货币政策调整 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.50%下调至4.00%-4.25%[1] - 这是自2024年12月以来首次降息，符合市场普遍预期[1] 经济评估变化 - 声明删除净出口波动表述，直接强调"上半年经济活动增长放缓"，明确经济增长动能减弱[1][11] - 声明更新就业表述为"就业增长放缓，失业率小幅上升但仍维持在低位"，并指出"就业下行风险有所上升"[2][11] - 8月新增非农就业人数低于预期，失业率上升，劳动力市场逐步降温[2] 通胀状况 - 声明指出"通胀水平有所上升，依然略高"，7月声明未提及此趋势[2][12] - 当前美国通胀率仍高于美联储2%的长期目标，核心PCE等数据持续上行[2] - 8月CPI同比2.9%，核心CPI同比3.1%，能源价格波动和劳动力成本上升形成上行压力[12][16] 利率预期 - 多数美联储官员预计2025年还将降息两次，19位官员中9位支持此观点[18] - 美联储下调2026年利率预期中位值从3.6%至3.4%，2027年从3.4%至3.1%[21] - 与6月点阵图相比，预计今年降息三次的官员人数大幅增加[4][18] 政策立场与风险 - 鲍威尔称降息是"风险管理举措"，旨在平衡就业与通胀双重目标[4][22] - 美联储强调政策独立性，不受政治压力干扰[4][24] - 风险包括降息速度及幅度低于预期、就业市场恢复不及预期、通胀回落不及预期[5][24]

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 降息周期开启，美国内部政策、地缘变化都将为黄金提供支撑。尽管黄金有卖现实 | | 黄金 ★★ | 长期持有 | 交易，但是中长期黄金支撑逻辑不变，降息周期开启，地缘重塑，央行买黄金，黄 | | | | 金战略配置价值不变。 | | 白银 | | 无论是美联储与白宫有分歧、对国内释放政策期待，宏观政策处于观察期。白银需 | | | 强势走高 | 求坚挺，供供需缺口明显，白银长期看多逻辑不变。但是白银弹性大，黄金等品种 | | ★★ | | 波动会白银盘面波动有冲击。短线等待企稳后做新的入场打算 | | | | 宏观和板块情绪修正，铜止跌企稳，反弹回 8 万关口，建议多单可止盈兑现，国庆 | | 铜 | 多单止盈 | 假期临近，长假避险情绪或发酵，准备空仓或轻仓过节。中长期，对铜依旧看好。 | | ★ | | | | 锌 | | 锌国内库存累库，需求疲软，短期震荡偏弱，跌破下方关口支撑，中长期看锌供增 | | ★ | 承压 | 需减，仍是板块空头配置。 | | 铅 | | 国内原生铅与再生铅企业检修增多，其 ...

当全球资本都在猜美联储降息后市场会如何演绎。市场对美联储降息25还是50基点引发了热烈的讨论，最终于2025年9 月 18 号 凌晨，美联储终于官宣：把联邦基金利率从 4.25%-4.5% 下调25个基点，降到 4.00%-4.25%。 仅 0.25% 的差异，为何引发如此激烈的争论？这事儿就如同给发热病人吃药，吃一片是退烧，吃两片则可能要命。 25个基点是"强心针"，50个基点就是"病危通知书"。 因为美联储从上世纪70年代通胀危机中得到了教训：非到经济衰退绝不猛降息，渐进式调整才是常规操作。可这次降息，偏偏 蕴含着太多的不寻常。 一、为什么要降息？ 降息的核心传导机制在于：通常情况下，商业银行会相应下调贷款利率，存量住房贷款利率有望随之下降，从而减轻购房者月 供压力，进而助力消费市场复苏；同时，企业融资成本降低，激励企业创新与扩张，增强市场活力。 因此，当经济出现市场持续恶化、失业率飙升、GDP增速放缓（如连续两个季度负增长或接近零增长）等信号时，美联储往往 会通过降息手段刺激经济。 二、本次降息的特殊性 本次降息与历史周期的核心差异在于，其背后有两双看不见的手，第一只手是市场需求，第二只手是政治需求。从 ...

