市场行情表现 - 伦敦银当前交易价格38.72美元/盎司 较开盘价38.55美元/盎司上涨0.38% [1] - 盘中最高触及38.78美元/盎司 最低下探38.52美元/盎司 短线呈现看涨走势 [1] - 价格交易于动态支撑位EMA50上方 虽处超买水平但RSI显示积极信号 [3] 政策与事件影响 - 美国总统解雇美联储理事Lisa Cook引发政治干预担忧 部分避险资金流入白银市场 [3] - 纽约联储主席强调央行独立性至关重要 [3] - 市场预期美联储9月降息25个基点概率达87% [3] 宏观经济数据关注 - 市场聚焦美国二季度GDP修正值 预期年率增速3.1% 若数据超预期将推动美元走强压制银价 [3] - 投资者密切关注即将公布的核心PCE物价指数 该指标为美联储偏好通胀指标 [3] - 若PCE数据显示通胀强劲 可能削弱美联储9月降息预期进而打压白银价格 [3] 技术面分析 - 伦敦银价格攻击38.70美元关键阻力位 具体走势取决于看涨趋势主导程度及短期偏差线交易情况 [3]

特朗普对美联储独立性的攻击 - 特朗普持续公开施压美联储降息并对主席鲍威尔进行人身攻击 但鲍威尔在央行研讨会上保持低调立场 [1] - 特朗普试图解雇美联储理事莉萨·库克 指控其在抵押贷款协议中作出虚假陈述 标志着对美联储独立性的攻击从口头转向实际行动 [1][2] - 特朗普在社交媒体发布图片将美联储理事标注为"拜登任命者"或"特朗普任命者" 库克面部被打叉号 暗示通过罢免她来掌控理事会影响力 [2] 美联储的回应与法律立场 - 美联储发布声明重申理事仅能"因法定事由"被罢免 强调长期任期与罢免保护机制是确保货币政策基于数据和长远利益的重要保障 [4] - 库克律师表示特朗普无权罢免美联储理事 指控既无事实依据也不具备法律基础 将通过诉讼提出质疑 [4] - 最高法院曾在其他案件中允许特朗普罢免独立机构成员 但指出美联储是结构独特的准私人实体 情况特殊 [4] 市场反应与通胀预期 - 2年期美国国债收益率下跌4个基点 暗示短期降息可能性略有提升 [5] - 30年期美国国债收益率上涨约3个基点 暗示不当宽松政策可能引发未来通胀加剧的可能性略有上升 [5] - 市场定价逻辑建立在特朗普无法对美联储实施重大改组或改变货币政策走向的预期上 [5] 央行独立性的重要性 - 研究表明拥有独立央行的国家通胀水平更低 经济增长可持续性更强 过去半世纪独立央行普及与宏观经济改善同步 [3] - 理查德·尼克松对美联储的干预为20世纪70年代严重滞胀埋下伏笔 [3] - 通胀预期存在自我实现规律 可信且独立的央行是抵御通胀的重要屏障 公众知道央行会在关键时刻作出艰难决策 [6] 美联储治理结构 - 美联储利率制定委员会包含12名有投票权成员：7名总统任命任期14年的理事会成员 纽约联储行长和4名轮换投票权的地区联储行长 [4] - 12名地区联储行长选拔独立于白宫 但连任需通过美联储理事会审批 下一次审批在明年3月前完成 [4] - 理论上理事会可否决地区联储行长连任申请 为特朗普全面掌控美联储提供可乘之机 [4]

美国国债市场动态 - 30年期美债收益率盘中逼近5% 为7月以来最高水平 最终收于4.913% [1] - 收益率曲线出现陡峭化现象 长期利率上升速度快于短期利率 [1] - 抛售压力反映投资者对未来通胀风险及美联储独立性受冲击的担忧 [1] 政治干预与市场风险 - 特朗普罢免美联储理事库克并批评主席鲍威尔降息速度过慢 [1] - 解雇美国劳工统计局局长Erika McEntarfer 因7月就业报告表现不佳 [2] - 推动美国收购英特尔10%股份 政府干预模式类似新兴市场国家 [2] 风险指标与市场表现 - 美国政治风险评分达41.79 逼近新兴市场国家平均值44 土耳其为51.31 [2] - 自2018年以来美国政治风险与30年期美债收益率相关性持续增强 [2] - 美元指数自4月特朗普宣布关税计划后持续走弱 [2] 美股市场反应 - 道琼斯指数上涨0.32% 标普500指数收涨0.24%创历史新高 纳斯达克上涨0.21% [3] - 美国股市对政治不确定性显现免疫力 出现风险越高标普500越涨现象 [3] - 市场多元化规模与深度保持吸引力 投资者缺乏更好替代选择 [3] 新兴市场对比警示 - 土耳其CPI同比上涨33.5% 里拉兑美元跌至历史低点 [2] - 美国政治路径与新兴市场风险趋同 但经济基本面远优于土耳其 [2][3] - 美国不太可能出现央行完全失去独立性的极端局面 [3]

