论坛背景与核心议题 - 2025中国（郑州）国际期货论坛聚焦期货市场高水平对外开放路径与前景 [1] - 论坛由郑州商品交易所与芝加哥商业交易所集团主办 期货日报承办 [1] 中国期货市场开放意义 - 期货市场开放是构建新发展格局的关键环节 商品期货成交量占全球总量超60% [2] - 对外开放有助于完善参与者结构 优化市场规则体系 增强国际竞争力 [2] - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 可提供更多期货期权产品供给 [3] - 开放服务产业企业走出去 满足境内外企业风险管理需求 保障全球供应链稳定 [3] 国际机构视角与需求 - 全球金融波动加剧 中国期货市场持续创新发展以满足复杂风险管理需求 [4] - 中国占全球瓶片需求29% 贸易参与者对稳定透明风险管理工具需求迫切 [4] - 嘉利高过去12个月多次运用瓶片期货套期保值 推动PTA买家转向期货定价 [4] - 亚洲交易所主导全球商品交易 中国在农产品期货领域影响力持续攀升 [5] 市场机遇与发展方向 - 中国期货价格将在全球大宗商品定价体系中发挥更关键作用 [6] - 境外客户关注交易品种 开户效率 资金结算能力 产业客户侧重套期保值品种 [6] - 合格境外投资者渠道因覆盖品种范围广较受投资类客户青睐 [6] 机构差异化竞争策略 - 合作共赢是国际化主旋律 差异化是期货经营机构竞争关键 [7] - 中粮期货以服务实体为突破口 分享套期保值经验给全球中资企业 [7] - 东证期货以金融科技为标签 加快海外布局 设立新加坡和英国子公司 [7] - 提供期货现货 场内场外 在岸离岸一站式跨境风险管理方案 [7] 外资机构参与模式 - 外资背景期货公司具有国际资源 合规管理 风控体系优势 [8] - 瑞银期货深度挖掘全球客户网络 搭建符合国内外监管要求的平台 [8] - 摩根大通期货业务重点转向引进来 期待推荐更多国际化产品 [8] - 中国作为全球最大制造业国家 商品期货市场对全球产业客户吸引力大 [8]

行业竞争格局 - 加密货币交易所行业竞争白热化 用户信任成为衡量平台价值的重要标准 [1] - 头部平台包括Binance、Bitget和OKX 分别从交易规模、产品生态与全球布局等维度打造差异化竞争路径 [1] - 平台比拼不限于产品和功能本身 更关乎能否赢得用户长期信任 [1] Binance竞争优势 - 日均交易额约800亿美元 占据全球35%的市场份额 [1] - 全球季度交易量占比超过三分之一 [2] - 通过Binance Alpha等项目帮助用户在优质资产早期阶段介入 提升用户参与深度与粘性 [2] - 围绕公链、质押、衍生品等核心产品线搭建一体化生态体系 [2] - 采取"流量驱动+生态闭环"策略 长期稳居行业头部 [2] Bitget增长策略 - 衍生品交易量稳居全球前三 现货业务增速位居全球第二 [1][5] - 用户数突破1.2亿 用户结构日趋多元化 [5] - 率先引入跟单交易机制 为新手用户提供低门槛参与方式 [5] - 与梅西、西甲、MotoGP等全球知名体育IP达成合作 提升国际品牌识别度 [5] - 坚持"用户至上"理念 构建高响应、高效率的支持体系 [5] OKX全球布局 - 覆盖200多个国家与地区 赢得广泛国际用户基础 [1] - 日均交易量稳定位列全球前五 [7] - 在合约、杠杆、期权等多个衍生品领域构建完整体系 [7] - 凭借技术驱动和国际化战略双轮并进 从本土平台成功转型为全球主流交易所 [7] 其他交易所特点 - Bybit功能齐全 逐步建立良好用户口碑与信任基础 [9] - Coinbase合规性优势主导欧美市场 赢得用户及机构信任 [9] - Kraken是业内最早成立的加密交易所之一 [9] - Kucoin服务200个国家和地区 [9] - Gateio涵盖3,900+代币 [9] - Bitfinex服务高级交易者与机构 [9] - MEXC抹茶山寨币种选择多 [9]

