文章核心观点 - 中央经济工作会议总结“十四五”成就并部署“十五五”开局年工作 强调坚持稳中求进、提质增效 通过扩大内需、创新驱动、改革开放等八项重点任务巩固经济稳中向好势头 [4][7][20][25] 经济发展成就与规律性认识 - 2025年中国经济顶压前行 预计全年经济总量将达到140万亿元左右 “十四五”期间经济总量连续跨越110万亿、120万亿、130万亿元大台阶 五年平均增速超过5% 高于全球平均水平 [7][9] - 发展成就的取得得益于政策定力托举起的市场活力与企业信心 促进民营经济发展壮大、推动制造业数字化转型、扩大内需等政策让民营企业敢于长期投资 [13] - 会议总结“五个必须”作为经济工作规律性新认识 包括必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举、必须做到既“放得活”又“管得好”、必须坚持投资于物和投资于人紧密结合、必须以苦练内功应对外部挑战 [13] 当前经济形势与挑战 - 经济发展面临外部环境变化影响加深、国内供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多等老问题与新挑战 [16] - 国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大等长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 超大规模市场、完整产业体系、丰富人才资源等优势将更加彰显 [19] 明年经济工作总体要求与政策取向 - 明年经济工作政策取向坚持稳中求进、提质增效 “稳中求进”是工作总基调与方法论 “提质增效”是对发展和宏观政策的系统性及针对性要求 [20] - 政策举措体现目标导向与问题导向相结合 包括深入实施提振消费专项行动、制定全国统一大市场建设条例、有序扩大服务领域自主开放、深入推进重点行业节能降碳改造等 [21] - 会议明确深入整治“内卷式”竞争 推动市场从“价格战”转向良性“价值竞争” 引导企业从“卷价格”变为“卷品质”和“卷创新” [21] 重点任务与具体部署 - 会议明确坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线等八项重点任务 [25] - 坚持内需主导位列八项任务之首 明年将优化“两新”政策实施 制定实施城乡居民增收计划 激发居民消费内生动力 并加力完善政策以释放文旅、养老、育幼等服务消费潜力 [25][27] - 将通过优化地方政府专项债券用途管理、继续发挥新型政策性金融工具作用等举措推动投资止跌回稳 保持政府投资力度并有效激发民间投资 [27] - 坚持创新驱动 加快发展新质生产力 培育壮大新动能 大力推动科技创新和产业创新深度融合 相关政策组合拳为企业指明通过数字化、智能化实现转型升级的明确路径 [21][24] - 促进城乡融合和区域联动 统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴 支持经济大省挑大梁 通过要素市场化配置改革、高水平对外开放等进一步发挥其优势 [28] - 实施稳岗扩容提质行动 稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业 人工智能、新能源汽车等领域创造新就业机会 服务业发展提供广阔就业空间 [28][31] 企业视角与行业动向 - 民营企业负责人表示政策让企业安心扎根实业 并分享企业通过打造数智产业互联网平台连接全球设计师与国内供应链 推动传统制造业向智造型企业转变的经验 [13][24] - 企业对深耕国潮文化、打造沉浸式消费新场景更有信心 将通过创新消费场景让“文化价值”与“经济价值”相互成就 [28] - 服贸会、数贸会等展会展示了数字贸易、机器人、新能源汽车、文化消费等领域的创新活力 [22][24][29][31]

