行业战略定位与核心方向 - 新材料行业是发展新质生产力的重要一环，自主可控和产业升级成为战略任务[1] - 行业重点关注三大方向：产业趋势向上的蓝海赛道、AI&电子材料领域、格局已定的业绩兑现行业[1] 蓝海赛道投资机会 - 固态电池材料技术迭代加速，半固态装车量持续提升，硫化物电解质在全固态应用中前景广阔[1] - PEEK材料作为蓝海赛道具有广阔发展潜力[1] AI与电子材料领域 - AI算力需求激增和国产替代加速驱动先进封装材料、高频高速树脂、OLED材料等高速成长[1] - 电子气体作为泛半导体核心耗材，国产替代快速推进，存储景气度高[1] 业绩兑现行业格局 - PA6、光伏石英砂、碳纤维等行业格局已定，龙头公司胜出[1] - 六氟磷酸锂价格近期显著上涨，受供需格局驱动，预计四季度涨势延续[1] 新材料指数特征 - 新材料50ETF（159761）跟踪新材料指数（H30597），覆盖新型金属材料、无机非金属材料、高分子材料等多个领域[1] - 指数具有显著的成长性和创新性特征，反映新材料行业上市公司证券的整体表现和发展趋势[1]

算力板块市场表现 - 受政策面利好影响，算力板块表现强劲，云计算ETF汇添富（159273）大涨近4%，盘中成交额突破4200万元，远超昨日全天水平 [1] - 截至10月23日，云计算ETF汇添富（159273）最新规模超16亿元，在同类产品中持续领先 [1] - 标的指数权重股多数上涨，中际旭创涨超10%，新易盛涨7%，中科曙光涨超4%，浪潮信息涨超2%，阿里巴巴涨超1% [4] 政策与宏观环境 - 中美双方商定，中方代表将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商 [3] - 高层在"十五五"时期经济社会发展主要目标中强调科技自立自强水平需大幅提高，创新的内涵进一步明确为科技自立自强，聚焦关键核心技术攻关 [3][6] 机构观点与行业分析 - 华鑫证券指出，"十五五"规划相较于"十四五"的"创新能力显著提升"，新增"新一轮科技革命"的表述，利好国产替代和自主可控 [6] - 中国银河证券认为AI驱动半导体成长新动力，半导体领域需求周期向上，AI成为核心增长动力，DDR4短期紧缺（Q2价格季增18-23%），AI驱动HBM、DDR5需求增长 [6] - 算力板块处于业绩兑现阶段且估值相对适中，下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等 [7] - 2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年，苹果传闻中的折叠产品有望带动市场，新型可穿戴设备也有望推动市场复苏 [7] 国内外AI算力发展动态 - 海外科技企业持续加大AI创新，Oracle的RPO超过5000亿美元，OpenAI与博通计划于2026年推出定制数据中心芯片，部署10GW的AI加速器 [8] - 英伟达正式发布基于GB10 Grace Blackwell超级芯片的DGX Spark桌面AI超算 [8] - 国产AI算力进入放量阶段，海光信息前三季度实现收入94.90亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [9] - 寒武纪前三季度实现收入46.07亿元，同比增长2386.38%，归母净利润16.05亿元，两家公司存货储备充足，预计全年业绩维持高增趋势 [9] 云计算ETF产品特征 - 云计算ETF汇添富（159273）一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算机遇，涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件等领域 [9] - 该ETF软硬件比例6:4，指数港股权重超26%，旨在捕捉港股科技龙头的AI发展红利及算力浪潮下的光模块爆发契机 [9]

股价表现 - 华虹半导体股价上涨7.11%至77.6港元 [1] - 上海复旦股价上涨6.65%至42.34港元 [1] - 中芯国际股价上涨4.52%至77.4港元 [1] - 晶门半导体股价上涨4%至0.52港元 [1] 政策与宏观环境 - 中共二十届四中全会公报提出“十五五”时期科技自立自强水平大幅提高等目标 [1] - 在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速 [1] - 政策支持本土AI GPU发展 [1] 行业前景与预期 - 招商证券预计2026年国内偏先进产线扩产有望提速，将带动国内设备/零部件板块订单积极预期 [1] - 大摩指出中国AI晶片需求强劲，将推动国内先进制程代工需求在未来两年持续增长 [1] - 银河证券认为半导体设备是科技战中的重中之重，国产替代需求旺盛 [1] 国产化进程 - 高端半导体材料目前国产化率较低 [1] - 在举国体制支持下，半导体材料将走上类似于半导体制造、设备的国产化之路 [1]