北京新能源汽车产业发展现状 - 北京市汽车产业2024年实现产值约4430亿元，同比增长15.9%，增幅为近十年新高 [1] - 北京市现有8家整车制造企业，包括北京奔驰、北汽新能源、理想汽车、小米汽车等，2024年在京产量达114.5万辆，同比增长13% [1] - 新能源汽车在京产量29.4万辆，同比增长近3倍 [1] 政策支持与产业优势 - 北京市对新能源汽车产业的政策支持涵盖自动驾驶道路测试、基础设施建设、购车补贴、旧车置换优惠、研发专项资金扶持和税收减免等多个方面 [1] - 理想汽车CEO李想表示北京政策环境友好，政策完备且执行效率高，包括购车补贴、税收优惠、免费停车等直接降低消费者购车成本 [2] - 北京拥有强大的汽车零部件供应产业基础，涵盖动力电池、电机电控、智能驾驶系统、车规级芯片等领域 [2] 科研资源与技术创新潜力 - 北京拥有92所高校、32所汽车工程专业院校、1000多家科研院所，以及智能网联汽车创新中心、新能源汽车技术创新中心、动力电池创新中心三个国家级创新中心 [3] - 专家建议北京应更多立足于技术创新和核心突破，而非追求产量和产能扩张，依托高校、科研机构和政策支持吸引龙头企业落户 [3] - 北京需解决历史包袱问题，推动老牌国企转型和盘活存量产能 [4] 行业挑战与竞争风险 - 2024年汽车行业整体利润率仅为4.3%，低于全国下游工业企业平均水平 [5] - 需警惕价格战与行业内卷风险，避免在产能过剩领域盲目扩张 [5] - 部分新能源车企存在产品设计、技术路线和市场定位趋同问题，需通过技术创新、品牌塑造和市场细分形成差异化竞争格局 [5]

华映科技业绩分析 - 2025年上半年营业收入7.21亿元，同比下降16.59%，归母净利润亏损4.76亿元，但同比减亏15.50% [2][3] - 产品结构分化：模组业务收入1.84亿元（同比-50.78%），面板业务收入5.35亿元（同比+9.73%），研发投入占比10.66%达7688.40万元 [3] - 战略转型：聚焦车载显示屏、工业控制屏及中尺寸显示屏等高毛利产品，子公司华佳彩通过融资租赁获3.5亿元资金，累计融资达9.75亿元 [4] - 财务指标恶化：经营活动现金流净额-7051.90万元（同比-135.10%），净资产缩水36.89%至8.19亿元 [3] 冠捷科技业绩分析 - 2025年上半年营收249.45亿元（同比-6.93%），归母净利润亏损4.92亿元（上年同期盈利5339.08万元） [5][6] - 显示器业务销量1951万台（同比+2.04%），但营收156.99亿元（同比-0.74%），均价下降拖累收入；电视业务销量476万台（同比-2.66%），营收71.54亿元（同比-21.62%） [6][7] - 市场份额保持30%，计划通过大尺寸/新型显示技术布局提升电视业务性价比，并优化供应链抗风险能力 [7] - 财务压力显著：净资产下降17.71%至24.51亿元，加权平均ROE为-18.13% [6] 行业动态 - 全球显示器市场出货量同比增长3.20%，但价格竞争加剧导致企业营收承压 [6][7] - 技术转型趋势：华映科技重点发展IGZO TFT-LCD生产线（月产能3万片），冠捷科技强化新型显示技术应用 [4][7]

制图:李芷琪(豆包AI) 茶饮咖啡为何成为外卖补贴的主战场?平台补贴怎么"补"才不会造成恶性竞争?治理"内卷式"竞争，如何 抓住"牛鼻子"? 日前，南都记者对话山东大学经济学院教授、山东大学数字经济与平台竞争研究中心主任曲创。他长期 研究互联网平台经济规制与产业政策、反垄断与竞争政策，是山东大学《产业经济评论》(CSSCI)编辑 部主任、国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组成员。 曲创认为，价格竞争是市场中常见的竞争手段，应当重点关注平台是否强制商家参与补贴；有无只针对 头部品牌进行补贴，对中小商家造成冲击；以及如何避免陷入"低价-低质"的恶性循环。 现象 低价问题出在低质量上 平台经济是"内卷式"竞争多发领域 南都:如何理解"内卷式"竞争，具体要整治的是什么? 曲创:我认为，可以参考监管部门对"内卷式"竞争的界定:"低价低质竞争"。低价本身没有问题，问题出 在低质量上。整治"内卷式"竞争，关键是要看造成这个现象背后的成因及其主导力量。 我认为可以从微观个体和行业整体两个角度着手。微观个体指向生产企业或者平台内的商家，可能会降 低产品质量参与市场竞争，但这一行为是被迫的、非自愿的，这是"内卷式"竞争的一个 ...

