港股市场表现 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指下跌47点或0.49%，大市成交缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿港元，深港通净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块领跌，黄金股逆市走强 [1] - 上周恒生指数累计下跌0.89%，恒生科技指数下挫1.56%，半导体产业链个股如中芯国际(0981HK)单日跌幅达8.2% [5] 美股市场动态 - 纳指上涨1%至21450点创历史新高，道指与标普500分别上涨0.5%和0.8%，科技股领涨 [2] - 苹果(AAPLUS)连续三日上涨，上周五涨幅达4.2%，特斯拉(TSLAUS)上涨2.3%，美光(MUUS)大涨6% [2] - 全周累计表现：纳指飙升3.9%，标普500指数上涨2.4%，道指上涨1.4% [2] 行业与公司热点 - 新天绿色能源(00956HK)7月发电量同比增长9.32%至84.421万兆瓦时，累计发电量同比增9.57% [9] - 7月新能源乘用车零售98.7万辆，同比增长12%，首七个月累计零售645.5万辆，同比增长29.5% [9] - 中国通信服务(0552HK)2024年营收1500亿元同比增长0.93%，新签合同额比重达37%且同比增长超30% [10] 市场配置建议 - 中长期看好港股低估值优势，7月南下资金净流入1356亿港元创近期新高，8月初累计净流入340亿港元 [3] - 建议关注四大方向：人工智能/半导体等科技板块、婴幼消费等政策支持领域、低估值高股息央国企、AI赋能的科网龙头 [3] - 电力运营商如龙源电力(0916HK)和新天绿色能源(0956HK)因业绩稳健与高分红特性被推荐 [9] 重点公司数据 - 中芯国际(0981HK)二季度净利润同比下滑19.5%，三季度收入指引谨慎 [5] - 比亚迪(01211HK)ATTO 2车型香港售价15.5万港元起，快充10%-80%电量仅需38分钟 [12] - 京东集团(09618HK)发布智能机械人产业加速计划，聚焦养老与陪伴场景 [12]

今日关注 - 2025世界机器人博览会将于8月8日至12日在北京举行 [2] - 财政部、税务总局自8月8日起恢复对国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税 [2] - 免费学前教育政策将覆盖所有幼儿园大班儿童 预计今年秋季学期惠及约1200万人 [2] 宏观经济 - 七部门发布推动脑机接口产业创新发展实施意见 目标到2027年建立先进技术体系 [3] - 标普维持中国主权信用评级"A+" 财政部表示报告认可中国经济增长韧性和债务管控成效 [3] - 司法部等三部门印发指导意见 加强涉企罚款突出问题治理 [3] - 央行将于8月8日开展7000亿元3个月期逆回购操作 [3] - 前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% [3] - 7月末外汇储备规模为32922亿美元 [3] - 7月末黄金储备环比增加6万盎司至7396万盎司 为连续第9个月增持 [4] - 第十一批国家组织药品集采启动 涉及55个品种 要求报量不低于近两年平均采购量的80% [4] 投资要闻 - A股冲高回落 上证指数涨0.16% 深证成指跌0.18% 创业板指跌0.68% 成交额1.85万亿元 [6] - RWA注册登记平台在香港上线 将打通资产代币化全流程服务体系 [6] - MSCI新兴市场指数新增中信银行、圣淘沙银行和老铺黄金三大成分股 [6] - *ST天茂因控股股东筹划重大事项停牌 或成为年内第三家主动退市个股 [6] 公司动向 - 理想汽车回应车主举报"黑水军" 称将追究法律责任 [7] - 中国移动上半年营收5438亿元 通信服务收入4670亿元 股东应占利润842亿元 中期股息每股2.75港元 [7] - 中芯国际第二季度销售收入22.09亿美元 毛利率20.4% 预计第三季度收入环比增长5%至7% [7] - 上纬新材上半年营收7.84亿元 净利润2990.04万元 同比下降32.91% [8] - 福日电子子公司服务机器人业务营收占比不足1% [9] - 淳中科技澄清不涉及液冷服务器生产制造 仅参与测试环节 [10] 国际动态 - 美国三大股指涨跌不一 道指跌0.51% 纳指涨0.35% 礼来重挫逾14% [11] - 特朗普提名斯蒂芬·米兰接任美联储理事 [11] - 英国央行降息25个基点至4.00% [11] 南财精选 - 民办本科高校招生呈现两极分化 部分新型研究型大学受高分考生欢迎 [12] - 银行股价值重估面临考验 部分银行净息差走低、不良率抬头 [13]

