报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 邮储银行坚持零售大行定位、多年深耕三农领域，营收增速边际改善，揽储能力较强，不良率表现较优，资产质量整体稳健，风险抵补能力较为充足，预计公司2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.51%、3.92%、4.62% [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年财报显示，营业收入3487.75亿元，同比增长1.83%，归母净利润864.79亿元，同比增长0.24%，平均总资产回报率为0.53%，加权平均净资产收益率为9.84% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为3593.48亿元、3725.53亿元、3906.08亿元，增长率分别为3.03%、3.67%、4.85%；归属母公司净利润分别为895.17亿元、930.25亿元、973.26亿元，增长率分别为3.51%、3.92%、4.62% [7] 资产负债情况 - 截至2024年末，总资产达17.08万亿元，同比增长8.64%，贷款规模8.91万亿元，同比增长9.38%，其中对公贷款同比增速为13.52%，零售贷款同比增长6.74%；存款规模15.29万亿元，同比增长9.54%，个人存款13.63万亿元，同比增长9.07%，公司存款1.66万亿元，同比增长13.56% [2] - 2024年净息差1.87%，较上年末下降14BP，较2024Q3末略降2BP；付息负债平均付息率1.47%，同比下降10BP，生息资产收益率为3.32%，同比下行24BP；利息净收入2861.23亿元，同比增长1.53%，非息收入626.52亿元，同比增长3.21% [3] 费率调整 - 3月27日，邮储银行发布储蓄代理费率主动调整方案，主动调整后的储蓄代理费率自2025年1月1日开始执行，以2024年代理储蓄存款为基础测算，2024代理费率由1.08%下降至1.04%，代理费下降35.03亿元 [4] 资产质量 - 2024年末，不良率为0.90%，较2023年末上行7BP，不良贷款生成率0.84%，较去年同期下行1BP，拨备覆盖率降至286% [4] - 截至Q3末，标准法下核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.56%、11.89%、14.44%，分别相比2023年末+0.03pct、+0.28pct、+0.11pct [5]

文章核心观点 - 中国零售银行处于新旧周期交替、价值坐标转换阶段，中信银行“新零售”转型是行业新旧模式更迭缩影，不再依赖业务规模线性增长，转向客户价值深度挖掘 [1][14] 零售银行现状与挑战 - 零售银行业务增速放缓、盈利下滑，但银行对其重视与投入不减，过去以流量和规模扩张为主导的发展方式难适配当下市场与客户需求 [1] - 2017 - 2024年股份行新一轮业绩爆发核心驱动力来自零售银行信贷业务，截止2024年上半年股份制商业银行零售贷款占比41%，较2016年末明显提升，但当前单纯信贷规模扩张增长方式已到“终局”，面临增长放缓、息差收窄问题 [4][6] 中信银行与招行表现 - 招行和中信银行注重零售银行体系化和结构化能力建设，2024年招行零售AUM余额增幅超12%、零售信贷余额同比增长6%，中信银行零售AUM余额和零售信贷余额分别增长10.62%和3.43%至4.69万亿和2.36万亿元，过去三年两家银行两项核心指标市场份额同时连续提升 [2] - 2024年中信银行零售银行业务营业净收入818.21亿元，位居可比同业第二，零售管理资产等体量指标位居同业前二，个人存款成本率较同业多下降8个基点，信用卡多项核心经营指标跑赢大市 [6][7] 中信银行发展策略 理解周期，韧性成长 - 中信银行董事长提出面向未来零售银行发展策略，包括理解周期、顺应周期、穿越周期 [3] 顺应周期，适度调整 - 2024年国内银行零售信贷风险普遍上行，中信银行零售不良规模虽上涨但资产质量和变化率优于同业，通过风险模型迭代等措施优化风险策略，四季度效果显现，零售贷款不良率等下降，新户风险明显下降 [8][9] - 中信银行在“场景获客、深度经营、组织敏捷、数字提效”四大方面进阶，应对信用卡客户需求下降和风险暴露压力，推进“零售第一战略” [10] 穿越周期、扩大优势 - 零售银行制胜关键是体系、能力、组织和文化，中信银行提出“零售银行高质量发展指导意见”，保持战略定力，将“战略地图”转化为“能力地图” [11] - 中信银行构建数字化“决策中枢”、“敏捷中台”，嵌入AI和数智化能力到“经营前台”，提升经营效率等，如2024年触客1.06亿次、智能财富顾问服务效能提升超10% [12][13] - 中信银行深化组织架构转型和管理提升，推动零售业务数字化“从1到N”跨越，未来将坚持“零售第一战略”和“新零售”路线，加强逆周期管理 [14]

公司整体业绩 - 2024年公司实现营业收入213.33亿元，归母净利润56.94亿元；第四季度营收78.84亿元，同比增长42.73%，归母净利润28.36亿元，同比增长83.03% [2] 各业务板块业绩 - 投行业务收入25.83亿元，股票业务收入44.39亿元，固收业务收入37.06亿元，资管业务收入10.96亿元，私募股权业务收入7.68亿元，财富管理业务收入69.82亿元，其他业务收入17.60亿元 [2] 投行业务细分表现 IPO业务 - 2024年A股IPO完成100单，融资规模673.53亿元，同比减少81.1%；A股再融资完成132单，融资规模1342.02亿元，同比减少71.1%；港股IPO完成70单，融资规模112.93亿美元，同比增加91.0%；港股再融资及减持完成230单，交易规模87.01亿美元，同比减少27.1% [3] - 公司全年服务中资企业全球IPO合计28单，融资规模44.24亿美元，排名市场第一；作为主承销商完成A股IPO项目6单，主承销金额35.90亿元，牵头完成合合信息等项目 [3] - 作为保荐人主承销港股IPO项目19单，主承销规模38.35亿美元；作为全球协调人主承销港股IPO项目24单，主承销规模20.13亿美元 [5] 再融资业务 - 2024年公司A股再融资主承销金额123.49亿元，发行数量18单；港股再融资及减持主承销金额12.45亿美元，发行数量9单；中资美股再融资及减持主承销金额0.36亿美元，发行数量1单 [4] 债务融资业务 - 2024年公司境内债券承销规模7112.24亿元，同比上升0.4%，排名行业第四；境外债券承销规模为52.66亿美元，同比上升61.5%，排名中资券商第一 [5] 并购业务 - 2024年中国并购市场共完成并购交易2650宗，合计交易规模约2263.56亿美元，同比下降35.0%；公司完成并购交易73宗，涉及交易总额约505.88亿美元，在中国并购市场连续十年排名第一 [5] 财富管理业务表现 - 2024年公司财富管理分部营业收入69.82亿元，同比增加1.07亿元，增长1.55%；产品规模连续五年正增长，至近3700亿元，50系列买方投顾体系规模稳定在近870亿元水平 [6] - 截至报告期末，公司管理总客户数接近850万户，较上年增长约170万户，客户账户资产总值约3.18万亿元 [7] 资产管理业务表现 - 2024年公司资产管理业务收入10.96亿元，同比增加1.43亿元，增长15.01% [7] - 截至2024年末，中金基金管理公募基金规模增长至2073.3亿元，同比增长63%，公募REITs管理规模保持行业领先；中金资本在管资产规模达到4576亿元，排名券商私募子第一 [7] - 2024年中金基金实现营业收入4.59亿元，净利润1.09亿元；中金资本实现营业收入10.61亿元，净利润3.95亿元 [7] 固定收益业务表现 - 2024年公司固定收益业务收入37.06亿元，同比增加11.87亿元，增长47.13%；公司积极把握机遇，加强产品创新和客户服务，发展衍生品业务，拓展业务范围，大宗商品做市重点品种排名市场前列 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 3月27日招商证券披露2024年年报业绩超预期 2024年营收208.9亿元同比+5.4% 归母净利润103.9亿元同比+18.5% 4Q24营收66.1亿元同比/环比+33.6%/+41.2% 