港股市场表现 - 恒生指数上涨0.31% 恒生科技指数上涨0.42% [1] - 科技与新能源板块走强带动市场情绪回暖 [1] - 新消费板块早盘活跃 港股消费ETF现涨近1% [1] 汽车消费趋势 - 2025年8月汽车消费指数为83.3 高于上月 [1] - 预期9月汽车销量高于8月 [1] - 9月进入消费旺季 结婚季和开学季购车需求集中 国庆长假自驾出行拉动新购车和换购需求 [1] 消费市场新趋势 - 国内消费市场进入商品增长趋缓 服务持续繁荣阶段 [1] - 质价比/情绪价值/出海成为新趋势 [1] - AI应用为产品端变革和效率提升带来新动力 [1] 社服行业投资主线 - 线下业态重塑 供需两端共振催生业态迭代 供应链成为连锁消费成熟化关键 [1] - AI应用场景落地 AI大模型趋于成熟在各场景发展如火如荼 [1] - 体验消费高景气 包括服务消费中的文旅体育等成为结构性需求亮点 [1] 港股消费ETF特征 - 跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 打包互联网电商龙头+新消费 成分股囊括港股消费各领域 [2] - 包含泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头 以及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头 [2] - 科技+消费属性突出 [2]

核心观点 - 国内消费市场进入商品增长趋缓而服务消费持续繁荣的新阶段 需求端呈现质性价比 情绪价值和出海三大新趋势 供给端通过连锁化 AI赋能和产业链提效实现变革 行业形成三大投资主线：线下业态重塑 AI应用场景落地和体验消费高景气 三大商业模式各筑壁垒 新兴龙头企业有望穿越周期 [1][2][3] 需求端特征 - 服务消费整体繁荣 政策将其作为拉动整体消费市场的重要抓手 [1] - 消费者因收入预期变化和代际更迭 高度注重性价比同时追求情绪价值 需求向细分领域演绎 [1] - 国内消费市场总量增速趋缓且价格承压 海外新兴市场成为重要增量来源 国潮品牌在出海过程中发挥关键作用 [1] 供给端变革 - 本地生活及电商平台通过即时零售拓宽履约能力 深度融合线下消费场景 并向上游供应链或线下渠道渗透扩展 [2] - 连锁餐饮头部企业产业链纵向整合日趋深化 [2] - 消费品牌通过差异化场景 服务及内容IP打造品牌心智 AI在企业服务和教育等领域为产品变革和效率提升提供新动力 [2] 投资主线 - 线下业态重塑：供需两端共振催生线下业态迭代 供应链成为连锁消费成熟化的关键取胜因素 [1] - AI应用场景落地：AI大模型趋于成熟 在各应用场景落地发展如火如荼 [1] - 体验消费高景气：服务消费中的文旅 体育等体验消费成为当前结构性需求亮点 [1] 商业模式 - 连锁业态：以组织效能下的服务标准把控及产业链综合效率为核心 [3] - 复合单体业态：以稀缺场景和复杂服务内容营造为核心 [3] - 服务分发和赋能平台：以流量 规模和技术优势为核心 [3] - 三大赛道将发生不同程度洗牌 最终走出壁垒夯实且能穿越周期的龙头企业 [3]

编辑：郭晋嘉 广告等商务合作，请点击这里 青年情绪消费月均支出金额为949元，18.1%青年每月愿为情绪价值消费2000元以上。情绪调频和理解 认同是情绪消费的核心动机，但性别差异显著：幸福感与松弛感作为首要需求，在女性中占比52.6%， 高于男性的42.1%。女性更倾向"自我犒赏"和悦己消费，男性更渴望"被理解认可"、身份表达及作为社 交谈资。超两成青年为"日活型情绪消费者"，43.4%的青年每周多次消费。近六成年轻人，每月情绪价 值相关花费约占月收入的10%以内。 Just So Soul研究院分析认为，青年群体的情绪消费主要呈现三类显著特征。一是寻求心灵治愈与压力释 放，如关键词治愈、温馨、疗愈等，年轻人在应对现实压力、焦虑、孤独感时，倾向于通过购买治愈系 商品或体验服务来实现"情绪暂停"与"自我关怀"。二是获取即刻满足与情感陪伴，如关键词智能陪伴、 AI伴侣等，可见数字化趋势下，越来越多的年轻人通过智能陪伴、AI伴侣等虚拟情感体验弥补现实情 感缺失，或者丰富个体体验。三是实现亚文化圈层的情感寄托，如关键词潮玩、Labubu、数字头像、 谷子、二次元周边等，年轻人将其转化为社交货币与身份标签，在特定兴趣 ...

