锰矿发运中断事件中 期货盘面上涨为工厂创造500-800元/吨利润空间 刺激套保仓单涌入市场 [20] 创新贸易模式 - 点价贸易模式打破钢厂报价垄断格局 铁合金工厂与钢厂已熟练掌握该模式 [10] - 2024年出现回购新型贸易方式 西南产区工厂通过回购期现商库存保障钢厂长协供应 [11][13] - 延期点价协议允许工厂在2-4个月内确定最终成交价格 保障生产连贯性 [22] 期权工具应用 - 期权买卖策略在价格波动区间内提供风险控制与利润增强手段 [24] - 铁合金工厂通过卖出平值或虚值看涨期权收取权利金 增厚利润 [24] - 买方在波动平缓时以较少权利金购入看涨或看跌期权管理价格风险 [24] 具体价格案例 - 2021年锰硅5月合约1个月内从6750元/吨涨至7400元/吨 硅铁5月合约从6700元/吨涨至7700元/吨 [9] - 6个月后二者期货价格突破10000元/吨 期货升水现货吸引无风险套利资金 [9] - 西南工厂回购案例中期现商实现300元/吨利润 工厂前期销售获得300-500元/吨利润 [13]

活动背景与目的 - 上期所组织40余名期货分析师走进山东高速新材料集团 旨在加强期货行业与实体企业交流 培养高质量期货人才 提升产业风险管理服务能力 [1] 山东高速新材料集团行业地位 - 公司于2024年6月成为上期所"强源助企"产融服务基地 2024年11月获批石油沥青期货集团交割中心资质 核定库容6万吨 启用库容6万吨 [2][3] - 公司荣获2024年上期所优秀产融服务基地称号及"松林杯"产融服务基地功能发挥潜力作品奖 [3] - 旗下储运公司连续两年获上期所"优秀交割仓库"称号 [4] 产融服务基地功能与举措 - 公司通过行业会议 案例分享等形式推广期货工具应用 引导产业客户运用衍生工具管理经营风险 [2] - 集团交割中心资质有助于降低交割成本 提高交割效率 缓解供需错配矛盾 增强交割库风险抵御能力 [3] - 公司展示标准化管理体系 改性沥青生产线 仓储罐区及环保设施 并讲解工艺创新与数字化仓单管理 [4] 沥青市场供需与价格分析 - 一季度国内沥青均价3723元/吨 同比上涨0.6% 处于近五年均价之上 [5] - 二季度成本端因原油价格走跌而下降 但关税纷争导致委内瑞拉油或马来西亚油到港增量有限 [5] - 4-5月长江以北降雨较少 需求改善预期强烈 库存虽高位但压力低于去年同期 预计价格先跌后涨 [5][6] 企业套期保值策略 - 沥青炼厂面临价格下跌风险 贸易商存在采购价格不确定风险 [6] - 套保需分析安全边界（基差 价差 利润）和驱动因素（供需 库存 宏观） 择时入场以降低持仓成本 [7] - 增值税影响套保效果：价格上涨时增值税成本增加 下跌时可抵扣 套保比例需调整至85%-90% [7] - 基差波动周期性强：低基差适合卖出保值 高基差适合买入保值 [7] 企业实操案例 - 公司通过期货盘面卖出库存锁定销售利润 系统性风险时降低基差要求以发挥套保功能 [8] - 主动交割需覆盖仓库成本 适用于有交割利润及库容场景 被动交割为套保提供安全出场方案 [8] - 盘面备货与锁价销售可通过买入保值避免价格上行压缩利润 或应对客户低价远期合同需求 [8] 行业发展趋势 - 沥青期货成为产业链"减震器" 通过价格发现和风险管理功能推动产融深度结合 [2] - 产融服务基地机制推广典型期货应用方案 推动行业参与者主动管理风险 [3]