全球市场表现 - 美国三大股指齐创历史新高 道指涨1.36%至46108点 标普500涨0.85%至6587.47点 纳指涨0.72%至22043.07点[1][5] - A股主要股指大幅走强 上证指数涨1.65%报3875.31点 深证成指涨3.36% 创业板指涨5.15%[1][5] - 港股低开反弹 恒生指数跌0.43%报26086.32点 恒生科技指数跌0.24% 恒生中国企业指数跌0.73%[1][5] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 德国DAX指数涨0.30% 法国CAC40指数涨0.80% 英国富时100指数涨0.78%[1][5] 宏观经济数据 - 美国8月核心CPI环比升0.3%符合预期 整体CPI环比升0.4%为年初以来最大升幅[8][12] - 美国上周首次申领失业金人数跃升至26.3万人 创近四年最高水平[8][12] - 中国8月出口同比增长4.4% 进口增长1.3% 贸易顺差102.33亿美元[16] - 中国8月CPI同比下降0.4% PPI同比下降2.9%[16] 行业与板块表现 - CPO概念、光通信、算力等概念板块大涨[1] - 港股原材料板块涨幅居前 制药、CXO板块大幅回调[1] - 科创板多只个股表现突出 腾景科技涨20% 海光信息涨20%[28] - 创业板涨幅居前个股包括金信诺涨20% 鼎泰高科涨20%[30] 重点公司动态 - 瑞银上调东风集团股份目标价102%至10.5港元 因潜在私有化及派发岚图股票[10] - 禾赛科技在港上市定价每股212.8港元 筹资36.2亿港元[10] - 劲方医药-B公开招股 引入基石投资者认购总额1亿美元[10] - 中广核新能源8月发电量同比下降5.7% 首八个月累计下降1.6%[13] - 华泰证券发行20亿元人民币次级债券 票息2.19%[13] 资金流动与持股变化 - GIC增持海天味业23万股H股 持股比例升至11.07%[13] - 中国光大银行控股股东光大集团增持1397万股A股 增持金额5166万元[13] - Lazard增持国药控股64万股 涉资约1190万港元[13] - 和谐健康减持金风科技4222.23万股 套现约4.66亿元人民币[13] 新股与再融资 - 首钢朗泽延迟上市[9] - 禾赛-W招股价228港元 每手20股[9] - 健康160招股价14.86港元 每手250股[9] - 劲方医药-B招股价20.39港元 每手200股[9] 货币政策与央行动态 - 美联储降息预期升高 劳动力数据疲软强化年内降息前景[1][8][12] - 欧洲央行维持利率不变 行长拉加德称抗通胀已完成[8][12] - 美国商务部长表示即将与台湾达成重大贸易协议[1][8][12] 跨境市场联动 - 港股与A股价差显著 多只AH股溢价率超100%[33][35] - 弘业期货AH溢价率达200.51% 安德利果汁溢价195.93%[33] - 中芯国际AH溢价90.83% 中国海洋石油AH溢价47.17%[33][35] 板块轮动与资金偏好 - 科技硬件板块表现强势 中芯国际涨4.97% 联想集团涨2.30%[17] - 消费板块分化 蒙牛乳业涨1.94% 比亚迪股份跌0.38%[17][19] - 医药板块承压 药明生物跌4.26% 药明康德跌5.65%[19]

