国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 特朗普4月初对日本设定了24%的对等关税税率，随后暂停90天至7月初。 但日本仍然面临10%的基本税率和25%的汽车关税，后一政策于4月3日开始生效。眼下，日本一直 寻求美国全面取消对日本加征的关税。 ***************END*************** 5月28日消息，据日媒报道， 日本已提议在与美国正在进行的关税谈判期间，购买价值达数十亿美 元的美国半导体产品！ 报道称，日本政府计划对从Nvidia等公司购买美国芯片的国内公司提供补贴，潜在进口额高达1万亿日 元，旨在减少美国对日本约10万亿日元的贸易逆差。 日本政府旨在将这一提议作为解决美国对日贸易逆差的"谈判牌"，目前美国对日贸易逆差约为10万亿日 元，英伟达是该提议中的一个关键供应商。该计划还包括支持通过国内生产晶圆和化学品来加强美日半 导体供应链，这对芯片制造至关重要。 在日美关税谈判中，日方谈判代表为经济财政 / 再生大臣赤泽亮正，美方为财长贝森特（ Scott Bessent ）、美国贸易代表 Jamieson Gree ...

纪要涉及的行业或者公司 未提及具体公司，涉及美国整体经济及传统能源、AI科技等行业 纪要提到的核心观点和论据 - **特朗普推行减税政策的原因**：受民意和资本两方面压力，执政100天时支持率降至44%，较上任初期降10个百分点，民众对关税政策支持度低；上任首100天内标普指数下跌约8%，与历届政府差距显著；美国国民普遍支持减税政策，资本市场希望通过减税和宽监管刺激经济[2] - **美国历史上减税政策及影响** - **里根时期**：1981年和1986年分别通过法案，将个人所得最高边际费率从70%降至28%，企业所得最高边际费率从46%降至34%；促进了经济增长，1983年起GDP增速快速上升，但联邦收入占GDP份额先降后升，工资和个人所得部分下降幅度未达预期；赤字增加主要因国防支出增加，第一次减税法案实施后美股下行，第二次实施时美股进入上行区间[3][4][8] - **小布什时期**：主要集中在个人所得税、资本利得税和遗产税，2003年推出第二版减税方案；根据美国预算办公室估计，两次减税使政府赤字增加约12万亿美元，但估算方法有问题；带来160万个新增工作岗位和4500万美元个人可支配收入提升[9][10] - **特朗普时期** - **1.0版**：2017年推行，目标是促进产业回流和制造业复兴，将企业所得最高边际税率从35%降至21%，个人所得最高边际税率从39.6%降至37%，个人所得税法案设为临时条款，企业相关条款为永久性；实际企业回流未达预期，2018年上市公司仅8000亿美元资金回流，大部分用于股票回购，对制造业提振有限，许多跨国公司实际税率低于21%[11][13] - **2.0版**：内容更全面，涵盖个人所得、企业所得及其他领域，涉及更复杂的监管放松措施；面临宏观环境严峻、与美联储货币政策冲突、政府赤字高、政治席位压力大等挑战；预计使美国未来十年财政赤字增加3.2万亿 - 3.8万亿美元[1][5][14] - **特朗普减税法案的内容** - **主要措施**：针对清洁能源、医疗补助、食品援助计划、教育项目等减税，提高美国政府债务上限4万亿美元[22] - **具体内容**：将第一任期部分核心条款永久化；增加额外减税措施；有特定产业企业回流相关条款；限制和终止部分清洁能源和私人基金会等方面的抵扣[23][24] - **减税法案对美国的影响** - **财政赤字**：预计未来十年增加3.2万亿 - 3.8万亿美元赤字，70%的借款在前五年，2027年预计增加约6000亿美元赤字[1][26] - **民众**：大部分家庭受益，但富人受益更明显，一般平民或贫困家庭受益有限，约1%的居民能通过减税和关税综合效果获正向收益[30] - **大类资产** - **短期**：美债承压，美股有提升效果，可能引发资金回流和股票回购潮，美元受海外资金回流支撑[32][33] - **长期**：配置美股需谨慎，关注传统能源和AI科技等行业；若持续推行削减贸易逆差的关税政策，美元上涨空间可能受压制[34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **美国历届政府推出减税政策的时间特点**：通常在新政府上任首年推出，平均从提出到通过约需两到三个月，里根第二任期减税政策花300多天才通过，特朗普第一任期减税政策不到两个月通过[18] - **美国减税法案需经过预算规划的原因**：影响未来十年预算，需经参议院、众议院及白宫三重审议，通过预算规划或预算调和，在参议院只需50票即可通过，增加成功率[19] - **美国两院关于未来十年预算规划的分歧**：参议院希望赤字增加5.8万亿，无减支条款；众议院允许赤字增加4.8万亿，要求至少2万亿政府削资，最终以参议院版本为主[20] - **特朗普减税法案的进展及关键时间节点**：5月22日众议院已通过，提交至参议院，预计6月初审查；关键时间节点为7月4日、8月底、年底，大概率不会拖到年底[27][29] - **特朗普在推行减税法案时面临的政治压力**：参议院共和党与民主党席位比例为53:47，两名共和党人投反对票法案就无法通过，民主党100%反对，需团结绝大部分共和党人士[17]

