技术核心与机制 - 利用石墨烯光电特性将光信号转化为温和电刺激 促进神经元连接和信息交流 模拟真实大脑输入信号 [2] - 非遗传 生物相容且无破坏性技术 可在数天至数周内有效调控神经活动 [1] - 避免传统直流电刺激对神经元损伤 不改变细胞遗传密码 [1] 科研应用价值 - 加速大脑类器官成熟过程 促使形成更牢固神经连接 更有序神经网络和更高效通信能力 [2] - 为研究阿尔茨海默病等神经退行性疾病提供新视角 在患者来源类器官模型中效果显著 [1][2] - 缩短药物筛选和测试时间周期 推动神经系统疾病研究和脑机接口开发 [1][2] 技术突破与创新 - 实现类器官对机器人设备实时控制 感知-反应循环在50毫秒内完成 [2] - 石墨烯与大脑类器官结合可响应外界环境 展现出AI领域应用潜力 [3] - 标志着石墨烯在神经科学 纳米技术和神经工程领域取得重要突破 [2] 行业影响前景 - 重新定义神经科学边界 推动从基础研究到AI和医疗工程的广泛变革 [3] - 开辟活体神经组织与技术系统融合新路径 发展神经生物混合系统 [2][3] - 有望成为研究神经退行性疾病和发育性脑病的强大平台 拓展至组织工程领域 [2]

未来技术供给体系 - 未来产业需三类技术协同供给：源头性技术（如可控核聚变、量子计算、类脑智能）、前沿交叉性技术（如脑机接口、生物制造、深海工程）和颠覆性技术（如低空经济、人形机器人、自动驾驶）[3] - 先进核能技术形成"三代堆规模化、四代堆示范化、聚变技术前瞻化"发展格局，达到全球第一梯队水平[4] - 量子计算产业跻身全球第一梯队，超导量子计算领域构建全链条自主技术体系，自主量子算力覆盖流体动力学、金融、生物医药等行业[4][5] 技术转化挑战与建议 - 面临多技术路线抉择、工程化落地及供需联动三重挑战，需国家战略牵引和新供给创造新需求[6] - 先进核能工程应用挑战包括法规标准不完善，建议加强产学研融合并完善政策体系[6] - 量子计算需突破底层科学问题（如量子比特相干时间提升），建议加大量子芯片设计、调控能力及核心部件自主研制[6][7] - 脑机接口技术面临非侵入式信号干扰和侵入式生物相容性难题，建议设立专项基金支持高密度电极、解码算法并优先布局医疗和工业场景[7] - 具身智能产业面临数据获取困难、多模态感知融合不成熟及跨场景泛化能力不足三大瓶颈，建议加强多学科交叉研究和产业链协同[8] 大科学装置的作用 - 大科学装置可催生关键技术溢出链，推动产业升级，例如原子级制造需突破原子操控数目3个量级和效率5个量级才能产业化[9][10] - 建议由国家主导构建"攻关基地—人才高地—产业引擎"三位一体的大科学装置，配套建设实验室和中试平台加速转化[10] 人才需求与培养 - 未来产业依赖多学科协同，脑机接口领域2030年人才需求超20万，目前仅天津大学开设本科专业，缺口巨大[11] - 量子计算领域专业人才仅约千人，岗位缺口达数万量级，需系统布局多层次教育体系[12] - 建议高校设立交叉学科专业（如脑机接口），构建融合课程体系，推动企业参与人才培养，设立专项基金和长周期培养机制[11][12] 监管与安全机制 - 需建立包容审慎监管机制，探索"监管沙盒"和触发式监管，设置"初创包容期"[13] - 先进核能需利用数字化技术构建全生命周期安全监管体系，加强国际合作[13] - 量子计算需加快制定技术标准和知识产权保护制度，推进抗量子密码算法应用以应对加密体系威胁[14]

