资产出售交易概述 - 公司拟以现金方式向控股股东安钢集团出售永通公司78.1372%股权和豫河公司100%股权，股权转让款合计8.37亿元 [1][2] - 交易构成关联交易，已获董事会审议通过，尚需提交股东会批准 [2] - 交易旨在优化资产结构、补充运营资金，不会影响公司主营业务正常开展 [3] 标的公司财务状况 - 两家标的公司近年持续亏损，2024年永通公司净利润-1.1亿元，豫河公司净利润-3171.89万元 [2] - 2025年上半年，两家公司亏损持续，永通公司净利润-2062.40万元，豫河公司净利润-1998.86万元 [2] - 交易完成后，公司将不再持有两家子公司股权，但将继续履行对永通公司1.10亿元融资租赁的担保义务，安钢集团将提供反担保 [2] 2025年前三季度经营业绩 - 公司2025年前三季度实现扭亏为盈，归母净利润为0.58亿元，而2024年同期为-21.76亿元 [6] - 营业收入为232.9亿元，同比减少3.64% [6] - 经营活动现金流大幅改善，净流入10.82亿元，而2024年同期为净流出18亿元 [1][6] 成本控制与运营优化 - 公司通过降本增效举措，推动营业成本同比下降21.19%至142.07亿元，有效对冲产品价格下行压力 [4] - 在物流、采购、能源等多端发力，例如构建“铁路干线直发+公铁联运”模式优化运输结构 [4] - 2025年前三季度主要产品板带材销售价格为3195.24元/吨，低于2024年同期的3560.54元/吨 [4] 研发投入与产品转型 - 公司持续投入研发，2025年前三季度研发费用为8.8亿元，较2024年同期的8.31亿元有所提升 [5] - 2025年上半年研发新产品43个，产量超9万吨，重点突破汽车用钢、硅钢、核电用钢等13个高端品种 [4] - 特钢转型为盈利注入新动能 [4]

公司成本控制举措 - 公司高度重视降本增效工作，持续深化"厉行节约 勤俭办企"专项行动 [1] - 公司加强项目科技创新、工期管控、质量精益管理、供应链管理等联动赋能，纵深推进机构治理 [1] 费用管控成效 - 2025年前三季度，公司管理费用下降4.9% [1] - 2025年前三季度，公司财务费用下降4.8% [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收25.44亿元，同比增长19.7%，归母净利润7992万元，实现同比扭亏为盈，毛利率为28.86%，同比提升5.6个百分点 [2] - 2025年第三季度单季营收9.23亿元，同比增长19.4%，归母净利润5286万元，同比大幅扭亏且环比增长68.7%，毛利率为31.02%，同比持平且环比提升2.1个百分点 [2] - 盈利能力改善主要得益于营收恢复较高增长带来的规模化效应，以及高价值商业化产品项目带动毛利率提升和持续降本增效 [2] 业务板块分析 - 传统小分子原料药业务营收23.50亿元，同比增长19.4%，是公司收入的主要构成部分 [3] - 新兴业务板块整体营收1.90亿元，同比增长23.4%，其中新分子实体业务（多肽、寡核苷酸及ADC）营收0.46亿元，同比大幅增长254.8%，呈现高速发展态势 [3] - 细胞与基因治疗（CGT）CDMO业务营收0.43亿元，同比增长7.1%，小分子制剂CDMO业务营收1.01亿元，同比持平 [3] 市场区域表现 - 海外市场营收18.05亿元，同比增长17%，毛利率约40%，同比提升5个百分点，主要受益于高价值商业化项目的贡献 [3][4] - 中国市场营收7.39亿元，同比增长21%，整体毛利率约1%，但若剔除新兴业务影响，国内市场毛利率约为18%，公司整体毛利率约35%，呈现改善趋势 [3][4] 新兴业务盈利状况 - 新兴业务对公司归母净利润的总体影响约为-1.64亿元，但合计减亏约1750万元 [4] - 细分来看，小分子制剂业务、基因细胞治疗业务、新分子业务分别减少归母净利润约6769万元、3867万元、5725万元，其中小分子制剂和CGT业务分别同比减亏1973万元和651万元，而新分子业务因固定资产折旧增加和业务扩张导致运营费用上升，同比增亏874万元 [4]