个股表现 - 华虹半导体股价上涨7.11%至77.6港元 [1] - 上海复旦股价上涨6.65%至42.34港元 [1] - 中芯国际股价上涨4.52%至77.4港元 [1] - 晶门半导体股价上涨4%至0.52港元 [1] 政策与宏观环境 - 中共二十届四中全会公报提出"十五五"时期科技自立自强水平大幅提高等目标 [1] - 美国持续加强出口管制背景下国内自主可控进程加速 [1] - 政策支持本土AI GPU发展 [1] 行业前景与预期 - 2026年国内偏先进产线扩产有望提速 [1] - 国内AI晶片需求强劲推动先进制程代工需求在未来两年持续增长 [1] - 国内设备/零部件板块订单预期积极 [1] 国产化进程 - 半导体设备是科技战中的重中之重国产替代需求旺盛 [1] - 高端半导体材料目前国产化率较低亟待突破 [1] - 在举国体制支持下半导体材料将走上国产化之路 [1]

美国稀土产业困境 - 美国90%以上的精深加工稀土材料依赖从中国进口，供应链存在严重依赖 [3] - 美国重建稀土产业面临技术短板，中国掌握核心串级萃取技术并拥有全球60%以上的稀土相关专利 [5] - 稀土冶炼需要消耗大量电力，每吨稀土金属消耗数万度电，但美国电网70%的输电线缆和变压器超期服役，无法支撑稳定生产 [7] - 培养合格的稀土冶炼工程师需至少五年，组建成熟团队需十年以上，人才缺口难以短期弥补 [7] - 中国拥有完整稀土产业链，控制全球90%以上的离心萃取机产能，形成设备、技术、产能的综合优势 [9] - 美国重建稀土产业链预计需八年时间和数千亿美元投入，且成本将比中国高出30%以上 [18] 中国芯片产业逆袭 - 2018年贸易战前，中国是全球最大芯片进口国，每年进口额达数千亿美元，设计制造环节与国际顶尖水平存在差距 [11] - 通过国家千亿级产业基金扶持、科研机构联合攻关以及庞大的本土市场需求，中国芯片产业在八年内实现突破 [11] - 中国在中低端芯片实现自主供应，5G通信芯片和车规级芯片已跻身全球前列 [13] - 中国芯片成功的模式在于全产业链协同，将资源集中至关键环节进行攻坚，该模式已扩展至操作系统和工业软件领域 [14] 中美科技博弈与全球格局变化 - 中国在稀土领域推动规则重塑，包括实施稀土技术出口管制清单和推动国际标准制定 [16] - 中国针对美国在航运、钢铁等领域的打压采取精准反制，如推出船舶特别港务费、减少大豆进口、推动铁矿石人民币结算等 [16] - 中国持续升级稀土技术，重点研发回收技术和拓展固态电池等新应用，以扩大现有优势 [18] - 全球高科技产业规则制定权正逐步向中国倾斜，这对未来几十年的国际竞争格局将产生持续影响 [20]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.09%或24点，收报25757点 [1] - 恒生科技指数下跌0.81% [1] - 早盘成交额为1348亿港元 [1] 银行业 - 内银股延续上涨，邮储银行涨幅超过3% [1] - 大摩认为后续多个催化剂将支撑银行股重估 [1] 铝业 - 中国宏桥股价上涨3.07% [1] - 公司进行大规模持续回购 [1] - 铝行业出现扰动抬头的苗头 [1] 汽车制造业 - 中国重汽股价上涨1.49% [1] - 9月重卡出口量达1.5万辆，创下新高 [1] - 预计年内出口量将突破15万辆 [1] 生物科技与医药 - 巨子生物股价反弹超过5% [1] - 控股股东增持50万股股份 [1] - 花旗认为市场对公司预售表现反应过度 [1] - 恒生创新药指数大幅下跌4% [1] - 成份股药捷安康-B和石药集团跌幅均超过5% [1] 半导体行业 - 芯片股延续跌势，华虹半导体下跌6%，上海复旦下跌6.43% [1] - 美国拟限制关键软件出口 [1] - 机构看好国内自主可控进程加速 [1] 消费电子与苹果产业链 - 苹果概念股跌幅居前，丘钛科技下跌近4%，高伟电子下跌3.3% [1] - 分析师郭明錤表示iPhone Air需求低于预期 [1] - 供应链已开始降低出货与产能 [1] 其他个股表现 - 中铝国际股价回落超过8% [1] - 市场关注中铝与力拓的潜在交易案 [1] - 公司海外经营经验丰富 [1] - 广和通上市次日再跌超8%，较招股价累计下跌近20% [2]