核心观点 - Z世代情绪消费已成为消费市场核心引擎 情绪价值从感受性慰藉跃升为心理健康能量补给源 青年人群情绪消费意愿同比增长16.2个百分点[1] 消费动机 - 情绪调频和理解认同是核心消费动机 48.4%消费者主动维稳情绪 41.9%在情绪低谷触发消费 36.4%由独处孤独引发[5] - 积极强化型消费占比显著 34.9%为庆祝开心幸福 30.8%为重要节日纪念日消费[5] - 性别差异显著 女性倾向自我犒赏悦己消费 男性更渴望被理解认可及身份表达[7] 消费类别偏好 - 实物消费与体验消费为主流 超50%月实物消费金额集中在100-300元区间[3] - 体验消费分布均衡 100元以内至1000元以上各区间占比均约20%[3] - 社交关系类消费展现强溢价能力 28.1%占比中近25%消费超1000元[3] - 数字消费呈现两极分化 100元以内占26.7% 1000元以上占23.5%[3] 情绪价值维度 - 价值共鸣最受青睐 37.6%消费者愿为此付费[2] - 自我疗愈需求突出 34.2%通过消费缓解焦虑孤独[2] - 仪式感消费占比32.3% 审美契合占比31.1%[2] 热门消费场景 - 音乐会相关发帖量同比增长174.1% 搜索量增37.1%[2] - AI伴侣发帖量同比增长1894倍 搜索量增225056倍[2] - Labubu发帖量同比增长3133.2% 搜索量增2643.7%[2] - 疗愈主题发帖量增86.6% 搜索量增217.3%[2] 消费群体特征 - 月均情绪消费支出达949元 男性消费者占比55.9% 女性占44.1%[7] - 05后偏好社交关系类消费 00后偏好数字消费类[3] - 情绪消费成为青年构建身份标签和圈层认同的重要方式[7]

文章核心观点 - 消费品行业从基础功能需求转向情绪价值驱动的细分需求 经济下行期情绪价值消费逆势增长 反映阶层流动性降低和再投资回报率下降的社会心态转变 [4][12][15][18] - 泡泡玛特代表情绪价值商业化的成功案例 其108万元Labubu拍卖价超越1959年茅台103万元成交价 标志收藏品市场格局变化 [2][7] - 情绪价值商品具备高度抽象化、非标准化特性 难以被传统投资框架量化评估 依赖创作者对细分领域的深度理解 [8][9][23] 消费市场演变 - 第三消费时代特征：基础消费品普及完成后 消费转向个性化细分需求 从大众化转向自我认知投射 [4][18] - 细分需求商品特征：超越功能实用的溢价空间 如小米汽车1584Ps马力或Labubu设计 对应非实用性消费逻辑 [5][6] - 经济上行期消费行为倾向再投资（房产、教育） 下行期情绪价值消费释放存量财富 宝马M系列在华年销10万辆逆势增长 [12][15][19] 情绪价值商业逻辑 - 情绪价值定义为商品在功能性之外的附加值 依赖设计审美等非量化要素 类似恋爱关系而非相亲式标准匹配 [4][5][8] - 创造情绪价值需领域深度热爱 泡泡玛特创始人王宁作为潮玩爱好者理解圈层文化 设计师坚持Molly无表情设计获市场验证 [9][23] - 难以通过标准化流程复制 如Labubu咧嘴设计与Molly形成反差 缺乏可复用方法论 [9][10] 代表性企业案例 - 泡泡玛特2010年成立 早于多数互联网公司 初期未掌握SKU等零售基础概念 凭借圈层文化理解实现超预期业绩 [23] - lululemon通过平缝技术解决运动摩擦痛点 从功能性延伸出抽象价值主张 细分耐克等大众市场 [20][23] - 小米汽车避开主流市场竞争 利用电动车动力性能建立价值主张 针对细分需求设计车型 [20] 社会经济背景 - 经济下行期再投资回报率降低 阶层流动性减弱 消费行为从宏观叙事转向自我感性满足 [12][15][19] - 年轻消费者呈现消费分级特征：左手蜜雪冰城右手泡泡玛特 拼多多与小米YU7并行购买 [10][19] - 日本M型社会现象重现：收入增长预期打破后 房贷等按部就班人生规划受阻 情绪消费成为出口 [15]

