资本市场改革部署 - 加快推进新一轮全面深化资本市场改革任务落地 [1] - 深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制 [1] - 培育壮大耐心资本，加快多层次债券市场发展 [1] - 推动完善中国特色期货监管制度和业务模式，扩大高水平制度型开放 [1] 风险处置与监管执法 - 坚持投融资协调发展，深入推进公募基金改革 [2] - 协同各方持续推动各类中长期资金入市和占比提升，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [2] - 加快补齐上市公司、行业机构等法规制度短板，统筹扩大检查覆盖面和提升检查有效性 [2] - 完善“准入—持续监管—退出”全链条监管体系，提高违法违规线索发现能力 [2] - 出台更多保护投资者合法权益的硬招实招 [2] 监管体系与能力建设 - 加强对系统单位党委的领导和监督，将党的领导贯彻到资本市场政策制定、监管执法和内部治理全过程 [1] - 动态完善公权力监督制约机制，加快打造“政治过硬、能力过硬、作风过硬”的监管铁军 [2] - 健全协调推进、督办落实、监督问责等机制，加强对系统单位巡视整改工作的指导和从严把关 [3] - 对整改任务经常性开展回溯检视，防止反弹反复，对长期整改问题紧盯不放、一抓到底 [3]

证监会将落实全面深化资本市场改革部署 聚焦服务新质生产力发展 深化科创板 创业板 北交所改革 完善发行上市等制度机制 培育壮大耐心资本[1] 加快多层次债券市场发展 推动完善中国特色期货监管制度和业务模式[1] 扩大高水平制度型开放 提升中国资本市场的吸引力竞争力[1]

上交所战略方向与核心工作 - 核心观点为更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场，服务新质生产力发展和投资者[1] - 一体推进防风险、强监管、促高质量发展工作，做好金融"五篇大文章"[1] - 坚持从严监管、科学监管，做到严而有度、严而有方、严而有效[1] 深化改革与对外开放 - 以深化资本市场投融资综合改革为牵引，健全市场内在稳定性长效机制[2] - 深入推进"提质增效重回报"行动，加强指数化投资生态建设[2] - 发挥科创板改革"试验田"作用，落实全面深化科创板改革的各项措施[2] - 稳步拓展互联互通，丰富跨境投融资产品，推进高水平对外开放[2]

行业配置框架 - 围绕资源+新质生产力+出海三大主线展开行业选择 [2] - 资源股从周期属性转向偏红利属性带来估值体系重构 [2] - 中国制造业龙头全球化将份额优势转化为定价权和利润率提升 [2] 市场驱动力 - 无风险收益下沉推动"找资产"需求井喷 [3] - 资本市场改革提高投资者回报改善中国资产观念认识 [3] - 中国转型加快与传统L形企稳提升经济社会发展确定性 [3] - 融资盘呈现"节前收敛、节后迸发"变化规律 [5] - 美联储预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [5] 资金流向 - 海外被动基金单周流入27亿美元而主动基金流出1.3亿美元 [6] - 内资单周流入31.03亿美元外资流入25.7亿美元 [6] - 全球资金流出货币市场大幅流入发达市场股市 [6] - 资金行为从存量市"搬家"变为增量市"扩容" [9] 板块配置方向 - 右侧趋势品种聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 [2] - 左侧配置关注化工和军工 [2] - 产业趋势重点关注AI从云侧向端侧逻辑扩散 [2] - 关注国产算力链、机器人、化工、电池及大众消费龙头 [4] - 关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域 [5] - 行业重点关注人形机器人、AI、生猪养殖、新能源、新消费等 [7] 市场风格特征 - 热门赛道间轮动加剧指数处于横盘整理阶段 [7] - 三季度涨幅靠前品种在四季度多数无法延续 [10] - 低位补涨可能性正在上升 [10] - 轮动非简单高低切换而是基于景气逻辑的机会扩散 [9] 制造业投资机会 - 出口优势制造业自由现金流出现改善迹象 [11] - 反内卷政策叠加全球再工业化继续修复现金流 [11] - 反内卷加码将系统性重塑中国优势制造业估值体系 [11] - 牛市主线有望切换到出口优势的高端制造 [12] 港股机会 - 恒生科技大概率从"跟上来"到"顶起来" [10] - 南向资金流入叠加外资回流驱动恒生科技主升浪行情 [12] - 6-8月滞涨的港股或有补涨行情 [8] 资产配置策略 - 同时受益于国内反内卷和海外降息的实物资产 [8] - 盈利修复后内需相关领域出现机会 [8] - 保险长期资产端受益于资本回报见底回升 [8] - 布局逆全球化下的硬通货、硬科技和中国优势制造三条主线 [12]

