核心财务表现 - 2025年上半年营业收入21.54亿元，同比增长10.29% [1] - 2025年上半年归母净利润3.32亿元，同比增长0.38% [1] - 2025年第二季度营收11.79亿元，同比增长4.67%，环比增长20.97% [1] - 2025年第二季度归母净利润1.96亿元，同比下降0.57%，环比增长44.33% [1] - 2025年第二季度扣非归母净利润1.94亿元，同比增长3.60%，环比增长52.99% [1] 盈利能力指标 - 2025年上半年整体毛利率38.30%，同比下降1.59个百分点 [2] - 2025年上半年净利率17.39%，同比下降1.63个百分点 [2] - 2025年第二季度毛利率39.56%，同比下降1.12个百分点，环比上升2.78个百分点 [2] - 2025年第二季度净利率19.13%，同比下降0.85个百分点，环比上升3.85个百分点 [2] 分业务收入表现 - 电子材料业务收入3.44亿元，同比增长23.65% [2] - 催化材料业务收入4.56亿元，同比增长12.34% [2] - 生物医疗材料业务收入4.38亿元，同比下降0.11% [2] - 建筑陶瓷材料业务收入4.84亿元，同比增长2.59% [2] - 新能源材料业务收入2.17亿元，同比增长26.36% [2] 分业务毛利率表现 - 电子材料毛利率32.97%，同比下降2.61个百分点 [2] - 催化材料毛利率41.80%，同比下降1.76个百分点 [2] - 生物医疗材料毛利率52.18%，同比下降5.73个百分点 [2] - 建筑陶瓷材料毛利率37.42%，同比上升1.22个百分点 [2] - 新能源材料毛利率21.19%，同比上升0.13个百分点 [2] 战略布局与业务发展 - 通过战略投资韩国Spident和并购德国Dekema公司完善临床材料及数字化设备布局 [3] - 自主研发的美学分层高透氧化锆粉体在多家客户验证通过并开始批量供应 [3] - 海外销售网络搭建完成，促进口腔业务发展 [3] - 子公司国瓷赛创是低轨卫星用陶瓷管壳主要供应商之一 [3] - 纳米级复合氧化锆产品性能卓越，氧化锆分散液已应用于背光模组和AR显示领域并开始小批量销售 [3] - 已完成多种氧化物固态电解质产品研发布局，包括由氧化锆合成的锆酸基固态电解质 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.74亿元、8.86亿元和10.58亿元 [3] - 对应市盈率分别为27.30倍、23.85倍和19.97倍 [3]

