文章核心观点 - 2025年中国消费市场以“更新”为核心驱动力，通过产品、服务、场景的全面更新，激发经济活力并满足消费者个性化需求 [1] - 消费“更新”不仅体现在商品以旧换新，更延伸至消费场景的体验更新和生活方式升级，政策补贴精准引导消费习惯向高质量生活转变 [11][46][50] - 工业遗址、社区空间及自然资源的创新改造，催生出多元化、个性化的融合消费新场景，显著拉动地方客流与消费额 [17][28][33] 消费产品与服务更新 - 消费者通过以旧换新政策购买家电，如热水器原价5000多元，补贴后花费不到3000元 [1] - 新能源汽车因科技感与智能性提升驾驶体验，取代传统油车成为更新选择 [6] - 智能家居产品普及，如自动清洗玻璃、AI唤醒炒菜机器等，推动家庭自动化需求 [8] - 新型运动与体验式消费增长，如24小时无人健身房、室内滑雪场、网球课与发球机体验 [3][5] - 意想不到的科技产品涌现，让用户感受到科技发展的速度 [10] 消费场景与空间更新 - 老工业遗址改造为商业街区，通过主题音乐活动（如“赶潮”、“幻夏”）和音乐排演空间吸引游客 [12][14] - 工业遗址中的独特空间（如旧氢气储存罐）被更新为音乐欣赏场所，举办超2000场音乐剧、舞蹈巡游、戏剧演出 [15][17] - 工业遗址更新带动周边商业，2025年成都东郊记忆周边4公里范围内新开业或改造酒店超过140家 [17] - 成都市成华区有18处工业遗址保护类项目，以“一园一特色”原则打造时尚化、年轻化、国际化的消费场景 [21] - 传统空间如成都漆器厂改造为茶馆，玉林菜市场的菜摊改造为咖啡摊，闲置杂物间改造为“解忧杂货铺”，形成新的文化消费目的地 [24][26] - 社区场景营造投入资金，如成都新都区累计投入7500余万元，盘活闲置空间资源2.2万平方米，打造30余个“小而美”消费场景 [28] 政策驱动与消费数据 - 2025年3月发布的《提振消费专项行动方案》提供精准补贴，覆盖大学生换笔记本电脑、新生儿奶粉托育、农民购买无人机植保机等领域 [50] - 截至2025年10月底，全国以旧换新销售额达到2.4万亿元，惠及3.6亿人次 [53] - 2025年前三季度，四川省社会消费品零售总额2.4万亿元，同比增长6.0%，增速高于全国1.7个百分点 [30] - 四川省培育打造120个多元融合消费新场景，2025年以来吸引客流7600万人次，拉动消费超500亿元 [33] - 旅游消费策略变化，消费者先查政策再查景点，各地促消费活动如海南免税购物、上海“夜上海消费券”创造新生活场景 [55] 技术创新与新兴业态 - 四川彭州桂花镇利用自然条件更新出无人机测试场，吸引100多家无人机企业进行新品测试 [34] - 无人机应用于配送服务，如“空中火锅专线”、“咖啡专线”，开通50多条航线，最快5分钟可将火锅食材送至露营营地 [36][38][40] - 江苏“苏超”火爆带动新业态，南通废弃码头变身“长江最美体育公园”，相关文创产品试营业首日销售额达五六万元 [41][43] - “苏超”元素融入乡村，泰州田野草垛被改造成“点球”场，吸引球迷游玩，江苏推出50多条“跟着苏超游江苏”主题线路串联旅游资源 [45][47]

公司经营与销售业绩 - 公司旗下百大电器2025年1-10月家电销售以旧换新台数超10万台 [2] - 2025年1-10月消费者享受国家补贴近9000万元，带动销售4.86亿元 [2] 公司策略与业务模式 - 公司借助“以旧换新”政策红利，通过“政策+活动”双重驱动，以“政企协同+场景创新+服务升级”三重模式开展业务 [2] - 公司创新打造“上门量房、方案设计、换新推荐、新机安装”全链路服务，推出“政府补贴+企业让利”组合拳 [2] - 百大电器积极响应新一轮消费券政策，个人消费者可至其全省任一门店参加消费补贴 [2] 行业政策与市场环境 - 安徽省为激活2025年年底消费市场，全省发放新一轮家电及数码产品消费券（补贴），政策有效期至2025年12月31日 [2]

