文章核心观点 - 数字技术是创新驱动发展的先导力量，数字经济是推动中国式现代化的重要引擎，保障关键信息基础设施安全至关重要 [1] - 长扬科技作为工业互联网安全领域的排头兵，其持续的高增长轨迹由深厚的核心技术优势与前瞻性的战略布局能力共同支撑 [1] 业绩表现与市场地位 - 公司已连续三年实现盈利，2025年核心业绩指标实现关键突破：营收规模增长率超过10.9%，净利润增长预期超过30% [2] - 公司主营业务呈现“量价齐升”的增长格局，市场规模快速扩大，技术附加值与市场竞争力持续增强 [2] - 公司近日荣获“全球独角兽企业”称号，行业领先地位已获得市场的广泛认同 [2] 核心技术优势 - **协议级深度防护能力**：核心工控安全防护产品（如工业防火墙）具备对Modbus、S7、Profinet、IEC-104等十余种核心工业协议的深度包检测与上下文感知控制能力，管控粒度直达“操作指令级” [3] - **全域态势感知与智能分析能力**：工控安全态势感知平台基于大数据架构与多维度分析引擎（包括AI分析引擎），内置超过15种机器学习模型，支持复杂攻击链（ATT&CK）分析和SOAR自动化响应 [3] - 根据赛迪顾问报告，公司工业网络安全态势感知系统已连续三年市场份额位居行业第一 [3] - **高仿真靶场与攻防研究能力**：工业安全靶场基于云计算和虚实结合技术，可仿真超过10个行业的真实生产环境，并结合安全研究院对主流工控设备的独家漏洞挖掘成果 [4] - **“端-边-云”协同的物联网/视觉AI安全能力**：物联网安全运营平台能精准识别超过500种设备指纹，秒级联动阻断威胁；工业视觉AI分析产品线基于自研的YOLO-CY算法框架，已具备近200个安全生产算法模型，在石油石化、电力等行业大规模应用 [4] 未来战略布局与增长潜力 - **人工智能战略方向**：“AI安全智能体”技术已实际应用于网络安全检测模型、告警降噪（准确性提升90%）、资产发现及网络空间测绘系统中，2024年相关技术已支撑公司网络空间底图系统中标千万级项目 [5] - 在具身智能（如无人机、机器狗）等人工智能深度融合的物理实体安全领域，公司已形成解决方案落地能力，能够提供从嵌入式内生安全、行为可信管控到平台化智能运营的完整人工智能安全防护体系 [5][6] - **新能源战略产业**：针对全国超40万座且快速增长的存量新能源场站，公司推出的融合平台已完成方案打磨与样板验证，并顺利中标某电力集团框架采购名录，进入市场推广阶段 [6] - **量子技术方面**：公司已启动“量子安全靶场系统”的研发，并已突破基于量子密码的5G配网零信任安全防护技术，为电力、轨道交通等高端场景的未来安全需求进行技术储备 [6] - **具身智能发展方面**：公司将车载、船载一体化安全防护的成功经验，系统性延伸至机器人安全领域，布局思路覆盖从芯片/传感器级内生安全、机器人本体一体化安全装置到整机系统的安全OTA与安全运营服务（MSS） [6]

公司经营与财务状况 - 公司目前经营资金充足 [2] - 公司在手订单充沛 [2] 公司业务战略与重点 - 公司将全力加强在手订单的执行工作 [2] - 公司持续深耕汽车电子、信创与信息安全、人工智能等主营业务 [2] - 公司积极拥抱AI技术和量子技术 [2] - 公司努力推进业务做大做强 [2]

公司融资与估值 - 美以合资航空航天技术公司Heven AeroTech成功完成1亿美元B轮融资 [2] - 本轮融资由量子计算领导者IonQ领投，原有投资者Texas Venture Partners等跟投 [2] - 融资后公司估值达10亿美元，正式跻身“独角兽”行列 [2] 公司背景与核心技术 - 公司成立于2019年，总部位于弗吉尼亚州斯特林市，前身为以色列的“Heven Drones”，研发工作仍在以色列持续推进 [2] - 公司专注于氢燃料电池驱动的长航时无人航空系统 [2] - 核心产品Z1平台续航超10小时、航程可达965公里（约600英里） [2] - 产品具备超长续航、低噪音、工作温度凉爽等优势，能有效降低敌方声学与热成像探测概率 [2] - 相较于传统电池无人机，其氢动力系统可通过战地太阳能板与电解槽现场制氢，摆脱长距离补给线依赖 [2] 融资资金用途与战略方向 - 资金将聚焦三大战略方向：扩大美国本土制造规模，新增厂房设备以应对激增订单，降低外部供应链依赖 [3] - 搭建氢能物流基础设施，支撑前沿作战持续部署 [3] - 深化量子技术融合，与IonQ联合成立专项工程部门，研发抗干扰导航、防黑客通信及AI自主飞行技术 [3] - 技术研发旨在满足五角大楼在乌克兰和加沙冲突后提出的GPS受限环境下定位、导航与授时核心需求 [3] 市场定位与行业需求 - 公司在国防、公共安全和商业领域具备突出竞争力 [2] - 美国国防部长彼得・赫格塞斯曾强调，无人系统在成本、时效性及人员安全保障上的优势，使其成为未来战争的关键组成部分 [3] - 全球对先进无人系统需求旺盛 [3] 行业竞争格局 - 全球氢动力无人机赛道竞争渐起 [4] - 中国已研发出续航30小时的氢动力侦察无人机 [4] - 英国ISS Aerospace及韩国Hylium Industries、Hogreen Air、Doosan Mobility等企业也纷纷布局 [4] - Heven AeroTech凭借此次融资与量子技术合作，有望在长航时、抗干扰无人系统领域进一步巩固优势 [4]

