美元指数动态 - 美元指数在经历上周上涨后于周一承压小幅下行 [1] - 市场注意力完全聚焦于美联储官员讲话及周五发布的8月核心PCE平减指数 [1] - 技术分析显示美元指数测试关键阻力位时动能减弱 可能形成看跌反转形态 [5] 美联储政策预期 - 美联储如预期实施年内首次降息 但政策制定者试图管理市场对后续激进降息的预期 [3] - 拥有投票权的圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示进一步降息"空间有限" 担忧通胀风险及宽松金融环境 [3] - 利率期货市场仍押注今年剩余时间会有两次降息 最终路径高度依赖经济数据和美联储指引 [4] 关键经济数据与市场影响 - 市场静候周五核心PCE数据 德意志银行预测该数据可能弱于市场担忧水平 [4] - 美国国债市场表现平静 主要期限收益率变动微弱 [4] - 若核心PCE数据显著温和 可能削弱美元吸引力 但美债收益率保持坚挺将令美元多头面临阻力位考验 [8] 英镑汇率表现 - 美元回调为其他主要货币提供喘息之机 英镑兑美元周一录得小幅上涨 [7] - 英镑反弹受国内严峻财政挑战制约 英国政府借款规模超出预期给秋季预算案带来压力 [7] - 财政风险已取代货币政策成为影响英镑情绪的主要因素 市场对英国PMI数据预期不乐观 [7] 短期市场展望 - 美元指数短期内很可能进入盘整格局 下一步方向性选择将由PCE数据及鲍威尔讲话定调 [8] - 市场正处于一场由经济数据与央行政策预期共同主导的拉锯战之中 [8]

美股市场整体表现 - 美股三大指数微涨并继续创下新高，道指接近平盘，纳指上涨0.23%，标普500指数微涨 [1] 甲骨文公司 - 公司宣布提升Clay Magouyrk和Mike Sicilia为联席首席执行官，Safra Catz将退居公司董事会执行副主席，此举释放出公司将聚焦快速扩张的云计算业务的信号 [1] - 公司股价上涨3% [1] 苹果公司 - 公司股价大涨近4%，原因在于关税担忧缓解以及市场对其最新款iPhone的强劲需求持乐观态度 [3] - 分析师指出新产品需求比预期更为强劲，推动买盘增强并提振股价 [3] - 公司总市值达3.80万亿美元，当日成交额为133.89亿美元，成交量5306.67万股，股价最高256.64美元，最低248.12美元，振幅3.47% [5] - 公司市盈率（TTM）为38.28，市净率为57.74，每股收益6.69美元，股息率（TTM）0.42% [5] 阿斯麦公司 - 公司股价大涨，摩根士丹利将评级上调至“增持”，分析师指出其通往2027年有多重增长机遇 [7] - 分析师预计未来两年推理芯片与存储芯片厂商都会扩产，从而提振公司 [7] - 公司总市值达3705.97亿美元，当日成交额9.03亿美元，成交量94.20万股，股价最高964.54美元，最低953.59美元，振幅1.17% [9] - 公司市盈率（TTM）为33.43，市净率为17.86，每股收益28.62美元，股息率（TTM）0.76% [9] 宏观经济与美联储政策 - 美联储将利率下调25个基点，为自去年12月以来的首次降息，投资者最终将其解读为央行转向鸽派 [10] - 市场定价显示从现在到年底还将有两次各25个基点的降息 [10] - 本周将公布个人消费支出物价指数（PCE），经济学家预计通胀将保持足够温和使美联储维持当前货币政策立场 [10] - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆支持降息作为对劳动力市场走弱的“保险”举措，但认为在通胀仍偏高的情况下进一步降息空间有限 [12] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克对降息感到满意，但认为今年没有太大必要进一步放松，其在经济预测中仅为今年预留一次降息 [14]

