本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月18日，美国前财长萨默斯评美联储政策倾向】9月18日，美国前财长萨默斯指出，美联储政策正趋 向"过于宽松"。他强调，美国面临的最大风险来自通胀，而非就业市场。 萨默斯称，若处于鲍威尔主 席位置，最担忧的会是通胀问题。谈及美联储降息举措，他认为并非迫于政治压力，但不确定其是否达 到期望的抗通胀"全力程度"。 ...

美联储政策立场与通胀风险 - 前美国财政部长劳伦斯·萨默斯认为美联储政策过于宽松 强调美国经济最大风险是通胀而非就业市场 [1] - 萨默斯指出当前政策执行力度略显宽松 风险平衡更倾向于通胀而非失业 [1] - 美联储降息决定基于就业增长大幅放缓及劳动力市场疲软迹象 [1] 通胀预期与政策目标偏离 - 萨默斯警告最大风险是偏离2%通胀目标 导致美国成为存在通胀预期的国家 [1] - 美联储最新预测显示2025年PCE物价指数将上涨3% 2024年预测从2.4%上调至2.6% [1] - 萨默斯认为货币政策信号传达过于随意 但强调程度差异 [1] 政治压力与政策独立性 - 萨默斯称若担任美联储主席最担心通胀问题 [2] - 特朗普及其盟友施压大幅降息 凸显保持抗通胀决心的必要性 [2] - 萨默斯认为美联储降息非迫于政治压力 但需全力应对 当前让步程度未达期望 [2]

货币政策方向 - 美联储处于逐次会议做决定的状态 [1] - 政策一直侧重针对通胀 [1] - 正朝着更中性的政策方向发展 [1]

美联储利率决议 - 美联储如期降息25个基点 并预计今年还将有两次降息 [1] - 政策声明较7月会议出现多项调整 反映对劳动力市场走弱的担忧 [1] 经济状况评估 - 经济活动增长在今年上半年有所放缓 [2] - 就业增长放缓 失业率小幅上升但仍保持低位 [2] - 通胀已上升并保持较高水平 [2] 政策立场变化 - 7月声明中劳动力市场被描述为"稳健" 本次改为"已经放缓" [2] - 委员会关注双重使命的双向风险 认为就业下行风险已增加 [3]

黄金上周跳水，震荡横盘，而且收窄多空争夺后。再次上破，多头再起，强势猛涨60美金，冲高回落， 多头再战3700的关口。 今天的走势 昨天我们3664空单，再次获利。 昨天黄金收窄，多头再起。 一度涨破3658阻力后，连刷新高，涨穿3690。 今天冲高回落，先看调整。 下方看调整力度，看到3660的位置。 此位置上方，再次反弹，继续挑战3700。 昨天主要因素： 一方面，特朗普又开始搞事情了，拿着关税大棒乱挥，这次因为俄乌局势，瞄准了二级关税，经济问题 直接上升到了政治手段，无疑重挫的是美主权信用。包括对钢铁和铝升级关税，影响全球供应链，打压 全球经济衰退风险。 另外一方面，美联储主席之争开始了，鲍威尔遇到了前所未有的危机。这次退无可退，本周如果不大幅 降息，或迎来解雇风险。美联储独立性不断升级，美元走低，推升黄金破高。 今天消息面 重磅恐怖数据来袭，美8月零售销售月率登场，以及进口物价指数，两个重要的消费和通胀指标，都深 受关税的冲击，影响比较大。或冲击美股债市场，特别是美联储的年内的政策预期。 对于现货黄金的投资，方向和趋势的判断尤其重要。更重要的是入场点和出场点的把握能力，说白了就 是准确率，这个是能够实 ...

市场反应与利率走势 - 2025年9月美国30年期国债收益率较月初下跌30个基点[6] - 10年期美债收益率创近五个月新低[6] - 8月非农数据公布后5年期美债收益率下挫近10个基点[7] 就业数据与市场预期 - 非农就业年度基准修订下调91.1万人（占总量0.6%）为2000年以来最大幅度[7] - 失业者认为三个月内再就业概率降至44.9%[8] - 未来一年失业概率上升至39.1%[8] - 市场已定价年内三次各25基点降息[8] 政策与政治干预 - 美联储删除"零利率下限"表述并强化"最大就业"目标[14] - 特朗普对理事库克提出房贷欺诈指控并加速提名亲白宫人士[15] - 米兰理事提名从提交到通过仅历时8天远快于平均周期[15] 风险与配置机会 - 短端利率高度反映降息预期潜藏结构性风险[17] - 长端债券因相对稳定提供具性价比久期敞口[17]

来源：滚动播报 摩根士丹利策略师表示，他们仍倾向于看涨标普500指数，认为在企业盈利复苏和政策不确定性缓解的 支撑下，该指数明年年中有望涨至7,200点。Michael Wilson领导的团队指出，盈利修正的范围出现前所 未见的扩大，而积极的经营杠杆效应正大幅推高其非PMI盈利模型。他们在报告中写道，在经历了长时 间的负增长/停滞增长后，股票EPS增速中值现已转为正值。不过他们警告，滞后疲软的劳动力市场数据 与美联储政策应对可能无法满足市场对速度的需求之间的矛盾将带来短期风险。 ...

