报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月1日黄金价格上涨受多种因素共同作用，当前可轻仓尝试多；股指期货预计行情继续震荡上涨；铁矿震荡偏空看待；玻璃震荡偏空思路看待；豆油短期震荡或偏强运行，价格到8050 - 8000前高压力区轻仓短空对待 [4][7][15] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 2025年7月1日黄金价格上涨，因美元指数大幅下跌、10年期美债收益率下滑、地缘政治局势紧张，但本周四将公布美国6月非农数据，若数据强劲可能压制金价，当前轻仓尝试多 [3][4] - 黄金调整至重要支撑，较大可能重新启动上涨，虽美联储议息会议决定不降息、年内降息预期降低使黄金出现调整，但大方向依然看多不变 [11][12] 股指期货 - 关税战接近尾声，预计行情继续震荡上涨，A股三大指数低开高走，沪指小阳线报收，中证1000探底回升再创新高 [7][8] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大了铁矿高估风险，技术上今日再度收阴破低，震荡偏空看待 [15][16] 玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求未持续放量，仍待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上今日再度走弱，震荡偏空思路看待 [20][21] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行，但当前供需不紧，为中期季节性增产增库，价格到8050 - 8000前高压力区，轻仓短空对待 [24]

黄金市场 - 美联储官员博斯蒂克预计年内下调利率一次 短期内对黄金价格构成压力 金价在3295美元附近波动 [1] - 美国财政部长透露将寻找美联储主席鲍威尔的继任者 引发市场担忧 [1] - 特朗普指责中方的言论与中方立场形成对比 给中美经贸磋商前景蒙上阴影 黄金市场出现反弹 金价持续攀升 [1] - 黄金日线图显示昨日金价收阳 在3250美元处获得支撑 1小时图呈现短期上升趋势 [1] - 3320美元被视为今日多空关键分水岭 [1] 原油市场 - 地缘局势缓和消除供应风险 OPEC+会议消息显示8月将维持41.1万桶/日的增产力度 原油供应转向宽松 220万桶/日的增产目标有望提前达成 [1] - 特朗普呼吁压低油价并敦促页岩油企业增产 伊冲突期间投机资金获利了结 原油净多头迅速减少 价格持续下跌 [1] - 欧美国家夏季出行高峰持续 传统旺季提振原油消费 季节性需求增强 [2] - 美国与欧洲及日本关税谈判进展顺利 释放积极信号 需求方面或有改善 [2] - 原油日线图显示昨日市场收十字星 市场方向不明确 多空因素交织下处于63.95美元至66.90美元区间震荡 [2] 纳斯达克指数 - 日线图显示延续上升趋势 但受特朗普指责中方言论影响 市场上涨压力明显增大 [4] - 1小时图维持上升趋势 建议在低位22540附近以多单交易为主 [4] 美元指数 - 日线图显示美元持续走弱 跌破此前低点96.97位置 [4] - 1小时图呈下降趋势 建议关注回调高位97.20附近 以高空操作为主 [4]

中国企业出海高峰论坛 - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 系统性破解出海难题并共探生态共赢转型路径是论坛的核心目标 [1] - 由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] 中美经济关系与竞争格局 - 中国在钢铁、汽车等200多项产品产量上已超过美国，部分产品占全球产量一半以上 [2] - 按购买力平价计算，中国经济规模已达美国的125%至130% [2] - 埃隆・马斯克预测到本世纪中叶中国经济规模可能是美国的两倍 [2] 中国发展理念与国际定位 - 中国无论强弱都不会称霸，历史上追求成为"仁义之君"而非霸权国家 [2] - 中国对世界上两百多个国家一视同仁，无论国家大小 [2] - 对美国这样的大国，中国更无必要与之争霸 [2] 中美贸易争端观点 - 美国核心纠结在于绝不允许中国成为世界第一 [2] - 美国深陷"两个噩梦"：担心中国超越自己和臆想中国超越后会称霸 [2] - 中国坚决捍卫自由贸易，坚信中美之间存在不可避免的和平 [2]