归母净利润32.4亿元同比/环比+37.0%/+34.8% 2024年加权平均ROE为8.82% 较去年同期+0.91pct [5] - 看好市场交投回暖对公司客户入金的催化 根据年报情况和市场一季度表现 调整公司2025 - 2027年盈利预测 2025 - 2027E归母净利润为117亿元、134亿元、152亿元 同比分别+12.5%、+15.1%、+12.9% 截至2025年3月27日 公司最新收盘价对应25年动态PB为1.29x 公司作为国资委旗下大型券商和招商局旗下重要资本市场中介 有望受益于股东方产融、融融资源协同 打造一流投行 随着资本市场回暖 公司业绩有望持续改善 维持“增持”评级 [7] 各业务情况总结 经纪业务 - 2024年经纪业务收入61.8亿元同比+11.8% 4Q24收入25.1亿元同比/环比+100.5%/+128.9% [7] - 截至2024年末 正常交易客户数约1929.83万户同比增长8.68% 托管客户资产4.27万亿元同比增长14.78% [7] - 基金投顾“e招投”期末累计签约客户数8.02万户 产品保有规模51.12亿元同比增长9.8% [7] - 财富管理客户数/高净值客户数分别为62.75/3.47万户 分别较年初增长16.7%和9.5% [7] 投行业务 - 2024年投行业务收入8.6亿元同比 - 34.2% 4Q24收入4.4亿元同比/环比 - 21.3%/+225.3% [7] - 持续优化业务体系 加强北交所和香港市场业务布局 完善客群体系建设 开展“羚跃计划” 期末“羚跃计划”累计入库企业数达554家 超60家企业实现投行业务转化 [7] - 2024年IPO/再融资/债券承销规模分别为34.8/88.1/4280.8亿元 同比 - 50.6%/-35.3%/+29.8% 市占率分别为5.3%/4.4%/3.1% 行业排名第8/6/7名 同比提升4/2/5名 [7] 资管业务 - 2024年资管业务收入7.2亿元同比+0.6% 联营合营企业投资收益（主要是博时和招商基金贡献）14.8亿元同比 - 3.4% [7] - 期末 博时基金/招商基金债券基金规模分别为4144.1/3839.6亿元 较年初+11.55%/-0.4% 排名分别为行业第2/4名 [7] 自营业务 - 2024年自营投资净收益96.5亿元同比+42.15% 4Q24净收益23.9亿元同比/环比+16.9%/-4.0% [7] - 权益方向性投资业务完善投研体系 以绝对收益为导向 拓展多元化投资策略 推进以央国企为主导的高分红投资策略 [7] - 期末 金融投资资产规模（含衍生金融资产）为3788亿元 较年初+1.1% 其中 交易性金融资产/债权投资/其他债券投资/其他权益工具投资/衍生金融资产规模分别为2655/14/684/390/46亿元 较年初 - 4.8%/+99.6%/-3.5%/+120.3%/-30.4% 投资杠杆率2.87倍 较年初 - 0.14倍 [7] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|19821.21|20891.40|24010.09|27091.27|29890.33| |收入同比增长率（%）|3.13|5.40|14.93|12.83|10.33| |归属母公司净利润（百万元）|8763.94|10385.88|11680.68|13447.09|15186.54| |净利润同比增长率（%）|8.57|18.51|12.47|15.12|12.94| |每股收益（元）|0.94|1.13|1.28|1.48|1.68| |ROE（%）|7.91|8.84|9.34|10.05|10.47| |P/E|18.96|15.83|13.98|12.06|10.63| |P/B|1.45|1.35|1.27|1.16|1.07|[6]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年光大证券业绩略超预期，扣非归母净利润同比增幅更能反映业绩表现，减值冲回和管理费下降提振业绩，看好市场回暖下公司财富管理业务释放业绩 [1][6] - 上调25 - 27E盈利预测，公司作为光大集团内唯一有证券牌照的核心子公司，有望打造产融协同标杆 [6] 各部分总结 财务数据 - 2024年公司实现营收96.0亿元/yoy - 4.3%；归母净利润30.6亿元/yoy - 28.4%，扣非归母净利润30.1亿元/yoy + 60.7%；扣非加权平均ROE 4.49%/yoy + 1.85pct；4Q24归母净利润10.7亿元/yoy扭亏/qoq + 78.0% [1] - 预测2025 - 2027E营业收入分别为116.4亿、126.5亿、138.0亿元，收入同比增长率分别为21.29%、8.66%、9.10%；归属母公司净利润分别为36.6亿、40.1亿、44.1亿元，净利润同比增长率分别为19.78%、9.57%、9.97% [2] 业务表现 - 经纪表现稳健，融资成本下行和固收投资增加驱动净利息同比双位数增长，2024年主营收94.2亿元/yoy + 1%，经纪、投行、资管、利息净收入、投资分业务线收入有不同变化 [6] - 财富管理业务提质增效，毛利率yoy + 12pct，贡献公司营收49%，零售业务客户数、资产有增长，证券投顾签约客户数和资产增加，代销金融净收入增长 [6] - 配置型债券驱动自营稳健扩表，24年末金融投资资产规模较上年末+14%，交易性金融资产中债券占比上升，关注25年股债再平衡趋势 [6] - 券商资管量增不敌价减，公募稳定贡献业绩，24年大资管业务合计实现利润7.3亿元/贡献达12%，各资管子公司有不同表现 [6] 市场数据 - 2025年3月27日收盘价17.32元，一年内最高/最低22.51/13.49元，市净率1.4，息率2.14，流通A股市值676.64亿元 [3] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产12.77元，资产负债率76.37%，总股本46.11亿股，流通A股39.07亿股，流通B股无，H股7.04亿股 [3]

文章核心观点 商业银行升级财富管理体系势在必行，但面临环境复杂收益承压、专业供给尚需精进、数智赋能支撑不足等挑战，可从大客群、大平台、大生态“三个大”着手，打造“全量 + 数智 + 协同”的大财富管理体系 [1] 商业银行升级财富管理体系的必要性 - 客户需求升级，存量居民财富增加使管理需求从“被动储蓄”转向“主动增值”，收入增速换挡使居民增加财产性收入需求更迫切，房地产投资属性弱化催生“去房产化”配置趋势 [2][3] - 内在转型需要，利差收窄等背景下商业银行面临规模和营收双重压力，财富管理服务能优化经营和盈利模式，是国有大行使命责任 [3] - 动能转换引导，国家资产负债表“换锚”，家庭资产配置结构需重新审视，商业银行可引导家庭资产配置跟随国家经济动能转换 [4][5] 商业银行财富管理体系建设面临的挑战 - 环境复杂收益承压，地缘冲突等使全球经济增长放缓，国内银行理财产品投资收益中枢下降，权益市场波动加大，资产配置难度提高 [6] - 专业能力尚需提升，财富管理需提供以客户为中心的综合解决方案，商业银行在基础设施、服务范围、人才队伍、解决方案等方面能力有待提升 [6][7] - 数智赋能支撑有限，人工智能技术虽提供可能，但数字化应用场景不丰富，对长尾客户智能化理财服务少，投资理财领域大模型技术内容质量待提升 [7] 打造大财富管理体系的方法 - 大客群，瞄准全量客户，建设财富管理分群服务体系，提供全生命周期专业服务，工商银行已形成全量客户分类模式并提供差异化解决方案 [9][10] - 大平台，以数智赋能为抓手，打造涵盖多领域的大财富管理平台，工商银行搭建开放式财富社区、创新建设金融平台等，提升服务广度、深度与专业度 [10] - 大生态，商业银行作为生态中枢，对内衔接 C 端和 B 端需求，打通价值生态链，对外与资管等机构合作，构建产品货架和服务体系，实现价值共振 [11]