美欧贸易谈判进展 - 美国总统特朗普宣称对欧盟加征50%关税的威胁取得成功 促使欧盟加快谈判进程 [1] - 特朗普推迟原定6月1日对所有欧洲商品加征50%关税的计划至7月9日 [1] - 欧盟委员会首席发言人表示上周日的通话为谈判注入"新动力" 欧盟准备好达成协议 [1] 谈判分歧与障碍 - 欧盟由27个国家组成 存在集体行动问题 部分国家甚至不知道欧盟在代表他们谈判什么 [2] - 双方仍有不同优先事项 可能成为迅速达成协议的障碍 [2] - 欧盟谈判代表犹豫是否同意特朗普的许多要求 如取消增值税制度和撤销数字法规 [2] - 欧盟希望降低4月份生效的全面关税 但特朗普政府表示目前的10%可能是新的关税下限 [2] 欧盟的谈判策略 - 欧盟建议双方将工业产品关税降至零 即"零对零"关税框架 [3] - 欧盟正在推动完善报复性关税清单 如机械 大豆和波旁威士忌等美国进口商品 [3] - 欧盟公布两份潜在对美关税反制清单 一份价值约230亿美元 另一份价值约1070亿美元 [3] 贸易逆差问题 - 欧盟向美国消费者出售的商品多于从美国公司购买的商品 特朗普对此感到沮丧 [3] - 欧盟谈判代表希望通过购买更多美国液化天然气和先进微芯片来减少贸易逆差 [4] - 完全消除美国对欧盟的贸易逆差不太可能 [4]

在镜头面前，特朗普面带笑意"十分大度"的说出了这番话。 要知道冯德莱恩主动打的这通电话，与欧盟这段时间渲染的"硬刚关税"的态度相差甚远，而且距离特朗普威胁加税50%才仅仅过去了三天时间。 关于这通电话，冯德莱恩的形容是"非常愉快"，这通电话的目的也十分简单：希望特朗普能够"高抬贵手"，把加征关税的最后期限延长到7月9日。 事情的起因并不复杂，特朗普这个以"极限施压"闻名的商界谈判老手，从不掩饰他对欧盟的不满。 他一口咬定，欧盟多年来在贸易上"占美国便宜"，靠着高关税、增值税和所谓"货币操控"，让美国背上了每年高达2356亿美元的贸易逆差，仅次于中国对美 国的顺差。 特朗普的逻辑简单粗暴：既然你们占了便宜，那就得付出代价。 "这是冯德莱恩电话要求的，我同意了。" 于是，他先是对欧盟的钢铝产品加征了25%的关税，紧接着又抛出了50%关税的"大招"，扬言从6月1日起全面开征。 这可不是小打小闹，50%的关税几乎能让欧盟的出口企业闻风丧胆。 钢铁出口减少370万吨、企业效益下滑、大规模裁员……欧盟还没从上一轮关税的打击中缓过神来，特朗普的这记重拳就已经让欧洲经济直冒冷汗。 面对特朗普的步步紧逼，欧盟的反应却让人大跌眼 ...

