今天，A股市场延续分化态势，盘中有着急速"跳水"，但最终三大指数都拉回来了，全线大涨。其中， CPO等算力股延续强势，半导体芯片板块再度走强。两市近2500只个股下跌。收盘，沪指上涨1.14%， 深指大涨2.25%，创业板指大涨3.82%，全市场成交3万亿，较上一交易日减少1971亿。 A股盘中突然跳水，原因是什么？尾盘为什么能拉回来呢？ 首先，A股盘中突然"跳水"，主要是浮游筹码的信心不足造成的。我多次讲过，这波A股行情涨嗨了， 沪指、深指、创业板指自4月8日以来都有着大幅上涨，阶段盈利盘众多，有兑现离场的潜在需求。所 以，一旦有着风吹草动就可能出现"跳水"的砸盘。 其次，尾盘之所以能拉回来，主要是半导体、权重股没有进一步下跌，大涨的大涨，稳盘的稳盘，给指 数喘息的时间。如果从个股的角度看，指数虽然不停的涨，但个股有一半是跌的。 另外，现在的A股最需要的，其实不是涨起来，而是调整！我多次讲过这个观点了，要想走得久、涨得 高，就给有休息的时间。现在A股需要的，不是跌一天就完事，而是真正的休息休息。 可看A股的情况，资金热度很高，根本不让A股休息！ 4、我们再来看看板块的情况： ①、CPO等算力硬件方向延续强势 ...

市场背景与AI产业趋势 - 2025年以来上证指数创十年新高，市场表现最佳领域集中于AI产业链、创新药及机器人等创新驱动板块 [1] - AI人工智能被视为移动互联网以来最大的科技创新，美股科技“七姐妹”总市值达创纪录的19.6万亿美元，英伟达单家公司市值超越许多国家股市总市值 [1] - 从2024年开始，美股“七姐妹”的涨幅与AI人工智能呈现强相关性 [1] 易方达基金整体表现与投研体系 - 易方达中生代科技成长团队多只产品年内收益率突出，例如武阳管理的易方达瑞享混合I年内收益率96.13%，刘健维的易方达科融年内收益率69.58% [3] - 公司内部投研平台实现颗粒度更细的专业化分工，打通主动权益研究、量化投资和行业研究，并形成跨境投研能力 [3] - 通过清晰风格定位，公司形成了覆盖科技投资、均衡成长、价值成长及科技、医药等行业主题的多元化投资团队 [3] 基金经理武阳的投资框架与观点 - 投资框架特点包括行业能力圈广泛涵盖TMT、生物医药、交运、有色等，进行适度产业轮动，偏好渗透率从低到高快速成长阶段的产业机会 [6] - 2022年在沪深300下跌超20%的背景下，通过重仓锂矿和航空实现易方达瑞享混合I正回报21.72% [5] - 当前不担心“算力通缩”，认为AI应用消耗算力比训练多好几个数量级，AI降本的经济性会进一步刺激硬件需求 [7] - 认为生成式AI正从供给驱动转向需求拉动，将对人类生产力绝大部分领域进行彻底革命 [7] 基金经理刘健维的投资框架与观点 - 投资框架强调风险收益比、确定性和产业趋势，从景气度、空间、估值和业绩兑现四个维度选股 [9] - 构建组合时重点关注成长行业“1-10阶段”的需求放量，偏好估值被低估的成长型企业，并注重回撤管理 [10] - 假设2025年AI投资达2万亿美元，其中5%进入光模块，相关公司利润和市值仍有空间 [12] - 短期看好AI和创新药表现，认为算力设备龙头公司估值并不贵 [12] 基金经理郑希的投资框架与观点 - 管理的易方达信息产业A成立以来净值增长186.70%，跑赢业绩基准179.87% [15] - 具备全球投资视角，同时管理A股和全球资产基金，通过经历多轮科技产业周期识别真正趋势 [15] - 2024年重仓海外算力产业链、光模块和PCB，2023年一季度重仓英伟达，2024年一季度调入博通 [16] - 看好AI数据中心产业链、国产半导体先进制程、半导体模拟电路及自动驾驶等细分领域景气度上行 [17] 基金经理欧阳良琦的投资框架与观点 - 投资框架偏好把握渗透率从5%到30%的成长甜蜜期，用非线性视角看待市值突破，个股选择侧重中小市值成长股 [21] - 认为人工智能的慢变量是改变交互方式和提升生产效率，2025年大级别机会在人工智能、新消费、创新药等价值增量创造明显的行业 [24] - 组合同时投资A股和H股，呈现均衡状态，涵盖人工智能产业链的硬件和软件应用 [22] 基金经理蔡荣成的投资框架与观点 - 投资框架不押注单一赛道，组合保持分散，带有左侧布局特点，重视供给侧研究 [26] - 前十大重仓股集中度为36.02%，行业分散在光模块、国产算力、互联网龙头等多个方向 [27] - 认为全球AI产业在二季度加速，AI编程成为继ChatGPT后第二个爆发的单品，算力、模型、应用闭环飞轮开始扩张 [27] 易方达基金经理的共性特质 - 基金经理均拥有充裕的“成长期”，内部“传帮带”模式形成一致文化，长期聚焦科技领域，即便在逆风期也未出现风格漂移 [30] - 长期的专注打造了深度产业认知，公司通过齐全产品线和专业化分工，帮助基金经理在擅长赛道形成可持续超额收益 [31]