港股市场个股表现及驱动因素 - 中国宏桥股价上涨超2%，公司斥资759.41万港元回购30万股股份[1] - 金沙中国股价上涨超3%，其控股股东Las Vegas Sands Corp第三季度经调整物业EBITDA增长2.7%[1] - 中铝国际股价下跌超11%，市场关注其与力拓的潜在交易案[1] - 巨子生物股价上涨超6%，控股股东增持50万股股份，花旗认为市场对预售表现反应过度[1] - 李宁股价上涨超6%，公司品牌正式宣布入驻美团闪购[1] - 芯片股板块下跌，华虹半导体跌超6%，上海复旦跌超5%，晶门半导体跌近2%，中芯国际跌近1%，美国拟限制关键软件出口[1] - 中国重汽股价上涨超2%，9月重卡出口量达1.5万辆创新高，预计年内出口将突破15万辆[1] - 钢铁股板块下跌，马鞍山钢铁股份跌超3%，鞍钢股份跌超2%，重庆钢铁股份跌超1%，旺季需求不及预期[2] - 内银股板块上涨，邮储银行涨超3%，农业银行涨近1%，工商银行涨近1%，中国银行涨超1%，大摩称后续多个催化剂支撑银行重估[2] - 黄金股板块走低，中国白银集团跌超1%，灵宝黄金跌超2%，中国黄金国际跌超2%，黄金价格继前一交易日大跌后继续下跌[2] 美股市场个股表现及驱动因素 - 美泰股价下跌2.76%，公司第三季度销售额同比下降6%至17.4亿美元，低于市场预期[3] - 蔚来股价上涨0.59%，其乐道L90单周交付量创历史新高，产能较上月提升50%[3] - 直觉外科股价大涨13.89%，公司第三季度总收入同比增长22.9%，受惠于达文西机器人系统需求增加[3] - 德州仪器股价下跌5.60%，公司发布的第四季度营收和利润预测均低于华尔街预期[3] - 微博股价上涨5.22%，公司计划于11月中旬公布2025年第三季度财报[3] - 诺和诺德股价下跌2.56%，公司宣布包括董事长在内的7名董事会成员将离职[3] - 博通股价下跌0.69%，瑞穗将其目标价从430美元上调至435美元，维持跑赢大市评级[3] - GE Vernova股价下跌1.59%，公司斥资53亿美元收购Prolec剩余50%股份[3] - 巴克莱股价上涨4.41%，公司公布第三季度业绩，季度税前溢利按年下跌7%[4] - 谷歌-A股价上涨0.49%，公司正与Anthropic洽商提供云端运算服务，合约总值或达数百亿美元[4]

港股芯片股市场表现 - 华虹半导体股价下跌7.5%至70.25港元 [1] - 上海复旦股价下跌6.43%至39港元 [1] - 晶门半导体股价下跌1.96%至0.5港元 [1] - 中芯国际股价下跌1.87%至73.45港元 [1] 美国潜在出口管制动向 - 美国政府考虑对使用美国软件生产并出口到中国的产品进行管制 [1] - 该计划并非唯一方案且可能不会实施 [1] - 英伟达确认已完全退出中国AI芯片市场 [1] - 美光计划对华停供服务器芯片 [1] 券商对行业影响的分析 - 中美在半导体和稀土方面的穿透性出口管制标志着贸易摩擦转变为上游核心技术和原材料对抗 [1] - 美国实行半导体出口管制将加速国内产业链自主可控和国产替代进程 [1] - 在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速 [1] - 2026年国内偏先进产线扩产有望提速，预计将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程 [1]