行业盈利表现 - 2025年第三季度基础化工行业农药子板块归母净利润同比增速排名第一 [1] - 农药板块受益于部分品种涨价行情及前期下行周期后的低业绩基数 表现出较强业绩弹性 [1] - 公司第三季度归母净利润环比减亏73.47% [1] 公司财务状况 - 公司第三季度单季度销售毛利率为9.76% 较第二季度为负的情况大幅提高 [1] - 第三季度管理费用同比减少15.05% 财务费用同比减少68.51% [1] - 公司通过工艺优化与供应链整合实现降本增效 [1] 产品与市场地位 - 公司主要生产百草枯、敌草快、菊酯类、吡虫啉和毒死蜱等高毒有机磷替代农药 [1] - 公司产品吡啶、百草枯、敌草快二氯盐等具有市场话语权 [1] - 2025年百草枯产品价格企稳回升 其他品种将在产业链整合中逐步释放利润空间 [1] 新项目与产能建设 - 公司L-草铵膦等项目正按计划推进 为后续增长提供新动能 [2] - 公司进行年产5000吨联苯菊酯和年产5000吨功夫菊酯的建设工作 [2] - 10月末菊酯产业链上游企业发生安全事故 导致菊酯价格反弹 [2] 菊酯产品前景 - 菊酯产业链供给端因事故缩减 未来菊酯类杀虫剂景气度提高 [2] - 菊酯等产品或将迎来周期拐点 [2] 公司治理与激励 - 公司2025年9月发布限制性股票激励计划(草案) 激励对象不超过247人 [2][3] - 激励计划旨在建立长效激励机制 绑定核心人才 将股东、公司及核心团队利益结合 [2][3] - 司法重整后曲靖国资平台实控公司 具备通过产业资源整合、并购重整等提升发展成效的动力 [3]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 公司业绩超预期，主要得益于通过加大安全维简费使用直接冲销成本，使得吨煤成本下降，同时煤炭售价环比提升 [12] - 作为低估值央企龙头，其盈利表现稳健，且分红具备中期提升期权 [12] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润124.8亿元，同比减少21.3亿元，下降15% [2][6] - 2025年第三季度实现归属于母公司所有者的净利润47.8亿元，同比微降0.5亿元，降幅1%，但环比显著增长10.5亿元，增幅达28% [2][6] - 预计2025年全年归母净利润约为170亿元，按2025年10月29日收盘价计算，市盈率为10.76倍 [12] 煤炭业务量价分析 - **销量**：2025年第三季度自产煤销量为3434万吨，同比微增15万吨，增幅0.4%，环比略降9万吨，降幅0.3% [12] - **分煤种销量**：2025年第三季度动力煤销量3183万吨，同比增加47万吨，增幅1%；炼焦煤销量251万吨，同比减少32万吨，降幅11% [12] - **售价**：2025年第三季度自产煤售价为482元/吨，同比下降64元/吨，降幅12%，但环比上升33元/吨，增幅7% [12] - **分煤种售价**：2025年第三季度动力煤售价442元/吨，同比下降46元/吨，降幅9%，环比上升23元/吨，增幅5%；炼焦煤售价993元/吨，同比下降183元/吨，降幅16%，环比大幅上升150元/吨，增幅18% [12] 成本与盈利分析 - **成本**：2025年第三季度自产煤吨煤销售成本为247元/吨，同比下降27元/吨，降幅10%，环比下降9元/吨，降幅4% [12] - **成本下降主因**：其他成本项同比下降30元/吨，环比下降42元/吨，主要系公司加大安全费和维简费使用以减少专项基金结余所致 [12] - **盈利**：2025年第三季度煤炭业务毛利为82亿元，同比下降12亿元，降幅13%，但环比增加13亿元，增幅19%；毛利率为28%，同比和环比均提升5个百分点 [12] 估值与分红预测 - 基于2025年预计归母净利润170亿元，当前股价对应市盈率为10.76倍 [12] - 若参照2024年41%的分红比例，预计股息率约为3.8% [12]