泡泡玛特市值表现 - 泡泡玛特股价经历近一年节节攀升后出现阶段性回调 但相较于发行价仍展现出成长韧性与爆发力[1] - 公司市值从3000多亿港元增长至4000多亿港元 每日涨跌2%即意味着约100亿港元市值波动[1] 课程核心分析框架 - 采用心理学与商业双视角 将"情绪价值"从概念转化为可量化的增长公式[7] - 运用代际洞察工具箱分析90/95/00后消费群体的情绪消费差异[8] - 通过跨行业案例揭秘"无用之物"的溢价逻辑 寻找持续复购动力[9] 消费时代核心命题 - 探讨企业从产能稀缺到产能过剩背景下突破价格内卷的路径[6] - 分析代际消费差异本质 解读消费新生代价值取向[6] - 研究从小圈层到大IP的发展路径 揭示"小而美"品牌抓住机遇的关键步骤[6] 课程预期收获 - 理解并运营"情绪价值" 使产品具备"人感"特质[10] - 掌握通过"小而美"切口击穿圈层 从边缘需求走向主流市场的方法论[10] - 识别情绪操纵与情绪剥削边界 避免将"情绪价值"异化为"情绪收割"[10] 目标受众群体 - 深陷价格战的消费品牌创始人[13] - 渴望触达年轻群体的传统企业决策者[13] - 关注出海的全球化创业者[11]

行业趋势 - 黄金饰品行业与动漫、游戏、影视等IP元素结合形成"痛金"产品，赢得年轻消费者喜爱 [1][4] - 传统黄金门店如周大福、周生生、老凤祥、潮宏基等纷纷推出二次元联名黄金产品，替代传统转运珠、手镯等主打产品 [4] - 行业通过IP联名提升产品社交属性，增强情绪价值，吸引年轻消费群体 [5] 产品特点 - "痛金"产品包括吊坠、转运珠、金钞等，造型錾刻IP形象，设计多样且颜色鲜艳 [4] - 产品采用一口价定价模式，与传统按克计价方式不同，单价显著高于普通金价 [7] - 工艺复杂，需精准造型、特殊上色及手工编织，同时包含IP授权成本，导致高定价 [8] 价格分析 - 老庙黄金《天官赐福》联名金钞0.2克售价520元，相当于每克2600元，对比当日金价1009元/克溢价158% [7] - 周生生泡泡玛特Dimoo转运珠1.34克售价2660元，每克约1985元，溢价96.7% [7] - 周大福史迪奇手链2.5克售价5340元，每克约2136元，溢价111.7% [7] - 潮宏基三丽鸥玉桂狗手链1.54克售价3280元，每克约2130元，溢价111% [7] 销售策略 - 店员通过IP文化互动（如称呼"道友"、名句接龙）增强消费者共鸣，促进销售 [5] - 品牌设计专属礼盒（如周大福史迪仔联名款皮质礼盒），提升产品附加价值 [5] - 预售模式收到数万元定金，粉丝批量购买（如单次购买12件总价1.7万元） [6] 市场反馈 - 二手市场炒作流通价值，如老凤祥《崩坏：星穹铁道》联名金票1克原价899元被炒至2999元 [8] - 社交平台出现品牌员工发布笔记声称产品保值，实质为广告宣传 [9] 回收现实 - 品牌回收仅按实际克重计算，不返还现金，只能抵扣新首饰金额且需增重20%-30% [10] - 周大福史迪奇手链原价5340元回收价1882.5元，仅为原价35% [10] - 潮宏基三丽鸥玉桂狗手链原价3280元回收价1376元，仅为原价42% [10] - 一口价产品不可换购新一口价产品，仅能置换按克计价饰品 [11] 行业规范 - 行业存在产品关键信息标注不清晰问题，如克重信息隐藏在标签塑封袋内侧 [7][11] - 营销过程中强调情怀与保值，但未充分告知回收规则及工艺成本导致消费者误解 [11]