论坛背景与主题 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行 主题为"为开放的世界" 旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞 资源对接 规则对话的高端平台 [1] 全球化2.0与产业链重构 - 在关税战与全球化2.0推动下 产业链正从"制造在中国"向"中国+1"和"中国+N"转型 从"离岸外包"转向"友岸外包"和"近边外包" [3] - 国际格局变化使中国企业出海成为趋势 既是发展需要也是应对全球产业链格局重构之策 [3] 中国企业出海现状与挑战 - 中国企业出海优势是竞争力强("卷") 但这也成为劣势 表现为"所到之处寸草不生"的竞争模式 [3] - 许多中国企业产能大但利润低 主要威胁来自同国竞争对手("第二个中国人") 导致行业恶性竞争 [4] 高质量出海路径 - 企业需从产品出海升级为企业出海 补全战略层面的系统性思考 [3] - 强化跨文化管理能力 需具备国际化定位 整合全球资源进行本地化运营 [3] - 需规避政治风险 关注所在国国际政治定位及政治演变 [3] - 需规避行业风险 特别是恶性竞争问题 [4] 品牌出海与软实力建设 - 品牌出海是企业高质量出海的落脚点 世界级品牌需依托世界级文明观和文化观 [4] - 软实力建设应以"爱"为核心 崇尚普世文明 理解尊重当地文化 塑造"可爱而强大"的品牌形象 [4]

市场表现 - 6月全球股市涨多跌少，美国三大股指集体上涨，纳斯达克指数领涨；欧洲三大主要指数表现分化；亚太市场韩国综合指数领涨[4] 经济数据 - 美国5月PCE物价指数同比上升2.3%，核心PCE物价指数年率录得2.7%，创2025年2月以来新高；6月谘商会消费者信心指数降至100.4，略高于预期，5月数据下修至101.3[4] 美元资产 - 美元指数从年初高点110上方落至97左右，10年期美债利率从年初接近4.9%震荡回落，美股突破关税战前高位，标普500和纳指刷新历史新高，道指接近历史顶部[4] 降息预期 - FOMC下半年降息三次概率上升至接近6成，按CME观察工具，9月、10月、12月将分别降息一次[4] 策略应对 - 关注制造业、消费和科技领域低估巨头的强势反弹[4] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期、全球经济景气不及预期、地缘政治局势超预期[4][40] 数据前瞻 - 2025年6月30日 - 7月4日，美国、欧洲等国家将发布制造业PMI、就业数据、CPI、PPI等重要数据[30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周有色分化，沪铜和沪锌冲高回落周仍小涨，氧化铝和锡分别下跌超6%和5%，铝铅镍下跌0.4 - 1.4%；端午假日前交易周，本周一国内休市，海外市场因关税战反复，市场预期美国进口铜成本提高，COMEX铜大涨 [9] 各部分总结 有色期货价格周统计 国内有色期货价格涨跌 - 沪铜本周77,600元/吨，较上周涨0.31%；沪铝本周20,070元/吨，较上周跌0.42%；氧化铝本周2,962元/吨，较上周跌6.53%；沪锌本周22,225元/吨，较上周涨0.05%；沪铅本周16,620元/吨，较上周跌1.42%；沪镍本周121,100元/吨，较上周跌1.30%；不锈钢本周12,685元/吨，较上周跌1.48%；沪锡本周250,300元/吨，较上周跌5.45% [2] LME和COMEX有色期价变化 - LME铜本周9,498美元/吨，较上周跌1.17%；COMEX铜本周4.7020美元/磅，较上周跌3.35%；LME铝本周2,444美元/吨，较上周跌0.79%；LME锌本周2,620美元/吨，较上周跌3.02%；LME铅本周1,958美元/吨，较上周跌1.66%；LME镍本周15,237美元/吨，较上周跌2.29%；LME锡本周30,328美元/吨，较上周跌7.21% [2] 上海交易所有色库存周变化 - SHFE铜本周105,791吨，较上周增7.22%；SHFE铝本周124,433吨，较上周降11.93%；SHFE锌本周42,310吨，较上周降4.00%；SHFE铅本周46,500吨，较上周降3.98%；SHFE镍本周27,075吨，较上周增0.45%；SHFE锡本周8,107吨，较上周降4.00% [2] LME和COMEX有色库存周变化 - LME铜本周149,875吨，较上周降10.00%；COMEX铜本周180,629短吨，较上周增3.45%；LME铝本周372,525吨，较上周降3.72%；LME锌本周139,150吨，较上周降10.93%；LME铅本周286,175吨，较上周降3.26%；LME镍本周199,380吨，较上周降0.76%；LME锡本周2,680吨，较上周增0.56% [3] 内盘铜现货升贴水参考 - 沪铜现货升贴水本周125元/吨，较上周降10元/吨；沪铝现货升贴水本周110元/吨，较上周涨30元/吨；沪锌现货升贴水本周165元/吨，较上周无变化；沪铅现货升贴水本周 - 180元/吨，较上周降50元/吨；沪镍现货升贴水本周 - 1500元/吨，较上周涨20元/吨；沪锡现货升贴水本周500元/吨，较上周涨100元/吨 [6] 外盘铜现货升贴水 - LME铜（0 - 3）本周50.08美元/吨，较上周涨18.94美元/吨；LME铝（0 - 3）本周 - 5.75美元/吨，较上周涨0.85美元/吨；LME锌（0 - 3）本周 - 23.43美元/吨，较上周降1.88美元/吨；LME铅（0 - 3）本周 - 24.26美元/吨，较上周降6.61美元/吨；LME镍（0 - 3）本周 - 195.62美元/吨，较上周降7.28美元/吨；LME锡（0 - 3）本周 - 78.00美元/吨，较上周涨57.00美元/吨 [7] COMEX铜基金净持仓 - 截至2025/5/27，COMEX铜基金净持仓22,581，较2025/5/20增7.33% [8] 汇率和利率 - 离岸人民币本周7.2065，较上周涨0.0343；美元指数本周99.4393，较上周涨0.3162；美元兑日元本周144.0615，较上周涨1.4920；美10年债收益率本周4.4100，较上周降0.1000 [9] 分析及展望 铜 - 上周沪铜冲高回落，78000以上主动性买盘不足，上期所库存小幅增加，LME库延续下降，LME三个月期价对现货升水上升；截至5月23日，铜精矿加工费TC为负43.45美元/干吨；端午假日市场预期关税战再起美国进口铜成本提高，COMEX铜大幅上涨且合约间价差扩大；短期关注美国关税政策后续演绎，沪铜78000以上扩仓力度决定中期上涨空间 [10] 铝 - 本周氧化铝大幅回落，市场对几内亚矿山炒作降温，氧化铝回归基本面逻辑，国内铝土矿港口库存环比增加创阶段新高；氧化铝下跌限制铝价反弹，SHFE铝和LME铝库存下降对铝价形成支撑，沪铝暂时在19700 - 20400之间震荡，20300以上主动性买盘不足 [21] 锌铅 - 上周二沪锌大幅上涨后回落，仍在22000 - 22700之间震荡；沪铅震荡下行创4月10日收盘新低；节后关注持续降库中锌的深BACK结构和现货升水对盘面的正面影响，注意铅锌联动 [26] 镍锡 - 上周镍震荡下跌创4月10日以来收盘新低并带动不锈钢下行；锡市场预期缅甸和非洲锡矿复产重挫超5%；本周一印尼政府打击非法开仓消息对LME锡价有一定正面影响 [35]