华尔街三大指数这周的表现着实亮眼，不仅稳稳延续强劲涨势，还以破纪录的姿态圆满收官，不少关注 市场的人都在好奇：这波涨势能这么稳，到底靠什么在撑？ 是美联储的降息预期还在发力，还是有板块悄悄扛起了领涨大旗？而且话说回来，看似一片向好的行情 里，会不会藏着没被注意到的隐忧？毕竟之前也有板块出现承压信号，这波破纪录之后，接下来又会怎 么走？ 最近华尔街三大指数连着创新高，看着挺热闹，但要是细琢磨，可能不少人会心里犯嘀咕。或许有人会 说，不就是美联储要降息吗？凭这个就能一直让股市涨下去？这话其实挺实在的。 降息预期是股市上涨的大功臣，但咱们得想啊，降息顶多是帮一把，不是包赢券。 你看，联邦快递盈利超预期确实拉了股价一把，但莱纳建筑因为住房市场承压，营收没达标，股价直接 跌了4.2%。 这说明啥？企业自己赚钱行不行，才是股市长久涨的根本。 而且美联储主席鲍威尔也说了，现在经济形势怪得很，通胀还高着，就业却慢下来了，政策说不定得随 时变。 要是后续降息没那么多，或者企业盈利跟不上，股市说不定真就涨不动了，就像富国银行说的，后面可 能会更动荡，这话可不是随便说的。 从另一个角度看，还有人可能问，纽蒙特矿业股价翻倍，不就是因 ...

今日周一（9月22日）亚盘时段，伦敦金目前交投于3690美元附近，截至发稿，伦敦金最新报6990.66美 元/盎司，涨幅0.14%，最高上探3696.48美元/盎司，最低触及3682.79美元/盎司。目前来看，伦敦金短线 偏向看涨走势。 摘要今日周一（9月22日）亚盘时段，伦敦金目前交投于3690美元附近，截至发稿，伦敦金最新报 6990.66美元/盎司，涨幅0.14%，最高上探3696.48美元/盎司，最低触及3682.79美元/盎司。目前来看， 伦敦金短线偏向看涨走势。 在2020年年初，美国国会预算办公室曾作出预测：至2030财年之后，联邦政府债务规模方会突破37万亿 美元这一关口。然而现实的发展却远超预期——就在今年的8月，美国联邦政府债务总额已然跨越了37 万亿美元大关，其与GDP的比例高达约126.8%，较此前的预测时间提前了整整5年。如此迅猛且大规模 的债务扩张态势，持续牵动着各方的关注与忧虑。 聚焦盘面，从黄金一小时级别走势来看，其反弹上涨并成功突破3670美元关口后企稳，均线呈多头排列 态势，支撑位以台阶式逐步上移至3660点位。后续需重点关注上方3700区域的阻力情况。今日黄金日内 以做多 ...

今日周一(9月22日)亚盘时段，白银期货目前交投于10185一线上方，今日开盘于9971元/千克，截至发稿，白银期货暂报 10247元/千克，上涨3.11%，最高触及10277元/千克，最低下探9964元/千克，目前来看，白银期货盘内短线偏向看涨走 势。 【最新白银期货行情解析】 沪银继续刷新高点，已经破位新高，暂时收盘在10250附近。交易还是以回落做多为主，下方关注10000，9800两个支撑 点，如果给出回落，再做有效多单，预计十一前后沪银也可能会有调整空间。 【要闻速递】 在美联储政策决策的关键时刻，新任理事米兰以独立姿态亮相，他公开表示将独立分析经济数据，并在周一（9月22 日）的纽约发言中全面阐述自己的利率观点。这位新上任的理事强调，自己没有从特朗普总统那里收到任何政策指示， 这不仅缓解了市场对美联储独立性的疑虑，还凸显出当前利率政策的分歧。 米兰作为美联储的新任理事，在上周五（9月19日）的公开表态中明确强调了自己的独立性。他表示，自己将基于对经 济数据的客观解读来制定政策，不会受到外部干扰。这位理事刚刚在上周的会议中宣誓就职，并在会上支持降息50个基 点，这让他成为唯一持此观点的人。米兰承认自 ...