美联储政策独立性争议 - 纽约联储主席威廉姆斯强调央行独立性对实现低通胀及经济金融体系稳定的关键作用 [1] - 美联储结构设计确保政策制定者独立决策不受短期政治压力干扰 [2] - 特朗普寻求对货币政策施加更多控制并试图解雇美联储理事丽莎·库克 [1] 美联储人事变动法律程序 - 库克将通过法律途径质疑解雇行动并寻求司法裁决以保留理事职位 [2] - 美联储表示将遵守法院关于特朗普解雇理事会成员法律权限的任何裁决 [2] - 争议焦点在于总统是否拥有法律权力解雇美联储理事会成员 [2] 货币政策走向预期 - 威廉姆斯表示美联储可能很快降息但未给出明确时间表 [2] - 市场普遍预期联邦公开市场委员会将在9月重启降息 [2] - 当前联邦基金利率区间维持在4.25%–4.50% [2] 利率政策立场 - 威廉姆斯认为当前利率处于"适度限制性"状态 [2] - 美联储可以降低利率同时保持未来政策限制性 [2] - 货币政策决策需以经济数据为驱动依据 [3] 经济状况评估 - 美国经济整体保持稳健但增长速度有所放缓 [2] - 劳动力市场状况被形容为"稳固" [2] - 政策目标聚焦实现最大就业和价格稳定双重使命 [3]

更关键的是，这可能是特朗普重塑美联储的第一步。现在美联储7个席位里，特朗普已经通过罢免和提名，让自己的盟友占了4席。要是库克被成功踢出 局，他就能再塞一个亲信进去，到时候美联储的决策方向可就彻底变天了。这事儿已经惊动了欧洲央行行长拉加德，她直接警告说干预央行独立性会引 发"严重后果"。 对咱们投资者来说，这事儿有三个观察点：第一，金融市场已经有反应了，美元指数当天跌了0.3%，2年期美债收益率也跟着往下掉，说明市场在担心美 联储政策会转向激进降息；第二，法律战可能才刚开始，库克肯定会起诉，最高法院说不定得介入，这期间美联储的决策稳定性会受影响；第三，中长 线得留意金融板块，尤其是那些依赖利率政策的银行和保险股，未来几个月可能会有大波动。 说白了，特朗普这招既是政治博弈，也是经济操盘。他想用人事变动打破美联储的"独立神话"，把货币政策变成自己的工具。但历史告诉我们，央行失去 独立性往往会带来更大的经济风险，就像上世纪70年代的滞胀危机。这事儿后续怎么发展，我会盯着美联储的动向和法律程序，大家记得关注！ （本文作者：帮主郑重，20年财经记者，专注中长线投资，带你看透市场本质） 咱们先看看特朗普的理由。他在信里说， ...

过去几个月英国通胀持续升温且未见明显放缓迹象，市场普遍预期英国央行并不急于在短期内开启降息 周期。货币政策委员会成员Catherine Mann近期的发言值得关注，她强调利率仍需维持在高位以抑制通 胀预期，但也暗示若国内需求出现超预期下滑，央行可能会考虑采取更迅速、幅度更大的降息行动。这 一表态反映出英国央行正试图在控制通胀与避免经济硬着陆之间寻求艰难平衡。 另一方面，美国发生了一起罕见且具有制度冲击性的事件：美国总统特朗普宣布解除美联储理事Lisa Cook的职务，成为美联储111年历史上首位遭总统直接解职的理事。特朗普公开施压，要求美联储尽快 降息，并表示不排除与之对簿公堂。这一行为引发市场对央行独立性能否在政治压力下得以维持的深切 忧虑，同时也在短期内强化了市场对货币政策更快转向宽松的预期。 从外汇市场反应来看，美元在短线出现技术性反弹，暂时脱离前一交易日的低点。然而从中长期来看， 若美联储独立性受到持续性侵蚀，美元信用和汇率或将承受更显著压力。目前CME FedWatch工具显 示，市场对美联储9月降息25个基点的概率预期已升至87%，表明宽松预期仍在进一步定价过程中。 英镑兑美元目前交投于1.345 ...

比如，十年前，欧洲央行为避免通货紧缩而启动了大规模的债券购买计划，但经常受到多个欧盟成员国 政府官员抨击。意大利、德国和法国等国的右翼和左翼政党均定期批评欧洲央行的该政策。甚至，还有 些欧盟成员国的央行任命过程，变成了一场政治竞赛。拉脱维亚央行行卡萨克斯（Martins Kazaks）在 充满争议的连任过程中，因不迎合政府意愿而遭到国内政客批评。斯洛文尼亚更是自1月以来，因国内 党派斗争，至今央行行长缺位。 不仅欧洲，日本前首相安倍晋三曾严厉批评时任央行行长白川方明在对抗通缩方面作为不足，并在2013 年亲自挑选黑田东彦接任。当时，白川方明在任期结束前数周提前辞职。黑田东彦随后为配合安倍晋三 重新推动日本经济增长，长期维持负利率，并大规模债券购买计划，成为政府主要债权人，也引发传统 派央行人士质疑。 从紧盯美联储主席鲍威尔，到美联储理事库格勒意外提前辞职，再到最新的宣布解雇另一名理事库克， 随着美国总统特朗普对美联储独立性的威胁层层递进，全球其他央行开始担心，如果全球最重要央行之 一的美联储，都屈服于政治压力，或者特朗普找到罢免理事会成员、操控票委的策略，这将会给欧洲、 日本等全球其他地区树立一个危险的先例， ...

