科技创新与工业智能化 - 新一代信息技术正驱动工业自动化与信息化向工业智能化跨越，需将工业智能化从技术研究到工程化、产品化全链条打通 [1] - 工业智能化的核心是构建具有自感知、自决策、自执行的智能系统，当前工业革命的关键在于此 [3] - 互联网、人工智能、元宇宙等新一代信息技术需与工业场景深度融合，加快构建工业智能系统以助力新质生产力发展 [1][3] 新工业革命的驱动因素 - 能源流的改变（如新能源技术）使中国电动汽车产业绕过传统发动机技术难题，实现国际领先 [3] - 信息流的变革（工业人工智能、工业互联网、工业元宇宙）推动工业技术快速发展，实现制造过程的智能优化 [3] - 新一代工业信息技术为研发工业智能系统开辟新途径，使中国制造业处于新型工业化前列 [3] 产业协同与跨界合作 - 政企学研用领域数百名嘉宾围绕科技创新协同合作、发展新质生产力展开跨界研讨 [1] - 需推进科技创新力量协同合作，因地制宜发展新质生产力，为产业升级提供策略支持 [1]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价31.66元 [3] 报告的核心观点 - 科远智慧凭借多重国家资质认证、全链路技术研发体系，以平台化产品与下沉式渠道驱动，赋能工业智能化，同时公司业绩层面持续强劲，看好其长期发展空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年营业总收入分别为14.07亿、16.82亿、22.14亿、27.70亿、32.30亿元，同比增长21.9%、19.6%、31.6%、25.1%、16.6% [2] - 2023 - 2027年净利润（归母）分别为1.61亿、2.52亿、3.04亿、4.16亿、4.95亿元，同比增长137.1%、56.6%、20.7%、37.0%、18.9% [2] - 2023 - 2027年每股净收益分别为0.67、1.05、1.27、1.73、2.06元 [2] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为8.2%、11.3%、12.1%、14.3%、14.6% [2] - 2023 - 2027年市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为36.13、23.06、19.11、13.95、11.73 [2] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.27/1.73/2.06元（25 - 26年原预测为1.48/1.95元） [3] - 可比公司2025年平均PE 26.79X，给予公司2025年25倍PE，对应目标价31.66元（原为33.52元，2024年30倍PE，-6%） [3] 业绩表现 - 2024年科远智慧实现总营业收入16.82亿元，同比增长19.55%，全年归母净利润2.52亿元，较2023年大幅增长56.64% [3] - 2025年一季度公司营收4.2亿元，同比+14.60%，归母净利润0.61亿元，同比42.30% [3] 技术生态壁垒 - 公司拥有国家级制造业单项冠军等多重资质认证，通过ISO 9001/45001/14001、CMMI 5级等全体系认证，具备CNAS国家认可实验室资质 [3] - 依托省级创新平台集群，融合前沿技术，承担国家级科技专项，2024年研发投入占比10.44%，新增发明专利16项，累计有效专利236项 [3] 市场转化 - 构建IT/OT一体化平台，通过工业云服务等技术为传统产业提供全生命周期服务，典型案例多次入选工信部示范项目 [3] - 凭借覆盖全国的17个事业部制营销网络，协同项目与销售资源，提升客户黏性与市场份额，加速智能制造整体解决方案规模化落地 [3] 财务预测表 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表等多项财务指标预测数据 [4] 公司收入拆分表 - 2024 - 2027年工业自动化营收分别为14.15亿、18.39亿、22.99亿、26.44亿元，同比增长31%、30%、25%、15%，毛利率分别为45%、43%、44%、44% [5] - 2024 - 2027年工业互联网营收分别为2.04亿、2.55亿、2.93亿、3.23亿元，同比增长 - 31%、25%、15%、10%，毛利率均为45% [5] - 2024 - 2027年工业机器人营收分别为0.50亿、0.99亿、1.49亿、2.23亿元，同比增长0%、100%、50%、50%，毛利率分别为43%、44%、43%、43% [5] - 2024 - 2027年其他主营业务营收分别为0.14亿、0.21亿、0.29亿、0.41亿元，同比增长 - 56%、50%、40%、40%，毛利率分别为 - 3%、33%、32%、32% [5] 可比公司估值表 - 中控技术2025 - 2027年EPS分别为1.65、1.95、2.31元，PE分别为27.40、23.18、19.61 [6] - 宝信软件2025 - 2027年EPS分别为0.90、1.04、1.19元，PE分别为26.19、22.71、19.84 [6] - 可比公司2025 - 2027年平均PE分别为26.79、22.94、19.72 [6]

