报告核心观点 - 周二市场全天震荡调整，三大指数缩量微跌，后续市场在短暂休整后有望继续企稳向上，建议关注金融、食品饮料等板块 [3][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位 3286.65，跌 0.05%；深证成指收盘点位 9849.80，跌 0.05%；沪深 300 收盘点位 3775.08，跌 0.17%；创业板收盘点位 1931.94，跌 0.13%；科创 50 收盘点位 1003.87，涨 0.10%；北证 50 收盘点位 1292.80，涨 1.24% [1] - 申万行业表现前五的是美容护理（2.60%）、机械设备（1.44%）、传媒（1.27%）、轻工制造（1.04%）、基础化工（0.87%）；后五的是公用事业（-1.78%）、综合（-0.97%）、石油石化（-0.55%）、煤炭（-0.51%）、社会服务（-0.47%） [2] - 概念板块表现前五的是 PEEK 材料（5.60%）、染料（3.85%）、减速器（2.85%）、POE 胶膜（2.77%）、人形机器人（2.30%）；后五的是超超临界发电（-1.53%）、抽水蓄能（-0.87%）、可控核聚变（-0.87%）、航运概念（-0.86%）、青蒿素（-0.81%） [2] 后市展望 - 早盘市场窄幅震荡，PEEK 材料概念股大涨，化工股震荡走强，机器人概念反弹，电力股调整；午后指数延续窄幅整理，个股涨多跌少，超 3500 只股票上涨 [3] - 国家发展改革委追加下达今年第二批 810 亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，后续将推动政策发挥更大效果 [4] - 两市成交额缩量，沪深两市全天成交额 1.02 万亿元，较上个交易日缩量 343 亿 [5] - 海外本周将公布重要经济数据或影响美国经济预期及贸易谈判进程；国内五一假期临近，节前资金避险情绪提升，市场缩量 [5] - 随着 4 月政治局会议及财报披露季结束，海外冲击减弱，A股市场将进入相对均衡阶段，但指数位置纠结，短期缺乏热点催化，市场或将继续缩量盘整 [5] - 一季度经济开门红，3 月经济数据超预期，预计后续经济稳中有进、持续向好 [5]

政策与监管动态 - 国家强调增强科技创新策源功能和高端产业引领功能，加快建成具有全球影响力的科技创新高地 [1] - 国家发展改革委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新 [2] - 港交所与香港证监会已做好准备，为希望回流的未在香港上市的"中概股"提供上市指引与协助 [3] 公司战略与研发投入 - 腾讯对其混元大模型研发体系进行全面重组，围绕算力、算法和数据三大核心板块刷新团队部署，加码研发投入 [4] 公司财务表现 - 浪潮信息第一季度净利润同比增长53% [5] - 工业富联第一季度净利润同比增长25% [5] - 中远海控第一季度净利润同比增长73.12% [5] - 中金黄金第一季度净利润同比增长33% [5] - 贵州茅台第一季度净利润268.47亿元，同比增长11.56% [5] - 工商银行第一季度净利润841.6亿元，同比下降4% [5] 公司资本运作 - 红墙股份公告广东科创、何元杰、韩强减持计划已实施完毕 [5] - 万科A拟出售7295.6万股库存股补充流动性 [5] 市场传闻澄清 - 永安药业澄清"牛磺酸价格暴涨几倍"等传闻不实 [5]

市场准入壁垒清理 - 国家发展改革委、商务部、市场监管总局联合发布通知，全面清理违规市场准入壁垒，通报典型案例并建立长效机制，落实"非禁即入"原则以营造公平市场环境 [1] 中美贸易与航空业动态 - 商务部指出美方加征关税扰乱全球供应链，影响中国航空公司和波音公司正常贸易，中方支持企业正常商业合作并呼吁美方提供稳定营商环境 [1] 电力市场改革 - 国家发展改革委、国家能源局印发《电力辅助服务市场基本规则》，要求电力现货市场连续运行地区完善规则并放宽限价，取消冗余调峰市场 [1][2] 服务贸易数据 - 2025年一季度中国服务进出口总额19741.8亿元，同比增长8.7%，其中出口增长12.2%至8351.5亿元，进口增长6.2%至11390.3亿元，逆差缩窄244.6亿元 [1][2] 消费品以旧换新政策 - 国家发展改革委追加下达810亿元超长期特别国债资金，支持全国消费品以旧换新，首批补贴资金使用率已达较高水平 [2] 欧洲经济与通胀 - 欧洲央行调查显示消费者12个月和3年通胀预期分别升至2.9%和2.5%，5年期预期稳定在2.1% [3] - 2024年欧洲资产管理规模达25万亿美元创历史新高，同比增长7%但低于全球平均水平 [3] - 欧洲央行执委称关税可能抑制欧元区通胀，但会带来衰退性影响 [3] 日本央行政策预期 - 普徕仕分析师预计日本央行将维持利率不变，反映经济增长不确定性 [3] 金融市场表现 - 中国主要股指小幅下跌：上证指数跌0.05%至3286.65，创业板指跌0.13%至1931.94 [5] - 恒生指数涨0.16%至22008.11，人民币汇率回升，在岸人民币升值223点至7.2653 [5] - 大宗商品方面，WTI原油跌1.45%至61.15美元/桶，COMEX白银涨0.99%至33.65美元/盎司 [5]