转自：证券时报 人民财讯8月25日电，8月24日，由天津大学脑机交互与人机共融海河实验室与天津市环湖医院牵头，联 合国内顶尖医疗机构，聚焦解决脑积水精准诊疗这一国际性难题，共同启动全球首个神经重症脑机接口 多中心临床试验。 当前，我国脑机接口创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破，已成为科技创新和产业创 新深度融合的重要领域。公开数据显示，2024年中国脑机接口市场规模为32亿元，预计到2028年将达 61.4亿元。 作为当前最热门的赛道之一，脑机接口概念股持续受到资金追捧。证券时报·数据宝统计，截至8月25日 收盘，今年以来概念股平均上涨47.88%，大幅跑赢同期上证指数。6股累计上涨超80%，分别是创新医 疗、汉威科技、翔宇医疗、爱朋医疗、乐普医疗、博拓生物。 ...

公司技术布局 - 公司暂无脑机接口相关技术 [1] - 公司计划将汽车行业技术积累迁移至具身智能领域 [1] 客户合作情况 - 公司已与10多个知名汽车厂商建立紧密合作关系 [1] - 合作厂商包括吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等品牌 [1]

核心业绩表现 - 1H25收入33.69亿元，同比下滑0.4%，归母净利润6.91亿元，同比下滑0.9%，扣非归母净利润6.62亿元，同比增长2.3% [1] - 2Q25收入16.33亿元，同比增长11.7%，归母净利润3.1亿元，同比增长45.0%，扣非归母净利润3.25亿元，同比增长70.3% [1] - 上半年及第二季度业绩符合预期 [1] 业务板块分析 - 医疗器械收入17.76亿元，同比增长1.3%，其中冠脉业务增长3.6%，结构性心脏病业务增长32.1%，外科麻醉业务下滑10.29%，体外诊断业务下滑17.35% [2] - 药品收入11.17亿元，同比下滑1.5%，但环比增长79.3%，零售渠道库存清理基本完成，非阿托伐他汀钙和硫酸氢氯吡格雷占比提升 [2] - 制剂（仿制药）收入9.75亿元，同比增长3.9%，环比增长107.6%，原料药收入1.42亿元，同比下滑27.4%，环比下滑7.3% [2] - 医疗服务与健康管理收入4.75亿元，同比下滑4.1%，合肥心血管医院收入0.83亿元，同比增长3.51%，乐普云智科技收入2.84亿元，同比增长8.6% [2] - 存量业务压力已阶段性释放，后续集采压力可控 [2] 新产品与研发进展 - GLP-1/GCG/GIP受体三重激动剂MWN101已完成肥胖和2型糖尿病二期临床试验，进度国内第一 [3] - MWN109片和MWX203注射液分别处于肥胖/2型糖尿病和血脂异常适应症临床一期，MWN105注射液和MWN109注射液已进入肥胖适应症临床二期 [3] - 聚乳酸面部填充剂和注射用透明质酸钠溶液（童颜针）已获批上市并进入商业化推广阶段 [3] - 注射用交联透明质酸钠凝胶和注射用透明质酸钠复合溶液进入申报注册阶段，含聚左旋乳酸的交联透明质酸钠凝胶处于临床试验阶段 [3] - 植入式脑深部神经刺激器（DBS）预计4Q25获批上市，脑机接口和人工智能领域或有进一步布局 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025/26年盈利预测不变，现价对应2025/26年市盈率27/24倍 [4] - 目标价上调60%至24元，较现价有32%上行空间，对应2025/26年市盈率35/32倍 [4] - 评级维持跑赢行业，基于医药行业整体回暖及公司新品前景 [4]