黄金探底如期回升回踩多，原油弱势反弹继续空！ 9/22黄金原油参考思路 黄金回踩3674附近多，防守3666，目标看3690/3700，破位看3716/20上方，早盘突破3700可以顺势追涨看3716/20一线 原油反弹63.3附近空，防守64.1，看61.8/61下方 思路仅供参考，盈亏风险自担，投资有风险，入市需谨慎！ 随着整体大环境的宽松格局基调在上周的美联储利率决议中落下了帷幕，虽然也强调了对通胀的担忧，表示警惕，但是降息大势所 趋，所以市场整体的逻辑没有太大的变化，上周跟大家分享看好黄金二次探底之后继续走强，上周五回踩3632附近如期企稳之后走出 拉伸， 欧盘时段反弹3660附近小幅回踩到了3643附近然后在美盘二次拉高，晚间强势冲击到了3685附近，目前早间开盘延续强势格 局最高触及到了3696附近，基本是符合我们预期的走势，早盘而言关注3700关口再度突破情况，一旦突破可以顺势看延续，反之等待 亚欧盘回踩之后再接多看涨，不过分去追涨，是目前交易的核心原则，高位的风险我们一直在强调，如何规避需要大家实际执行，不 追涨，不恐惧，然后关注时间节点，近期走势基本都是时间循环原则！ 原油方面，石油供应继续 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 上周，美股市场延续强势表现，美股三大指数周五收盘均创下历史新高。上周美联储将基准利率下 调25个基点，是自去年12月以来的首次降息。随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称此次举 措为"风险管理式降息"，市场当日一度出现了剧烈震荡。但周四、周五两个交易日，投资者乐观情 绪再度发酵，主要股指均平稳走高。 展望本周，经济数据方面，投资者最为关注的还是8月个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联 储最青睐的通胀指标。市场将继续评估贸易政策是否推高了物价水平。 目前，美联储内部对后续降 息路径分歧仍然较大。此外，包括新任理事斯蒂芬·米兰在内的多位美联储高官将在本周密集发 声，为投资者提供更多货币政策路径相关的线索。 此外，据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，美国知名投资人沃伦·巴菲特旗下伯克希尔· 哈撒韦公司（简称"伯克希尔"）完全退出其持有的比亚迪股份，伯克希尔的一位发言人证实，其比 亚迪的全部持仓确实已被出售。 9月22日早间，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞在社交平台发文回应称，2022年8月 ...

回顾周五（9月19日），国际黄金日K线收跌。国际黄金自周初开于3644.34美元/盎司，先行走低录得当 周低点3626.47美元，之后连续反弹走强，于周三录得当周高点3707.00美元后，又遇阻回落跳水，连续 走低，于周四再度临近当周低点附近，周五则转反弹走强，收复周内跌幅，最终收于3684.59美元，周 振幅80.53美元，收涨40.25美元，涨幅1.1%。 【要闻速递】 在贝莱德、PGIM等华尔街巨头处，债券基金经理坚守特定交易，即便美联储政策因经济变数偏离预 期，仍有望获利。此前，美联储九个月来首次降息，助力美债市场斩获疫情后最大年度涨幅。 鲍威尔上周降息时强调平衡就业与通胀风险，强化了中期美债作为抗波动优选的策略地位。Thornburg 的Hoffmann指出经济趋弱或伴低利率，但数据与政策关联复杂难测。招聘放缓支撑降息逻辑，可特朗 普关税或推高通胀。 摘要回顾周五（9月19日），国际黄金日K线收跌。国际黄金自周初开于3644.34美元/盎司，先行走低录 得当周低点3626.47美元，之后连续反弹走强，于周三录得当周高点3707.00美元后，又遇阻回落跳水， 连续走低，于周四再度临近当周低点附近，周五 ...

汇通财经APP讯——在美联储政策决策的关键时刻，新任理事米兰以独立姿态亮相，他公开表示将独立 分析经济数据，并在周一（9月22日）的纽约发言中全面阐述自己的利率观点。这位新上任的理事强 调，自己没有从特朗普总统那里收到任何政策指示，这不仅缓解了市场对美联储独立性的疑虑，还凸显 出当前利率政策的分歧。米兰支持更大幅度的降息，与美联储主流共识形成鲜明对比，而明尼亚波利斯 联储主席卡什卡利则认为米兰的上任不过是常规人事变动，并对美联储的公众信任表示乐观。整个事件 反映出美国经济政策在就业、通胀和政治影响之间的微妙平衡，值得投资者密切关注。 米兰的独立政策宣言 米兰作为美联储的新任理事，在上周五（9月19日）的公开表态中明确强调了自己的独立性。他表示， 自己将基于对经济数据的客观解读来制定政策，不会受到外部干扰。这位理事刚刚在上周的会议中宣誓 就职，并在会上支持降息50个基点，这让他成为唯一持此观点的人。米兰承认自己的立场与众不同，并 承诺将在周一的发言中详细解释背后的经济逻辑和计算过程。他认为，当前的利率水平距离"中性"还有 较大差距，经济中不存在明显的通胀风险，尤其是在严格移民政策的影响下，住房需求将受到抑制，从 ...