核心观点 - 2025年以旧换新政策效果显著但形成高基数 预计2026年家电行业增速将放缓 龙头公司有望凭借渠道和品牌优势跑赢行业 [1][3] - 长期来看 在全球市场份额提升的逻辑支撑下 家电外销有望维持稳健增长 [1][3] - 白电业绩稳健增长 具备稳定ROE及高分红优势 黑电龙头受益全球份额提升和产品结构升级 自下而上推荐具备份额提升和品类扩张能力的公司 [1] 2025年回顾 - 板块表现：2025年1月1日至11月28日 申万家电指数累计涨幅8.1% 在全行业中排名第27位 跑输沪深300指数10.4个百分点 子板块中家电零部件涨幅最大为64.7% 白电和厨电板块下跌分别为1.1%和0.7% [2] - 内销基本面：2025年1-10月家电社零累计同比增长20.1% 在以旧换新政策推动下前期快速增长 但受高基数影响9-10月同比增速有所回落 [2] - 外销基本面：2025年1-10月家电出口金额美元口径累计同比下降3.4% 人民币口径累计同比下降2.5% 主要受4月以来中美贸易战影响 但累计下滑幅度可控 [2] 2026年整体展望 - 需求端内销：高基数下预计2026年行业增速放缓 龙头公司有望凭借渠道和品牌优势跑赢行业 [3] - 需求端外销：多数企业已通过海外产能布局等方式降低关税影响 积累了应对贸易波动的经验 长期看在全球市场份额提升逻辑下 外销有望维持稳健增长 [3] - 盈利端：近期仅铜价上涨 海运费回落至正常水平 汇率震荡整体略有升值 整体成本压力可控 后续盈利能力有望保持稳定 [3] - 估值与持仓：截至2025年11月28日收盘 家电板块PE-TTM由年初15.1倍升至17.3倍 处于2016年以来66%的历史分位数 2025年第三季度公募基金重仓中家电行业配置比例为2.5% 环比下降1.8个百分点 连续三个季度回落 处于2010年至今22%的分位数 [3] 2026年子行业展望 - 白电：2026年面临国补带来的高基数效应 增速可能放缓 外销展现韧性 受益新兴市场拉动 预计龙头业绩稳健增长 [4] - 小家电：在政策刺激延续下 厨房小家电均价有望持续改善 扫地机行业海外继续提升份额 长期成长空间较大 [4] - 黑电：产品结构升级带动均价提升 盈利能力有望持续改善 海外份额有望持续提升 [5] - 两轮车：2026年新规全面执行 行业有望保持增长 随着小厂商出清 龙头份额有望继续提升 海外市场空间广阔 [5] 投资建议 - 推荐白电标的：美的集团、海尔智家 [1] - 推荐黑电标的：海信视像、TCL电子 [1] - 自下而上推荐标的：九号公司-WD、石头科技 [1]

文章核心观点 - 2025年以旧换新政策效果显著 但高基数下预计2026年家电行业增速将放缓 龙头公司有望凭借渠道和品牌优势跑赢行业 [1] - 长期来看 在全球市场份额提升逻辑支撑下 家电外销有望维持稳健增长 [1] - 白电业绩稳健增长 具备稳定ROE及高分红优势 黑电龙头受益全球份额提升和产品结构升级 [1] 2025年行业回顾 - **市场表现**：2025年1月1日至11月28日 申万家电指数累计涨幅8.1% 在全行业中排名第27位 跑输沪深300指数10.4个百分点 子板块分化显著 家电零部件、黑电、照明设备、小家电、厨电、白电板块涨幅分别为+64.7%、+12.6%、+11.9%、+9.5%、-0.7%、-1.1% [2] - **内销基本面**：2025年1-10月 家电社零累计同比增长20.1% 在以旧换新政策推动下前期快速增长 但受高基数影响 9-10月同比增速有所回落 [2] - **外销基本面**：2025年1-10月 家电出口金额美元口径累计同比下降3.4% 人民币口径累计同比下降2.5% 主要受4月以来中美贸易战影响 但累计下滑幅度可控 [2] 2026年行业展望 - **需求端**：内销方面 高基数下预计2026年行业增速放缓 龙头公司有望跑赢行业 外销方面 企业已通过海外产能布局等方式应对贸易政策波动 长期看在全球份额提升逻辑下有望维持稳健增长 [3] - **盈利端**：近期仅铜价上涨 海运费回落至正常水平 汇率震荡整体略有升值 整体成本压力可控 后续盈利能力有望保持稳定 [3] - **估值与持仓**：截至2025年11月28日收盘 家电板块PE-TTM由年初15.1倍升至17.3倍 处于2016年以来66%的历史分位数 2025年第三季度公募基金重仓中家电行业配置比例为2.5% 环比下降1.8个百分点 连续三个季度回落 处于2010年至今22%的分位数 [3] 2026年子行业展望 - **白电**：2026年面临国补带来的高基数效应 增速可能放缓 外销展现韧性 受益新兴市场拉动 预计龙头业绩稳健增长 [4] - **小家电**：在政策刺激延续下 厨房小家电均价有望持续改善 扫地机行业海外份额继续提升 长期成长空间较大 [4] - **黑电**：产品结构升级带动均价提升 盈利能力有望持续改善 海外份额有望持续提升 [5] - **两轮车**：2026年新规全面执行 行业有望保持增长 随着小厂商出清 龙头份额有望继续提升 海外市场空间广阔 [5] 投资建议 - 推荐白电龙头美的集团和海尔智家 因其业绩稳健增长 具备稳定ROE及高分红优势 [1] - 推荐黑电龙头海信视像和TCL电子 因其受益于全球份额提升和产品结构升级 [1] - 自下而上推荐具备份额提升和品类扩张能力的九号公司-WD和石头科技 [1]

全球智能液晶电视市场发展现状 - 2025年全球液晶电视出货量及销售额被分析，并对2026-2032年全球出货量进行预测 [3] - 2025年全球智能液晶电视市场需求被分析，其中特别提及中国液晶电视的世界占有率以及北美市场情况 [3] 中国智能液晶电视市场概况 - 2025年中国液晶电视市场、LED液晶电视市场及智能液晶电视发展成就被总体分析 [3] - 2025年中国液晶电视市场被进一步分析，包括市场概述、结构、价格及发展趋势预测 [4] 宏观经济与行业运行环境 - 报告分析了2026-2032年全球经济环境，包括2025年全球经济运行概况及未来形势预测 [4] - 分析了国际金融危机趋势及其对各国实体经济的影响，以及对中国实体经济的影响和应对策略 [4] - 2025年中国宏观经济运行概况、运行分析及2026-2032年趋势预测被涵盖 [4] 上下游产业链分析 - 上游行业：分析了2025年智能液晶电视面板发展、液晶面板出货量、价格走势，并对2026-2032年产需进行预测，同时探讨了面板对行业的影响及应对策略 [4] - 下游行业：分析了液晶电视产业与下游的互动、下游利润情况，以及2025年家电卖场的价格竞争、元旦销售形势和彩电销售形势 [4] 中国智能液晶电视行业发展态势 - 2025年中国智能液晶电视发展态势包括新品研发与家电下乡分析、夏普在华建厂、产能情况及渠道拓展策略 [5] - 2025年中国智能液晶电视的研发情况被分析 [5] 行业产销与盈利能力 - 2025年智能液晶电视行业产销分析包括在华销量、夏普面板海外产销能力、产销情况及销量预测 [5] - 2025年智能液晶电视盈利能力被分析 [5] - 2025年中国液晶电视行业产量与产销被分析 [5] - 2025年LED电视行业运行分析指出其进入增长通道，但价格因素制约发展，并认为将加速国产彩电业转型升级 [5] - 2025年中国彩电行业运行分析涵盖生产、出口、内销形势、本土企业效益及行业热点特点 [5] 产业政策环境 - 2025年智能液晶电视相关政策分析包括夏普得益环保政策实施及智能液晶电视入围家电下乡 [5] - 分析了2025年家电下乡政策措施及效果，包括状况分析和效果评析 [5] - 分析了2025年以旧换新政策措施及效果，包括状况分析和效果评析 [5] 进出口现状与预测 - 2025年液晶电视出口情况被分析 [6] - 2025年主要地区液晶电视出口分析涵盖江苏、广东及深圳的彩电出口情况 [6] 市场品牌研究 - 2021-2025年度液晶电视整体市场分析包括年度与季度品牌格局、产品格局、主流品牌走势及竞争情况 [6] - 同期国产液晶电视品牌市场分析包括年度品牌格局和主流品牌走势 [6] - 同期国外液晶电视品牌市场分析包括年度品牌格局和主流品牌走势 [6] - 同期LED背光液晶电视市场分析包括年度品牌格局和主流品牌走势 [6] 行业竞争格局 - 液晶电视行业竞争分析包括2025年市场竞争、LED液晶电视竞争格局，并指出LED液晶电视将成未来竞争焦点 [6] - 智能液晶电视市场竞争被分析 [6] - 日系三巨头差异化竞争被分析 [6] - 2021-2025年液晶电视行业竞争格局包括液晶电视占市场主导地位、内外资竞争分析及外资竞争形势分析 [6] 重点企业竞争力分析 - 报告对液晶电视行业重点企业进行分析 [6] - 具体企业分析涵盖夏普(SHARP)、海信、创维、TCL、长虹，内容包括企业简介、经营状况、竞争力分析及发展战略 [7] 投资前景与趋势预测 - 智能液晶电视投资分析包括2025年投资分析、2026-2032年投资前景预测、市场风险分析及风险控制策略 [7] - 2026-2032年液晶电视行业投资机会分析包括消费者态度、国产厂商机遇及合资厂商机遇 [7] - 分析了液晶电视三四级市场的投资前景预测、投资机会、投资前景及投资建议 [8] - 探讨了智能液晶电视的中国机会、在华战略研究及中国品牌的战略思考 [8] - 2026-2032年全球液晶电视市场趋势预测包括全球智能液晶电视市场预测及2025年行业现状分析 [8] - 2026-2032年中国智能液晶电视市场趋势预测包括发展新趋势、LED电视渐成趋势、中国市场预测及LED电视市场占有率预测 [8] - 2026-2032年智能液晶电视市场趋势预测包括从夏普看发展趋势、夏普智能电视趋势、夏普面板供给预测、价格预测、夏普LED电视比例预测及市场趋势预测 [8]

投资评级 - 对宇通客车的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1][8] 核心观点 - 宇通客车2025年11月销量表现强劲，总销量4058辆，同比增长9%，环比增长33%，主要受益于国内“以旧换新”政策拉动公交市场需求 [8] - 公司采用以销定产模式，11月产量5188辆，主动增加库存1130辆，1-11月累计加库1636辆，为后续订单交付做储备，预示后续放量 [8] - 出口业务在25Q4进入加速期，10月在巴基斯坦建设KD工厂并获400辆大单，近期在比利时世界客车博览会获奖，预计12月出口销量有望创新高 [8] - 维持公司2025年至2027年盈利预测，营业收入分别为436.39亿元、499.41亿元、566.83亿元，归母净利润分别为49.44亿元、59.19亿元、70.31亿元，对应市盈率（PE）分别为15倍、12倍、10倍 [1][8] 销量与业务分析 - 2025年11月大中客销量占比提升，大客销量1838辆（同比+23%，环比+23%），中客销量1613辆（同比+29%，环比+67%），中客销量占比达39.75%，同比提升6.24个百分点，大中客车合计占比85.00%，同比提升11.60个百分点 [8] - 轻客销量607辆，同比下降39%，环比上升5% [8] 财务预测与估值 - 盈利预测显示公司收入与利润持续增长，2025E至2027E年营业收入同比增速分别为17.25%、14.44%、13.50%，归母净利润同比增速分别为20.11%、19.71%、18.79% [1] - 每股收益（EPS）持续提升，2025E至2027E年预测值分别为2.23元、2.67元、3.18元 [1] - 估值方面，基于最新股价33.11元，2025E至2027E年对应的市盈率（P/E）分别为14.53倍、12.14倍、10.22倍，市净率（P/B）分别为4.77倍、4.07倍、3.36倍 [1][9] - 关键财务指标向好，预计2025E至2027E年毛利率维持在23.50%至24.00%，归母净利率从11.33%提升至12.40%，ROE（摊薄）维持在32.92%至33.54%的高位 [9]