黄金价格表现 - 2025年9月22日金价再创历史新高，多个金店金饰价格达到1090元/克 [1] - 周生生黄金零售价格最高，为1090元/克，菜百首饰价格最低，为1045元/克 [1][5] - 上周五现货黄金收盘大幅攀升40.26美元，涨幅达1.1%，收报于3684.40美元/盎司 [1] - 今年以来黄金价格已累计飙升近40%，创下自上世纪70年代末以来最强劲的年度涨幅纪录 [2] 不同黄金产品价格 - 投资金条价格在每克852-869.00元左右 [1][5] - 今日黄金回收价格为827元/克，铂金回收价格为303元/克，钯金回收价格为249元/克 [7] - 国内黄金价格为每克840元，国际金价为3717美元/盎司 [3] - 白银价格为9.98元/克，国际银价为43.63美元/盎司 [1][3] 市场关注因素 - 交易员正筹备应对美联储高度关注的核心个人消费支出物价指数的发布 [1] - 市场将迎接美国9月采购经理人指数、新屋销售、耐用品订单及第二季度GDP终值报告等关键经济数据 [1] - 美联储官员的讲话备受瞩目，市场急于探寻未来降息政策的新信号 [2] - 美印贸易紧张局势及新兴地缘政治动态可能成为左右未来金价走向的关键因素 [2] 品牌金店价格动态 - 老凤祥黄金价格为1086元/克，周大福、六福、金至尊、潮宏基黄金价格均为1085元/克 [6] - 周六福黄金价格为1044元/克，菜百首饰金价为1045元/克 [6] - 香港黄金行情暂报34548港元/港两，周大福、六福、周生生、谢瑞麟黄金饰品价格均为40880港币/两 [8] 其他贵金属行情 - 国际铂金价格为1429美元/盎司，国际钯金价格为1181美元/盎司 [3] - 白银回收价格为9.13元/克，14K金回收价格为475元/克，18K金回收价格为613元/克 [7]

国际白银市场行情 - 今日欧盘时段国际白银交投于42.68美元/盎司一线上方，开盘价为42.65美元/盎司，截至发稿暂报42.74美元/盎司，上涨0.14% [1] - 当日最高价触及42.77美元/盎司，最低价下探42.32美元/盎司，盘内短线走势偏向震荡 [1] - 国际白银在调整至41.8美元/盎司后再次出现趋势性上涨，目前刷新高点至42.7美元/盎司附近，按照趋势走势，上方可能看向43.2美元/盎司附近 [4] - 当前阶段性强支撑位在42美元/盎司附近，今日下方关注42.40美元/盎司或42.20美元/盎司支撑，上方关注43.00美元/盎司或43.30美元/盎司阻力 [4] 美国通胀数据采集状况 - 9月16日美国劳工统计局正在全美范围内招聘25个兼职经济助理，为消费者价格指数采集价格数据，工作地点涵盖纽约、洛杉矶等主要大都市 [3] - 由于人员流失，该关键通胀指标正越来越多地依赖统计推算方法来弥补数据缺口，BLS已在今年6月暂停了三个大都市地区的价格采集工作 [3] - 分析指出如果这些职位能迅速填补，未来几个月CPI中的推算价格比例很可能大幅下降，将显著降低当前估算值的误差范围 [3]

巴西经济增长预期 - 金融市场下调2025年巴西经济增长预期至2.16%，低于一周前预测的2.19% [1] - 金融市场预测巴西经济2026年增长1.85%，2027年增长1.88% [1] 巴西通胀预期 - 金融市场对巴西2025年广义消费者物价指数（IPCA）的预测维持在4.85%不变 [1] - 此次预测结束了该通胀指标连续14周预测下降的趋势 [1]

黄金市场行情 - 国际黄金周三触底反弹维持震荡走势，开盘价3645.53美元/盎司，最高价3657.50美元/盎司，最低价3618.74美元/盎司，收盘价3644.43美元/盎司 [1] - 日线录得小幅阳线，整体日线移动平均线维持较为规整向上发散排列，维持多头趋势指引参考 [13] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.28吨，当前持仓量为979.96吨 [10] 美国经济数据 - 美国8月PPI月率录得-0.1%，低于市场预期0.3%，前值为0.7% [2] - 美国8月PPI年率录得2.6%，低于市场预期3.3%，前值为3.1% [2] - 剔除食品和能源后的生产者价格指数（PPI）环比降幅创下过去10年以来最大 [4] - 7月份批发商库存环比增长0.1%，前值上修后为0.2%，低于经济学家预计的0.2%增长 [5] - 7月非耐用品库存环比大增0.7%，显著高于前一个月的0.1%增幅，其中药品库存增长1.8%，服装库存增长1.9%，食品杂货库存增长2.0% [5] - 库存与销售比为1.28，低于6月的1.29以及2024年7月的1.34 [5] 美联储政策预期 - 在8月PPI涨幅低于预期后，交易员押注美联储可能启动一系列降息并持续至年底 [4] - 市场预计美联储将在下周会议上先降息25个基点，随后在年内继续以同等幅度降息 [4] - 若CPI结果低于预期，美联储降息50个基点的可能性将更高 [4] - 