公司业务进展 - 公司已拥有制取高纯/超纯电子保护气装置 [1] - 相关装置应用于国内半导体产业链 [1]

市场指数表现 - 上证指数上涨0.12%至3638.40点，成交额4788.44亿人民币，量比1.28 [1] - 深证成指下跌0.13%，创业板指下跌0.52%，全市场半日成交额1.21万亿人民币，较上日放量 [1][2] - 全市场2275只个股上涨，2917只个股下跌 [1] 半导体产业链 - IGBT概念指数上涨3.75%，汽车芯片涨3.20%，先进封装涨2.55%，存储器涨2.40% [3] - 东芯股份、富满微、晶华微等个股20cm涨停，盈方微、大为股份封板 [4][5] - 华虹半导体港股涨4.49%，舜宇光学科技涨3.70%，中芯国际涨3.04% [4] - 美国总统特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%关税，但不针对"在美国建厂"的公司 [5] 苹果产业链 - 苹果产业链维持局部涨势，福日电子走出4连板，立讯精密、工业富联跟涨 [5] 医药生物板块 - 医药生物板块分化，医疗器械活跃，CRO、创新药、减肥药概念股集体下挫 [8] - 千红制药跌停（-10.01%），博瑞医药跌6.82%，华海药业跌6.71% [9] - 千红制药大股东拟减持不超过1.67%股份，因个人资金需求 [9] - 港股医药生物板块同步走低，康方生物跌7.01%，信达生物跌6.68% [10][11] 港股其他表现 - 恒生指数涨0.52%，恒生科技指数涨0.54%，恒生国企指数涨0.36% [3] - 曹操出行盘中涨超19%，因与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录，涉及RWA代币化及数字货币发行 [11][13] 个股表现 - 晶华微涨20.01%至28.31元，富满微涨20.00%至40.20元 [5] - 比亚迪股份港股涨1.88%，京东集团涨1.96%，百度集团涨1.64% [4]

市场整体表现 - 上证指数午间收盘涨0.12% 深证成指跌0.13% 创业板指跌0.52% [1] - 全市场半日成交额达1.21万亿元 较上日明显放量 [2] - 全市场2275只个股上涨 2917只个股下跌 [2] 半导体行业表现 - 半导体产业链大爆发 IGBT、先进封装、存储器等概念股集体走高 [3][5] - 东芯股份、富满微、晶华微走出20cm涨停 盈方微、大为股份封板 [5] - 晶华微涨20.01%至28.31元 富满微涨20.00%至40.20元 [6] - 港股华虹半导体涨超4%领涨恒生科技指数成份股 [3][4] 港股市场表现 - 恒生指数涨0.52% 恒生科技指数涨0.54% 国企指数涨0.36% [3][4] - 舜宇光学科技涨3.70% 中芯国际涨3.04% 阿里巴巴涨2.40% [4] - 腾讯音乐涨2.20% 京东集团涨1.96% 比亚迪股份涨1.88% [4] 医药行业表现 - 医药生物板块震荡下行 CRO、创新药、减肥药概念股集体下挫 [8] - 千红制药跌停 跌幅10.01%至10.70元 [9] - 博瑞医药跌6.82% 华海药业跌6.71% 南新制药跌6.39% [9] - 港股康方生物跌7.01% 信达生物跌6.68% 昭衍新药跌6.12% [11] 个股特殊表现 - 曹操出行盘中最高涨超19%至58.9港元/股 [12] - 公司与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 涉及RWA代币化等三大方向 [12] - 公司正扩大Robotaxi车队规模 已在苏州、杭州试点L4级自动驾驶服务 [12] 外部政策影响 - 美国总统特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%关税 但不针对在美建厂公司 [6]