市场整体表现 - 市场午后V型反弹 创业板指涨3.82% 科创50指数涨超7% [1] - 沪深两市全天成交额2.97万亿元 较上个交易日缩量1948亿元 [1][4] - 全市场超2800只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 行业板块表现 - 算力和芯片方向热点集中 CPO/半导体/铜箔/PCB板块涨幅居前 [1] - 寒武纪和中芯国际双双创历史新高 芯片股集体大涨且10余股涨停 [1] - 医药股展开调整 南新制药等多股跌超5% 农业/减肥药/服装/白酒板块跌幅居前 [1] 指数与资金动态 - 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% 创业板指涨3.82% [2] - 涨停封板率73% 高开率52% 获利率62% [4] - 昨日涨停个股今日平均表现3.81% [4]

市场表现 - 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨幅超7% [1] - 沪深两市成交额2.97万亿元 较前日缩量1948亿元 [1] - 超2800只个股上涨 市场呈涨多跌少格局 [1] 行业板块表现 - 算力与芯片板块强势领涨 CPO、半导体、铜箔、PCB涨幅居前 [1] - 寒武纪、中芯国际创历史新高 芯片股现涨停潮（张江高科等10余股涨停） [1] - 医药、农业、减肥药、服装、白酒板块调整 南新制药等个股跌超5% [1] 关键技术指标 - 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% 市场午后V型反弹 [1] - 算力硬件股维持强势 天孚通信等多股续创历史新高 [1]

市场表现 - 沪深两市成交额2.97万亿元 较前一交易日缩量1948亿元 [2] - 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% 创业板指涨3.82% 科创50指数涨超7% [2] - 全市场超2800只个股上涨 个股涨多跌少 [2] 板块动向 - 算力与芯片板块集中爆发 寒武纪和中芯国际创历史新高 [2] - CPO板块维持强势 天孚通信等多股续创历史新高 [2] - 半导体板块集体大涨 张江高科等10余股涨停 [2] - 医药股调整明显 南新制药等多股跌超5% [2] - 农业/减肥药/服装/白酒板块跌幅居前 [2] 技术分析 - 股指近期上涨过快 存在技术性整固需求 [6] - 市场成交显著放大 多空换手激烈且分歧加剧 [6] - 主题热点业绩兑现后需新上涨动力 [6] - 短期市场可能转为震荡格局 [6]