芯片股市场表现 - 华虹半导体股价下跌7.5%至70.25港元 [1] - 上海复旦股价下跌6.43%至39港元 [1] - 晶门半导体股价下跌1.96%至0.5港元 [1] - 中芯国际股价下跌1.87%至73.45港元 [1] 美国潜在管制措施 - 白宫考虑对使用美国软件生产并出口到中国的产品进行管制 [1] - 该计划并非唯一方案且可能不会实施 [1] - 英伟达确认已完全退出中国AI芯片市场 [1] - 美光计划对华停供服务器芯片 [1] 国内半导体行业前景 - 中美在半导体和稀土方面的穿透性出口管制标志着贸易摩擦转变为上游核心技术和原材料对抗 [1] - 美国实行半导体出口管制将加速国内产业链自主可控和国产替代进程 [1] - 2026年国内偏先进产线扩产有望提速 [1] - 预计国内设备/零部件板块订单将呈现积极预期 [1]

港股通资金流向 - 10月21日北水资金整体成交净买入11.71亿港元 其中港股通(沪)净买入25.24亿港元 港股通(深)净卖出13.53亿港元 [2] - 泡泡玛特、小米集团-W、华虹半导体位列北水净买入前三名 盈富基金、阿里巴巴-W、信达生物位列北水净卖出前三名 [2] - 泡泡玛特在港股通(沪)渠道获净买入4.38亿港元 总买卖总额达18.00亿港元 [5] - 盈富基金在港股通(沪)渠道遭净卖出11.02亿港元 中国移动遭净卖出3.20亿港元 信达生物遭净卖出7764.05万港元 [5] - 中兴通讯在港股通(沪)渠道获净买入904.65万港元 山东墨龙获净买入4803万港元 [5][8] - 腾讯控股在港股通(沪)渠道遭净卖出730.21万港元 整体遭净卖出3187万港元 [5][8] - 阿里巴巴-W整体遭北水净卖出4.29亿港元 [8] 泡泡玛特 - 公司第三季度整体收益同比增长245%-250% 其中国内收益同比增长185%-190% 海外收益同比增长365%-370% [6] - 公司获北水净买入11.2亿港元 为当日净买入最多个股 [2][6] - 未来催化剂包括圣诞强劲销售 "Labubu&Friends"动画预期在12月发布 Labubu4.0料在明年3至4月出炉 [6] 小米集团 - 公司获北水净买入4.81亿港元 位列净买入榜第二 [2][6] - 10月17日公司回购1070万股 每股作价45.9港元至46.76港元 涉及总额约4.94亿港元 [6] - 今年以来累计进行12次回购 合计回购3412.52万股 累计回购金额15.37亿港元 [6] 半导体行业 - 内资重新加仓芯片股 华虹半导体、中芯国际分别获净买入4.41亿、1.28亿港元 [6] - 华虹半导体在港股通(沪)渠道获净买入1271.06万港元 [5] - 持续看好人工智能推动半导体超级周期 [6] - 在美国持续加强出口管制背景下 国内自主可控进程加速 2026年国内偏先进产线扩产有望提速 预计将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程 [6] 中国移动 - 公司第三季服务收入为2162亿元 按年增长0.8% 符合市场预期 [7] - 第三季EBITDA按年下降1.7%至794亿元 较市场预期低3% 净利润按年微增1.4% [7] 中国人寿 - 公司预期前三季度归母净利润约1567.85亿元到1776.89亿元 同比增长约50%到70% [7] - 第三季度净利润预计同比增长75%至106% 至1159亿至1368亿元 主要因投资回报同比显著提升、权益投资配置增加、资产配置结构优化 [7] 市场观点 - 当前全球风险资产估值分位数较高、杠杆交易上升 在关税风险、海外信用及流动性风险扰动下 市场波动加大 [7] - 目前影响更多在情绪冲击而非基本面逆转 但胜率更优的加仓时机或仍需等待 [7]