市场行情概览 - 8月7日上午A股盘中跳水后迅速拉升，上证指数涨0.12%至午间收盘，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.52% [2] - 全市场半日成交额达1.21万亿元，较上日明显放量，2275只个股上涨，2917只下跌 [5] - 港股三大指数走出"小V"行情，恒生指数涨0.52%，恒生科技指数涨0.54%，恒生国企指数涨0.36% [7] 半导体产业链表现 - 半导体产业链全线爆发，IGBT、先进封装、存储器等概念股领涨，存储器板块涨幅达2.40%，ASIC芯片涨2.33%，半导体板块涨2.13% [5][7] - 东芯股份、富满微、晶华微等个股20cm涨停，盈方微、大为股份封板 [9] - 华虹半导体港股涨超4.49%，领涨恒生科技指数成份股 [7][8] 苹果产业链动态 - 苹果产业链维持局部涨势，福日电子走出4连板，立讯精密、工业富联跟涨 [11] - 福日电子当日成交量达169.28万手，成交额26.29亿元，量比3.04 [12] 医药板块分化 - 医药生物板块震荡下行，CRO、创新药、减肥药概念股集体下挫，CRO板块跌幅达2.03%，创新药跌1.67% [7][15] - 千红制药因大股东减持公告跌停，博瑞医药、华海药业等跌超6% [15][16] - 港股医药板块同步走低，康方生物、信达生物等大跌 [17] 其他行业表现 - 高速铜连接概念回调1.28%，稀土板块跌1.45%，维生素板块跌1.48% [7] - 港股曹操出行盘中涨超19%，因与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 [18][20]

市场表现 - 本周A股市场整体回暖，主要宽基指数普遍上涨，科创50涨幅最大，上证50涨幅最小 [4] - 建筑材料、煤炭、钢铁等行业表现较好，银行、通信、公用事业等行业出现下跌 [5] 行业轮动特征 - 历史上慢牛行情中行业表现呈现两种特征：4次"强者恒强"，4次"轮动补涨"，取决于经济及基本面差异 [6] - 当前行情更可能以"轮动补涨"为主，因经济强复苏概率低且市场已接近去年高点，前期滞涨行业安全垫更高 [7] 补涨机会挖掘 - 关注本轮涨幅靠后但历史表现靠前的行业，如电子、机械设备等申万一级行业 [7] - 申万二级行业中化学纤维、工程机械、军工电子、航天装备、自动化设备等补涨潜力较大 [7] 下半年市场展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，下半年或突破2024年阶段性高点 [8] - 配置方向：短期关注补涨板块，中长期聚焦内需消费、科技自立、红利个股三条主线 [8] - 科技板块重点关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等领域 [8]