财务业绩 - 2026财年第二季度营收467.43亿美元 同比增长56% [2] - 净利润264.22亿美元 同比增长59% [2] - GAAP毛利率72.4% [2] - 第三季度营收指引540亿美元 上下浮动2% [6] - 第三季度毛利率指引73.5% 上下浮动50个基点 [6] 业务表现 - 数据中心业务营收411亿美元 同比增长56% 占总营收88% [4] - 数据中心计算营收338亿美元 同比增长50% 环比下降1% [4] - 数据中心网络营收73亿美元 同比增长98% 环比增长46% [4] - 游戏和AI PC业务营收43亿美元 同比增长49% [4] - 汽车和机器人业务营收5.86亿美元 同比增长69% [4] - 专业可视化业务营收6.01亿美元 同比增长32% [4] 产品进展 - Blackwell架构机柜进入全面放量阶段 [4] - GB200出货 GB300爬坡量产 [4][5] - NVLink机架级计算推动计算结构增长 [4] - XDR InfiniBand产品普及 [4] - 以太网AI解决方案获云服务商和消费者互联网公司采用 [4] 市场需求 - AI基础设施支出预计2030年达3-4万亿美元 [2] - 超大规模云厂商与主权资本持续增加AI基建投入 [3] - 云厂商AI基建支出持续爆发 [7] - AI服务器在计算、存储与网络解决方案需求显著 [3] 中国市场 - 中国市场今年预计带来500亿美元机会 [2][7] - 预计中国市场年增长50% [2][7] - 准备出货价值20-50亿美元H20芯片 [7] - 中国是全球第二大计算市场 聚集全球约50%AI研究人员 [7] 竞争格局 - Blackwell平台被视为AI竞赛核心平台 [5] - 加速计算技术栈异常复杂 ASIC产品难以投入生产 [5] - 公司定位为AI基础设施公司 提供全栈解决方案 [5] 产业链影响 - AI服务器整机、光模块、液冷与高端PCB环节涨势明显 [9] - 工业富联AI服务器营收同比增幅超60% [9] - 新易盛近三年股价累计涨幅超28倍 市值增2700亿元 [9] - 2025年AI数据中心液冷渗透率预计升至33% [9] - 英维克年内股价累计涨幅109.16% [9] - 胜宏科技年内股价涨幅一度超450% 市值突破2000亿元 [9] 资本表现 - 公司市值冲上4万亿美元 [2] - 多位分析师上调目标价 最高至225美元 [7] - 高盛给予买入评级和200美元12个月目标价 [8] - 股价呈现季节性波动规律 2024年上半年上涨149% [8]

市场整体表现 - A股市场午后V型反弹 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨超7% [1] - 全天成交额3万亿元 较上个交易日缩量1969亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% [1] 板块热点表现 - 算力和芯片方向集中市场热点 CPO等算力硬件股维持强势 天孚通信等多股续创历史新高 [4] - 芯片股集体大涨 张江高科等10余股涨停 [4] - 热门概念指数涨幅居前包括：光模块(CPO)涨10.02% 光芯片涨7.71% 光通信涨7.70% 覆铜板涨6.74% GPU涨6.54% [5] - 半导体产业链相关概念涨幅显著：光刻机涨5.44% 晶圆产业涨5.25% 中芯国际产涨4.93% 第三代半导体涨4.81% [5] - 医药股展开调整 南新制药等多股跌超5% [4] - 跌幅居前板块包括：农业 减肥药 服装 白酒 [4] - 热门概念指数跌幅居前包括：减肥药跌0.64% 饮料制造跌0.67% 食品加工跌0.71% 抗生素跌0.95% 生物育种跌1.59% [5] 个股突出表现 - 寒武纪股价报1587.91元/股 涨幅15.73% 市值约6643亿元 创历史新高 [1][6] - 贵州茅台股价报1446.1元/股 跌幅0.13% 市值约1.82万亿元 [6] - 中芯国际创历史新高 [1] 政策与行业动态 - 人工智能、算力等产业政策利好持续推动科技成长板块 [10] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 [11] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 引导长期资本进入科技企业并推动人工智能规模化应用 [11] - 国内算力基础设施加快建设 算力总规模年增速约30% [11] 产品表现 - 广发基金旗下多只ETF产品8月以来涨幅显著：科创50ETF龙头涨21.43% 科创100ETF广发涨16.29% 创业板ETF广发涨16.96% 双创50ETF增强涨23.83% [10][11] 港股市场表现 - 恒生指数跌0.59% 恒生科技指数跌0.63% 国企指数跌0.87% [11] - 南向资金净卖出超198亿港元 [11] - 科网股跌多涨少：京东集团跌4.73% 阿里巴巴跌3.87% 美团跌11.69% 腾讯控股跌0.33% 快手涨0.33% [13] - 美团第二季度收入918.4亿元 同比增长11.7% 经调整净利润14.9亿元 同比下滑89% [13] 市场观点 - 牛市第二阶段资金驱动特征明显 成长科技赛道有望保持高关注度 [11] - 港股后市行情值得期待 因具有代表性和稀缺性 特别是人工智能和创新药品种 [13] - A股优质企业赴港二次上市意向增强 港股资产质量有望提升 [13]