万兆光网技术发展 - 万兆光网成为城市数字化转型的重要支撑技术 [1] - 青岛联通2024年底在全省率先完成万兆光网进社区部署 [1][3] - 构建"天空+地面"双万兆网络格局（5G-A+万兆光网） [3] 青岛联通网络建设进展 - 部署50G-PON光网络核心节点并实现10Gbps接入能力 [3] - 15个社区及楼宇已具备万兆网络覆盖能力 [3] - 同步加速5G-A网络覆盖形成立体化网络布局 [3] 万兆网络应用场景 - 为低空经济（无人机物流、空中交通管理）提供数字底座 [3] - 支持工业智能化（智能工厂、远程设备操控）发展 [3] - 家庭用户下载速度达9000Mbps以上，20G电影下载仅需20秒 [4] 创新应用案例 - 万兆云Nas实现40G视频文件"瞬间传输"，800G文件下载时间从2小时缩短至十几分钟 [4] - 万兆云电竞通过云端算力实现低配PC流畅运行3A游戏，帧率稳定 [5] - 设计师可借助云端算力完成高清渲染，降低本地设备性能要求 [5] 未来发展趋势 - 万兆光网与云技术结合催生VR/AR、元宇宙、人形机器人等新应用 [5] - 公司将持续推进万兆网络与5G-A深度融合探索创新场景 [5]

工业增加值 - 5月份规模以上工业增加值同比增长5 8% 继续保持较快增长 [1] - 汽车制造业增加值同比增长11 6% 计算机通信和其他电子设备制造业增加值同比增长10 2% [2] - 3D打印设备产量增长40% 集成电路产量增长11 5% [2] 服务业与消费 - 5月份服务业生产指数同比增长6 2% 增速比上月加快0 2个百分点 [1] - 5月社零总额同比增长6 4% 增速比上月加快1 3个百分点 达到2024年初以来最高水平 [1] - 1～5月服务零售额累计同比增长5 2% 较1～4月加快0 1个百分点 [1] - 耐用消费品以旧换新政策带动商品消费 消费新动能持续释放 [1][2] 固定资产投资与基建 - 5月固定资产投资增速有所放缓 但后期基建投资增速仍有望反弹 [2] - 工业高端化、智能化、绿色化发展稳步推进 [2] 高端制造与新兴产业 - 智能无人飞行器制造增加值增长85 9% 智能车载设备制造增加值增长29 5% [2] - 机器人减速器产量增长1倍 工业机器人产量增长35 5% [2] - 高性能化学纤维产量增长92 2% 生物基化学纤维产量增长21 5% 碳纤维及其复合材料产量增长17 9% [2] 就业与物价 - 5月份全国城镇调查失业率为5% 比上月下降0 1个百分点 [3] - 青年人失业率连续三个月下降 [3] - 核心CPI涨幅比上月有所扩大 [3]

公司动态 - 北京和利时集团在西安发布自主研发的可自由定义工业智能系统XMagital [1] - XMagital系统基于统一平台 允许用户自由定义五大应用集群（生产控制操作 生产计划调度 设备资产管理 安环质量管理 经营决策管理） [1] - 系统提供客户定制化的智能管控一体化解决方案 支持打破传统单体自动化和信息化系统的壁垒限制 [1] - XMagital支持大型集团企业的云边混合部署和中小企业的本地服务器部署 可采用全新建设或渐进升级模式 [1] - 系统覆盖智能工厂全场景（工业到基础设施 装备到集团）和全环节（设计到服务） [1] 技术特点 - XMagital采用APL TSN 5G等技术 实现从生产管理系统到现场仪表和装备一网到底 [2] - 系统采用"平台+工具+应用"开放框架 提供开发和运维工具套件 支持用户和第三方开发者开发工业应用/工业智能体 [2] - 采用跨平台 标准化服务接口和数据模型 降低集成复杂度 确保组件兼容性和可复用性 [2] 战略意义 - 工业智能化进入跨系统集成阶段 企业需要能随业务需求主动适应 快速进化的智能系统 [2] - XMagital承载公司助力客户破解"随需应变"难题 赢取数智未来的使命 [2]

卧龙电驱拟赴港上市 - 公司计划在境外发行H股并在香港联合交易所主板挂牌上市 旨在深化全球化战略布局和提升国际竞争力 [2] - 此次上市标志着公司资本运作向"双资本平台"迈出关键一步 [2] - 内地企业赴港上市势头强劲 港交所年内已迎来5只A+H新股 融资额达560亿港元 占同期总集资额的72% [2] 全球化战略布局 - 公司2025年将全面推动出海战略 包括人员出海 产品出海 供应链出海和资本出海 [5] - 拟通过H股上市为海外产能扩张和研发投入提供资金支持 [6] - 全球化布局聚焦三大区域：东南亚（依托越南和中国工厂） 中东（服务能源升级需求） 北美（以墨西哥工厂为枢纽） [6] - 公司自1998年起通过战略并购（如收购SIR 通用电气中低压电机业务）和技术整合构建全球产业布局 [6] 财务表现 - 2024年营业收入162.47亿元（同比+4.37%） 归母净利润7.93亿元（同比+49.63%） 扣非净利润6.35亿元（同比+33.13%） [8] - 2025年一季度营业收入40.39亿元（同比+7.95%） 归母净利润2.68亿元（同比+20.45%） 扣非净利润2.35亿元（同比+18.54%） [8] - 截至6月18日收盘 公司股价22.36元/股（当日+0.49%） 总市值291.3亿元 [8] 业务发展 - 主营业务包括电机及控制 工业互联网 其中电机及控制分为日用电机 工业电机及驱动 电动交通 [8] - 公司正推进从单一产品向行业解决方案转型 并持续投入工业智能化 人形机器人 低空经济等未来产业 [8]