行业投资评级 - 强于大市评级，维持不变 [2] 核心观点 - 国家卫生健康委等四部门联合印发《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》，推动耳与听力健康工作高质量发展，预计将提高社会对该领域的重视程度并加速行业发展 [4][5][14] - 医药生物行业本周上涨1.05%，但跑输沪深300指数3.13个百分点，细分板块表现分化明显，医疗设备板块涨幅最大达4.49% [6][27][31] - 创新药板块在海外大额BD预期催化及政策支持下持续向好，医疗器械行业受益于国产替代及政策红利，预计25Q2开始业绩逐步恢复 [33][34][36] 行业表现数据 - 行业收盘点位为9123.74，52周最高9125.49，最低6070.89 [2] - 2025年8月至今医药生物板块上涨2.71%，跑输沪深300指数2.75个百分点 [27][32] - 本周医药生物在31个子行业中排名第29位 [27][30] 细分板块表现 - 医疗设备板块上涨4.49%，疫苗板块上涨4.41%，中药板块上涨2.86%，线下药店板块上涨2.62%，医药流通板块上涨1.65% [6][31] - 医疗研发外包板块下跌3%，原料药板块下跌1.44%，医疗耗材板块下跌0.01% [6][31] - 化学制剂板块上涨0.62%，血液制品板块上涨0.79% [6][31] 政策与行业动态 - 《指导意见》设定了2030年目标：每10万人耳鼻咽喉科执业医师数达4.2人，95%以上县综合医院设置耳鼻咽喉科，新生儿听力障碍筛查率达90%以上，工作场所噪声岗位监测合格率达85%以上 [14][15][16][17] - 政策提出7项主要任务，包括完善服务体系、加强重点人群听力服务、支持耳与听力领域技术研发等 [22][23][24] - 我国约有2.2亿人患有听力损失，60岁以上人群听力损失现患率约为45% [5][25] 受益标的领域 - 创新药领域：信达生物、康方生物、再鼎医药、泽璟制药、益方生物等 [7][53][55] - 医疗器械与耗材：英科医疗、迈普医学、联影医疗、微创机器人、可孚医疗等 [7][36][38][39] - 中药创新药：九芝堂、康缘药业、华纳药厂等 [7] - CXO领域：药明康德、康龙化成、凯莱英等 [7][50] - 其他领域：血液制品派林生物、天坛生物，药店益丰药房、大参林，医疗服务美年健康、国际医学等 [42][44][46] 板块前景与催化因素 - 创新药板块受海外BD预期、医保谈判、集采优化等政策驱动，产业出海逻辑持续 [33][51] - 医疗器械受益于以旧换新政策落地及AI+医疗应用，预计25Q2开始业绩恢复，25Q3出现拐点 [34][36] - IVD板块估值处于10年期59.8%分位，集采政策优化带来边际改善，AI+辅助诊断成为新兴方向 [40] - 中药板块库存出清预计25Q4完成，创新药布局及集采政策带来业绩增量 [49] - 药店行业出清加速，龙头客流恢复及门诊统筹落地带来业绩增量 [43]

医疗ETF市场表现 - 医疗ETF(512170)8月25日盘中上涨2.08% 场内价格达0.393元 逼近去年"924"行情高点[1][2] - 午前成交额超7.08亿元 最新基金规模达279.40亿元 在同类ETF中保持领先[1][2] - 上一交易日获9854万元净申购 反映资金看好医疗板块后市[1][2] 成分股表现 - 美好医疗大涨16.17% 乐普医疗上涨14.70% 表现突出[2] - 药明康德上涨5.77% 昭衍新药上涨5.29% 不直脂材上涨5.53%[2] - 鱼跃医疗上涨3.74% 微电生理 福瑞股份 心脉医疗调整居前[2] 政策支持与行业动态 - 国家药监局8月22日支持全球同步开展药物临床试验 缩短药品全球上市周期 推动高端医疗器械出口[3] - 深圳8月21日举办生物医药投资合作交流会 解读全链条支持医药和医疗器械发展措施[4] - 医博会8月23日设立国产医疗科技创新专区 迈瑞 威高等企业展示全球领先智能诊疗设备[5] 行业前景与机构观点 - 医疗器械板块业绩和估值正逐步修复 多个省份或联盟发布集采政策且规则持续优化[5] - 脑机接口板块表现较好 行业随政策缓和 集采出清及企业战略转型迎来修复[5] - 国际化 技术创新及并购成为重要成长路径[5]