据韩国YTN电视台：韩国贸易官员透露，美国在近期会谈中要求韩国解决贸易逆差问题。 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 贵金属方面黄金上行趋势开启，关注黄金股投资机会，只要长端美债名义利率位于 4%以上，黄金大概率持续上涨；铜价维持震荡，9300 美金或为中枢，工业金属中更推荐铝；看好铝价上行；看好钨价继续上行；稀土建议逢低布局 [4][5][6][7] 各目录总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为 0.7%，排名第 6 [13] - 本周有色板块涨幅排名前 5 的是中洲特材、西部黄金、马钢股份、光智科技、东方钽业；跌幅排名前 5 的是志特新材、宜安科技、翔鹭钨业、章源钨业、大业股份 [17] 价格 - 基本金属方面，本周 LME 铜涨 0.62%、铝跌 0.60%、锌跌 0.44%、铅涨 0.38%、锡跌 0.90% [20] - 贵金属方面，本周 COMEX 黄金涨 1.98%、白银涨 1.14%、NYMEX 钯金跌 2.73%、铂金跌 5.86% [20] - 新能源金属方面，本周 LME 镍跌 0.26%，钴跌 1.24%，碳酸锂跌 0.32% [20] 库存 - 基本金属方面，本周全球显性库存铜去库 14348 吨、铝去库 11426 吨、锌去库 2977 吨、铅累库 36245 吨、锡累库 61 吨、镍去库 4186 吨 [26]

行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [1] 核心观点 - 贵金属黄金上行开始，持续关注黄金股投资机会，只要长端美债名义利率位于 4%以上，黄金上涨趋势大概率持续；铜价维持震荡走势，未来或围绕贸易和宏观定价持续震荡，9300 美金或为中枢；继续看好铝价上行，预计保持向好趋势；看好钨价继续上行，中长期钨价中枢有望持续上移；稀土价格承压，建议逢低布局，中长期看好指标收紧叠加出口放松带来的投资机遇 [4][5][6][7] 各部分总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为 0.7%，排名第 6 [13] - 本周有色板块涨幅排名前 5 的是中洲特材、西部黄金、马钢股份、光智科技、东方钽业；跌幅排名前 5 的是志特新材、宜安科技、翔鹭钨业、章源钨业、大业股份 [17] 价格 - 基本金属方面，本周 LME 铜上涨 0.62%、铝下跌 0.60%、锌下跌 0.44%、铅上涨 0.38%、锡下跌 0.90% [20] - 贵金属方面，本周 COMEX 黄金上涨 1.98%、白银上涨 1.14%、NYMEX 钯金下跌 2.73%、铂金下跌 5.86% [20] - 新能源金属方面，本周 LME 镍下跌 0.26%，钴下跌 1.24%，碳酸锂下跌 0.32% [20] 库存 - 基本金属方面，本周全球显性库存铜去库 14348 吨、铝去库 11426 吨、锌去库 2977 吨、铅累库 36245 吨、锡累库 61 吨、镍去库 4186 吨 [26]

美欧贸易关系缓和 - 特朗普同意将对欧盟进口产品征收50%的关税推迟至7月9日 [1][3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示与特朗普进行了愉快的通话 欧盟准备迅速推进谈判 [1][3] - 美国对欧盟的贸易逆差为2360亿美元 [3] 市场反应 - 全球股市集体飙涨 美股期指US2000和USTech100涨幅一度超过1% [1] - 德国和法国期指大幅反弹超1% 日本和韩国股市开盘明显反弹 [1] - 标普500VIX指数大幅杀跌 黄金明显下跌 原油等大宗商品集体反弹 [1][5] - 市场风险偏好提升 但变数依然存在 [5] 谈判进展 - 特朗普表示与冯德莱恩进行了"非常愉快的通话" 导致关税延期 [3] - 冯德莱恩称欧盟和美国拥有世界上最重要、最紧密的贸易关系 [3] - 白宫发言人表示新的贸易协议必须量身定制以减少不公平贸易壁垒 [5] - 财政部长贝森特暗示正在考虑区域关税方案 [5][6] 未来展望 - 7月9日前需完成谈判 时间紧迫 [5] - 日本和美国谈判仍在进行 7月9日前完成全球谈判可能性很低 [5] - 未来关税谈判和贸易战仍面临诸多不确定性 [6]