快递行业正迎来又一波"反内卷"浪潮。继南方都市报报道广东快递开启新一波涨价后，南都N视频记者 留意到，近期，福建省、北京市、宝鸡市等多地快递协会发文，倡议当地快递企业联合抵制"内卷式"竞 争维护公平竞争市场秩序。 有分析指出，在高质量发展背景下，监管引导和托底效应可以有力制约行业单票价格进一步下行。 多地协会发出倡议规范价格，摒弃"0元寄件"噱头 为促进全体会员及相关企业实现长期稳健发展，多地协会进一步发出包括"坚守底线，坚决抵制非理性 式竞争"、"回归本源，着力提升核心竞争能力"、"强化自律，严格落实企业主体责任""协同共治，协同 共建行业健康生态"的四方面倡议。 8月以来，北京市、宝鸡市先后发布倡议，其中提到有关背景：当前，部分领域出现了恶性价格战、低 于成本倾销、强制摊派补贴、忽视质量安全、侵害劳动者权益等"内卷式"竞争现象，严重扰乱了公平竞 争的市场秩序，损害消费者合法权益，挤压企业合理利润空间，侵蚀了行业可持续发展的根基，阻碍了 整体经济的提质增效。 广东、浙江部分地区快递已开启新一波涨价 快递行业长期深陷"低价换量"的"内卷式"竞争，加上电商平台一段时间以来的低价逻辑深入产业各个链 条，传导到物流 ...

交易概述 - 天阳科技拟以现金支付方式收购通联金服及相关公司部分股权 双方已签署战略合作暨投资意向框架协议 [2] - 交易尚存重大不确定性 估值、收购比例及交易对手等关键信息均未确定 [5] - 若交易未达成 对公司无经营风险 公司将通过沟通推进交易 [5] 战略协同与业务互补 - 双方在信用卡及消费金融领域存在战略及业务互补性 天阳科技信用卡业务服务于国有大行及股份制银行 通联金服则通过SaaS模式服务中小银行 [2] - 通联金服成立于2010年 主要提供银行后台业务技术服务 包括数据库运维、机房托管及银行卡发卡解决方案 [3] - 合作可实现客户范围延伸 天阳科技将覆盖中小银行信用卡业务 通联金服可提升系统架构与服务能力 [3][4] - 双方将在技术、产品及商务领域开展战略合作 探索联合拓客及提升单客户价值 [3][6] 财务与运营影响 - 现金收购将对公司现金流和资产负债率产生一定影响 但公司自有资金充沛且负债率较低 现金支出在可接受范围内 [5] - 2025年第一季度公司营业总收入4.87亿元（同比下降0.19%） 归母净利润2559.64万元（同比下降71.88%） 扣非净利润亏损241.78万元 [7] - 业绩下滑主因银行息差收窄导致IT投入收缩 该现象在金融科技公司中较为普遍 [7] 行业竞争与发展趋势 - 信用卡及消费金融市场快速增长 消费者支付习惯转变推动高效、安全支付解决方案需求增长 [7] - 人工智能与大数据技术推动行业向智能化、个性化方向发展 提升金融机构风险管理与运营效率 [8] - 零售金融领域竞争多元化 传统银行、消费金融公司及互联网平台均加大布局 差异化竞争成为关键 [7][8] - 监管趋严推动机构聚焦智能风控与精准营销 中小机构需通过合作或技术引进构建竞争优势 [8]