据CME"美联储观察"，美联储9月降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8% [10] 美联储人事与独立性 - 特朗普政府就一名联邦法官裁定暂时阻止其罢免美联储理事库克的决定提起上诉 [6] - 美国参议院银行委员会按照党派路线投票，以13票对11票支持提名特朗普的顾问斯蒂芬•米兰短期担任美联储理事 [7] - 此案结果将深远影响美联储是否能独立制定利率政策、不受政治干预的能力 [6] 地缘政治局势 - 美国总统特朗普要求欧盟对印度和中国加征最高100%的关税，作为对俄罗斯联合施压以终结俄乌冲突的手段 [8] - 俄罗斯外交部表示愿加入俄罗斯与波兰两国国防部间可能举行的磋商，以澄清无人机越界事件 [8] - 以色列总理内塔尼亚胡要求卡塔尔驱逐正在多哈的哈马斯领导人，否则以色列将自行采取行动 [8] - 特朗普与以色列总理内塔尼亚胡进行了激烈的通话，特朗普对以色列在卡塔尔袭击哈马斯代表的行动感到非常失望 [9] 数据审查与报告调整 - 美国劳工部监察长办公室启动审查，评估劳工统计局在经济数据收集与报告过程中面临的挑战 [7] - 审查重点包括收集PPI和CPI数据以及收集和报告每月就业数据方面的挑战及相关优化策略 [7] - 劳工统计局此前宣布将减少对CPI和PPI两项关键通胀指标的数据收集，并对每月新增就业人数估算进行了大幅下调 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行研究分析，给出各行业市场现状、影响因素及未来走势判断，部分行业给出投资策略建议如逢高做空、观望、择机买入等 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价冲高回落，市场供需盈余将边际放大，空头趋势未结束，以逢高做空为主，可继续持有原油空头与虚值看涨期权结合策略 [2] - 贵金属：美国非农就业人数下调，中东局势紧张，美联储会议前或维持偏强运行，波动加剧，关注美国PPI数据 [3] - 铜：内外铜价震荡，倾向高位震荡且有冲高概率，关注7.95万表现，韧性支撑抬升到7.9万 [4] - 铝：沪铝延续震荡，下游开工回升，铝锭库存或处偏低水平但累库拐点未明确，短期测试上方21000元阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，库存上升，供应过剩，期现价格跌破成本后等待供给端反馈，支撑看6月低点2830元附近 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，税率政策或增加成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [7] - 锌：基本面供增需弱，社库走高，海外供应偏紧，空盘面利润是方向，反弹空配 [8] - 铅：再生铅减产，废电瓶价格走低，供应压力减弱，但终端消费疲弱，铝价上方空间难打开，暂看1.66 - 1.73万元/吨区间震荡 [9] - 锡：锡价走跌，关注国内社库，少量低位多头依托MA60日线持有 [10] - 多晶硅：期货减仓，市场情绪回落，现货价格下调，政策细节未披露，行业会议或扰动市场，建议观望 [11] - 工业硅：受情绪影响收跌，9月预计供增需减，光伏政策有支撑，行业会议或扰动市场，暂观望 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，表需、产量、库存有变化，高炉复产但利润欠佳，市场有负反馈压力，内需弱，出口高，短期震荡，关注需求改善力度 [13] - 铁矿：盘面偏弱震荡，供应发运和到港量有变化，需求端表需回落、铁水减产但有复产预期，预计高位震荡 [14] - 焦炭：日内价格走弱，第一轮提降落地，关注铁水复产节奏，库存抬升，价格受政策预期扰动大 [15] - 焦煤：日内价格走弱，关注铁水复产节奏，受阅兵影响产量下降但影响短，库存有变化，价格受政策预期扰动大 [16] - 硅锰：日内价格震荡，需求端铁水产量后期有恢复预期，产量增加，库存未累增，锰矿远期报价抬升，长周期预计累库，关注政策延续性 [17] - 硅铁：日内价格震荡，需求端铁水产量后期有恢复预期，出口和次要需求影响小，供应回升，库存去化，关注政策延续性 [18] - 集运指数（欧线）：航司调低报价，10合约大概率跌破上半年低点，远月合约受旺季预期支撑但可能跟随现货走弱，明年合约面临地缘压力 [19] - 燃料油&低硫燃料油：仓单减少对期货有提振，夜盘继续小幅上行 [20] - 沥青：9月出货放缓影响短暂，专项债增量可观，库存水平环比持平，短期跟随油价承压但有支撑 [21] - 液化石油气：国际市场平稳，国内市场有支撑，化工毛利好，高开工率维持，短期对油比价偏强，盘面跟涨动力有限，震荡运行 [22] - 尿素：市场受情绪压制，日产下降影响有限，农业需求淡季，库存偏高，供需宽松，行情低位波动 [23] - 甲醇：港口库存累积，进口到港量预计高位，内地装置开工提升，后续或偏强震荡但反弹力度有限 [24] - 纯苯：期价震荡，周度供需增长，港口累库，当前价格弱势运行，三季度供需或改善 [25] - 苯乙烯：供需稍有改善，有阶段性紧平衡预期，但对价格支撑有限 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯价格上涨后下游抵触情绪增强，后续或回调；聚乙烯基本面改善但交投弱；聚丙烯供应压力大，供需矛盾难扭转 [27] - PVC&烧碱：PVC弱势运行，供给压力大，内外需疲软，期价或震荡偏弱；烧碱或宽幅震荡，库存有变化，价格相对坚挺但后续供给有压力 [28] - PX&PTA：低开后震荡回升，PX产量增长有限，PTA加工差差，需求向好，关注涤丝提负和价格估值回升可能 [29] - 乙二醇：低位震荡，国内产量提升，到港量增加，港口库存下降，供需多空交织 [30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，考虑偏多配置；瓶片下游刚需采购，产能过剩是长线压力，加工差修复空间有限 [31] 橡胶玻璃 - 玻璃：夜盘走弱，沙河运输和开工恢复，出库好，产能回升，预计期价震荡偏强 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：供应增加，需求走弱，库存下降，9月交割日临近，策略观望 [33] - 纯碱：弱势运行，供给压力大，行业累库，光伏需求回升，长期供需过剩，反弹高位可做空，低估值时谨慎参与 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率下降，未来天气少雨高温，全球油脂走强或带动压榨量提升，国内四季度供应问题不大，中长期谨慎看多连粕 [35] - 豆油&棕榈油：美豆油破位下跌，国内豆油累库，棕榈油进口亏损缩小，四季度减产，长期生物柴油发展使油脂抗跌，可择机逢低买入，注意风险 [36] - 莱粕&莱油：加籽下跌，菜系进口收缩影响仍在，期价有上涨动力，关注经贸新动向 [37] - 豆一：国产大豆盘面下跌，成交率低，主产区天气利于收成，关注大豆政策和新作产量 [38] - 玉米：期货下跌，东北玉米开秤报价上涨，北港库存低，贸易商有预期，后续期货或底部偏弱运行 [39] - 生猪：现货和盘面价格下跌，供应压力大，基本面偏弱，关注政策变量与猪价支撑，暂观望 [40] - 鸡蛋：期货减仓反弹，现货季节性反弹，关注反弹力度和持续性，行业高存栏需去产能，预计年底新开产压力减小，可布局远月多单，关注近月空头资金离场问题 [41] - 棉花：美棉小幅上涨，中国采购回暖，国内新棉丰产预期强，需求旺季但订单一般，操作观望 [42] - 白糖：美糖震荡，上方有压力，国内库存压力轻，关注广西食糖产量和天气，预计糖价震荡 [43] - 苹果：期价下跌，早熟苹果需求好，但新季度产量变化不大，入库量或增加，短期期价继续下行，维持偏空思路 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，供应量或维持低位，需求去库顺畅，库存压力小，旺季需求未启动，上涨动力不足，操作观望 [45] - 纸浆：期货回落，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，关注仓单变化，操作观望 [46] 金融 - 股指：大盘弱势整理，期指各主力合约收跌，美国非农就业数据下修或影响美联储降息，市场风格增配科技成长板块，关注消费与周期风格龙头 [47] - 国债：期货全线下跌，资金面紧张，市场对近期降息预期低，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [48]