美国就业市场疲弱与美联储降息预期 - 美国8月非农就业仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 且6月数据下修至-1.3万人 7月上修至7.9万人 两月合计下修2.1万人 [3][11][17] - 其他就业指标同步走弱：8月ADP就业仅增5.4万人（预期6.5万） 7月职位空缺降至718.1万个（10个月低点） 初请失业金人数升至23.7万人（6月以来新高） [10][11] - 白宫经济顾问哈塞特预计非农数据将上修近7万个岗位 并强调需综合审视数据 [3][13][17] 美联储政策动向与官员表态 - 美联储理事沃勒主张9月开始降息 并在未来数月多次下调 但具体节奏取决于经济数据 [3][6][17] - 市场对9月降息预期已接近100% 且开始交易降息50bp的可能性 但"新美联储通讯社"Timiraos认为更可能仅降息25bp [3][10][18] - 特朗普公开表示支持哈塞特接任美联储主席 并称候选人名单已缩至3-4人 同时司法部对美联储理事库克展开刑事调查 引发对美联储独立性的担忧 [3][6][15] 经济数据表现与通胀趋势 - 美国8月ISM制造业指数48.7（连续6个月低于荣枯线） 服务业PMI升至52（6个月最快扩张） 新订单指数跃升5.7点至56 [10][11] - 欧元区8月CPI同比2.1% 核心CPI回落至2.3% 制造业PMI升至50.7（自2022年来首次扩张） 失业率降至6.2%历史低点 [6][10][13] - 通胀反弹被视为暂时性 因关税影响一次性 就业放缓压制需求 降息或导致美元外流 [4][19] 全球央行政策分化 - 欧央行行长拉加德称2%通胀目标已达成 斯洛文尼亚央行代理行长称"宽松周期结束" 鹰派执委施纳贝尔主张暂停降息 [6][10] - 日本央行副行长冰见野良三强调继续加息合适 行长植田和男称若经济物价符合展望将加息 7月名义薪资同比增4.1% [7][14] - 日本二季度制造业经常利润同比减少11.5% 汽车业受关税影响下滑29.7% [14] 资产价格表现与市场逻辑 - 美股、白银、铜冲高回落 黄金上涨 短期美债收益率和美元走弱 体现货币政策预期明确 [5][19][20] - 标普500指数周涨0.33% 年内涨10.2% 国际金价周涨3.18% 年内涨36.65% 美元指数年内跌9.91% [20] - 市场逻辑平衡于降息前景与经济放缓担忧 风险情绪或维持韧性 难快速滑向衰退叙事 [4][5][19] 贸易与政治风险事件 - 特朗普签署美日贸易协定行政令 调整关税税率 日本承诺将美国大米采购量增加75% [16] - 特朗普拟就全球关税案向最高法院上诉 称若败诉将造成"前所未见震荡" 若胜诉股市将"直冲云霄" [15] - 日美拟发布5500亿美元对美投资共同文件 涉及减轻对日关税及降低汽车关税 [15]

事件概述 - 美国移民和海关执法局在佐治亚州现代汽车与LG能源合资建设的电动汽车电池厂逮捕475名非法滞留工人 其中大多数为韩国公民 系美国国土安全部历史上最大规模单一地点执法行动[3] - 被拘留者涉及非法入境 签证豁免违规工作或签证逾期居留 行动属于针对非法雇佣行为及严重联邦犯罪指控的刑事调查[3] 涉事企业应对 - 现代汽车声明被拘留者非公司直接雇员 正努力了解逮捕具体情况[7] - LG能源解决方案暂停所有赴美商务旅行 要求赴美员工留在住所或立即返回韩国[7] 投资与外交背景 - 事件发生于美韩推动贸易协议期间 韩国上月承诺向美国投资1500亿美元 其中现代汽车计划投资260亿美元[5] - 韩国总统呼吁美国政府保障韩国公民及在美投资企业权利不受侵犯[7] - 韩国政府称未事先收到美方行动通知 外媒认为事件加剧两国紧张关系[5]

关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布从全球国别关税中豁免金条及石墨、钨、铀等金属产品[2] - 硅酮产品被纳入征税范围 同时将征税细分类别延伸至树脂和氢氧化铝[3] - 关税调整将于9月8日生效 根据美国官员建议应对国家紧急状态保护经济和国家安全[2][3] 贸易协议实施机制 - 程序调整使美国贸易代表和商务部有权落实与欧盟、日本和韩国签署的框架协议[3] - 修改有助于加速"量身定制"贸易协议 使华盛顿更容易取消飞机零部件、仿制药及特种产品关税[3] - 措施涵盖无法在美国种植、开采或自然生产的产品 包括特种香料、咖啡和鲜为人知的金属[3] 黄金市场影响 - 白宫澄清金条关税错误信息 特朗普明确表示黄金不会被征收关税[4] - 此前市场传闻曾导致黄金市场混乱 现货黄金及期货价格均出现飙涨[3] - 现货黄金一度触及3600美元/盎司 COMEX黄金期货涨超3655美元/盎司[4] 黄金价格展望 - 独立交易员认为就业数据减弱趋势可能转化为多次降息 黄金前景看涨[7] - 高盛报告指出若美联储信誉受损 黄金价格可能飙升至每盎司近5000美元[8] - 投资者可能从美国国债转向黄金 因黄金是不依赖于机构信任的价值储存手段[8] 美联储人事动态 - 美联储主席候选人名单已缩小至三人 包括哈西特、沃什和沃勒[8] - 人事变动可能影响美联储货币政策独立性 进而对黄金市场产生潜在影响[8]