文章核心观点 - 建设银行吉林省分行积极响应国家消费品以旧换新等政策导向，通过“政银企”联动、打造消费场景、提供优惠金融产品等方式，从供需两端协同发力，旨在激发消费市场活力，支持消费升级和经济发展 [1][7] 新能源汽车消费金融 - 公司通过将新能源汽车试驾会“搬”进营业网点，与特斯拉、理想、问界、蔚来、小米、比亚迪等多个品牌合作开展购车分期业务，吸引消费者 [2][3] - 公司与各地商务局合作，开展“汽车消费进机关、进企业、进校园”活动，提供“一对一”购车分期服务，量身定制金融服务套餐 [3] - 截至10月末，公司实现新能源购车分期交易额5.3亿元，同比增长36% [3] 家装厨卫消费金融 - 公司围绕国家家装厨卫以旧换新政策，整合政府补贴、利率优惠及商户折扣，打造装修分期特惠平台 [4][5] - 公司在吉林省商务厅及中国银联吉林分公司支持下，联合欧亚集团、居然之家、红星凯龙等知名家居卖场举办了10场建行家装节活动 [5] - 公司联合云闪付平台在政府补贴基础上叠加建行满减优惠，截至10月末，实现装修分期交易额1.47亿元 [5] 商圈及场景消费金融 - 公司坚持“金融+场景”融合理念，构建“衣食住行游购娱”一站式金融服务矩阵，在城市核心商圈推出“信用卡专属购物节”，联动百余家商户组合营销 [6] - 公司开展加油优惠、出行5折、观影满减、生活服务等场景信用卡满减活动，并组织信用卡“国补折上折”、分期免息、专项分期利率优惠等活动为消费者让利 [6] - 公司实施“精准营销+场景触达+流程优化”策略，通过手机银行、微信公众号等渠道向不同客群推送个性化权益，提升支付便利性与用户体验 [7]

济南市1-10月消费品市场运行情况 - 核心观点：济南市消费品市场平稳运行，限额以上单位消费品零售额实现同比增长，线上消费与以旧换新相关商品成为主要增长动力，基本生活类商品增长稳定 [1] 总体市场表现 - 1-10月份，全市限额以上单位消费品零售额达1666.7亿元，同比增长1.5% [1] 线上消费表现 - 1-10月份，限额以上单位通过公共网络实现的商品零售额为445.8亿元，同比增长20.8%，增速高于全市限额以上零售额增速19.3个百分点 [1] - 线上零售额占全市限额以上零售额的比重为26.7%，较上年同期提升4.1个百分点 [1] - 线上零售额增长拉动全市限额以上零售额增长4.7个百分点 [1] 以旧换新相关商品表现 - 1-10月份，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长38.3%，拉动全市限额以上零售额增长2.0个百分点 [1] - 限额以上单位文化办公用品类商品零售额同比增长30.3%，拉动全市限额以上零售额增长0.5个百分点 [1] - 新能源汽车商品零售额同比增长8.0%，增速高于全市限额以上零售额增速6.5个百分点，拉动增长0.9个百分点 [1] 基本生活类商品表现 - 1-10月份，限额以上单位粮油食品类、饮料类、烟酒类商品零售额合计同比增长8.3%，增速高于全市限额以上零售额增速6.8个百分点，拉动增长1.1个百分点 [2] - 限额以上单位日用品类商品零售额同比增长11.4%，拉动全市限额以上零售额增长0.2个百分点 [2]

消费品以旧换新政策成效 - 2024年1至11月，消费品以旧换新政策带动相关商品销售额超过2.5万亿元，惠及超过3.6亿人次 [1] - 政策实施以来，汽车以旧换新超过1120万辆，家电以旧换新超过12844万台 [1] - 手机等数码产品购新补贴超过9015万件，电动自行车以旧换新超过1291万辆，家装厨卫“焕新”超过1.2亿件 [1] 政策资金支持与行业影响 - 2024年，相关部门分4批向地方下达总计3000亿元超长期特别国债资金，专项用于支持消费品以旧换新 [1] - 政策效应加快释放，有效带动了数字消费、绿色消费等新型消费模式的发展 [1] - 以旧换新政策推动了相关行业的绿色转型进程 [1]