公司概况与历史沿革 - 公司为《长江商报》，于2006年创刊，至2026年已成立20周年 [2][8] - 公司已从一家区域综合类都市报成功转型为全国性大财经融媒体，是华中地区唯一深耕A股资本市场、具有全国影响力和公信力的财经媒体 [10] - 公司视频内容累计播放量超过15亿次 [9] - 公司公益联盟在“十四五”期间，“跨省公益”总行程超过5万公里，总价值投入超过1700万元 [14] 公司业务与内容战略 - 公司坚持内容为王，注重深度调查，不偏好流量和爆款 [10] - 公司视频新闻品牌为“奔腾视频” [16][26] - 公司内容覆盖范围广泛，包括嫦娥神六发射、全国两会、北京双奥运、北交所开市、脱贫攻坚、乡村振兴等国家重大事件 [9] - 公司财经新闻专注于记录A股市场、公司财报、精英访谈，并致力于从财经角度追踪资产（如名画）的流转路线和价值变迁 [10][11] - 公司计划在2026年将原创财经新闻的转载费整体提高70%，以体现原创稀缺价值 [27] 公司发展理念与未来展望 - 公司将2025年的年度汉字定为“静”，寓意静心蓄势、静待花开 [2] - 公司强调“守正创新”，坚持正确的政治方向、党性原则、马克思主义新闻观、正确舆论导向和正面宣传为主 [9][10] - 公司董事长提出，在“十五五”期间，将持续为“支点建设”服务，助力谱写中国式现代化湖北篇章，并为湖北培育万亿文旅支柱产业战略、湖北文旅集团和知音集团的转型升级与高质量发展贡献力量 [24] - 公司定位为中国资本市场正能量的传播者、维护者和建设者，致力于让世界看见中国经济的“燃与韧” [24] - 面对AI时代，公司计划持续纵深推动融合发展，顺应“互联网+AI”加速融媒体改革创新，同时坚持纸质出版，倡导全民读报 [24][25] 行业观察与报道重点 - 当前A股市值已突破百万亿元，并提及“宁王”全球登顶、AI浪潮汹涌、“寒王”挑战“股王”等市场热点 [12] - 记者关注2026年人工智能领域将持续爆发，并预计A股该领域将收获牛市 [24] - 报道重点将包括：新能源车发展 [25]、湖北“51020”重点赛道与荆楚创新内核 [25]、金融风控与城商行“三服务定位” [26]、中国“新质生产力”投资热潮 [28]、粤港澳大湾区人工智能创新 [29]、A股价值投资 [29] - 记者指出，经济新闻需把握好时、度、效，以发挥舆论引领作用 [27]

2025年财政工作回顾与成效 - 2025年全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8% [2] - 2025年全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4% [2] - 2025年全国一般公共预算支出规模达29.7万亿元，比2024年增加1.2万亿元 [2] - 2025年顺利发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元 [2] - 2025年新增专项债务限额达4.4万亿元，较2024年增加5000亿元 [3] - 截至2025年10月底，新增专项债发行进度已超89%，全年支持基建项目超万个 [3] - 2025年政府性基金预算支出达9.21万亿元，同比增长13.7%，其中5.15万亿元来自专项债、超长期特别国债等资金 [3] - 2025年1—11月境外旅客退税商品销售额增长98.8%，全国退税商店扩至12252家，“即买即退”服务覆盖超7000家商户，退税办理效率提升45% [3] 2026年财政政策总基调与方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度 [1][6] - 2026年政策注重“做优增量、盘活存量”，实现精准调控和效益提升 [1][6] - 2026年将优化政府债券工具组合，提高转移支付资金效能，持续优化支出结构，加强财政金融协同 [6] 2026年财政重点任务：扩大内需与投资 - 坚持内需主导，支持建设强大国内市场，大力提振消费，实施提振消费专项行动 [7] - 财政资金将支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准 [7] - 