股价表现 - 2025年8月27日收盘价26.19元，较前一交易日下跌1.27元，跌幅4.62% [1] - 当日开盘价27.19元，最高价27.30元，最低价26.16元，成交额5.85亿元，成交量219410手 [1] - 主力资金净流出1382.87万元，占流通市值比例0.09% [1] 资金流向 - 近五日主力资金净流入2099.88万元，占流通市值比例0.13% [1] 业务布局 - 公司专注于湿法磷酸及磷酸盐产品研发生产销售，形成磷矿采选-湿法磷酸-磷酸盐全产业链布局 [1] - 控股多个磷矿，合计储量超过5.8亿吨，年生产能力达320余万吨 [1] - 切入新能源材料领域，发展磷系和氟系电池材料 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入33.6亿元，同比增长35.28% [1] - 归属于上市公司股东净利润5.36亿元，同比增长51.54% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税） [1] 产品营收 - 饲料级磷酸二氢钙实现营收8.44亿元，同比增长33.22% [1] - 磷酸铁实现营收3.18亿元，同比增长103.99% [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6.8亿元 同比增长9.74% [1] - 净利润3763万元 同比大幅增长497.36% [1] - 新能源材料业务营收1.27亿元 营收占比提升至18.57% [2] 医药业务进展 - 启动坦桑尼亚综合制剂生产项目 计划投资1000万美元建设固体制剂生产线 [1] - 维生素B6注射液通过仿制药一致性评价 取得二羟丙茶碱注射液药品注册证书 [1] - 成功开辟非洲市场新路径 有利于拓宽业务辐射范围并打造新利润增长点 [1] 新能源材料业务 - 尼日利亚选矿厂实现生产连续稳定运行 原矿日处理能力与锂综合收率均得到提升 [2] - 新能源板块已成为公司重要的业务支撑和第二增长曲线 [2] 战略规划 - 公司聚焦医药和新能源材料两大核心业务领域 [1] - 积极推进国际化进程 特别是在非洲市场的医药及新能源业务布局 [1][2] - 持续优化人才结构与运营效率 努力实现全年经营目标 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 磷化工产品营收快速增长，2025年上半年实现营收33.60亿元，同比增长35.28%，归母净利润5.36亿元，同比增长51.54% [1] - 广西基地产能利用率提升带动饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸业务营收分别增长33.2%、38.9%、27.7% [2] - 新能源材料业务磷酸铁营收同比大幅增长104%至3.18亿元 [2] - 子公司广西鹏越营收同比增长70.9%，净利润同比减亏47.5% [2] - 磷矿石资源优势显著，控股及参股磷矿合计储量超5.8亿吨，年产能320余万吨，未来四年控股产能预计增加400余万吨 [3] - 中期分红拟每10股派现3元，现金分红总额1.82亿元，股利支付率34.0%，2022-2024年累计分红15.5亿元，股利支付率达62.4% [3] 财务表现 - 2025H1销售期间费用率同比下降1.58个百分点至9.45% [2] - 2025-2027年预测归母净利润分别为12.89亿元、15.73亿元、18.47亿元，同比增长34.72%、22.06%、17.41% [3][4] - 2025-2027年预测EPS分别为2.12元、2.59元、3.04元 [4] - 毛利率预计从2024年33.1%提升至2027年34.7%，ROE（摊薄）从15.49%提升至22.45% [4][11] - 2025年预测PE为13倍，PB为2.4倍，股息率5.4% [4][12] 业务进展 - 福麟矿业磷矿石开采量154万吨，同比增长5.35% [2] - 磷酸铁子公司恒轩新能源净利润亏损2535万元，按年化计算亏损同比减少58.1% [2] - 在建工程从2024年5.67亿元预计降至2027年1.24亿元，反映产能建设逐步完成 [10]

项目投资 - 控股四级子公司郑州金岭精煤提质能源有限公司拟投资7038.6万元建设年产120万吨环保洁净新能源材料项目 [1] 投资目的 - 优化公司煤炭产品结构 [1] - 提高产品附加值 [1] - 提升企业综合经济效益 [1] 项目主体 - 投资主体为郑州金岭精煤提质能源有限公司 [1] - 该公司为公司控股二级子公司河南豫联煤业集团有限公司的控股二级子公司 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入33.6亿元，同比增长35.28% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元，同比增长51.54% [2] - 拟实施中期分红方案，每10股派发现金股利3.00元（含税） [2] - 2017-2024年营业收入年复合增长率25.81%，净利润年复合增长率32.59% [4] 产业链布局 - 形成"磷矿采选-湿法磷酸-磷酸盐"全产业链布局 [2] - 控股小坝磷矿、新桥磷矿等五大磷矿，合计储量超过5.8亿吨 [2] - 当前磷矿年生产能力达320余万吨 [2] - 未来四年通过技改和新建项目预计新增产能400余万吨 [2] 产品体系与市场地位 - 主要产品包括饲料级磷酸二氢钙、消防用磷酸一铵等磷化工产品 [3] - 饲料级磷酸二氢钙品牌"小太子""Chanphos"在国内外市场具有知名度 [3] - 消防用磷酸一铵在国内市场处于领先地位 [3] 战略发展方向 - 坚持"双轮驱动"战略，优先发展"先进磷化工"（含磷矿及深加工） [4] - 构建"磷氟"循环产业集群 [4] - 依托资源和技术优势孵化新能源材料产业，切入磷系和氟系电池材料领域 [4]