金融市场重磅！云济会开启国库券回购，开启财富 稳健增值新时代 据了解，云济会此次回购计划规模庞大，前期经过了充分的市场调研与风险评估，并与相关金融机构、 监管部门保持了密切沟通，确保操作过程合规、透明、高效。财政部相关负责人对云济会的此次举措给 予了高度评价，认为这是市场中金融服务机构主动承担社会责任、积极服务国家战略的典范之作。 业内多位专家分析指出，云济会的这次回购行动，不仅有助于夯实国库券市场的稳定基础，更将在整体 金融体系中释放积极信号，为当前稳增长、防风险、促循环的国家宏观经济目标增添一份助力。同时， 这也为广大新中产阶层提供了一个值得借鉴的资产配置方向，有利于增强市场信心，进一步巩固财富安 全。 【2025年3月21日】近日，云济会正式宣布启动首次国库券回购计划，成为当前金融市场关注的焦点。 据悉，此次回购行动不仅获得了财政部相关领导的高度认可，同时也引发了投资界广泛热议，普遍认为 此举将为新中产阶层财富管理注入全新活力，更将在国家经济发展大局中起到积极推动作用。 近年来，随着我国经济持续稳步增长，新中产阶层规模不断扩大，成为推动社会消费、投资活力的重要 力量。如何实现新中产阶层财富的稳定增长，并 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 鉴于24年末Deepseek推出及我国科技、文化、制造业进展成就，境外和场外资金对A股港股关注度提升利好资本市场与行业业绩，上调公司2025 - 2026年营业总收入预测，并新增2027年预测；调整2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预测；看好公司在互联网证券、财富管理以及人工智能方面的布局 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司2024年报显示全年营业总收入116.0亿元，同比+5%；归母净利润96.1亿元，同比+17%；ROE为12.64%，同比+0.70pct。单四季度营业总收入43.0亿元，同比+66%，环比+82%；归母净利润35.7亿元，同比+80%，环比+80% [1] 分析判断 - 四季度证券交易、利息大幅提升，全年手续费及佣金收入同比+23%，利息净收入同比+7%，营业收入同比 - 20%，投资收益 + 公允价值变动同比+51%；单四季度手续费及佣金收入同比+111%，环比+121%，利息净收入同比+57%，环比+83%，营业收入同比+6%，环比+21%；2024年手续费及佣金/利息/营业收入/证券投资业务收入占比分别为40%、16%、20%、22% [2] - 证券经纪、融资业务市占率继续提升，报告期A股股基日均交易金额1.2万亿元，同比+22%，公司手续费及佣金净收入同比+23%至61.1亿元，股基交易市占率4.14%，同比+0.12pct，交易佣金率万2.12，同比 - 4%；市场两融日均余额1.57亿元，同比 - 2%，公司利息净收入同比+7%至23.8亿元，融出资金市占率持续提升，24年末融出资金余额588.6亿元，市占率3.17%，同比+0.24pct [3] - 基金代销触底回升，报告期营业收入同比 - 20%至31.1亿元，单四季度收入同比+6%至8.7亿元；天天基金非货基金销售额10867亿元，同比+20%；2024年偏股类基金、非货基金保有规模分别同比 - 24%、 - 5%，四季度以来公募基金新发和保有全线回暖 [4] - 证券投资收益率大增，金融资产投资环比下降，报告期末公司金融资产规模855.1亿元，同比+7%，环比 - 10%，证券投资收入同比大幅增长51%至33.6亿元，投资收益率3.91%，同比大增 [5][8] - 利润率大增，单四季度净利润率68%，报告期销售费用同比 - 31%至3.2亿元，管理费用同比+1%至23.3亿元，研发费用同比+6%至11.4亿元；公司利润率提升至62.7%，同比+2.8pct；单四季度利润率68.0%，同比提升13% [9] 投资建议 - 上调公司2025 - 2026年营业总收入预测至155.9/185.1亿元，新增2027年营业总收入预测值212.4亿元；调整2025 - 2026年EPS预测至0.79/0.96元，新增2027年EPS预测值1.11元；对应2025年3月14日24.43元/股收盘价，PE分别为30.8/25.5/21.9倍 [10] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|110.8|116.0|155.9|185.1|212.4| |YoY（%）|-11%|5%|34%|19%|15%| |归母净利润(亿元)|81.9|96.1|125.3|151.1|175.7| |YoY（%）|-4%|17%|30%|21%|16%| |毛利率（%）|60%|63%|66%|68%|69%| |每股收益（元）|0.52|0.61|0.79|0.96|1.11| |ROE|12%|13%|15%|15%|15%| |市盈率|47.3|40.1|30.8|25.5|21.9| [12] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表和利润表展示了公司2023A - 2027E各项目数据，包括资产、负债、收入、成本等方面 [14] - 盈利能力及成长性指标显示ROE、资产负债率、收入增长、净利润增长率、利润率等情况 [14] - 关键财务与估值指标包含每股收益、每股净资产、P/E、P/B等数据 [14]

公司愿景与业务构成 - 公司愿景是发挥野村集团全球平台资源，长期立足中国资本市场，逐步发展成为全牌照证券公司，为中国客户提供高端综合金融服务方案，并树立合资证券公司的"经营典范"[2] - 业务部门包括财富管理部、机构业务部、研究部、资产管理部、企业金融部、自营交易部、品宣公关部[3] 财富管理部 - 整合公司牌照、业务及人力资源，为国内高净值人群和大众理财人群提供专业化、个性化的财富管理综合解决方案[5] - 部门定位为通过野村全球化经验，以面谈咨询优势服务中国高净值人群，坚持"买方"财富管理理念，打造国际化财富管理平台[6][7] - 发展方向包括依托野村全球资源强化服务能力，打造一流财富管理团队，坚持客户至上原则[7] 机构业务部 - 依托野村全球平台，为境内外专业机构投资者（如QFII、公募基金、私募基金等）提供全面金融业务解决方案[7] - 业务定位为成为研究和跨境业务领域的领先服务商，通过销售交易、研究支持等与客户建立长期合作关系[7] - 客户网络覆盖本土机构、入境投资海外机构及出境投资国内机构[7] 研究部 - 从事宏观、策略、行业及个股研究，通过研究报告和路演增强公司获客能力及品牌认知度[9] - 目标包括打造精品研究团队，突出中日对比特色，覆盖消费、医药医疗、先进制造业等核心领域[10] - 研究方向涵盖宏观策略、行业研究及主题研究，为境内外机构提供差异化视角[10] 资产管理部 - 借鉴野村全球投研优势，为个人与机构投资者提供权益、固定收益及FOFs等投资工具，追求稳健可持续回报[12] - 发展方向包括扩大产品阵容以满足多元需求，深耕野村品牌核心理念[13] 企业金融部 - 以资产支持证券为工具，为企业提供新型融资解决方案，盘活社会存量资源[15] - 重点发展基础设施、商业物业等传统领域资产证券化，并关注绿色金融、碳中和等新兴领域[16] 自营交易部 - 业务定位为公司稳定收入来源，通过稳健投资自有资金追求绝对收益，确保资本金安全及流动性[17] - 发展方向包括提升科技水平、完善资产配置机制及建立多品种金融工具交易能力[17] 品宣公关部 - 整合野村投研资源，通过客户活动及大型论坛塑造专业品牌形象[19][20] - 发展方向包括提升野村在华形象，落实企业文化并加强行业文化宣导[20]

让金钱自我升值，象征迈出了财富管理的第一步 你深谙鸡蛋不能放在同一个篮子里的道理 选择多宝理财，合理配置资产 给未来多一份稳稳的幸福 4 ( ) 岁 成为了时间的朋友 你刚开始明白早规划的人更早掌握主动权 优雅养老早规划，备老投资少不了 现在的一笔投入，可以解锁更无忧的未来 ET 14 只 险是不会过时的经典款 成长这东西 往往五味杂陈又充满惊喜 来看看她们 如何在岁月里 书写自己的"财富启示录" 23岁 初入职场才明白 小处省大处花是弹性生活的省钱心法 每龍三五折 约上闺蜜用美食犒劳自己 在有限的预算里 也能把生活过得有滋有味 D 6 @ trily a ge DI 3 5岁 职场&收入跃升新台阶 找的保单 我的关注 2份> U ↑ > | +7 個度 旅行 张保里 | 人生常备三张保 长期有储备 在对未来负责这个话题里 3.保险产品由对应的保险公司发行与管理，招商银行不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。 4.本材料内容仅供参考，具体以保险合同条款等其他法律文件为准。 看见自己的需求，满足自己的渴望 时间的馈赠总是独一无二 这本"财富启示录" 我们会一直续写 风险提示: 1.市场有风险，投资须谨慎。 2. ...