积极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入 [7] - 加快推进全国统一大市场建设，规范税收优惠、财政补贴政策 [7] 2026年财政重点任务：支持科技创新与产业升级 - 支持科技创新和产业创新深度融合，加快培育壮大新动能 [7] - 进一步增加财政科技投入，完善财政科技经费管理，强化企业科技创新主体地位 [7] - 实施制造业重点产业链高质量发展行动，开展新一批制造业新型技术改造城市试点，加快构建现代化产业体系 [7] 2026年财政重点任务：保障民生与绿色发展 - 进一步强化保基本、兜底线，切实加强民生保障 [7] - 促进居民就业增收，支持办好人民满意的教育，提高医疗卫生服务保障水平，完善社会保障体系 [7] - 推动经济社会发展全面绿色转型，推进污染防治攻坚，加强生态系统保护和修复，健全绿色低碳发展支持政策 [7] 2026年财政重点任务：对外开放与体制改革 - 加强国际财经交流合作，支持扩大高水平对外开放，实施好海南自贸港封关运作货物税收政策 [8] - 深化财税体制改革，坚持稳扎稳打与大胆探索相结合 [8] - 推动健全国有资产管理体系，不断加强财会监督工作 [8]

2024年旅游业增加值达53546亿 国家统计局发布的数据显示，从内部构成看，2024年中国旅游业增加值为53546亿元，占旅游及相关产 业增加值比重为91.3%，比上年提高0.3个百分点。旅游相关产业增加值为5085亿元，占旅游及相关产业 增加值比重为8.7%，比上年下降0.3个百分点。综合计算，2024年中国旅游及相关产业增加值为58631亿 元，占国内生产总值的比重为4.35%。 稍早一些时候发布的《2025中国旅游业发展报告》显示，2024年中国国内旅游市场稳步进入稳态繁荣阶 段，总人次达56.15亿，同比增长14.80%；旅游总收入5.75万亿元，同比增长17.11%，消费增速高于人 次增速，彰显市场内生动力。消费端呈现鲜明升级特征：77.1%的城乡居民过去一年有出游经历，自由 行占比达79.7%，16—25岁青年与单身群体成为高频出游主力；游客需求从观光打卡转向深度体验，文 化沉浸、亲子互动与性价比受关注度显著提升，但排队、设施陈旧等仍是共性痛点。 目前，中国旅游业已进入从"有没有"到"好不好"的结构性升级阶段，需以新质生产力为引擎，从宏观调 控、部门管理、行业经营三方面协同发力。同时，区域与城市 ...

文章核心观点 - 平安银行积极响应国家金融政策，将科技金融置于重要战略位置，通过创新金融模式和服务，致力于解决科技企业融资难题，支持实体经济发展 [1] - 平安银行成功落地了高速公路行业首单“数据资产质押+数字人民币贷款”，实现了数据从“资源”到“资本”的价值跃迁，是其在科技金融领域的标志性实践 [1][2] - 公司针对科技企业“轻资产”、高研发投入的特点，推出了定制化的授信模式、高效的资金解决方案以及全生命周期的陪伴式服务，构建了完整的科技金融服务生态 [3][4][6][7] 创新金融模式 - 平安银行突破传统信贷依赖有形资产抵押的模式，率先探索以数据资产等无形资产作为质押物的新路径 [2] - 公司与广东联合电子服务股份有限公司合作，落地了首单“数据资产质押+数字人民币贷款”，历时10个月完成，将数据资产成功纳入银行信贷资产池 [2] - 该模式创新性地使用数字人民币作为放款载体，实现“支付即结算”和“秒级”到账，提升了资金使用效率 [3] 高效授信与资金支持 - 针对深圳鸿芯微纳技术有限公司这类高研发投入的科技企业，平安银行推出了“20+8”产业科技企业特色授信模式，简化审批流程 [4] - 平安银行深圳分行在不到一个月内，为鸿芯微纳批复了5000万元人民币的信用授信额度，并提供基于人行科创再贷款预期的优惠定价方案 [4] - 鸿芯微纳的研发费用占营收比重一直高于200%，资金链承压，该笔授信有效缓解了其研发资金压力 [4] 定制化综合服务方案 - 平安银行提出“全生命周期陪伴式”服务理念，根据科技企业不同发展阶段提供全方位、定制化的金融方案 [6] - 为金融科技头部企业快钱支付清算信息有限公司量身定制了5000万元人民币的综合授信方案，包含流动资金贷款和履约保函服务，以支持其日常运营和业务拓展 [6] - 该方案充分考量了科技企业轻资产、重研发的特点，通过“组合拳”提供双重保障 [6] 服务科技企业的核心能力 - 公司建立了科技金融专项评审机制，将研发投入占比、专利数量等科技创新指标纳入信用评估维度 [7] - 组建了懂技术的客户经理团队，确保金融服务能与科技创新需求实现精准对接 [7] - 通过支持联合电服、鸿芯微纳、快钱支付等案例，平安银行已逐步构建起一个完整的科技金融服务生态 [7]