高质量发展核心主题 - 将高质量发展确定为“十五五”时期经济社会发展的主题，要求实现质的有效提升和量的合理增长[1] 稳与进的动态平衡 - 坚持稳中求进工作总基调，“稳”是主基调，“进”是大方向，二者统一于高质量发展全局[2] - “稳”的政策取向成效显著，2024年粮食产量首次突破1.4万亿斤，能源资源配置量足价稳[3] - “进”体现在经济结构优化和动能转换，2025年上半年高技术制造业增加值同比增长9.5%，快于全部规模以上工业6.4%的增速[4] - 加强宏观调控需精准把握政策实施的“时、效、度”，形成共促高质量发展的合力[5] 点与面的协同互补 - “点”的突破是关键抓手，强调把发展经济着力点放在实体经济上，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系[7] - “面”的协调是基础，需发挥区域协调发展战略等叠加效应，构建优势互补的区域经济布局[8] - 完善体制机制为点面协同提供制度保障，如建设全国统一大数据平台促进数据要素高效配置[9] 内与外的衔接贯通 - 做强国内大循环是重要支撑，2024年社会消费品零售总额达48.3万亿元，消费对经济增长贡献率为44.5%[11] - 畅通国内国际双循环是关键举措，2024年外贸首次突破43万亿元，同比增长5%[12] - 构建新发展格局需对内深化改革破除障碍，对外坚持高水平开放打通循环通道[13]

行业核心观点 - 前英特尔CEO帕特·基辛格警告，当前AI产业的快速膨胀可能因量子技术的重大突破而面临泡沫破裂，其判断量子计算机将在两年内成为主流，与英伟达CEO黄仁勋“量子计算普及至少需二十年”的观点形成鲜明对比 [2] - 基辛格确信，目前占据主导地位的GPU芯片将在十年内开始被取代 [2] - 量子信息技术被视为对传统技术体系产生冲击、进行重构的重大颠覆性技术创新，在密码破译、材料模拟、人工智能等关键领域具有指数级优势 [3] 全球量子技术竞争格局 - 量子科技已成为全球大国综合国力竞争的战略制高点，美国通过《国家量子倡议重新授权法案》加速布局，欧盟启动“量子旗舰计划”，英国、日本等发达国家竞相发力 [3] - 中国在“十五五”规划建议中将量子信息列为国之重器和未来产业核心赛道，规划目标是到2030年前实现量子通信全球领先、量子计算实用突破、量子测量规模应用 [3] - 我国已在量子领域实现历史性跨越：量子通信稳固占据全球引领地位，量子计算跻身第一梯队，量子精密测量在多个领域迈入国际领先行列 [10] 中国量子产业发展特征 - 中国量子企业创始背景呈现科研驱动与国资支撑深度融合的特征，高校或科研院所是核心源头，形成产学研转化的核心路径 [4] - 整体形成科研引领、国资托底、人才落地的创始生态，大型通信及互联网企业参与度较低，多为后期布局而非创始核心 [4][5][8] - 科技巨头阿里巴巴、腾讯、百度和华为通过与科研机构合作成立量子实验室，布局量子处理器硬件、量子计算云平台等领域 [6] 量子计算市场前景与挑战 - 2022年全球量子计算技术市场规模为11亿美元，预计2027年将增长至76亿美元 [11] - 预计量子计算的商用元年在2030年，市场需求超过1000亿美元，2022-2030年年均复合增长率达79.72% [11] - 大规模可容错通用量子计算机仍是需要长期探索的目标，量子计算领域的发展与竞争是一场科技马拉松，需解决量子比特稳定性、量子纠错等技术难题 [13]

公司参股情况 - 公司通过投资者互动平台披露其参股投资了九章量子 [1] - 公司目前持有九章量子4.29%的股权 [1]

