股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年12月31日 | | | | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | | | | 公司名稱: | 不同集團 | | | | | | 呈交日期: | 2026年1月5日 | | | | | | I. 法定/註冊股本變動 | | | | | | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | 證券代號 (如上市) | 06090 | 說明 | | | | | 證券代號 (如上市) | 06090 | 說明 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | USD | | 0.0001 | ...

智通财经APP获悉，截止1月5日收盘，有113只股票创52周新高，其中卧安机器人(06600)、中新控股 (08125)、迪米生活控股(01667)创高率位于前3位，分别为26.54%、24.62%、18.60%。 52周新高排行 | 股票名称 | 收盘价 | 最高价 | 创高率 | | --- | --- | --- | --- | | 卧安机器人(06600) | 110.000 | 118.000 | 26.54% | | 中新控股(08125) | 0.800 | 0.810 | 24.62% | | 迪米生活控股(01667) | 0.480 | 0.510 | 18.60% | | ＸＬ二南三星(07747) | 44.240 | 44.240 | 15.99% | | ＸＬ二南三星－Ｕ (09747) | 5.625 | 5.650 | 15.64% | | 高科桥(09963) | 1.560 | 1.570 | 15.44% | | 赛伯乐国际控股(01020) | 0.260 | 0.270 | 14.89% | | 亮晴控股（一千） | 6.160 | 6.270 | 14.00% | ...

每经AI快讯，不同集团(06090.HK)尾盘一度跌超26%，低见69港元，跌穿招股价71.2港元。截至发稿， 不同集团跌25.69%，报70港元，成交额2479.66万港元。总市值已不足65亿港元。 ...

公司股价表现 - 不同集团(06090)尾盘股价跌幅超过26%，低见69港元 [1] - 股价一度跌穿招股价71.2港元 [1] - 截至发稿，股价下跌25.69%，报70港元，成交额2479.66万港元 [1] - 公司总市值已不足65亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 不同集团是一家专注于设计并销售育儿产品的中国公司 [1] - 公司首个品牌BeBeBus创立于2019年 [1] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年的GMV计，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品牌中排名第一 [1] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别达到5.07亿元、8.52亿元和12.49亿元人民币 [1] - 公司三年复合年增长率(CAGR)达到56.9% [1]

不同集团(06090)尾盘跌超26%，低见69港元，跌穿招股价71.2港元。截至发稿，跌25.69%，报70港元， 成交额2479.66万港元。总市值已不足65亿港元。 公开资料显示，不同集团是一家专注于设计并销售育儿产品的中国公司。公司的首个品牌BeBeBus创立 于2019年。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年的GMV计，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用 型育儿产品品牌中排名第一。数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别达到5.07亿元、8.52亿元 和12.49亿元人民币，三年复合年增长率(CAGR)达到56.9%， ...

核心观点 - 不同集团（BeBeBus母公司）作为“高端母婴科技第一股”，凭借坚实的业绩增长、“高端+科技”的差异化定位以及获得主流投资机构的认可，实现了从产品引领到资本市场价值认同的跨越，上市后股价累计涨幅超60% [1] - 公司的长期成长逻辑由深挖用户价值、拓展全球边界和夯实基础能力三大引擎驱动，旨在实现可持续的高质量增长 [8][9] 财务表现与增长韧性 - 营收从2022年的5.07亿元增长至2024年的12.49亿元，年复合增长率高达56.9% [5] - 毛利率长期稳定在50%左右的高位区间，体现了其成功的高端品牌定位和盈利质量 [5] - 上市后运营效率优化与规模效应显现，实现了从“高速增长”向“高质量增长”的迈进 [5] - 根据中信建投证券预测，公司2025-2027年营收有望分别为17.1、23.8、31.2亿元，分别同比增长37.2%、39.1%、30.9% [7] - 同期经调整归母净利润预测分别为1.94、2.71、3.60亿元，分别同比增长106.5%、40.2%、32.8% [7] 品牌定位与产品竞争力 - 公司定位为“高端耐用育儿解决方案提供者”，旗下品牌BeBeBus精准切入高端市场并占据用户心智 [6][7] - 产品拥有显著的溢价能力，证明了市场对其“高端”价值的充分认可 [6] - 核心优势在于深刻理解“家庭CFO”（高净值宝妈）群体，并通过“原创设计+前沿科技”构建差异化竞争壁垒 [7] - 产品创新力强，例如智能儿童安全座椅集自动旋转、智能感应调角、离座警报于一体，并应用跑车级Cobra记忆棉 [6] - 截至最新，公司已拥有超200项专利，为产品创新构筑了坚实壁垒 [6] - 弗若斯特沙利文报告显示，在中国快速成长的中高端育儿产品赛道，BeBeBus已稳居本土品牌头部 [6] 投资机构观点与评级 - 中信建投证券首次覆盖给予“增持”评级，认为公司用户基础远未触顶，通过拓展产品使用场景，单客价值提升路径清晰，成长逻辑坚实 [7] - 中信建投证券预测公司2025-2027年对应PE分别为46X、33X、25X [7] - 中信证券同样给予“增持”评级，并给出目标价115港元，认为其具备可观的增长潜力 [7] - 招商证券在首次覆盖报告中也给予“增持”评级，指出公司具有清晰的品牌定位、出色的产品开发与渠道开拓能力 [7] - 招商证券认为海外市场的拓展为公司打开了新的成长空间 [7] 未来成长驱动引擎 - **引擎一：深挖用户价值**：公司策略核心是服务好“家庭CFO”高价值群体，从婴儿车、安全座椅等耐用核心产品，向喂养、睡眠、护理等全场景生态延伸，以提升用户生命周期总价值 [10] - 超过350万的会员体系与高复购率构成了公司稳固的私域资产，通过精细化社群运营构建高粘性用户生态 [10] - **引擎二：拓展全球边界**：2024年中国新生儿在耐用育儿产品上的人均支出仅为美国的31.8%，海外市场蕴藏着数倍于国内的潜在空间 [11] - 公司已启动系统性出海，在韩国市场依托与本土龙头渠道合作初步站稳，在欧美及东南亚等地通过子公司推进本土化运营 [12] - **引擎三：夯实基础能力**：公司持续在研发创新上投入，未来将在新材料、智能交互、工业设计等领域持续探索以保持产品领先性 [13] - 公司借助资本市场力量加强自有产能与智能制造体系建设，以提升供应链韧性，支撑全球化战略 [13] 市场表现与行业地位 - 公司于2025年9月以“高端母婴科技第一股”身份登陆港交所，截至2025年12月22日收盘，股价累计涨幅已超60% [1] - 在格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，荣获“年度卓越投资价值IPO”奖项 [1][3] - 公司代表了中国新消费品牌通过精准定位、持续创新和深度运营，在细分赛道构建竞争壁垒，实现从产品到品牌、从本土到全球价值跃迁的可复制商业模式 [15]