核心观点 - 二次元IP联名黄金饰品（"痛金"）以最高单克2600元的价格走红市场 溢价率普遍超100% 但回收价值大幅缩水至原价35%-42% 商家营销强调情绪价值和保值 但未充分告知克重及回收限制[1][5][6][10] 市场现象 - 周大福、周生生、老凤祥、潮宏基等主流黄金品牌将二次元联名产品作为门店主力 替代传统转运珠和手镯[2] - 品牌通过限量设计（如周大福史迪奇专属皮质礼盒）和粉丝互动（如角色台词接龙）强化情绪价值 刺激消费[2][4] - 粉丝购买力强劲 老庙黄金《天官赐福》系列预售获数万元定金 有消费者一次性购买12件全套产品总价1.7万元[4] 产品定价与溢价 - "痛金"普遍采用一口价模式 克重信息被隐藏于标签内侧 回避直接披露[5] - 实际单价显著高于普通金价：老庙黄金联名金钞0.2克售520元（单克2600元） 较当日北京零售金价1009元/克溢价158%[6] - 周生生泡泡玛特转运珠1.34克售2660元（单克1985元 溢价96.7%） 周大福史迪奇手链2.5克售5340元（单克2136元 溢价111.7%） 潮宏基玉桂狗手链1.54克售3280元（单克2130元 溢价111%）[6] 营销策略与争议 - 店员以"工艺复杂"（如特殊上色、手工编织）和"IP授权成本"解释高溢价[8] - 品牌及二手卖家鼓吹保值属性 闲鱼平台原价899元的老凤祥《崩坏：星穹铁道》金票被炒至2999元[8] - 社交平台推广内容实为商家广告 三名不同品牌员工均声称自家产品"最保值"[9] 回收与变现困境 - 品牌回收仅按实际克重计价且不返还现金 周大福史迪奇手链回收价1882.5元（原价5340元的35%） 潮宏基玉桂狗手链回收价1376元（原价3280元的42%）[10] - 一口价产品不可换购新一口价产品 仅能置换按克计价饰品且需增重20%-30%[11] - 回收商拒收金钞/金票类产品 因克重过低（如0.2克金钞"一烧就飘飞"）或形态不便处理[11] 行业规范问题 - 销售过程未显著告知克重、回收条件及工艺成本 消费者易误判价格合理性[12] - 专家指出商家涉嫌虚假宣传和信息不透明 "痛金"本质是艺术品而非投资品[12]

消费政策联动 - 百联集团与浦发银行深化战略协同 推动消费贷款贴息政策落地实施[2] - 政策首日即有消费者通过浦闪贷完成支付并享受贴息优惠 成为首批受益者[4] - 商业与金融双轮驱动模式打通政策落地最后一公里 助力上海消费提质扩容[4] 餐饮消费创新 - 美食竞技综艺《一饭封神》与美团团购联动 推动线上线下融合新思路[5] - 综艺同款餐厅总曝光人次较播出前增长166% 交易用户数增长42%[7] - 美团联合热门餐厅招募黑钻会员体验官 通过主厨面对面品鉴会提升情绪价值[7] 国际IP合作 - 乐高集团携手汤姆·赫兰德发起玩乐不停全球品牌活动 推出励志短片[9] - 全球调研显示48%儿童因被说幼稚而放弃玩乐活动[11] - 品牌倡导全年龄段玩乐理念 契合家庭消费和Kidult群体需求[11] 消费市场特征 - 上海金秋消费季呈现多点发力跨界融合特征[11] - 系列举措为市民游客提供丰富多元消费选择[11] - 为上海国际消费中心城市建设注入强劲动能[11]

活动概述 - 深圳都市力酿精酿啤酒节暨第三届深圳特昂节于8月31日在深圳福田星河COCOPark落幕 由36氪与精酿啤酒品牌TAGSIU联合主办 深圳市福田区商务局支持[3] - 活动旨在探索新型消费场景 推动新质消费与夜经济发展 通过共创平台、异业态玩法及文化沙龙等形式创新夜经济模式[5] - 活动聚焦"创新"与"品牌力"两大核心议题 强调创新是打破同质化竞争的关键 品牌力是价值放大器和企业护城河[7][8][9] 消费趋势分析 - 中国消费市场从"消费降级"转向"消费分级" 消费者更注重质价比（如茶饮、商超）、情绪价值（如悦己、社交）及有理由的溢价（如轻奢、潮玩）[6] - 消费者需求从商品本身转向新颖解决方案、体验及情感共鸣 驱动品牌通过创新和品牌力实现从"被知道"到"被热爱"的转化[8][9] 活动内容与形式 - 活动为期三天 结合精酿啤酒、音乐演出、机器人表演、吐槽大会、街舞大赛及IP周边等多元形式 打造兴趣社交圈和能量场[10] - 36氪举办"8点1氪"线下沙龙 邀请投资人、品牌主理人、媒体人等探讨"年轻品牌耐力战"和"创新不止于参数"等议题[10] - 超70家品牌及现场观众参与 36氪发布《CITYFORCE年度品牌》名单 从300多个案例中选出32个代表性品牌[14][15] 品牌评选与行业覆盖 - 评选品牌核心标准为"价值感深耕"与"创新力突围" 覆盖餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费 文化娱乐、旅游、体育、教育等改善型消费 以及数字、绿色、健康等新型消费领域[14][16] - 品牌需在商业价值、用户价值与社会价值三方面展现"综合质感" 并在产品创新、体验革新、技术应用或品牌模式上有突破性变革[17][19] 未来方向 - 特昂节将持续融合科技力、文化力与商业力 成为科技消费趋势观察窗口 并构建可持续商业生态[21]