投资理念 - 投资成功关键在于研究趋势并跟随趋势 而非对抗市场[1] - 情绪管理对交易至关重要 需避免贪婪和错误时间兴奋[1] - 投资收益受限于认知范围 投资本质是对自我认知的考核[1] 美联储政策影响 - 美联储将于周三公布政策声明及修订后的经济预测（点阵图）[3] - 若意外降息50个基点将导致美元大幅抛售 推动黄金强劲上涨[3] - 若降息25个基点且点阵图显示鸽派前景 美元可能走弱[3] - 若点阵图显示明年仅一至两次降息 美元可能走强并导致黄金深度回调[3] 黄金交易记录 - 9月1日至12日共进行19笔黄金交易 其中9笔盈利 7笔亏损 3笔持平[4] - 最大单笔盈利34点发生于9月2日（3505开仓 3470平仓）[4] - 最大单笔亏损11点发生于9月9日（3655开仓 3665平仓）[4] - 交易时间集中在亚洲和欧美交易时段 部分持仓过夜[4] 黄金技术分析 - 黄金目前维持高位震荡格局 震荡幅度呈现收窄态势[5] - 3658区域成为重要阻力位 隔夜美盘金价在该位置承压回落[5] - 3620-22区域构成关键支撑位 建议在该区间布局多单[5][7] - 建议交易策略：3658附近看跌形态参与空头 3620-22支撑位布局多头[5] 黄金操作建议 - 具体操作建议：回撤3620-22一线做多 防守10美金 目标3645-55一线[7]

美联储政策面临挑战：优先劳动力市场可能加剧通胀；反之则风险衰退。 美国劳工统计局（BLS）日前发布了8月非农就业报告，该报告显示新增就业岗位仅为2.2万个，远低于 市场预期的7.5万个。这一数据引发了华尔街的剧烈反应，导致股市波动、债券收益率下降以及黄金价 格飙升。同时，前一天发布的ISM服务业采购经理指数（PMI）报告显示，服务业活动强劲扩张，与就 业报告形成鲜明对比。这一矛盾信号凸显了美国经济当前的复杂性：一方面，劳动力市场显示出冷却迹 象；另一方面，服务业主导的经济增长和通胀压力仍在持续。 美国经济正处于一个关键转折点。美联储在2024年9月开始的降息周期已持续一年，但核心消费者价格 指数（CPI）仍维持在3.1%左右，生产者价格指数（PPI）超过3%。就业报告的疲软数据强化了市场对 美联储进一步宽松政策的预期，可能推动9月会议上进行50个基点的"巨型"降息。然而，ISM服务业报 告的强劲表现表明，经济增长基础仍稳固，通胀再加速的风险不可忽视。本文将逐一剖析这些方面，提 供数据驱动的客观视角。 非农就业报告详析 8月非农就业报告的核心数据为新增就业2.2万个，显著低于华尔街共识预期的7.5万个。具体而言 ...

多重因素推升金价 特朗普政府的减税与关税政策，加之对美联储独立性的挑战，削弱了美元与美债的吸引力，推动资金加 速流入黄金。马拉松资源顾问公司投资组合经理罗伯特·马林（Robert Mullin）表示："黄金在数百甚至 上千年的历史中，一直扮演着对冲通胀和货币贬值的独特角色。" 世界银行前首席经济学家卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）也认为，黄金上涨不仅反映通胀担忧，还 折射出全球经济与地缘政治的不确定性。"黄金在上世纪七八十年代已被视为有效的对冲工具，如今这 种作用再次被强化。" 9月12日，现货黄金一度升至3674.27美元/盎司，创下新的历史纪录，并首次突破1980年1月21日创下的 850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元）。本月以来金价累计上涨约5%，今年以来涨幅已接近 40%。市场普遍认为，这一突破再次凸显黄金在持续的宏观不确定性中作为避险资产的地位。 在美国经济数据公布前，金价曾一度下跌多达0.6%。随着数据出炉，价格迅速扭转跌势并刷新高位。 独立金属交易员黄泰（Tai Wong）评论称："上周初请失业金人数大幅攀升至26.3万，创三年来新高， 而核心CPI环比增幅仍维持在0 ...