银行业与保险业规模与风险化解 - 银行业总资产近470万亿元，位居世界第一，保险业总资产超500万亿元，5年平均增长9% [2][6] - 地方政府融资平台风险大幅收敛，平台数量较2023年初下降超60%，金融债务规模下降超50% [3] - 高风险中小银行数量较峰值明显压降，相当部分省份已实现高风险中小机构动态清零 [2][3][6] 信贷投放与金融服务实体经济 - “十四五”期间为实体经济提供新增资金170万亿元，科研技术贷款、制造业中长期贷款年均增速分别达27.2%和21.7% [6] - 普惠型小微企业贷款余额36万亿元，为“十三五”末的2.3倍，利率下降2个百分点 [6] - 科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速均超过20% [2] 资本市场发展与改革 - A股市场总市值首次突破100万亿元，近五年股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重达31.6% [8] - 各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32% [2][9] - A股科技板块市值占比超1/4，已高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [8] 货币政策与外汇管理 - 货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡，实施适度宽松的货币政策以保持流动性充裕 [2][3][4] - “十四五”以来外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近两年在3.2万亿美元以上 [2][12] - 7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超10万亿元 [12] 金融监管与法治建设 - “十四五”期间重拳整治金融乱象，清退违法违规股东超3600个，依法处置一批不法金融集团 [7] - 5年来发布各类规制171件，基本建立全生命周期的监管制度体系 [7] - 保险法修订正在加快推进，资本市场“四梁八柱”法规制度体系建构成型 [2][7][8]

资本市场改革部署 - 深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制 [1][2] - 加快多层次债券市场发展，推动完善中国特色期货监管制度和业务模式 [2] - 扩大高水平制度型开放，提升资本市场的吸引力竞争力 [2] 监管体系与执法能力建设 - 坚持投融资协调发展，深入推进公募基金改革，推动各类中长期资金入市和占比提升 [3] - 统筹扩大检查覆盖面和提升检查有效性，提高违法违规线索发现能力 [3] - 完善“准入—持续监管—退出”全链条监管体系，发挥日常监管修复纠正功能和稽查执法治理效能 [3] 投资者保护与市场稳定 - 出台更多保护投资者合法权益的硬招实招 [3] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设 [3]