核心观点 - 行业在2025年以旧换新政策刺激下实现快速增长，但2026年将面临高基数挑战，预计整体增速放缓，龙头公司凭借渠道和品牌优势有望跑赢行业 [2][6] - 外销市场短期受关税政策扰动，但企业通过海外产能布局积累了应对经验，长期在全球份额提升逻辑下有望保持稳健增长 [2][6] - 成本端压力可控，原材料仅铜价上涨明显，海运费回落，汇率震荡略有升值，盈利能力有望保持稳定 [6] - 子行业分化明显：白电龙头业绩稳健；小家电厨电均价改善；黑电产品结构升级；两轮车新规执行推动行业集中度提升 [2] 2025年年度总结 行情回顾 - 2025年1月1日至11月28日，申万家电指数累计涨幅8.1%，在全行业中排名第27位，跑输沪深300指数10.4个百分点 [6][17] - 子板块表现分化显著：家电零部件、黑电、照明设备、小家电、厨电、白电板块涨幅分别为+64.7%、+12.6%、+11.9%、+9.5%、-0.7%、-1.1% [6][17] - 截至2025年11月28日，家电板块PE-TTM由年初15.1倍升至17.3倍，2016年以来历史分位数66% [6][24] 基本面回顾 - 内销方面：2025年1-10月家电社零累计同比+20.1%，但受高基数影响，9月、10月单月同比增速分别为+3.3%、-14.6% [6][35] - 外销方面：2025年1-10月家电出口金额美元口径同比-3.4%，人民币口径同比-2.5%，累计降幅可控彰显韧性 [6][35] - 白电出货端：1-10月空调总销量同比+3.4%，1-9月冰洗销量分别同比+3.2%、+9.0%；空调、冰箱、洗衣机外销分别同比+0.4%、+3.8%、+13.0% [40] 财务表现回顾 - 2025年第三季度家电板块总营收同比+3.8%，增速环比下降1.5个百分点；白电、小家电增速领先，分别为+5.1%、+5.0% [49] - 2025年第三季度板块净利率同比微降0.1个百分点，白电、黑电、小家电净利率分别同比-0.2、+0.0、+0.1个百分点 [50] 2026年行业展望 需求端 - 内销因2025年以旧换新政策造成高基数，2026年行业增速可能放缓，但龙头公司有望凭借渠道和品牌优势跑赢行业 [6][53] - 外销短期受关税政策扰动，但企业自2018-2019年起通过海外产能布局应对，长期全球份额提升逻辑支撑外销稳健增长 [6][56] 盈利端 - 原材料成本：截至2025年11月14日，铜、铝、冷轧、塑料均价较年初分别+24.9%、+11.7%、-8.0%、-13.6%，仅铜价上涨明显对空调成本影响较大 [61] - 汇率：2025年1-10月人民币兑美元整体略有升值，企业通过产品调价、套期保值等手段对冲，影响可控 [66] - 海运：截至2025年11月14日，CCFI指数较年初下跌29%，基本回归正常水平，为企业提供更大利润空间 [69] 2026年子行业展望 白电 - 2026年内销受高基数影响增速可能放缓，但龙头公司凭借渠道和品牌优势有望跑赢行业；外销展现韧性，受益新兴市场拉动，预计龙头业绩稳健增长 [2][90] - 2025年1-10月空调线上累计均价同比-1.3%，线下-2.9%；小米空调线上市占率突破10%，销量增幅约50% [72][83] 小家电 - 厨房小家电在政策刺激下均价提升显著：2025年W1-46电蒸锅、养生壶、电饭煲线上累计均价同比分别为18%、16%、16% [91] - 扫地机行业2025年1-10月线上销售额同比+17.3%，石头科技线上均价3973元/台，份额30.0% [97] - 洗地机行业2025年1-10月线上销量同比+30.2%，添可线上零售额市占率42.4% [105] 黑电 - 产品结构升级带动均价提升，2025年W1-39彩电线上销售额累计同比+9.7%，线下零售量同比+1.5% [116] - 面板价格平稳，下游厂商通过大屏及高端产品占比提升优化结构，盈利能力有望改善 [116] 两轮车 - 2026年新规全面执行，行业有望保持增长；新规提高行业门槛，小厂商出清，龙头份额有望继续提升 [2][152] - 海外市场空间广阔，预计2027年全球电动两轮车销量达5390万辆，出海成为重要发展方向 [147] 长期发展趋势 - 全球化：2024年全球家电零售规模达6703亿美元，海外市场占比高（大家电海外占74%），为中国家电品牌提供广阔出海空间 [155][156] - 消费分化：高端消费潜力依旧，大众消费更关注性价比，驱动企业多元化产品布局 [6]