制图:原毅 罗锐 时钟的秒针在今年转过最后一个24点后，我们将迎来新年，以及"十五五"的最初时刻。 回望2025年的广州，城市活力更加凸显，经济增速持续回升，以AI为代表的创新实力节节攀升；民生 福祉更有保障，城乡居民可支配收入双双增长、差距收窄。广州推动高质量发展，以一城之力服务国家 大局。南沙崛起港澳青年新家园，让广州更深度地融入大湾区；广湛高铁建成通车，让广州更快速地联 通粤西和海南自贸港；白云机场T3航站楼启用，让广州更高效地通达世界；十五运会启幕开赛，让广 州再度成为全国焦点。 广州的城镇化进展更早更快，自然也在建设现代化城市的进程中，先面临存量发展的新阶段，需要更多 勇气和智慧去探索发展的答案。 专题制图:何欣 在一座美好的城市，发展速度与民生温度携手前行。站在新旧交替时刻，如果邀请AI一起回望2025， 描绘2026，那会是何种模样? 南都广州新闻部出品 策划:王卫国 执行策划:周昌和 统筹:冯芸清 李欣 胡群芳 编辑统筹:黄琼红 采写:南都记者 代国辉 王美苏 蒋臻 莫郅骅 廖艳萍 魏凯 李竹 夏嘉雯 实习生 林业翔 赖思恩 今年7月份召开的中央城市工作会议明确提出，建设"创新、宜居、美丽、韧 ...

2026年“两新”政策延续与扩围 - 国家明确2026年继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 核心支持范围包括家电以旧换新补贴 并将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴 [1] - 该政策旨在以财政资金撬动居民换新意愿、缓解企业转型压力 是“十五五”开局之年聚焦扩内需、促转型、培育新质生产力的重要抓手 [1] 东阳光控制权完成代际传承 - 公司联合创始人郭梅兰将其持有的核心资产全部转让给其子张寓帅 38岁的张寓帅成为东阳光唯一实际控制人 [2] - 此次交接以全额资产转让方式完成 母子二人合计价值近400亿元的财富版图实现平稳交接 新任实控人将独自掌控价值近700亿的上市公司平台 [2] Meta收购AI应用公司Manus - Meta宣布以数十亿美元收购中国AI公司蝴蝶效应及其开发的AI应用Manus [3] - Manus是一款能直接交付完整任务成果的自主AI代理 其工具在今年3月发布4小时后官网访问量突破千万量级 [3] - 此次收购被视为全球AI产业从“单点创新”向“巨头整合”阶段演进的标志 Meta借此弥补自身AI应用落地短板 [3] 电商行业恶意退货争议凸显规则执行问题 - “网购羽绒服旅游后退回”事件引发对电商“七天无理由退货”规则在实际执行中权益失衡问题的讨论 [4] - 事件反映出行业对“商品完好”界定标准细化、平台信用评级机制完善及跨主体协同治理的迫切需求 [4] - 律师建议商家面对疑似恶意退货应积极固证 包括保存发货前视频、录制退货开箱视频等 并可通过沟通、平台申诉、投诉举报乃至诉讼等方式维权 [4]