公司战略合作动态 - 公司与长沙北斗研究院、长沙量子研究院、湖南大学长沙半导体技术与应用创新研究院相继举行战略合作签约仪式 [1] - 与长沙北斗研究院合作将围绕共建联合实验室、科研项目攻关、成果孵化转化等方面开展 [1] - 双方共同搭建北斗导航产品检测、时空安全检测与评估技术等服务平台 [1] - 合作旨在推动北斗导航及商业航天等领域新生态的建设 [1] 技术领域合作重点 - 与长沙量子研究院合作聚焦量子测量这一"卡脖子"技术领域 [1] - 双方携手共建"量子计量与测量联合实验室" [1] - 与长沙半导体技术与应用创新研究院共同组建"功率半导体与集成电路研发中心" [1]

A股市场开盘表现 - 上证指数开盘报3870.94点，下跌0.11% [4] - 深证成指开盘报12869.66点，下跌0.04% [4] - 创业板指开盘报3029.98点，下跌0.04% [4] - 万得全A集合竞价成交额仅129亿元，创阶段新低 [1] 板块与概念表现 - OCS概念多数回调，GPU、量子技术、电解液板块普遍低开 [1] - 深海科技、黄金、超导概念表现较好 [1] - 中证转债指数高开0.03%，福新转债涨超4%，大中转债涨超3% [4] 港股市场表现 - 恒生指数高开0.25%报26011.06点，但随后翻绿下跌0.33%至25859.20点 [6][2] - 恒生科技指数高开0.43%报5622.36点，后下跌0.20%至5586.79点 [6][2] - 大型科技股普遍小幅上涨，阿里巴巴、百度、京东涨幅在0.9%以内 [1] - 有色金属股延续上涨，中铝国际涨6%，招金矿业、紫金矿业均有涨幅 [1] 商品期货市场 - 商品期市开盘多数上涨，沪银涨1.78%，集运指数(欧线)涨1.68%，原油涨1.39% [2] - 碳酸锂跌2.87%，沪锌跌0.65% [2] - 焦炭、碳酸锂、钯主力合约跌超2%，焦煤、多晶硅、沥青跌超1% [7] 债券市场 - 国债期货开盘全线上涨，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.02% [2] - 万科多只债券大幅下跌，“21万科04”跌近44%，“21万科06”跌超38%，“22万科02”跌22.5% [2] 汇率与外围市场 - 人民币兑美元中间价报7.0789，下调10点 [7] - 富时中国A50指数期货盘初涨0.03% [7] 机构观点 - 摩根大通策略师将A股评级上调至“超配”，认为中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来三年内AI泡沫不太可能存在 行业正从“规模化”回到“研究时代” 下一次飞跃需依靠新算法与训练范式[1][2] - 市场长期以来的“AI交易”逻辑出现重大变化 “谷歌链”股票走高 “OpenAI链”股票大跌[1] - 美国9月零售销售额增长远低于预期 消费者信心下降 负担能力危机冲击消费端 私人企业裁员速度加快 增加美联储12月降息概率[1][2] - 鉴于美国持续的错误政策 全球经济正在进入顶部区域[2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 阿里CEO称行业内新老GPU基本跑满 未来三年AI泡沫不太可能存在[1] - 谷歌CEO表示全栈创新创造倍增效应 Gemini成核心纽带 “Vibe Coding”降低编程门槛 约5年后人们会对量子技术兴奋[1] - 11月以来 “谷歌链”股票走高 “OpenAI链”股票大跌 市场“AI交易”逻辑变化[1] - Ilya认为AI靠“堆规模”突破时代结束 行业回归“研究时代” 需新算法与训练范式[1] - 高盛推出含非科技类公司的新组合GSXUPROD 成分股将AI整合进工作流程降成本提利润率[1] - 美国9月零售销售额仅增长0.2% 远低于预期 消费者信心跌至五年次低 削减开支[1][2] - ADP周度数据显示过去四周私人企业平均每周减岗13500个 裁员速度加快 增加美联储12月降息概率[1][2] - 美国9月PPI环比上涨0.3% 核心PPI环比上涨0.1% 通胀9月重新升温 能源和食品价格是主因[1] - 马斯克推进AI替代人工战略 裁撤xAI数据标注团队 削减X公司内容安全团队 移除X启发式推荐算法[2] 全球经济逻辑 - 美联储多位理事放鸽 12月降息概率升至80%[2] - 谷歌AI基础设施负责人称每6个月将AI算力翻倍 未来4 - 5年额外实现1000倍增长以应对需求[2] - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛 归因于监管环境和能源成本优势[2] - 摩根大通策略师认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元 美国数据中心规划容量激增至245吉瓦 开发商自建发电厂[2] - 美股散户化提速 散户是今年美国股市最大净买家之一 期权市场散户成交量压倒机构[2] - 亚马逊等企业大规模裁员 经济学家担忧是经济预警信号[2]

公司业务聚焦 - 系统装备业务聚焦于通信业务、特种计算业务、海洋信息化业务 [1] - 公司加强能力建设以助力国家系统装备业务发展 [1] - 公司持续关注量子技术并有一定研发投入 [1] 财务表现 - 2023年系统装备业务营业收入为429980.09万元 [1] - 2024年系统装备业务营业收入为268306.80万元 [1]