文章核心观点 - 格隆汇于12月22日举办“科技赋能·资本破局”线上分享会 并揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 其中8家企业荣获“年度卓越投资价值IPO”奖项 [1] - “年度卓越投资价值IPO”奖项旨在表彰在主营业务、业绩增长、为股东创造价值等方面表现优异的新上市企业 这些公司在所处行业具有显著增长潜力和竞争优势 [4] - 格隆汇评选的初衷是“全球视野 下注中国” 旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [4] 获奖公司名单 - 共有8家企业获得“年度卓越投资价值IPO”奖项 排名不分先后 按公司首字母顺序排列 [1] - 获奖公司包括：不同集团(06090 HK)、曹操出行(02643 HK)、滴普科技(01384 HK)、极智嘉-W(02590 HK)、乐舒适(02698 HK)、图达通(02665 HK)、轩竹生物-B(02575 HK)、影石创新(688775 SH) [1] 评选标准与范围 - 奖项评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [4] - 评选覆盖在港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [4]

核心观点 - 招商证券首次覆盖不同集团(06090)，给予“增持”评级，认为公司作为定位清晰的中高端母婴用品品牌，凭借产品开发、渠道开拓能力及海外市场扩张，具有成长空间 [1] 业绩表现 - 公司收入从2022年的5.07亿元快速增长至2024年的12.49亿元，年复合增速达57% [2] - 2024年净利润为0.59亿元，2025年上半年营收7.26亿元，同比增长25%，净利润0.49亿元，同比增长72% [2] - 公司毛利率稳定在50%左右，2022年至2025年上半年毛利率分别为47.7%、50.2%、50.4%、49.4% [3] 业务与产品结构 - 公司核心品牌BeBeBus于2019年推出，产品涵盖亲子出行、宝宝睡眠、亲子喂养、卫生护理四大场景 [3] - 2025年上半年，婴儿护理品类收入占比42%，反超出行场景(占比36%)成为最大品类，睡眠场景占比14%，喂养场景占比提升至9% [3] - 产品线从婴童推车、婴儿床、安全座椅等明星耐用品类，延伸至高复购的婴童护理及喂养品类 [1][4] 渠道与营销 - 2025年上半年线上收入占比超70%，线上线下渠道增长相对平均，分别增长23%和30% [3] - 在天猫平台的GMV从2020年的1.37亿元快速增长至2024年的5.79亿元，2025年前11个月已超2024年全年 [5] - 在抖音平台的GMV在2024年达2.26亿元，2025年前11个月已超2024年全年，京东平台2024年GMV达4亿元，2025年前11个月达4.16亿元 [5] - 公司通过携手小红书意见领袖等方式提升品牌势能 [1][5] 竞争壁垒与战略 - 公司精准锚定中产及高净值人群为目标用户，该客群对价格相对不敏感，更注重品牌调性与产品功能性 [4] - 品牌定位为“高端耐用”，明星产品具有单品价值高、客单价高的特点 [1][4] - 基于使用场景自然延伸产品线，形成高复购率 [4]