当地时间9月3日，美国政府对一项推翻总统特朗普全球关税的裁决提起上诉，要求最高法院迅速审 理，称在下级法院的败诉已对白宫正在进行的贸易谈判造成不利影响。 特朗普还称，如果他在最高法院的关税案中败诉，美国可能不得不取消与欧盟、日本和韩国等达成 的贸易协议，这将使美国遭受巨大损失。 不过特朗普坚持认为，他的政府将在此案中胜诉。 战线推向最高法院 在近期的一系列关键举措中，特朗普正积极推动最高法院快速受理他所发起的关税争议诉讼。 美国联邦巡回上诉法院于8月29日作出裁定，认定特朗普依据《1977年国际紧急经济权力法》单方 面施加的普遍关税超出总统权限，构成违法行为，判决暂缓执行至10月14日。 特朗普也公开表示，如果这起诉讼裁定对美国不利，可能不得不"取消"或"推翻"与包括欧盟、日 本、韩国在内多个重要经济体达成的贸易协议。他强调，这些协议原本是基于关税威慑谈判达成的，若 法律依据被判无效，协议也将失效，将给美国带来巨大损失。 多国预备"退路" 多个贸易伙伴已经开始在世界贸易组织（WTO）框架下反击美国。 印度已通过WTO正式启动与美国的磋商程序，印度认为美方对其铜产品征收高达50%的关税违反 了国际贸易规则。 与 ...

（文章来源：新华社） 据悉，韩国政府在韩美关税达成框架性协议后继续推进细节层面谈判，但韩美之间围绕3500亿美元对美 投资的细化方案仍存较大分歧。有分析称，美方认为韩国应先履约，之后再推动汽车关税下调，今后一 段时间美国或以汽车为筹码对韩施加压力。 韩联社援引韩国产业通商资源部相关人士的话报道，"政府理解汽车业界的忧虑"，"政府将密切掌握美 日协商动向，综合考虑国家整体利益和产业利益，与美方保持紧密而深入的磋商"。 美国总统特朗普4日签署行政令，将正式执行与日本达成的贸易协议。韩国汽车业界担忧这将使韩国汽 车产业处于不利地位。 根据美方行政令，美国对日本汽车的关税将从现行的27.5%下调至15%，最早可能于下周生效。 韩联社5日报道说，现代、起亚等韩系车与丰田、本田等日系车在美国市场售价区间相近，互为主要竞 争对手。美国与韩国此前达成框架性协议，但特朗普至今尚未签署相关行政令。韩国汽车业界人士表 示，韩国汽车产业已因美方征收25%关税承受巨大压力，如今美国对日本车先行降税，让韩系车处境更 为艰难。 ...

摘要全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，9月4日黄金etf持有量为981.97吨，较上一交易日 减少2.29吨。周四(9月4日)截止收盘，现货黄金报3545.53美元/盎司，跌幅0.38%，日内最高上探至 3563.60美元/盎司，最低触3510.89美元/盎司。 全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，9月4日黄金etf持有量为981.97吨，较上一交易日减少 2.29吨。周四(9月4日)截止收盘，现货黄金报3545.53美元/盎司，跌幅0.38%，日内最高上探至3563.60美 元/盎司，最低触3510.89美元/盎司。 美国商务部长卢特尼克：我们与日本达成的历史性贸易协议为美国投资和加强我们的国家提供了5500亿 美元的资金，我们将利用这些资金来建设能源基础设施、芯片制造、关键矿产开采和造船等 【市场要闻速递】 美联储理事库克表示，法院本周做出的有利于哈佛大学的裁决支持了她的观点，即美国总统特朗普试图 以涉嫌抵押贷款欺诈为由解雇她是掩饰他别有用心的借口。周四晚些时候，库克在一份文件中表示，针 对她的抵押贷款欺诈指控掩盖了总统的真正意图— ...

