市场概况 - A股市场呈现回调趋势 创业板指涨幅最大 全周上涨8 58% 创业板50上涨9 90% 科创50与万得双创分别上涨5 53%和5 90% 上证指数上涨1 70% [2] - Wind一级行业平均涨幅2 03% 通信、电子、非银金融表现良好 分别上涨7 66%、7 02%、6 48% 纺织服饰、钢铁、银行走弱 分别下跌1 37%、2 04%、3 19% [2] - 基金发行方面 上周合计发行23只 股票型基金14只 混合型基金6只 债券型基金3只 总发行份额99 46亿份 [2] 全球大类资产 - 发达市场中美国三大股指维持上行 欧洲市场稳步走强 日本股市表现亮眼 新兴市场更具弹性 越南、俄罗斯等区域性指标回暖 [4] - 大宗商品方面 能源板块波动加剧 金属板块结构性特征显著 LME铜、铝保持韧性 铁矿石与焦煤呈现强弱分化 贵金属板块承压 [4] - 美元指数微幅波动 非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得全基指数上涨1 83% 普通股票型基金指数上涨3 82% 偏股混合型基金指数上涨3 85% 债券型基金指数下跌0 02% [8] - 主动权益类基金表现突出 普通股票型基金指数年初至今回报20 62% 偏股混合型基金指数年初至今回报20 48% [8] - 固收+类基金中 偏债混合型基金指数年初至今回报4 20% 可转债基金指数年初至今回报16 67% [8] 行业表现 - 信息技术行业涨幅居前 全周上涨6 55% 房地产行业上涨3 93% 能源和公用事业分别下跌0 35%和0 67% [14] - 材料行业近一月涨幅11 28% 医疗保健行业近三月涨幅22 59% 年初至今涨幅25 84% [11] - 金融行业年初至今涨幅13 57% 市盈率历史分位86 7% PB历史分位81 2% [11] 债券市场 - 国债期货指数下跌0 29% 30年期国债期货主力合约下跌1 48% 显示长端利率下行压力较大 [12] - 10年期国债到期收益率上升6BP至1 747% 5年期国债收益率上升5BP至1 595% [14] - 信用债方面 企业债(AAA)5年到期收益率上升3BP至1 921% 企业债(AA)5年到期收益率上升2BP至2 301% [14] 基金发行 - 上周新发基金23只 股票型基金占比60 87% 混合型基金占比26 09% 债券型基金占比13 04% [16] - 总发行份额99 46亿份 股票型基金为主要发行类型 [16]

欧洲市场 - 欧洲苯酚和丙酮市场面临需求疲软和产能过剩双重压力 参与者对2025年下半年复苏前景持悲观态度 [2] - 波兰Orlen公司决定年底前停止其年产能5 5万吨苯酚和3 4万吨丙酮的生产 但对市场供需影响有限 [2] - 建筑业是欧洲需求增长的潜在刺激因素 但德国政府推动的基础设施和国防开支效应预计2026年前难以显现 [2] - 标普全球预计欧洲苯酚生产商负荷率将维持在70%左右 西湖 盛禧奥 SABIC和Spolana下游业务关闭将部分缓解供应过剩 [2] - 西北欧丙酮现货价格600欧元/吨 较年初下降33 3% 苯酚现货价格771欧元/吨 下降26% [2] 美国市场 - 美国苯酚和丙酮市场预计年底前保持稳定 但住房开工率低和房屋装修减少抑制需求 [3] - 部分美国生产工厂秋季检修对供应影响有限 2025年需求前景仍疲软 [3] - 美国丙酮需求自2023年以来停滞 预计持续至2025年 市场可能面临供应过剩需增加出口 [3] - 美国对韩国进口丙酮关税提高至25% 墨西哥湾丙酮现货价格992美元/吨(较年初降4%) 苯酚1046美元/吨(降8%) [3] 亚洲市场 - 亚洲下半年将增加对印度苯酚和丙酮供应 印度酚醛树脂需求或因建筑活动激增在8月底前上升 [4] - 印度苯酚价格跌至近两年低点 丙酮价格跌至31个月低点 亚洲供应商竞相销售导致供应充足 [4] - 亚洲苯酚和丙酮市场因季节性减弱和产能扩张加剧供应过剩 生产商利润率面临进一步压力 [4] - 2024年上半年亚洲苯酚交易价格曾低于原料苯 2025年上半年价差一度达138美元/吨 7月缩至55美元/吨 盈亏平衡需200-300美元/吨 [4]

德国第二季度经济表现 - 德国第二季经济环比萎缩0.1% [1] - 德国第一季经济环比增长0.4% [1] - 第二季经济萎缩主要原因为美国需求放缓 [1] 德国经济各组成部分表现 - 第二季的投资出现下降 [1] - 第二季的消费与前三个月相比有所上升 [1] - 第二季的政府支出与前三个月相比有所上升 [1] 美国需求对德国经济的影响 - 美国需求疲软是德国经济萎缩的主要原因 [1] - 此前几个月因预期美国将提高关税，进口商曾大量采购德国商品 [1]

CBI调查：英国零售业低迷延续至第10个月 金十数据7月28日讯，英国工业联合会（CBI）调查显示，英国7月零售销售下滑趋势延续至第10个月， 因物价上涨令消费者承压，不过下滑幅度不及6月。CBI衡量零售销售与去年同期相比的月度指标本月 为-34，较6月份的-46有所改善，但仍是需求疲软的迹象。该机构首席经济学家萨托里乌斯表示："企业 报告称，由劳动力成本上升驱动的价格压力上升，以及经济不确定性继续拖累家庭需求，这导致了自 2024年10月以来的销量下降。"雇主团体表示，财政大臣决定提高企业为员工缴纳的社会保障金，并提 高最低工资标准，导致了物价上涨。萨托里乌斯表示，需求疲软反映在整个分销行业，批发和汽车行业 的销售也在下降。 ...