美股市场表现 - 美股主要指数全线下跌 道琼斯工业平均指数下跌0.20%至45544.88点 纳斯达克综合指数下跌1.15%至21455.55点 标准普尔500指数下跌0.64%至6460.26点 [1] - 大型科技股多数下跌 特斯拉跌3.5% 英伟达跌3.3% 苹果跌0.18% 微软跌0.58% 亚马逊跌1.1% 谷歌逆势上涨0.6% [4][6] 芯片板块表现 - 费城半导体指数大跌超3% 英伟达市值单日蒸发1456亿美元（约10382亿元人民币） [3][4] - 多家芯片企业大幅下跌 英伟达、博通、台积电ADR、AMD、甲骨文均跌超3% 美光科技、应用材料、阿斯麦ADR、英特尔均跌超2% [4] - 迈威尔科技股价暴跌18.6%至62.87美元 创近3个月新低 总市值缩水至542亿美元（约3864亿元人民币） 公司预计第三季度营收20.6亿美元低于分析师预期 [4] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.5%至7912.53点 [8][9] - 阿里巴巴大涨12.9%创2023年3月以来最大涨幅 公司披露过去四个季度在AI基础设施及产品研发累计投入超1000亿元人民币 [8][9] - 其他中概股表现分化 百度涨4.7% 京东涨2.2% 网易、拼多多跌超1% [8][9] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货涨1.2%报3516.1美元/盎司 本周累计上涨2.86% 8月累计上涨5.2% [11] - COMEX白银期货涨2.64%报40.75美元/盎司 本周累计上涨超4% 8月累计上涨10.76% [11] - 国际油价小幅下跌 WTI原油期货收跌0.91%至64.01美元/桶 布伦特原油期货收跌0.73%至68.12美元/桶 [19] 宏观经济数据 - 美国7月PCE价格指数同比上涨2.6% 核心PCE价格指数同比增长加快至2.9% [13] - 美国消费者信心指数下降 贸易逆差大幅扩大 第三季度GDP增速预计放缓至2.2% [13] - 市场预期9月降息概率超过80% [14] 加密货币市场 - 比特币跌破11万美元 24小时下跌3.67% [16][18] - 主要加密货币普遍下跌 以太坊跌3.23% Solana跌5.23% XRP跌4.83% 狗狗币跌4.61% [18] - 24小时内加密货币市场爆仓人数超14万人 爆仓总金额达5.54亿美元 [16][19]

美国通胀与就业数据 - 美国7月PCE通胀数据为2.9% 高于前值2.80% 符合市场预期2.90% 为2025年2月以来新高[2] - 数据公布前美股期货、黄金、比特币均下跌 但数据符合预期后市场未出现显著波动[2] - 美联储重点关注就业市场 8月非农就业数据将于9月5日公布 7月非农仅增加7.3万且前值下修[2] - 若8月非农远低于7.3万（如个位数或负增长）可能触发9月降息50基点预期[2] - 若8月非农远高于7.3万（如15万以上）且9月10日CPI强劲 可能推迟9月降息[2] - 若8月非农接近7.3万（6-9万区间）则基本确定9月降息25基点[3] 投资策略报告内容 - 报告包含A股"9·3"行情后市走势分析 并发布《中国股市作战手册》提供全周期投资策略[4] - 独家解读人民币纳入控盘体系 附带未来2个月至3年的人民币走势预测[4] - 分析特朗普接管美联储的潜在影响 及黄金原油下一步动向[5] - 提供A股、港股、美股、黄金、原油、人民币9月点位预测及下周交易策略[5] - 华尔街本周推荐10只中国股票 同时建议避开7只中国股票[6]

美股市场表现 - 上周美股先抑后扬 道指全周累计上涨1.53% 标普500指数上涨0.26% 纳指下跌0.58% [1] - 美联储主席鲍威尔讲话暗示对降息持开放态度 市场对9月降息预期升温 推动美股周五大幅反弹 [1] 大宗商品表现 - 国际油价实现三周来首次上涨 美油累计上涨1.37% 布油累计上涨2.85% [4] - 油价上涨主要受地缘政治因素影响 俄乌和平协议进展有限 美国对俄罗斯石油制裁预计持续 同时美国原油库存大幅减少 [4] - 国际金价上周涨幅超1% 主要因投资者逢低买入 美联储降息预期升温以及美元走软共同支撑金价 [5] 宏观经济数据展望 - 本周重点关注美国7月PCE价格指数 经济学家预计核心PCE环比涨幅保持0.3%不变 同比涨幅小幅反弹至2.9% [8][9] - 分析认为该数据不会成为9月降息的阻碍 但高于预期的数据将打压9月后的降息预期 [9] - 花旗集团预测关税政策对消费价格的冲击可能延迟 PCE同比涨幅或在第四季度达到3.2% [9] 企业财报 - 本周多家科技公司将公布最新财报 [10]