市场整体表现 - A股三大股指集体上涨 沪指涨0.41%至3597.16点 深成指涨0.48%至11111.85点 创业板指涨0.65%至2325.64点 [1] - 港股主要指数走强 恒指涨0.56%至25682.02点 恒科指涨0.62%至5781.44点 [2][3] - 国债期货全线下跌 30年期主力合约跌0.53% 10年期跌0.18% 5年期跌0.17% [3][4] - 商品期货多数下跌 焦煤逆势涨6.22%至1179元 碳酸锂涨3.22%至73820元 多晶硅跌1.77%至50225元 [4][5][17] 板块热点 半导体产业链 - 光刻机方向领涨 东方嘉盛涨停 茂莱光学涨8.85%至322元 中颖电子涨7.38%至90.89元 [8][9] - PCB概念走强 铜冠铜箔20cm涨停至23.44元 大族数控触及涨停 德福科技等涨超5% [12][13] 海南及免税概念 - 免税店概念股持续走高 中国中免涨停至70.84元 海南机场 海南高速 海汽集团等涨停 [10][11] 稀土永磁板块 - 龙磁科技涨15.78%至61.34元 中科三环涨停至13.93元 广晟有色涨7.25%至61.81元 [14][15] 券商及个股异动 - 券商股异动拉升 锦龙股份封涨停 中银证券 国盛金控等跟涨 [14] - 中国电建涨停实现4连板 股价创近2年新高 成交额超150亿元 [6] 商品期货表现 - 焦煤主力合约涨6.22%至1179元 集运指数涨2.97%至1572.2点 [5] - 工业硅跌1.08% 氧化铝跌1.75%至3359元 豆粕跌2.68%至3013元 [5][17]

市场表现 - A股市场整体上涨，创业板指涨幅最大达3.17%，上证50涨幅最小为0.28% [3] - 通信行业表现最佳，涨幅7.6%，医药生物和汽车行业分别上涨4.0%和3.3% [3] - 公用事业、房地产、传媒行业跌幅较大，分别下跌1.4%、2.2%、2.2% [3] 经济基本面 - 2025年二季度GDP同比增速5.2%，上半年累计增速5.3%，下半年需达到4.7%即可完成全年5%目标 [4] - 社零和出口同比增速上行，需求端稳定，投资端增速放缓，供需关系改善 [4] - 一季度上市公司盈利增速显著回升，环比增速高于2019年以来同期均值 [5] 政策环境 - 各行业"反内卷"政策持续推进，改善企业盈利压力 [4] - 财政部发布通知引导保险资金长期稳健投资，加强国有商业保险公司长周期考核 [4] - 消费补贴相关政策可能延续，内需改善持续性有望超预期 [5] 外部环境 - 中美90天贸易关税暂缓期将于8月12日到期，关税问题不确定性或缓和 [5] - 9月可能成为美联储降息关键节点，若启动降息将推动全球流动性宽松 [5] 市场展望 - 8月是关键节点，关注中报业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性宽松 [6] - 下半年市场或冲击新高，有望突破2024年下半年的阶段性高点 [7] 配置方向 - 短期关注中报业绩占优板块，中长期关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股 [7] - 内需消费方向关注补贴相关和线下服务消费 [7] - 科技板块关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等 [7] - 红利板块关注部分高质量标的 [7]