交易概述 - 公司正在筹划以支付现金方式购买上海通联金融服务有限公司及相关公司的部分股权 已签署《战略合作暨投资意向框架协议》[2] - 交易尚存在重大不确定性 估值 收购比例 交易对手等关键交易信息均未确定[5] - 现金收购股权会对公司现金流和资产负债率产生一定影响 但公司自有资金充沛且负债率较低 现金支出在可接受范围内[5] 战略协同与业务互补 - 合作主要驱动因素是双方在战略及业务上存在互补与协同 通联金服涉及信用卡和消费金融系统SaaS运维服务 公司信用卡业务在行业处于优势地位[2] - 双方客户群体具有互补性 公司主要服务于能自建信用卡核心系统的国有大行和股份制银行 通联金服则服务于采用SaaS模式的中银行[2] - 通过本次对外投资可在信用卡系统及消费金融系统服务领域形成紧密协同 构建差异化的技术优势和高效的服务体系[3] - 若交易成功 公司服务客户范围会延展至更多中小银行 通联金服可借助双方技术合作提升自身系统的架构 性能和服务能力[4] 业务拓展计划 - 双方将在技术 产品 商务范围内开展战略合作 探索联合拓客 加深与客户的现有合作深度 提升单个客户的价值[5] - 公司计划承接区域银行数字化转型中的系统运维与业务运营综合性需求 提升客户及业务规模[5] - 公司将开启产品化+专业化之路 借助双方在信用卡及消费金融领域的客群基础及零售金融领域的经验[5] 行业背景与竞争格局 - 信用卡及消费金融市场呈现快速增长趋势 市场对高效 便捷 安全的支付解决方案和技术服务的需求日益增加[6] - 随着人工智能 大数据分析等新兴技术的应用 市场将进一步向智能化 个性化方向发展[7] - 零售金融领域竞争格局呈现多元化态势 包括传统银行 消费金融公司 互联网平台旗下的金融科技平台等[7] - 机构需要构建技术+场景+风控的竞争优势 中小机构通过合作或技术引进等方式加高护城河[7] 公司财务状况 - 2025年第一季度公司实现营业总收入4.87亿元 同比下降0.19% 归母净利润2559.64万元 同比下降71.88% 扣非净利润亏损241.78万元[6] - 业绩下滑主要受银行息差收窄 经营质量下降导致银行IT投入收缩影响 这一情况在金融科技公司中较为普遍[6] 差异化竞争策略 - 考虑到当前市场竞争激烈 差异化是企业脱颖而出的关键因素之一[6] - 通过与通联金服的合作 公司能够在部分细分市场的技术和服务上实现互补 提高产品竞争力[6]

商业竞争策略 - 解决消费者痛点是企业在激烈竞争中脱颖而出的关键 例如闷热旅程中的旅客对清凉需求的迫切性促使他们愿意支付溢价购买冰棍 [1] - 网约车行业通过整合社会闲置车辆资源搭建线上平台 解决了传统打车难和费用不透明等痛点 重塑了出行行业格局并快速扩大市场份额 [1] - 差异化竞争是企业在同质化赛道中生存和发展的关键策略 例如大疆凭借先进飞行控制技术和创新功能在消费级无人机领域树立标杆 [2] - 极飞科技通过聚焦农业无人机细分赛道 开发出具备精准播种和高效喷洒农药等功能的产品 成功实现差异化竞争 [2] 市场行为分析 - 黄浦江轮渡出口处冰棍销售火爆 因该位置能第一时间满足游客下船后的迫切清凉需求 形成自然垄断优势 [1] - 外滩江堤上冰棍销售遇冷 因同质化竞争严重 缺乏差异化优势的卖家只能通过降价或承受损失来应对竞争 [2] - 商业竞争本质是价值竞争 基础价值在于解决痛点满足刚性需求 独特价值则通过差异化策略创造 [2] 行业案例 - 消费级无人机行业案例显示 技术领先和持续创新能建立差异化优势 如大疆的飞行控制技术和拍摄能力 [2] - 农业科技行业案例表明 针对特定场景开发专用产品可实现差异化 如极飞科技的农田监测和农药喷洒解决方案 [2]

快手本地生活服务战略升级 - 公司在本地生活服务板块上线独立"外卖"入口 用户可通过第三方小程序完成交易配送 标志着本地生活战略进入新阶段 [1][6] - 二季度本地外卖商品支付用户数环比增长超3倍 当前以第三方合作为主 未来将覆盖更多商家及品类 [4] - 采用"美团供应链+快手流量"轻资产模式 部分商家可直接上架商品 配送环节由美团或第三方服务商承接 [6] 新线城市+AI战略支撑 - 2025年一季度日活用户达4.08亿 其中新线城市用户占比超62% 为外卖业务提供天然流量池 [6] - 自研可灵AI大模型实现商业化落地 多模态交互能力可自动生成商品视频 优化配送路径 [6] 外卖市场竞争格局 - 京东以"百亿补贴"入局 618期间日订单超2500万单 全职骑手突破12万人 [8] - 饿了么接入淘宝App推出"淘宝闪购" 启动500亿元补贴计划 [8] - 市场监管总局约谈平台要求规范促销行为 美团 饿了么 京东均承诺抵制恶性竞争 [8] 差异化竞争趋势 - 京东推出合营厨房"七鲜小厨" 计划三年投入超百亿元复制10000家门店 [10] - 美团启动中小商户扶持计划 推出"浣熊食堂"品牌 计划三年建设1200家 [11] - 阿里整合生态优势 淘宝88VIP打通饿了么 飞猪 盒马权益 [11]