服务业增长 - 5月份服务业生产指数同比增长6.2% [1] - "五一""端午"假期出行热潮和文旅创新成为服务业增长强劲引擎 [1] - 前5月实物商品网上零售额同比增长6.3% [1] 消费市场表现 - "6·18"网购促销活动叠加消费品以旧换新政策带动网上零售商品销售加快 [1] - 银联、网联处理境外来华人员支付交易笔数和交易金额分别增长2.4倍和1.3倍 [2] - 入境免签政策扩大促进人员往来和消费市场活跃 [2] 工业智能化发展 - 智能无人飞行器制造、智能车载设备等中国制造广受好评 [2] - 工业智能化发展提速对产业升级促进作用显现 [2] 经济动能转换 - 创新驱动发展作用不断增强 [2] - 经济新旧动能逐步转换 [2]

技术创新成果 - 研发IR09多功能巡检仪等14项科技成果，其中6项填补国内空白 [1] - 带领工作室完成49项一线科技创新成果，解决企业技术难题425个 [1] - 开发全国首套班组专业管理软件，结合老班长管理经验与IT技术 [3] - 利用电子芯片集成红外线技术开发智能监测系统，实现巡检指标量化，获辽宁省新产品奖 [3] - 研发FDB-01便携式报警器，价格比进口产品低80%，是世界体积最小、重量最轻、国内灵敏度最高的本质安全型防爆便携式硫化氢报警器 [6] - 研发石化防爆柔性LED照明灯，解决施工现场照明布线乱象 [6] - 研发水刀机器人应用于装置检修动火作业，增加安全保护 [6] 团队建设与创新 - 创建辽宁省劳模创新工作室，带领团队开发适合企业的工业信息化产品 [5] - 研发灭火机器人，1秒内实现智能灭火，填补行业空白 [5] - 研发在线监测系统将石蜡苯含量检测时间缩短到十几分钟 [6] - 成立抚顺市劳模创新工作室联盟，覆盖200多家单位 [7] - 推动成立我国首个石油化工智能防控技术与工程工作站，引进多名国家研究员及博士后 [7] 行业影响与贡献 - 多项成果作为新时期工人自主创新展品陈列在中国工业博物馆 [1] - 坚持将研发产品申报为职务发明，通过招商引资完成本地转化 [7] - 协助地方招商引资、招才引智，助力东北转型振兴和企业高质量发展 [7] - 担任抚顺市职业技术学院和沈阳工学院创新创业导师，培养人才 [7] 个人成长与荣誉 - 从普通钳工成长为微电子专家，获得国家人工智能高级认证书 [4] - 受聘为中国科学院城市环境研究所高级工程师 [4] - 荣获全国劳动模范、全国五一劳动奖章、改革开放40年行业突出贡献人物、全国首届十大创新工匠等荣誉称号 [7]

港股科技板块表现 - 港股科技ETF（513020）盘中涨幅超过1.3%，医药股领涨 [1] - 港股科技板块受益于国内经济复苏和科技创新动力，同时海外流动性改善也带来利好 [2] 国内因素驱动 - 资金面宽松和政策宽松预期支撑国内经济持续复苏 [2] - 5月7日央行、证监会、金融监督管理总局宣布降准降息，有助于成长风格获得超额收益 [2] - 政策端对培育新质生产力的重视程度提升，港股科技的"内生增长动力"有望被持续激活 [2] 海外因素驱动 - 交易员预计美联储年内仍有2-3次降息空间，若落地将改善海外流动性，利好港股资金回流 [2] - 中美关税政策出现实质性缓和，资本市场风险偏好改善，进一步支撑港股科技股走强 [2] 行业景气度与投资机会 - 港股科技板块受益于AI算力及应用主线的高景气度，智能驾驶、工业智能化等领域表现突出 [2] - 资本市场活跃度提升有望带动科技类资产估值持续修复 [2] - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，覆盖互联网、新能源车、生物医药和创新药等核心科技板块 [2] - 相比于恒生科技指数，港股通科技指数在科技领域布局更均衡，能更好把握成长板块的投资机会 [2] 投资渠道 - 无股票账户的投资者可通过港股科技ETF的联接基金（015740）参与港股科技投资 [3]

工业智能化转型 - 4月份智能无人飞行器制造行业增加值增长74.2% [1] - 4月份智能车载设备制造行业增加值增长29.3% [1] - 4月份工业机器人产量增长51.5% [1] 新能源产业发展 - 4月份新能源汽车产量增长38.9% [1] - 4月份汽车用锂离子动力电池产量增长61.8% [1]