行业动态 - 加拿大央行调查显示企业正面临竞争压力和需求疲软的双重挑战 [1] - 许多企业选择自行承担关税成本而非转嫁给消费者 [1] 企业行为 - 企业承担关税成本的行为反映出当前市场环境下定价能力受限 [1]

行业需求 - 联合航空首席执行官指出2025年前五个月航空需求将呈现疲软态势 [1] - 行业面临不确定性因素导致需求预期下调 [1] 公司展望 - 联合航空管理层对2025年上半年的业务前景持谨慎态度 [1]

期货热点追踪 - 特朗普对俄下最后通牒引发市场关注 [1] - 马棕油结束二连涨 主要受获利了结和需求疲软担忧影响 [1] - 市场关注马棕油关键支撑位能否守住 [1]

公司业绩 - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-3.8亿元到-3.4亿元 [1] - 扣除非经常性损益后预计净利润为-3.78亿元到-3.38亿元 [1] 行业状况 - 2025上半年化工行业面临产能过剩与需求疲软的双重困境 [1] - PDH行业深陷市场供需失衡挑战 [1] 经营压力 - 丙烷进口关税税率影响推高原料采购成本 [1] - 行业市场供需失衡导致运营压力剧增 [1]

PVC期货价格走势 - 7月9日盘中PVC期货主力合约最高上探至4930 00元 截止发稿报4920 00元 涨幅0 70% [1] 机构观点汇总 冠通期货 - 预计PVC近期低位震荡 以逢高做空为主 [1][2] - 7月PVC检修增加但开工率下降空间有限 万华化学 天津渤化等新增产能即将投产 [1] - 电石价格支撑弱 需求未实质性改善前PVC压力较大 [1] - 印度PVC BIS政策延期6个月 但现货价格涨后成交转弱 [1] 恒泰期货 - 预计PVC价格偏弱运行 [1][2] - 福建万华 天津渤化PVC装置计划投产 新增产能持续施压 [1] - PVC上游开工维持高位 供应充足局面短期难改 [1] - 房地产低迷拖累需求 管材开工率持续低位 [1] - 7月面临产能扩张 需求疲软及成本支撑弱化三重压制 [1] 广州期货 - 预计PVC价格低位震荡运行 [1][2] - 6月面临检修结束及近200万吨新产能投产压力 [2] - 印度PVC进口BIS政策或延期6个月 利好出口 [2] - 反内卷政策及建材板块情绪影响 供应过剩格局或改善 [2] - 2509合约运行区间4800-5100 [2] 行业供需情况 - 7月PVC检修继续增加 但以碱补氯限制开工率下降空间 [1] - 万华化学 天津渤化等新增产能即将投产 [1][2] - 电石价格支撑弱化 [1] - 房地产行业持续低迷拖累PVC需求 [1] - 管材作为传统PVC主力需求代表 开工率持续低位 [1] - 6月面临检修结束及近200万吨新产能投产压力 [2]

OPEC+增产计划与市场影响 - OPEC+八大主要产油国决定日均增产54 8万桶 旨在逐步解除2023年11月实施的220万桶/日自愿减产计划 [1] - 若9月延续8月增产节奏 220万桶/日减产计划或提前一年完成 石油市场供应过剩预期升级 [1] - 4至8月OPEC+累积配额增量达191 8万桶/日 增产幅度从13 8万桶/日提升至54 8万桶/日 远超原油交易商预期 [1][2] 油价波动与市场反应 - 7月7日开盘后 美国WTI原油期货盘中跌超2%至65 4美元/桶 布伦特原油期货跌超1%至67 22美元/桶 [1] - 分析师预计OPEC+增产可能导致油价跌至60美元/桶 低于成员国财政收支平衡水平 [2] - 供应过剩预期主导市场 需求端增量已基本兑现 未来几个月需求增长空间有限 [4] 供需基本面分析 - 中国原油加工量连续5周高于去年同期 但增量多匹配化工链条 汽柴油消费明显低于去年同期 实际需求增量有限 [4] - OPEC+未来两个月提产计划达96万桶/日 将加剧原油市场供应过剩压力 [4] - 消费旺季市场基本面健康 但供应增长与需求疲软将挑战原油市场平衡 [4] 外部影响因素 - 特朗普政府拟实施新关税政策 税率可能从10%至70%不等 8月1日生效 引发全球贸易忧虑 [4] - 关税政策不确定性可能扰乱供应链 抑制主要经济体能源消费 削弱原油需求增长动力 [4]