核心观点 - 招商证券首次覆盖不同集团(06090)，给予“增持”评级，认为公司作为中高端母婴用品品牌，品牌定位清晰、产品开发与渠道开拓能力强，海外市场扩张将打开后续成长空间 [1] 业绩表现 - 公司收入从2022年的5.07亿元快速增长至2024年的12.49亿元，年复合增速达57% [1] - 2024年净利润为0.59亿元，2025年上半年营收7.26亿元，同比增长25%，净利润0.49亿元，同比增长72% [1] - 公司毛利率稳定在50%左右，2022年至2025年上半年毛利率分别为47.7%、50.2%、50.4%、49.4% [2] 业务与产品结构 - 公司核心品牌BeBeBus于2019年推出，产品涵盖亲子出行、宝宝睡眠、亲子喂养、卫生护理四大关键场景 [2] - 2025年上半年，婴儿护理品类收入占比42%，反超出行场景(占比36%)成为最大品类，睡眠场景占比14%，喂养场景占比提升至9% [2] - 产品线从婴童推车、婴儿床、安全座椅等明星耐用品类，延伸至高复购率的婴童护理及喂养品类 [1][3] 渠道与营销 - 2025年上半年线上收入占比超70%，但线上线下渠道增长相对平均，分别同比增长23%和30% [2] - 公司携手小红书意见领袖快速提升品牌势能 [1] - 根据第三方数据，BeBeBus在天猫的GMV从2020年的1.37亿元增长至2024年的5.79亿元，2025年前11个月已超2024年全年 [4] - 在抖音的GMV于2024年达2.26亿元，2025年前11个月超2024年全年，京东GMV在2024年达4亿元，2025年前11个月达4.16亿元 [4] 竞争壁垒与战略 - 公司锚定中产及高净值人群为目标用户，该群体收入稳定、注重品牌与功能性、对价格相对不敏感 [3] - 通过“高端耐用”的品牌定位和明星产品，打造高客单价，并基于场景自然延伸产品线至高复购品类 [1][3]

核心观点 - 公司于2019年创立BeBeBus品牌，凭借对耐用消费品的深刻理解，以高品质、中高毛利率的产品策略切入高端耐用品市场，精准瞄准高净值家庭的宝妈（“家庭CFO”）[1] - 公司通过“产品创新+前沿材料/工艺/技术”构建差异化壁垒，并利用小红书、抖音等平台锚定用户、建立品牌认知，最终在电商、私域及线下渠道实现用户价值变现[1] - 未来增长看点在于：目标客户（家庭CFO）数量增长、通过扩充SKU提升用户平均收入（ARPU）、以及自2024年开始的全球化布局[1] 业务与财务表现 - 公司2025年上半年营收为7.26亿元人民币，同比增长24.7%；经调整净利润为0.78亿元人民币，同比增长74%[1] - 2022年至2024年，公司营收和经调整净利润的复合年增长率分别为56.9%和236.9%[1] - 按商品交易总额（GMV）计算，2024年BeBeBus在中国中高端育儿产品市场中排名第二，市场份额为4.2%[1] 产品与品类策略 - 公司从母婴“出行场景”切入，核心产品包括婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床和餐椅，并逐步扩展至亲子出行、宝宝睡眠、亲子喂养及卫生护理四大关键场景[2] - 公司SKU数量从2022年的142个增长至2025年上半年的459个[2] - 2025年上半年，出行、睡眠、喂养、婴儿护理四大场景的营收分别为2.58亿元（同比-5.4%）、0.99亿元（同比+1.9%）、0.62亿元（同比+82.8%）、3.07亿元（同比+72.1%），营收占比分别为35.5%、13.6%、8.6%、42.3%[2] 销售渠道与用户运营 - 2025年上半年，公司线上渠道营收为5.3亿元人民币，同比增长23%，占总营收的73.2%；线下渠道营收为1.94亿元人民币，同比增长29.8%，占比26.8%[3] - 截至2025年6月30日，公司所有线上渠道拥有350万名会员，品牌会员规模超过300万[3] - 私域渠道2025年上半年营收为5630万元人民币，占总营收的7.8%；通过私域平台购物的注册会员人数从2022年的2.44万增至2024年的37.1万，2025年上半年为27万人；私域复购率从2022年的45.7%提升至2024年的53.3%[3] 未来增长驱动因素 - **用户开拓**：截至2025年上半年，公司客户总数为65.7万，其中新客户45.4万，老客户20.3万（占比约31%），老客户贡献了38%的营收；参照胡润数据，2024年中国资产600万以上的富裕家庭约512.8万户，公司用户群仍有开拓空间[4] - **品类延展**：公司凭借模块化设计思路，持续扩充产品矩阵，旨在满足“家庭CFO”更多消费场景需求，以带动单用户价值（ARPU）增长[4] - **全球化**：公司自2024年开始布局全球市场，2025年中国香港体验店开业，随着供应链完善和海外渠道建立，海外市场有望提供业绩增量[4] 盈利预测 - 预计公司2025年至2027年营收分别为17.1亿元、23.8亿元、31.2亿元人民币，同比增速分别为37.2%、39.1%、30.9%[5] - 预计同期经调整归母净利润分别为1.94亿元、2.71亿元、3.60亿元人民币，同比增速分别为106.5%、40.2%、32.8%[5] - 对应2025年至2027年的预测市盈率（PE）分别为46倍、33倍、25倍[5]