报告核心观点 - A股市场受政策和经济数据影响整体上涨，内外因素交织下或维持震荡上行，下半年有望冲击新高，配置可关注中报业绩占优板块及内需消费、科技自立与红利个股三条主线 [1][4] 本周A股市场整体上涨 - A股市场本周整体上涨，创业板指涨幅最大为3.17%，上证50涨幅最小为0.28%，万得全A估值已突破2010年以来历史均值 [11] - 本周市场风格分化，成长风格表现较好，大盘成长涨幅最大为2.41%，中盘价值跌幅最大为 -1.8%，资金向成长赛道回流 [14] - 行业方面，通信、医药生物、汽车等行业本周表现较好，涨幅分别为7.6%、4.0%及3.3%，公用事业、房地产、传媒等行业跌幅较大 [14] 内外因素交织，市场或维持震荡上行 基本面 - 2025年二季度GDP同比增速达5.2%，上半年累计增速5.3%，下半年GDP增速达4.7%即可完成全年5%目标，二季度环比增速1.1%持续下滑 [19] - 二季度经济数据呈现需求端稳定、投资端增速放缓格局，社零、出口同比增速上行，固定资产投资同比增速回落幅度较大 [19] - 6月份金融数据较强，下半年企业内生扩张意愿及增量财政政策推出节奏是影响社融增速关键，货币政策坚持“稳”基调，流动性充裕 [20] 政策面 - 分子端“反内卷”政策改善企业盈利压力，7月多行业推进相关政策，如建筑、炼焦行业等 [30] - 分母端政策引导保险资金入市，7月财政部升级国有商业保险公司绩效评价标准，建立长周期考核机制 [30] - 下半年内部政策发力节奏和空间有余地，以应对外部不确定性，外部不确定性上升时政策或迅速发力 [31] 外部因素 - 中美90天贸易关税暂缓期8月12日到期，关税问题不确定性或缓和，美国对华态度似有软化迹象，对市场边际影响或减弱 [3][35] - 市场预期9月可能是美联储降息关键节点，若降息全球流动性将宽松，助力中国资产重估 [3] 盈利修复 - 一季度上市公司盈利增速显著回升，修复速度略超预期，环比增速高于2019年以来同期均值，A股非金融板块盈利增速同比由负转正 [39] - 考虑经济压力，消费补贴政策可能延续，内需改善持续性有望超预期，预计2025年A股盈利将达两位数增长 [39][45] 关键节点 - 8月是关键节点，涉及上市公司中报业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性边际宽松等事件催化 [45] 配置方向关注三条主线 市场估值与支撑 - A股和港股估值有吸引力，当前股权风险溢价处于历史高位，国内经济稳健、托底资金呵护市场，对市场形成支撑 [51] - 下半年市场或冲击新高，行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动，有望突破2024年下半年阶段性高点 [51] 配置方向 - 短期关注中报业绩有望占优板块，如轻工、有色、非银等行业业绩增速可能较高，建材、电子、通信等行业业绩改善幅度可能较大 [59] - 中长期关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股 [60] 内需消费主线 - 消费提振政策预计延续，内需政策是重点，补贴政策退出多为逐步推进 [61] - 关注内需补贴相关领域，如家电、消费电子、港股汽车等，规避出口占比高的细分领域 [61] - 关注线下服务消费，如港股餐饮、旅游等板块，服务消费受地方政府重视，下半年具备关注价值 [61] 科技自立主线 - 美国对华科技限制具持续性，科技领域是两国未来长期竞争核心方向 [63] - 国内新动能产业发展快于整体经济，高技术产业同比增速高于整体工业增加值增速，新能源汽车等产业营收增速高于A股整体 [63][64] - 配置关注AI、机器人、半导体、军工等领域 [65] 红利个股主线 - 高股息板块年初以来分化显著，银行板块表现较好，随着经济基本面修复，高股息板块相对景气优势减弱 [69] - 年初以来红利股频遭保险与AMC举牌，中长期资金对高股息板块配置力度提升 [69] - 红利板块投资逻辑从风格驱动转向个股驱动，部分高质量标的仍吸引特定风格资金流入 [69] 市场表现与核心数据 市场表现回顾 - 本周主要指数全线上涨，中证500今年以来表现相对较好 [77] - 本周成长风格相对占优，今年以来小盘成长风格表现优于其他 [79] - 本周申万一级行业涨跌分化，通信、医药等行业涨幅居前，今年以来通信、有色金属等行业涨幅靠前 [82][84] 资金与流动性概览 - 本周A股日均成交量较上周下降，各板块日均成交额较上周涨跌互现 [91] - 本周短端利率上行，长端利率下行，央行公开市场净回笼2265亿元，5月MLF净投放3750亿元 [92][94] - 本周偏股型公募基金发行份额较上周上升，5月上证所开户数有所下降，本周A股融资余额上升 [94][97] 板块盈利与估值 - 万得全A最新PETTM估值高于2010年以来均值，PB估值低于2010年以来均值 [101] - A股股债性价比高于2010年以来均值，创业板指PE估值位于历史低位，大盘指数PE估值位于历史高位 [105][110] - 房地产、计算机等行业PE估值分位数相对较高，农林牧渔等行业PE估值位于历史低位，通信、汽车PB估值分位数相对较高，石油石化PB估值位于历史低位 [112][116]