全球贸易关税冲击下的中国企业应对 - 东亿洋山科技公司出口的咖啡豆烘焙设备在美国市场占比达35%，加征145%关税后设备价格从3000美元飙升至7000-9000美元，但德国同类设备价格更高（1.5万-3万美元）使中国产品仍具竞争力[2][3][12] - 义乌双童吸管公司通过FOB条款将关税成本转嫁给美国客户，吸管终端售价仅需上涨0.3美元即可覆盖145%关税影响，显示小商品货值低但韧性强的特点[9][10][11] - 青岛星源金属科技对美出口占比70%-80%，客户因无法找到替代供应商而承担40%关税成本，甚至采用空运方式紧急补货[15][17] 产业链重构与企业战略调整 - 天津重钢机械2024年承接1亿元美国采矿设备订单，虽采用FOB条款但客户仍承担20%额外成本，公司开始布局海外办事处和小工厂以应对供应链重构[17][18] - 国内船舶行业面临美国301调查威胁，拟对中资船舶征收每净吨位50-140美元费用，导致3月韩国造船业接单量短暂超越中国[19] - 东亿洋山科技计划开拓沙特、澳大利亚和俄罗斯市场，预计美国市场仍能保持5%增长[26] 中美贸易结构与美元体系困境 - 2024年中美货物贸易额6882.8亿美元，中国对美顺差3610亿美元占全球顺差36%，反映美元本位制下美国结构性逆差问题[20][28][32] - 美国商品和服务贸易逆差从2018年6210亿美元扩大至2024年9184亿美元，货物贸易逆差达1.21万亿美元创纪录，显示关税战未能扭转失衡[28][29] - 布雷顿森林体系遗留的特里芬悖论导致美国必须持续输出美元维持国际清算，同时面临黄金储备不足的困境[30][31] 企业应对策略与市场韧性 - 部分企业采用DDP（双清包税）方式降低关税影响，如咖啡机每台中间成本仅增150美元而非3000美元[12] - 义乌小商品通过终端价格调整消化关税，如吸管采购价从2元涨至4元后终端售价仅需从1美元调至2美元[11] - 美国零售商沃尔玛因关税压力拟在6月大幅涨价，尤其食品类将成重灾区，显示成本最终转嫁消费者[14]

申请入围"中国IC独角兽" 从经济角度分析，特朗普政府一直对美国庞大的贸易逆差耿耿于怀。苹果产品的大量进口，无疑在贸易 逆差的天平上增加了砝码。征收关税看似是减少贸易逆差的"捷径"，既能提升进口成本，促使消费者转 向本土产品，又能增加政府财政收入。 苹果若真面临25%的关税，首当其冲的便是成本剧增。长期以来，苹果构建了全球化的供应链体系，从 芯片制造到组装环节，广泛分布于世界各地，印度、中国等国家承担了重要角色。以iPhone为例，在中 国、印度等地的低成本组装，有力地控制了整体生产成本。一旦关税落地，进口至美国的每一部iPhone 成本都将大幅攀升。 为应对成本压力，苹果可能采取提价策略，但这无疑将削弱产品在美国市场的价格竞争力。美国消费者 对电子产品价格敏感度颇高，竞争对手三星等或许正虎视眈眈，准备趁苹果提价抢占市场份额。此前特 朗普针对汽车等行业的关税举措，已引发相关产品价格上涨，消费者叫苦不迭。若iPhone价格飙升，极 有可能引发消费者抵制情绪，冲击苹果的销量与营收。 苹果也可考虑将生产全面回迁美国，但这一过程绝非易事。美国劳动力成本远高于亚洲国家，且相关产 业配套并不完善，短期内组建起成熟高效的供 ...