论坛背景与主题 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行，由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] - 论坛以"为开放的世界"为主题，聚焦全球产业链深度重构背景下中国企业出海的系统性难题与生态共赢路径 [1] 中美关系与贸易观点 - 全球化智库(CCG)副主任高志凯指出，美国核心战略是维持世界第一地位，其当前面临两大焦虑：中国可能超越美国、中国超越后称霸的臆想 [3] - 美国国家安全事务助理沙利文曾公开表示"美国不想生活在中国主导的世界"，反映其对中国制定全球标准的强烈抵触 [3] - 中国需向美国明确传递不称霸的立场，强调中美"不可避免的和平"才是正道，避免陷入美国设置的对抗陷阱 [3] 中国企业全球化策略 - 论坛通过思想碰撞、资源对接和规则对话三大机制，为中国企业出海提供高端平台支持 [1] - 需系统性解决出海过程中面临的贸易规则、地缘政治等挑战，推动产业链全球化布局 [1]

全球贸易影响 - 2023年全球贸易增长降至1.7%，较前几年显著下滑[3] - 中国对美出口企业利润普遍缩水15%，进口消费品价格平均上涨8%[3] - 制造业就业岗位流失5%，小企业关闭数量超过3万家[3] 出口企业困境 - 加征关税导致出口订单减少，原材料成本上升，成品销售受阻[3] - 珠三角和长三角地区小工厂面临裁员和经营压力[3] - 纺织行业老板反映利润被大幅削减，工人工资发放困难[3] 消费者压力 - 2023年消费品物价指数上涨2.5%，高于往年水平[6] - 进口商品如牛奶、水果、电子产品价格明显上涨[6] - 低收入家庭预算紧张，每月食品支出增加200元[6] 就业市场冲击 - 全国新增就业减少数百万，裁员率升至5.8%[6] - IT和汽车行业出现裁员现象，就业竞争加剧[6] - 流水线工人面临裁员风险，职场稳定性下降[6] 应对策略 - 教育部门提供免费在线课程，覆盖近亿人，建议学习新技能如编程或维修技术[8] - 国债收益率稳健跑赢通胀，建议选择低风险理财方式如国债、定期存款[8] - 国家政策支持中小微企业，扶持资金发放破万亿，个人创业申请增加[8] 总结 - 全球贸易冲突导致出口企业、消费者和工人普遍受损[10] - 主动提升技能、稳健理财和调整心态是应对经济变局的关键[10]

论坛背景与主题 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行 主题为"为开放的世界" 旨在全球产业链深度重构之际 为中国企业搭建思想碰撞 资源对接 规则对话的高端平台 系统性破解出海难题 共探生态共赢转型路径 [1] - 论坛由凤凰网主办 雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作 中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] 全球化2.0的核心变化 - 全球化2.0的底层逻辑发生根本变化 国家排序从全球化1.0的经济利益优先 转变为国家安全第一 价值认同第二 经济利益第三 [2] - 全球化理论长期存在三大盲点：国家不同利益群体损益不均导致社会分裂 规则认可与战略互信缺失 和平共处作为经济交往前提的脆弱性 [3] 关税战与国际贸易秩序重构 - 当前关税战的本质是对国际贸易秩序的重构 特朗普政府策略目标包括缩小贸易逆差 推动产业回归 增加蓝领就业 提升财政收入 [2] - 手段追求"广义关税对等" 涵盖传统关税及非关税壁垒 如补贴 许可配额 知识产权保护 技术转移 劳工条件 环境保护 汇率政策 反倾销等 [2] 中美博弈与企业应对 - 中美博弈中 中国需调整经济大循环 强化内循环 美国通过关税手段可能在不同程度上改善其四大目标 [3] - 国际产业链格局重构下 中国企业需关注软实力建设 作为高质量出海的硬道理 [2]

全球贸易格局变化 - 特朗普推行新一轮极限施压政策，试图通过关税武器打压对手，重建"美国制造霸权" [1] - 中国率先亮剑，展现出坚决不妥协的强硬态度，成功稳住自身经济 [1] - 在中国示范作用下，加拿大、欧盟、日本、印度等30多个国家纷纷对美国发起强硬反制 [1] 中国的反制策略 - 中国通过精准反制措施和市场内循环战略，将美国关税冲击降至最低 [4] - 中国扩大内需、加强高端制造投资，并对美科技巨头采取数字服务税、限制稀土出口、管控关键技术等系列举措 [4] - 中国在"90天谈判缓冲期"内始终保持强硬姿态，明确表示"绝不以牺牲国家主权换取短期妥协" [4] 其他国家的反制行动 - 加拿大推出数字服务税，对谷歌、亚马逊等美国科技巨头征税，特朗普宣布中止美加贸易谈判 [8] - 欧盟27国达成共识，提高对美农产品关税、限制美国高科技产品进入欧市 [10] - 日本拒绝接受汽车行业25%关税，并送出"中国产储钱罐"，释放与中国保持贸易往来的信号 [12] 印度的立场转变 - 印度对美国征收高达500%关税的提议采取断然反制态度，拒绝限制中印贸易 [14] - 印度强调要借助中国市场发展本国制造，拒绝脱钩中国 [16] - 印度的立场转变标志着特朗普"全球通吃"战略的失败 [16] 特朗普政策的失效 - 特朗普试图通过"关税大棒"重塑全球贸易秩序，但计划从一开始就注定失败 [18] - 全球反美情绪觉醒，加拿大、欧盟、日本、印度等国家形成事实上的反制联盟 [18] - "90天关税缓冲期"即将到期，特朗普未能逼迫各国让步，美国陷入空前孤立 [18]