资本市场改革部署 - 加快推进新一轮全面深化资本市场改革任务落地 聚焦服务新质生产力发展 深化科创板 创业板 北交所改革 完善发行上市等制度机制 培育壮大耐心资本[1][16] - 加快多层次债券市场发展 推动完善中国特色期货监管制度和业务模式 扩大高水平制度型开放 提升资本市场吸引力竞争力[1][16] - 加强顶层设计 以深化投融资综合改革为牵引 在优化发行上市制度 建立增强资本市场内在稳定性长效机制等方面提出系列改革举措[7] 监管执法强化 - 全链条加强监管 推动出台资本市场财务造假综合惩防工作意见 初步建成部际 央地联动的综合惩防制度体系 加大上市公司现场检查力度[8] - 提升监管执法效能 优化稽查执法工作机制 有效压降办案周期 制定行政处罚裁量基本规则 加大罚没款催缴力度 提高违法违规成本[8] - 完善中国特色监管执法协作体系 修订派出机构监管职责规定 加强部际联动和央地协作 全面加强信息共享与风险处置协同[8] 投资者保护措施 - 建立重大政策法规制定修改的中小投资者保护审查机制 完善上市公司重大违法强制退市监管协作与投资者保护机制[6] - 制定推进先行赔付制度落实工作方案 推动相关经营主体赔付受损投资者 畅通投资者投诉渠道 12386服务平台接通率显着提升[6] - 出台更多保护投资者合法权益的硬招实招 把以投资者为本贯穿制度建设 改革发展和监管执法全过程[6][17] 风险防控机制 - 提升市场风险监测防控能力 健全市场风险监测预警指标体系 加强高频量化交易监管 组织交易所发布程序化交易管理实施细则[9] - 稳妥有序做好重点领域风险防范化解 统筹地方融资平台 房企债券风险化解与合理融资支持 加强涉地方交易场所清理整治[9] - 加强资本市场预期管理 提高新闻宣传实效性 加强对一揽子增量政策的宣传解读 压实行业机构 上市公司声誉管理责任[9] 中长期资金入市 - 坚持投融资协调发展 深入推进公募基金改革 协同各方持续推动各类中长期资金入市和占比提升[2][17] - 会同中国人民银行推出结构性货币政策工具 加大中长期资金入市力度 大力发展权益类公募基金[5] - 与有关部门联合印发推动中长期资金入市实施方案 推动建立各类中长期资金长周期考核机制[12] 上市公司质量提升 - 严把发行上市准入关 压实中介机构责任 对从事IPO业务的中介机构开展常态化滚动式现场检查[7] - 以更大力度推动提高上市公司质量 健全严把入口关 强化持续监管 动态有序退出的全链条监管[12] - 发布上市公司市值管理指引 鼓励一年多次分红 回购注销 2024年以来全市场分红和回购均创历史新高[5]

上交所党委巡视整改核心观点 - 上交所党委已完成中央巡视组反馈意见的集中整改并公布进展 旨在通过强化党的领导、从严监管、深化改革和防范风险 推动资本市场高质量发展 服务国家战略[1][17] 党委履行巡视整改主体责任情况 - 党委坚决扛起政治责任 建立覆盖整改全周期的闭环工作机制 由主要负责同志领办重点难点问题[2] - 坚持标本兼治与严的导向 结合当下改与长久立 并通过开门搞整改听取意见 确保整改实效[3] - 统筹整改与中心工作 全力维护市场平稳运行 强化投融资协同 并进一步全面深化改革与严监严管[3] 巡视反馈重点问题整改落实情况：党的领导与监管 - 完善理论学习与决策机制 制定加快建设世界一流交易所、做好金融“五篇大文章”等行动方案[4] - 坚持监管“长牙带刺” 以“零容忍”态度惩治欺诈发行、财务造假 实施强制退市、资格罚与声誉罚结合等严厉处罚[5] - 提升交易监管精准性 强化对内幕交易、操纵市场的监测 并从严规范违规占用担保、违规减持等行为[5] 巡视反馈重点问题整改落实情况：服务发展与投资者保护 - 全力服务新质生产力发展 研究提升科创板包容性 以设置科创成长层为抓手 支持“硬科技”及人工智能、商业航天、低空经济等领域优质企业上市[6] - 优化科创板改革 支持优质未盈利企业和适用第五套标准企业上市 并适度扩大科创债发行主体范围[6] - 强化投资者保护 制定《程序化交易管理实施细则》 全面暂停战略投资者承诺期内出借获配股票 并实现中小投资者股东会投票“一键直投”[7] 巡视反馈重点问题整改落实情况：注册制与风险防范 - 严把资本市场入口关 坚守科创板定位 严格执行新修订的《科创属性评价指引》[8] - 强化发行审核全链条监管 提高对新申报企业现场检查覆盖率 对“一督即撤”项目继续督导 威慑“带病闯关”[8] - 全力防范化解金融风险 引导上市公司及大股东加大增持回购力度 推动各类中长期资金加大入市力度[9] - 加强市场预期引导 运营好“上交所发布”官方账号与“上交所投服”抖音号[9] 需长期整改事项进展情况 - 健全投融资协调功能 规范融资行为并加强投资端建设 积极引导商业保险、全国社保基金等中长期资金进一步加大入市力度[15] - 制定新一轮推动提高沪市上市公司质量三年行动计划 并深化退市制度改革 严格强制退市标准[15] - 完善融资综合服务体系 保持IPO、再融资常态化 并加大对民营、中小企业支持力度[15] - 扩大高水平对外开放 深化互联互通机制 丰富跨境投融资产品以增强国际吸引力[16] - 全力推进新一代核心交易系统建设 加快打造数字智能型交易所[15] 下一步工作打算 - 一体推进防风险、强监管、促高质量发展 更大力度推动中长期资金入市 更好服务新质生产力发展和广大投资者[18] - 进一步全面深化改革 以深化投融资综合改革为牵引 健全市场内在稳定性长效机制[18] - 发挥好科创板改革“试验田”作用 落实好进一步全面深化科创板改革各项措施 并稳步拓展互联互通[18] - 加快打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的干部人才队伍 加强中高端人才、重点领域人才的引进培养[19]