全球央行独立性受威胁 - 全球央行官员担忧美联储屈服于政治压力将树立危险先例 可能导致金融市场动荡并引发投资者要求更高溢价持有美国债券[1] - 欧洲央行行长拉加德强调央行独立性具有决定性意义 若失去独立性将引发功能失调和不稳定情况[2] - 日本央行曾受政治干预 前首相安倍晋三2013年亲自挑选黑田东彦接任行长并推行负利率政策[3] 央行独立性实践挑战 - 欧洲央行虽受欧盟条约法律保障 但在政策制定层面经常需要证明独立性 债券购买计划遭多个欧盟成员国政府官员抨击[2] - 拉脱维亚央行行长因不迎合政府意愿在连任过程中遭政客批评 斯洛文尼亚因国内党派斗争自1月起央行行长职位空缺[2] - 日本执政联盟参议院选举失利后 财政政策可能更倾向扩张 市场正计价日本央行继续加息以维持独立性[3] 政治干预的全球外溢效应 - 欧洲央行官员警告针对美联储的政治攻击可能产生精神层面外溢效应 鼓励民粹主义政府对央行实施控制[4] - 前IMF首席经济学家指出美国若发生政治干预央行事件 可能为更高全球通胀率和更不稳定市场创造条件[4] - 德国央行行长纳格尔强调央行独立性不应被视为理所当然 是价格稳定的必要条件[3]

央行独立性核心观点 - 央行独立性对抑制通胀和提升民众福祉至关重要 央行需基于经济考量作出长期公共利益决策[1] - 独立性为央行筑起防火墙 避免货币政策沦为政府财政赤字融资工具[1] - 央行需要在制度、职能、人事和财务层面保持独立 并以稳固法律框架为支撑[2] 美联储事件影响 - 特朗普宣布解雇美联储理事丽莎·库克 库克称总统无权解除其职务并拒绝辞职[1] - 事件引发美债市场剧烈震荡 30年期与2年期美债收益率利差走阔至逾三年高位[1] - 多国央行官员在杰克逊霍尔研讨会上表达对美联储和鲍威尔的支持[1] 货币政策框架要素 - 明确价格稳定目标、独立性和问责制被比喻为货币政策航船的锚、船体和桅杆[2] - 可持续财政路径是央行履职前提 若政府债务失控将影响央行使命完成[2] - 问责制是独立性的关键对位因素 也是央行政策合法性的根基[2] 通胀控制与挑战 - 全球通胀飙升初期多数央行低估价格压力持续性 成为货币政策框架的重大考验[2] - 央行通过有力加息基本成功将通胀压回 但过程伴随沉重生活成本冲击[2] - 全球经济面临地缘政治紧张、债务负担、贸易关税、人口老龄化、人工智能及气候变化等共同挑战[2] BIS职能与价值 - BIS通过定期闭门会议为各国央行行长提供坦诚交流平台[2] - 在不确定时代下 能够在极端情境保持稳健的政策框架至关重要[2]

事件背景 - 美联储理事库克拒绝特朗普的免职要求 强调将继续履行稳定美国经济的职责[1] - 特朗普通过社交媒体宣布即刻撤销库克职务 援引《联邦储备法》中总统可基于正当理由撤换美联储理事的条款[3] 法律依据 - 《联邦储备法》规定联储理事为14年任期独立官员 仅能因严重不当行为/违法或道德败坏等正当理由经法律程序罢免[8] - 1935年最高法院判例(Humphrey's Executor v. United States)确认总统无权随意撤换独立机构委员 必须通过司法审查生效[8] 争议焦点 - 特朗普指控库克在就任理事前存在抵押贷款问题 涉及两处房产申报为主要住宅以获取优惠贷款利率[5] - 库克方面指出相关记录在任命审核时已披露 以过往私事追惩现任职务违背正当理由法律本意[5] - 司法部宣布对库克展开调查[6] 政治动机 - 舆论认为特朗普此举属政治姿态而非法律事实 旨在通过公开施压制造舆论氛围[11] - 当前美国经济面临通胀反复和金融市场动荡 利率政策敏感性极高[11] - 特朗普长期抱怨美联储拖累经济 与主席鲍威尔存在矛盾[11] 制度影响 - 多国央行行长担忧美联储独立性受损 警告将动摇全球货币政策稳定性[14] - 事件削弱美联储独立性预期 加深外界对美国制度运行的怀疑[16] - 独立机构权威性面临挑战 美国治理体系的制度防火墙出现裂缝[16] 市场影响 - 事件将考验美国制度抵御政治冲击的韧性 对金融市场产生持续影响[16] - 全球范围内对美国央行独立性制度产生信任危机[16]