尊敬的投资者您好，公司将持续加强自身经营，坚持开源、节流两条主线，一方面持续扩展海外市场、 优化产品结构、提升后市场盈利；另一方面极致降本，推进内部资源协同整合、严控成本费用预算，实 现增利。感谢您的关注。查看更多董秘问答>> 投资者提问： 免责声明：本信息由新浪财经从公开信息中摘录，不构成任何投资建议；新浪财经不保证数据的准确 性，内容仅供参考。 昨天央视财经播放公司纪录片和采访，记得公司年初时候目标是2025年出口销量达到8万辆。而昨天在 采访中于总说1-9月份销量是4万辆。请问后面三个月能卖出4万辆吗？公司每年的目标都无法完成是何 原因？中国重汽和陕汽出口为何在基数大的情况下还能保持大增速，关键还能给公司创造净利润。而一 汽解放据我所知到目前卖车都是亏损，公司降本增效为何无法持续推进？ 董秘回答(一汽解放SZ000800)： ...

公司业绩影响因素 - 公司业绩受原材料价格、产品销售价格、产品销量、生产装置运行状态等多方面因素影响 [2] - 公司以降本增效为常态，通过优化改进加强管理来持续提升企业盈利能力 [2]

公司运营效率提升策略 - 通过提升产品核心竞争力及推进客户合作以提高产能利用率 [1] - 通过优化生产工艺以降低产品成本并提高产品质量和一致性 [1] - 通过深化供应商合作及优化供应链管理以保障原材料稳定供应并降低采购物流综合成本 [1]

银行App关停整合现象 - 2024年11月10日，“银行App迎来关停潮”话题引发广泛关注[1] - 2023年以来已有逾20家银行停止运营旗下部分App[8] - 中国互联网金融协会2024年11月消息显示民生直销银行、昆仑直销银行等25款App主动注销备案涉及理财、企业金融、消费信贷等多个细分领域[8] 具体关停案例 - 中国银行于9月底宣布缤纷生活App将逐步迁移至中国银行App迁移完成后将停止下载注册并逐步关停服务[4] - 北京银行10月上旬公告其直销银行App及网站将于2025年11月12日起停止服务相关业务功能已迁移至“京彩生活”手机银行App[6] - 今年以来多家银行相继关停旗下部分App涉及信用卡、直销等领域[3] 市场反应与用户态度 - 网友对银行App关停整合操作表示支持认为“早该这样了”[9] - 用户普遍认为“每个银行有一个App就行了”[10] 行业影响与发展建议 - 业内人士认为App关停整合潮有助于银行降本增效并提升用户体验[12] - 专家建议银行优化移动生态集中资源升级主App整合信用卡功能实现“一站式”服务[12] - 建议强化数字能力推进IT架构分布式转型引入AI、大数据实现智能服务与自动化风控[12] - 主App可拓展财富管理等增值服务结合“金融+生活”场景增强客户黏性[12] - 需筑牢合规安全防线保障数据迁移的安全性与合规性[12]

银行App关停整合现象 - 多家银行宣布关停旗下部分App 涉及信用卡和直销银行等领域[3][4] - 中国银行于9月底宣布其缤纷生活App将逐步迁移至中国银行App 迁移完成后将停止下载注册并逐步关停服务[4] - 北京银行于10月上旬发布公告 因直销银行业务调整 其直销银行App和网站将于2025年11月12日起停止服务 相关功能已迁移至主手机银行App[6] 行业整合规模与趋势 - 2023年以来已有逾20家银行停止运营旗下部分App[7] - 据中国互联网金融协会2024年11月消息 民生直销银行和昆仑直销银行等25款App主动注销备案 涉及理财、企业金融和消费信贷等多个细分领域[7] - 今年以来北京农商行、江西银行、浦发银行和青海银行等多家银行均相继关停或注销信用卡及直销银行App 并将功能并入主力手机银行App[7] 整合动因与战略方向 - 银行App关停整合潮有助于银行降本增效并提升用户体验[11] - 业内人士建议银行优化移动生态 集中资源升级主App 整合信用卡功能实现一站式服务 并强化客户分层与个性化服务以提升用户活跃度[11] - 银行应强化数字能力 推进IT架构分布式转型 引入AI和大数据 实现智能服务与自动化风控[11]