根据中央统一部署，2024年4月15日至7月20日，中央第八巡视组对中国证券监督管理委员会（以下简称 中国证监会）党委开展了常规巡视。2024年10月19日，中央巡视组向中国证监会党委反馈了巡视意见。 按照巡视工作有关要求，现将巡视整改进展情况予以公布。 一、党委履行巡视整改主体责任情况 中国证监会党委坚持把中央巡视整改作为重大政治任务，深入学习贯彻习近平总书记在听取二十届中央 第三轮巡视情况汇报时的重要讲话精神，在驻证监会纪检监察组全过程监督下，坚决扛起整改责任，自 觉从对党忠诚的高度抓好整改任务落实，以实际行动拥护"两个确立"、践行"两个维护"。突出政治引 领，强化思想武装。把加强理论学习贯穿整改始终，中央巡视反馈后第一时间召开会议传达学习、研究 部署整改工作。集中整改期内，组织召开党委会、党委理论学习中心组学习，认真学习贯彻习近平总书 记关于巡视工作、金融工作的重要论述以及党中央对巡视整改工作的部署要求，高质量开好巡视整改专 题民主生活会，深入查摆存在问题及深层次原因，不断增强整改的政治自觉、思想自觉、行动自觉。坚 持以上率下，落实落细责任。建立覆盖整改全周期的责任体系和制度流程，健全问题领办、包片联系 ...

资本市场改革方向 - 坚持市场化法治化国际化的改革方向，推出牵引性强、含金量高的标志性改革开放举措 [1] 投资端改革 - 投资端改革实现重大突破，制定实施公募基金高质量发展行动方案，建立完善以投资收益为核心的考核评价体系，三阶段降费改革全面落地 [1] - 推动中长期资金入市，着力打通社保、保险、理财等入市的痛点堵点，保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国 [1] - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32% [1] 融资端改革 - 股票发行注册制由试点到全面推开，逐步走深走实 [2] - 聚焦服务新质生产力发展，接续推出“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措，优化发行上市、并购重组、畅通募投管退循环 [2] - 科创板推出设置科创成长层等“1+6”改革举措，已有3家未盈利科创企业在重启科创板第五套标准后完成注册，创业板第三套标准迎来首单受理 [2] 上市公司质量提升 - 坚持信息披露和公司治理双轮驱动，两次修订信息披露管理办法，系统完善上市公司治理准则，推进独立董事制度改革 [2] - “并购六条”发布以来，已披露230单重大资产重组，一般性资产重组数量更多，支持上市公司产业整合 [2] - 开展两轮退市制度改革，拓宽多元退出渠道，“十四五”时期共207家公司平稳退市 [2] 资本市场对外开放 - 统筹开放与安全，稳妥有序推进市场、产品和机构双向开放，“十四五”期间全面取消行业机构外资持股比例限制 [3] - 完善合格境外投资者制度，优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，建立完善境外上市备案制度，出台“惠港五条” [3] - “十四五”期间，新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [3]