项目投资 - 控股四级子公司郑州金岭精煤提质能源有限公司计划投资7038.6万元建设年产120万吨环保洁净新能源材料项目 [1] - 项目建设规模为1.20Mt/a，施工总工期为12个月 [1] 项目目标 - 旨在优化煤炭产品结构，提高产品附加值，提升企业综合经济效益 [1] 财务预期 - 项目预计2.06年收回全部投资 [1] - 税后财务内部收益率分别为89.87%和117.49% [1]

公司管理层调整 - 原总裁赵福康因工作变动辞任 由副总裁周华荣接任总裁职务 [1] - 赵福康继续担任公司董事及控股子公司西部矿业集团财务有限公司董事长 [1] - 周华荣现年46岁 拥有选矿工程师职称及高级管理人员工商管理硕士学位 [4] 高管薪酬情况 - 周华荣2024年年薪为59万元 高于原总裁赵福康的46万元年薪 [3][4] - 赵福康年薪相较行业水平偏低 但管理风格务实稳健 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入316.19亿元 同比增长26.59% [2] - 利润总额达38.80亿元 同比增长22.84% [2] - 归母净利润18.69亿元 同比增长15.35% [2] - 经营活动产生的现金流量净额50.10亿元 同比小幅下降1% [3] 战略发展方向 - 公司坚持多矿种协同发展 铜铅锌铁等金属资源板块产能持续提升 [2] - 需要平衡传统金属资源产能优势与新能源材料产业链整合两大任务 [5] - 重点加快盐湖镁锂等新能源材料的产业链整合和下游应用开发 [5] 股东回报政策 - 2024年度每股派发现金红利1元 总额23.83亿元 [5] - 现金分红比例高于行业平均水平 [5] 产能与成长性 - 镁盐电解铜及高纯镁化合物产品产能逐步释放 [5] - 新能源材料领域成长性有望进一步提升 [5]

财务表现 - 上半年归母净利润2.18亿元 同比增长1.35% [1] - 第二季度归母净利润1.38亿元 同比增长18.3% 环比增长73.1% [1] - 子公司MP和三月科技实现扭亏 [1] 业务板块收入 - 功能性材料板块营业收入14.69亿元 同比下降9.55% 占总收入78.58% [1] - 生命科学与医药类板块营业收入3.76亿元 同比增长20.80% 占总收入20.09% [1] 研发与新材料进展 - 新能源电池用电解液添加剂材料已实现产品供应 [1] - 与国内高校共同开展固态电池材料前瞻性研发 相关材料处于实验室开发阶段 [1] - 钙钛矿光伏材料已实现供应 [1] 盈利预测调整 - 2025年归母净利润预期调整为5.20亿元 此前前值为5.38亿元 [1] - 2026年归母净利润预期调整为6.31亿元 此前前值为6.94亿元 [1] - 2027年归母净利润预期为7.04亿元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入39.04亿元同比下降5% [1][2] - 归母净利润14.25亿元同比增长0.13% [1][2] - 扣非归母净利润13.70亿元同比增长1% [2] 环保运营业务 - 环保运营收入17.11亿元作为业绩压舱石 [2] - 垃圾入库量689.32万吨同比增长8.71% [2] - 上网电量18.63亿度同比增长7.65% [2] - 通过提升供汽规模和炉渣资源化利用提升毛利率 [2] 新能源材料业务 - 印尼富氧侧吹生产线试生产含镍金属2306吨 [3] - 伟明盛青生产镍板4445吨销售3526吨 [3] - 新能源材料业务实现营业收入3.85亿元 [3] - 拟出资8000万元参与泉州6万吨碳酸锂项目10%权益 [3] 装备制造与创新业务 - 装备制造新增订单35.59亿元较去年同期12.13亿元大幅增长 [4] - 新增52亩扩建用地提升装备制造能力 [4] - 与温州龙湾区政府及中国移动合作探索环保+算力模式 [4] 未来业绩展望 - 预计2025年营业收入96.47亿元同比增长34.53% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.12/38.47/43.75亿元 [4] - 对应PE分别为9.95/8.57/7.54倍 [4]