热轧卷板产业链日报 2025/4/29 | 项目类别 数据指标 | | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,210 | -27↓ HC 主力合约持仓量(手) | 1332134 | -28759↓ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | 110,790 | -13756↓ HC5-10合约价差(元/吨) | -21 | +7↑ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 347020 | -2653↓ HC2505-RB2505合约价差(元/吨) | 110 | +2↑ | | 现货市场 | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,280.00 | -40.00↓ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,290.00 | -10.00↓ | | | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,320.00 | -20.00↓ 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,220.00 | -20.00↓ | | | HC主力合约基差(元/吨) | 70. ...

华夏时报记者刘诗萌北京报道 近日，美国向全球多国推出一系列规模大、范围广、破坏性强的关税政策，对全球经济秩序稳定造成严 重冲击。面对不确定性加剧的外部环境，中国在一季度经济开门红的基础上，将采取哪些措施继续保持 经济平稳运行、实现今年5%的发展目标，更是全世界关注的焦点。 4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议要求统筹国内经济工作 和国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变 化的不确定性。不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出 增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。 28日，国新办举行新闻发布会，发改委、商务部、央行、人力资源部等部门在会上发布了稳就业稳经济 推动高质量发展的若干举措，主要包括支持就业、稳定外贸发展、促进消费、积极扩大有效投资和营造 稳定发展的良好环境五个方面。其中明确提出，将陆续下达1400亿元左右消费品以旧换新资金、实施育 儿补贴制度、定向增发购车指标、支持城区常住人口300万以上的城市特别是超大特大城市建设停车位 等等。 另外，在扩大投 ...

市场表现 - A股窄幅整理 上证指数跌0.03%报3287.45点 深证成指涨0.09% 创业板指涨0.05% 北证50涨1.06% 科创50跌0.16% 中证A500涨0.04% 半日成交6575.48亿元 [1] - 上证指数关键数据：开盘3281.45 最高3294.98 最低3277.63 5日涨跌幅-0.37% 20日-1.45% 60日1.07% 52周区间2689.70-3674.40 [2] - 个股表现：728家下跌 94家平盘 1503家上涨 [2] 资金与政策 - 央行开展3405亿元7天期逆回购操作 利率1.50% 单日净投放1200亿元 [2] - 国家发改委等三部门联合清理市场准入壁垒 推动"非禁即入"政策落地 [3] - 发改委追加下达810亿元超长期特别国债资金 支持消费品以旧换新 [3] 板块动态 - 涨幅前五板块：PEEK材料涨6.99% 分散染料涨2.72% 减速器涨2.68% 碳纤维涨2.66% POE胶膜涨2.62% [4] - 跌幅前五板块：超临界发电跌1.43% ST板块跌0.67% 可控核聚变跌0.64% 免税概念跌0.54% 航运概念跌0.54% [4] - 碳纤维行业国产替代加速 但高端体育器材领域仍存替代空间 外资企业如东丽、晓星持续扩产 [4] 重点公司 - 沃特股份：LCP材料突破原材料限制 下游覆盖新能源汽车/低空经济/AI算力等领域 [7] - 普利特：改性塑料行业领先 半固态电池技术突破 LCP材料实现量产 [7] - 中简科技：航空航天碳纤维龙头 产能瓶颈突破后高附加值产品放量 [7] - 光大同创：碳纤维产品从笔记本外壳扩展至折叠屏手机领域 [8]