文章核心观点 - “十四五”期间浙江资本市场通过“凤凰行动”计划实现跨越式发展，上市公司规模与质量双升，为发展新质生产力、构建现代化产业体系提供了示范性经验，并将在“十五五”期间继续强化资本市场服务功能 [1] 梯度培育与上市公司发展 - 构建了“储备一批、培育一批、股改一批、辅导一批、申报一批、上市一批”的全链条梯度培育体系 [2] - “十四五”期间浙江辖区（不含宁波）新增境内IPO上市公司192家，居全国第二，上市公司总数从425家增至607家，总市值从5.51万亿元增长至7.54万亿元，增长36.8% [2] - 境内上市公司县域覆盖率从71%提升至85%，山区海岛县覆盖率从54%提升至68% [2] - 截至2025年末，浙江辖区共有专精特新上市公司249家，占辖区总数的41.02%，数量位居全国第二，其中主板124家、创业板77家、科创板29家、北交所19家 [2] 融资与并购活动 - “十四五”期间（2021年初至2025年10月末），浙江辖区资本市场新增股债融资总额达24364.5亿元，占全国同期新增融资总额的7%，其中新增IPO融资1647.3亿元，占全国新增IPO融资总量的10.1% [3] - 自“并购六条”发布以来，浙江辖区308家上市公司实施并购重组532次，披露金额1294.10亿元，其中重大资产重组22家，涉及金额247.58亿元 [3] - 出现多个并购重组“标杆案例”，如海联讯吸收合并杭汽轮B是首单“A吸B”落地案例，芯联集成收购芯联越州是首单注册生效的发股类“亏收亏”交易 [3] - 海外并购案例包括万丰奥威以1000万欧元收购德国Volocopter GmbH核心资产，浙江龙盛以6.97亿美元收购德司达37.57%股份以实现全资控股 [4] 新兴产业与科技创新 - 截至2025年12月16日，浙江辖区已有战略性新兴产业上市公司194家，在全国各辖区中位居第二 [5] - 战略性新兴产业公司在新上市公司中的占比从2021年的55.71%提高至2025年的100% [5] - 2025年前三季度，浙江辖区战略性新兴产业上市公司合计实现营业收入2960.88亿元、净利润202.71亿元，净利润增速同比达12.15%，较辖区平均水平高出3.29个百分点 [6] - 高端装备制造、新能源、新一代信息技术等行业上市公司营收持续增长，例如长盛轴承、思看科技、长川科技、芯联集成等公司在细分赛道展现竞争力 [6] - 2020年至2025年前三季度，战略性新兴产业上市公司平均研发强度从3.45%提升至5.47%，其研发投入占辖区上市公司整体研发投入比重从11.18%提升至17.47% [6] 多元金融工具与市场生态 - “十四五”期间，浙江辖区公司（企业）债券和ABS累计发行规模达22771.6亿元，截至2025年11月末，交易所市场债券及ABS存续规模达15743.23亿元，居全国第四 [7] - REITs发展取得进展，已发行上市REITs共5单，募集资金126.2亿元，全国占比约6.5% [7] - 自2021年交易所市场试点推出科创债以来，浙江辖区已累计发行科创债782.22亿元，其中2025年1—11月发行404.3亿元，同比增长132.6% [8] - 2025年1—11月发行产业债1156.83亿元，比去年同期翻一番，占浙江辖区新发债券比重提升至33.6% [8] - 2025年1—11月，浙江辖区24家原始权益人通过发行CMBS、中小微融资支持ABS等产品，盘活存量资产规模超200亿元，其中城投企业CMBS发行数量和融资规模均居全国第一 [8] - 公募REITs覆盖交通、水利、产业园区、商超市场、清洁能源等五大资产领域，包括沪杭甬高速REIT、绍兴原水水利REIT、杭州印象城消费REIT等首批或首单项目 [9]

并购重组市场整体活跃度显著提升 - 2025年沪深北交易所首次披露发行股份购买资产交易达134单，较2023年同期的53单和2024年同期的78单大幅增长，市场活跃度显著提升且热度保持[1] - 从交易所分布看，涉及沪主板33单，深主板36单，科创板27单，创业板37单，北交所1单，其中科创板和创业板重组活跃度较前些年大幅提升[1] - 2025年以来，沪深北交易所受理重组交易79单，高于2023年的47单和2024年的25单，交易所受理和审核进度加快[2] 市场参与主体与交易特征 - 2025年首次披露的134单交易共涉及142家上市公司，其中民营企业达93家，民企交易在首次披露端占比明显提高[3] - 民企交易以市场化交易为主，商业谈判难度相比国企更大，考虑到审核周期，2025年民企过会占比尚未明显增加，预计2026年过会口径占比会上升[3] - 