公司技术进展 - 全球首位人类受试者成功植入脑机接口芯片18个月 设备通过超过1000个电极连接大脑运动皮层 实现无线信号传输[1][6][12] - 芯片植入手术由专用机器人完成 耗时不足两小时 设备可测量脑电活动并转化为数字指令[6] - 设备支持思想控制计算机 使用者可操作游戏、家电及电子设备 充电频率为每五小时一次[6][8][12] - 技术团队已解决电极回缩问题 并实现充电期间持续使用设备的功能更新[12][13][37] 临床试验进展 - 目前共有9名受试者参与临床试验 包括8名后续参与者及1名女性 所有受试者均为瘫痪或渐冻症患者[16] - 试验范围覆盖美国、加拿大、英国及阿联酋 所有手术均在美国医院完成 其中两名受试者在7月底同日接受植入[16] - 新启动"Blindsight"试验项目旨在帮助盲人恢复视力 将在阿联酋开展[40] - 英国通过伦敦大学学院医院和纽卡斯尔医院开展新试验[43] 商业应用拓展 - 公司正开发机器人手臂供参与者使用 未来计划实现感官控制功能 使受试者可操控Optimus机器人肢体[41] - 受试者每日使用设备约10小时 用于学习、阅读、游戏及工作事务处理[18] - 公司承担所有手术及植入物费用 并报销受试者相关交通开支[25] 行业技术地位 - 脑机接口领域已有超过50年研究历史 自1998年以来美中两国至少有十几家企业开展人体试验[11] - 相比竞品采用更高侵入性方案 电极深度植入运动控制区 连接率显著高于多数现有设备[12] - 无线设计突破传统有线连接方案 但竞品Blackrock Neurotech也已推出无线处理器进行研究[12] 社会影响与关注 - 首名受试者公开身份后成为公众人物 开展专业演讲并创办企业 同时面临黑客攻击及安全骚扰事件[16][18][32] - 公司面临动物实验伦理争议 被指控对测试用猴子处理不当 但官方声明强调以人道方式开展合作[44] - 受试者明确表示未签署保密协议 公司鼓励公开分享使用体验[33][34] 未来发展计划 - 公司目标建立完整大脑接口系统 重点发展感官控制与肢体连接技术[17][41] - 将与特斯拉Optimus机器人实现协同应用 探索人体与机械肢体直接连接的解决方案[41] - 马斯克强调推进谨慎性 表示因安全考量未加速技术推广[44]

医疗ETF市场表现 - 医疗ETF（512170）8月25日盘中价格涨幅达2.08% 场内价格逼近去年"924"行情高点 [1][2] - 该基金单日成交额超7亿元 最新规模为279.40亿元 在同类ETF中保持领先地位 [1] - 前一交易日获得9854万元净申购 反映资金对医疗板块后市看好 [1] 成分股表现 - 美好医疗和乐普医疗涨幅均超过15% CXO龙头企业药明康德大涨超5% [2] - 微电生理、福瑞股份和心脉医疗调整幅度居前 [2] 政策支持与行业动态 - 国家药监局8月22日表态支持企业全球同步开展药物临床试验 缩短药品全球上市周期 推动高端医疗器械出口 [3] - 深圳8月21日举办生物医药投资合作交流会 解读全链条支持医药和医疗器械发展措施 强化产业创新支持 [3] - 医博会设立国产医疗科技创新专区 迈瑞、威高等企业展示全球领先智能诊疗设备 凸显国产技术突破 [3] 行业前景与投资逻辑 - 医疗器械板块业绩和估值正逐步修复 多个省份或联盟发布集采政策且规则持续优化 [3] - 脑机接口板块表现较好 行业随着政策缓和、集采出清及企业战略转型 多家公司业绩和估值将迎来修复 [3] - 国际化、技术创新及并购将成为行业重要成长路径 [3]

公司技术布局 - 公司暂无脑机接口相关技术 [2] - 希望将汽车行业技术积累迁移至具身智能领域 [2] 汽车行业合作 - 已与10多个知名汽车厂商建立紧密合作关系 [2] - 合作车企包括吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等品牌 [2]