韩国产业通商资源部官员周五表示，韩国将加快与美国的谈判，就两国于7月底达成的框架贸易协议的 具体内容达成协议，以帮助韩国汽车产业在美国建立一个公平的竞争环境。 当天早些时候，美国总统特朗普签署了一项行政命令，正式实施与日本的贸易协议，根据该协议，美国 将对日本汽车征收15%的关税。 据报道，首尔和华盛顿正试图就韩国提出的以削减关税为交换条件的3500亿美元投资计划的具体细节弥 合分歧。 韩国官员说，计划中的投资将主要包括贷款和担保，而据说美国要求更多的直接投资。 责任编辑：栎树 韩国政府仍在与特朗普政府进行谈判，以缩小双方在7月30日达成的双边框架贸易协议细节上的分歧。 在该协议中，美国同意将对韩国汽车的关税从目前的25%降至15%。 韩国产业通商资源部一位官员表示："为了维护国家利益和民间企业的利益，我们将认真研究美日贸易 协定的细节，并与美国进行彻底的实质性讨论。我们理解汽车行业的担忧。" ...

美日贸易协议核心内容 - 美国总统特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协议 该协议在经历数轮谈判后最终就框架细节达成一致[1] - 美国将对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税 此前税率低于15%的商品将调整至新税率 已征收较高关税的产品不会被双重征税[1] - 日本承诺向美国投资5500亿美元 这些投资将由美国政府选择 预计创造数十万个就业机会并扩大国内制造业[2] 行业特定待遇安排 - 汽车及汽车零部件、航空航天产品、非专利药品以及特定自然资源将获得单独的行业特定待遇[1] - 日本政府允许在美国销售美国制造和美国安全认证的乘用车 无需额外测试[2] - 日本将购买美国制造的商用飞机以及美国的国防装备[2] 市场准入开放措施 - 日本为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入的突破性开放[1] - 日本加快实施"最低准入"大米计划 将美国大米采购量增加75%[1] - 日本承诺每年购买总额达80亿美元的美国农产品 包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇等产品[1] 汽车行业影响 - 协议减少了日本汽车行业面临的不确定性 汽车领域征税一直是谈判中关键且敏感的话题[2] - 日本汽车企业因协议细节落实而松了一口气[2] 关税政策法律争议 - 联邦巡回上诉法院以7比4投票结果维持裁决 认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的全面关税政策超出总统权限[3] - 裁决指出该法律仅授权总统在应对"异常和特殊威胁"时采取针对性经济措施 未赋予征收普遍性关税的权力[3] - 特朗普政府已向美国最高法院提出上诉 要求推翻联邦巡回上诉法院裁定其对多国征收关税违法的判决[3]

美日贸易协议核心内容 - 美国总统特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协议 美国对几乎所有日本出口产品征收15%基准关税 已征高关税产品不重复征收[1] - 日本为美国制造业 航空航天 农业 食品 能源 汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入的突破性开放[1] - 日本政府将美国大米采购量增加75% 并购买玉米 大豆 化肥 生物乙醇等美国农产品 年总额度达80亿美元[1] 汽车行业条款 - 美国对进口日本汽车关税税率从27.5%降至15% 将于本月底前生效[2] - 日本允许销售美国制造并获得美国安全认证的乘用车且无需额外测试[1] - 日本去年向美国出口价值1480亿美元商品 汽车 汽车零部件以及农业和建筑机械是主要商品[5] 投资与采购承诺 - 日本政府同意向美国投资5500亿美元 项目由美国政府选定[1][2] - 日本将购买美国制造的商用飞机以及美国国防设备[1] - 美国去年向日本出口价值800亿美元商品 石油和天然气 药品以及航空航天产品是主要出口产品[5] 协议背景与影响 - 协议解除日本面临的25%高关税威胁 使其在与美国同类供应国的竞争中处于有利地位[4] - 汽车是日本经济支柱之一 日本去年进口了16707辆美国汽车[4] - 日本是美国第五大进口来源国 双方此前进行了八轮谈判[4][5]