财务表现 - 24年公司营收同比增长5 9%至84 49亿元 归母净利润同比下降242 0%至-1 51亿元 符合业绩预告区间指引(亏损1 2-1 6亿元) [1] - 利润下滑主因包括24年计提3 9亿元信用减值损失 以及自主品牌推广导致销售费用增加 收入规模效应未充分释放 [1] - 25-27年归母净利润预测分别为2 71/3 75/4 82亿元 25-26年预测较前值下调21 3%/18 7% [4] 区域收入结构 - 24年境外收入同比增长6 7%至67 50亿元 其中欧洲区收入同比+20 35%至19 6亿元 北美区收入同比-1 14%至43 3亿元 [2] - 境内收入同比增长3 55%至14 82亿元 线上线下渠道建设稳步推进 [2] - 公司全球化产能布局领先 拥有境内、塞尔维亚、美国、泰国及西班牙多个生产基地 [2] 产品收入结构 - 24年床垫营收同比增长11 0%至44 15亿元 沙发营收同比增长1 2%至11 55亿元 [2] - 枕头/电动床/卧具营收分别同比变动-0 3%/-1 1%/-4 1%至6 06/6 42/5 96亿元 [2] 盈利能力 - 24年销售毛利率同比下降1 5pct至36 9% 主要因低毛利率的外销占比提升 [3] - 期间费用率同比提升0 7pct至35 0% 其中销售费用率同比提升1 7pct至23 5% 管理+研发费用率同比下降0 4pct至8 2% 财务费用率同比下降0 5pct至3 3% [3] 发展展望 - 欧洲市场有望持续发力 美国市场需求有望逐步企稳 [1] - 积极布局国内市场 发力品牌及渠道建设 记忆棉品类具备独特性 有望受益家居国补等政策 [1] - 25年目标价8 93元 基于19倍PE估值 较前值9 00元(15倍PE)有所上调 [4]

稳经济政策措施 - 国家发展改革委将工业软件更新升级纳入"两新"政策支持范围，加快消费基础设施和社会领域投资 [1] - 制定充电设施"倍增"行动，支持城区常住人口300万以上城市特别是超大特大城市建设停车位 [1] - 消费品以旧换新资金前两批下达超1600亿元，后续还将下达1400亿元左右 [1] - 截至4月27日，消费品以旧换新已合计拉动销售超7200亿元 [1] 促消费措施 - 商务部将扩围提质实施消费品以旧换新，组织开展汽车流通消费改革试点 [1] - 鼓励相关地区优化汽车限购限行措施 [1] 稳外贸措施 - 加快内外贸一体化改革，对受关税影响较大企业加大市场渠道、国内消费、财政金融、服务保障支持 [1] - 中国人民银行将用好适度宽松货币政策，适时降准降息保持流动性充裕 [1] - 指导金融机构对外贸依存度高、暂时困难但产品有竞争力的中小企业不抽贷、不断贷 [1] 稳就业政策 - 人力资源社会保障部将兑现稳岗返还、担保贷款、就业补贴，延续降低失业和工伤保险费率 [2] - 667亿元中央就业补助资金已下拨，将出台激励政策加大职业技能培训力度 [2]

国家发展改革委举措 - 针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体定向增发购车指标 [1] - 建立实施育儿补贴制度 [1] - 力争6月底前下达全年"两重"项目建设和中央预算内投资全国项目清单 [1] - 企业减少甚至停止自美能源进口对我国能源供应没有影响 [1] 央行货币政策 - 将适时降准降息并创设新的结构性货币政策工具 [1] - 单一市场单一资产变动对我国外汇储备影响总体有限 [1] - 指导金融机构对困难中小企业不抽贷不断贷 [1] 商务部促消费政策 - 消费品以旧换新政策合计拉动消费超7200亿元 [1] - 推动减免外贸企业房屋租金、展位费、流量费 [1] 人社部就业数据 - 一季度全国城镇新增就业308万人 [1] - 加快推出增量政策对企业加大扩岗支持 [1]

4 月 27 日，记者从江苏省商务厅获悉，商务部于4月25日举行专题新闻发布会，江苏省商务厅副厅长吴 海云出席发布会，介绍江苏消费品以旧换新工作相关情况。今年以来，商务部会同相关部门和地方全力 推进消费品以旧换新，取得了显著成效。商务部邀请辽宁省商务厅副厅长郭斌、江苏省商务厅副厅长吴 海云、贵州省商务厅副厅长令狐绍辉、河北省商务厅二级巡视员杨志兵等，为大家介绍相关的情况，并 回答记者的提问。 江苏发放家电以旧换新补贴33.9亿元 吴海云介绍，今年以来，江苏省突出惠企利民和加力扩围的政策导向，推进"江苏消费品以旧换新平 台"功能迭代升级，有效促进家电消费提质扩容。截至目前，江苏省家电累计销售767.4万件，实现销售 额182.9亿元，累计使用补贴资金33.9亿元。县域门店销售额达45.1亿元，累计使用补贴资金7.4亿元，下 沉市场消费潜力持续释放。 截至目前，江苏省参与家电以旧换新的销售企业10015家、门店34120个、电商平台21家，企业参与量较 去年增长217.5%，门店参与量较去年增长396.5%，基本覆盖了江苏省线上下绝大部分家电经营主体。 结合江苏省居民消费习惯，扩围参与活动品类，新增14类有产业优 ...