2025年以来，有96单审核类重组和现金类交易遭终止，远高于2024年审核类交易终止的39单，草案公告前的终止比例大幅增加[6] - 交易终止部分因估值、对赌等商业条款无法达成一致，部分因大额税负、尽调发现实质障碍等因素[6] 监管政策与审核导向变化 - 2024年9月中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》提出六条措施，“并购六条”发布后，申报后大部分交易可在5个工作日内取得受理通知，效率提升[2] - 监管部门明显提高了对优质未盈利资产的包容度，2025年已过会的38单交易中，有9单交易的标的公司在评估基准日前一年处于亏损状态[4] - 监管部门重点支持“硬科技”方向，半导体产业成为支持重点，芯联集成-U、罗博特科等多单标的属于半导体产业[4] 重点活跃行业与案例 - 半导体行业持续火热，上市公司对芯片半导体标的并购重组“情有独钟”，例如紫光国微筹划收购瑞能半导体科技股份有限公司控股权或全部股权[5] - 人工智能领域并购失败率较高，部分原因与相关上市公司股价过快上涨导致定价难度增大有关[7] - 2025年同行业横向并购火爆，部分券商股通过横向并购扩大规模以获取竞争优势，纵向一体化并购也在增加，企业通过并购上游供应商旨在获得自主定价权并保障供应链安全[8] 未来市场展望与展业重点 - 预计2026年并购市场有望继续活跃，并购目的可能更加多元，例如应用类AI初创企业并购热度将显著提高[8] - 2026年并购核心目标有望从简单规模扩张转向以培育新质生产力为导向，市场参与者行为将更趋理性与专业，更注重战略匹配度与整合规划[8] - 未来并购业务展业方向将紧紧围绕“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章[9] - 行业方向将向半导体、新能源、新材料、航空航天、低空经济等新质生产力倾斜，同时围绕龙头上市公司展业，服务于头部传统制造业以提升其全球竞争力[9]

2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场整体呈现“震荡中夯实基础、分化中孕育新机”的格局，行情反覆拉锯，未出现单边极端走势，主要指数底部不断抬升 [4] - 宏观层面，中国经济延续温和修复态势，但面临外部环境复杂与内部新旧动能转换的挑战，政策以“稳”为主，财政保持力度，货币政策强调精准定向，未制造过度宽松的流动性环境 [4] - 市场表现上，宽基指数呈区间上落格局，波动幅度收敛，结构性行情显著，权重蓝筹因估值修复与分红属性表现稳健，高估值题材股明显分化，市场对“故事逻辑”容忍度下降 [7] - 科技制造、数字经济、高端装备、新能源细分领域等板块在调整中逐渐显现中长期配置价值，资金更青睐“有盈利、有产业、有政策支撑”的确定性方向 [7] - 投资者结构演进，机构投资者话语权增强，更重视基本面与长期逻辑，个人投资者行为更趋理性，短期博弈热度降温，ETF等工具型产品规模持续扩张，资产配置理念逐步取代单一择股思维 [7] 2026年A股市场展望 - 宏观背景预计经济增长的“底”已探明，经济有望呈现温和改善态势，为A股提供向上的基本面基础，但复苏更可能是“慢变量”而非急速反转 [8] - 政策与制度层面，资本市场改革是长期主线，提高上市公司质量、强化分红约束、完善退市机制、吸引中长期资金入市等举措将持续重塑市场生态 [8] - 制度红利将通过提升估值中枢的方式逐步体现，尤其有利于治理规范、现金流稳定、具备长期竞争力的企业 [8] - 市场结构可能呈现“指数温和、结构活跃”的特征，高分红、低估值资产在低利率环境下具备吸引力，成为资金“压舱石” [8] - 代表新质生产力的板块如先进制造、人工智能应用、绿色低碳技术等，有望在业绩兑现过程中走出趋势性行情，机会更强调真实盈利和商业落地，而非概念驱动 [8] 2026年A股市场面临的挑战 - 外部环境不确定性未消失，全球经济周期、海外金融市场波动仍可能通过情绪和资金渠道对A股形成扰动 [1][9] - 内部方面，部分行业产能出清尚未完成，企业盈利修复节奏可能不均衡，这决定了市场难以一蹴而就地全面走强 [1][9]