市场整体表现 - 市场午后V型反弹 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨超7% 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% [1] - 全市场超2800只个股上涨 个股涨多跌少 [1] - 沪深两市成交额合计2.97万亿元 较上一交易日缩量约1947.62亿元 其中沪市成交额1.27万亿元 深市成交额1.71万亿元 [4] 板块热点表现 - 市场热点集中在算力和芯片方向 CPO等算力硬件股维持强势 天孚通信等多股续创历史新高 [1][2] - 芯片股集体大涨 张江高科等10余股涨停 [3] - 医药股展开调整 南新制药等多股跌超5% [4] 个股成交表现 - 中芯国际成交额居首为271.19亿元 股价创历史新高 现价119.22元 涨幅17.45% [1][4][5] - 寒武纪-U成交额260.24亿元 股价创历史新高 现价1587.91元 涨幅15.73% [1][4][5] - 北方稀土成交额260.39亿元 现价56.14元 涨幅5.01% [4][5] - 新易盛成交额240亿元 现价354.95元 涨幅15.12% [4][5] - 胜宏科技成交额232.74亿元 现价259元 涨幅19.59% [4][5]

市场表现 - 科创50指数单日涨幅达7.23% [1] - 创业板指领涨3.82% 深成指涨2.25% 沪指涨1.14% [1] - 沪深两市成交额2.97万亿元 较前日缩量1948亿元 [1] 行业板块 - 算力与芯片板块成为市场热点 CPO/半导体/铜箔/PCB涨幅居前 [1] - 医药板块调整明显 南新制药等个股跌超5% [1] - 农业/减肥药/服装/白酒板块表现疲软 [1] 个股表现 - 寒武纪与中芯国际股价双双创历史新高 [1] - 算力硬件股天孚通信等多只个股续创新高 [1] - 芯片股张江高科等十余只个股涨停 [1] - 全市场超2800只个股上涨 呈现普涨格局 [1]

市场整体表现 - 市场午后V型反弹 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨超7% [1] - 沪指涨1.14%至3843.60点 深成指涨2.25%至12571.37点 [1][2] - 沪深两市全天成交额2.97万亿元 较上个交易日缩量1948亿元 [1][7] - 全市场超2800只个股上涨 上涨家数2868家 下跌家数2402家 [2][5] 板块表现 - 算力和芯片方向热点集中 CPO/半导体/铜箔/PCB等板块涨幅居前 [2][3] - 寒武纪和中芯国际双双创历史新高 CPO硬件股天孚通信等多股续创历史新高 [1][2] - 芯片股集体大涨 张江高科等10余股涨停 [2] - 农业/减肥药/服装/白酒等板块跌幅居前 医药股展开调整 南新制药等多股跌超5% [2][3] 交易数据 - 上证指数成交金额1.27万亿元 深证成指成交金额1.71万亿元 [2] - 北证50指数微涨0.21%至1553.73点 成交金额303.75亿元 [2] - 创业板指成交金额8397.68亿元 涨停家数66家 封板率73% [2][9] - 昨涨停个股今日平均表现3.81% 高开率52% 获利率62% [9]