即将举行的政策新闻发布会 - 国新办将于9月22日下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，会议信息量很大且安排在盘后 [1] - 市场关注会议是否涉及降准降息等政策，并预期会议内容将涵盖金融和人工智能等多个领域 [1] - 回顾去年9月24日会议后市场开启一波行情，当前时点与去年相似且美联储已降息，增强了市场对此次会议的期待 [1] 下周重要行业会议与活动 - 9月23日将举行鸿蒙智行秋季新品发布会 [1] - 9月25日将举行全球数字贸易博览会 [1] - 9月底将举行世界新能源汽车大会 [1] - 这些活动预计将涉及芯片、新能源、国产替代等多个科技领域 [1] 市场走势与关键点位 - 当前市场主线围绕科技领域，涵盖范围广泛，存在较多机会 [1] - 市场主要位置已站稳3800点之上，该点位之上被视为机会 [1] - 下周关键阻力位在3888点，该位置曾多次被冲刺，突破后将开启新阶段 [1] 投资策略与仓位管理 - 距离国庆长假还有7个交易日，投资者面临持股过节或持币过节的选择 [1] - 投资策略强调找到适合自己的方向和思维，仓位管理应适合个人情况 [1] - 操作上建议不追高，耐心等待，市场存在只跌不涨或只涨不跌的股票，需保持耐心 [1]

市场表现与资金流向 - 上证指数创10年新高后快速调整 深证成指 科创50 创业板指均创多年新高后震荡整固 周成交额12.59万亿元[1] - 融资客连续13周净买入超百亿元 本周净买入508亿元 融资余额2.39万亿元创历史新高[1] - 电子行业获融资净买入近150亿元 非银金融获65亿元净买入 机械设备 汽车 电力设备均获超40亿元净买入[1] - 国防军工遭融资净卖出4.88亿元 煤炭 有色金属 轻工制造 房地产等被净卖出超亿元[1] - 电子行业主力资金净流入416亿元稳居第一 近20日净流入1045亿元 近60日净流入3807亿元[1] - 机械设备 汽车行业本周均获超300亿元主力资金净流入 通信 计算机获超百亿元净流入[1] - 有色金属行业主力资金净流出逾131亿元 医药生物净流出逾90亿元 银行净流出逾80亿元 食品饮料净流出逾62亿元[1] 机构观点与投资方向 - 招商证券指出A股牛市Ⅱ阶段驱动因素未变 市场继续沿低渗透率赛道演绎[2] - 聚焦AI 人形机器人 固态电池 可控核聚变 军贸商业航天 半导体自主可控 创新药 新消费八大赛道[2] - 中金公司认为A股下行风险有限 调整不改变中期趋势[2] - 建议关注"十五五"规划在经济发展 创新驱动 改善民生 扩大开放等领域的资本市场映射[2] 行业热点表现 - 科技股走强 芯片概念表现最佳 光刻机方向板块指数连续3日创历史新高[2] - 存储芯片板块指数连续8日小幅上涨 CPO概念连续4日上涨且3日创历史新高[2] - 国金证券称光刻机国产替代进程有望加速 建议关注核心部件供应商[4] - 旅游股逆市走强 板块指数创4年半新高 云南旅游连续3日涨停 曲江文旅连续2日涨停[4] - 桂林旅游周五午后快速涨停 西域旅游创历史新高[4] 旅游市场数据 - 北京 上海 杭州 深圳等地9月29日出城方向热门线路车票大面积售罄[6] - 部分线路高铁车次开票1小时内售罄 假期出行搜索量同比大幅提升[6] - 预计国庆黄金周接待游客总数与旅游总收入有望创新高[6] - 众信旅游数据显示国庆假期出境游人数同比增长130%[6] - 欧洲出游人数同比增长80% 北美旅游人数同比增长207%[6] - 中航证券称文旅板块有望在节前及节后迎来结构性表现[6]

市场整体表现 - 本周A股市场冲高回落，上证指数创10年新高后快速调整，深证成指、科创50、创业板指亦在创多年新高后震荡整固，周成交额放大至12.59万亿元 [1] - 融资客本周大幅融资净买入508亿元，连续13周净买入超百亿元，融资余额达2.39万亿元，创历史新高 [1] 行业资金流向 - 电子行业全周获得近150亿元融资净买入，近20个交易日主力资金净流入1045亿元，近60个交易日净流入3807亿元，均遥遥领先 [1] - 非银金融行业获得逾65亿元融资净买入 [1] - 机械设备、汽车、电力设备行业均获得超40亿元融资净买入，机械设备与汽车行业本周主力资金净流入均超300亿元 [1] - 通信、计算机行业本周获得超百亿元主力资金净流入 [1] - 国防军工行业遭融资净卖出约4.88亿元 [1] - 有色金属行业主力资金净流出逾131亿元，医药生物净流出逾90亿元，银行净流出逾80亿元，食品饮料净流出逾62亿元 [1] - 煤炭、有色金属、轻工制造、房地产等行业融资净卖出超亿元 [1] 市场热点与机构观点 - 招商证券指出A股牛市Ⅱ阶段驱动因素未变，市场有望继续沿低渗透率赛道演绎，聚焦AI、人形机器人、固态电池、可控核聚变、军贸商业航天、半导体自主可控、创新药、新消费八大赛道 [2] - 中金公司认为A股仍在短线调整期，下行风险有限，因成交较快上涨带来的调整一般不改变中期趋势，建议关注“十五五”规划在经济发展、创新驱动、改善民生、扩大开放等领域的资本市场映射 [2] - 科技股走强，芯片概念表现最佳，光刻机方向板块指数在大盘调整时连续3日创历史新高，存储芯片板块指数连续8日小幅上涨，CPO概念连续4日上涨其中3日创历史新高 [2] - 永新光学连续3日涨停，长飞光纤4日3涨停，凯美特气3日2涨停，海光信息、北方华创、中芯国际、沪电股份等头部公司股价本周创历史新高 [2] 细分行业与事件驱动 - 国金证券称光刻机作为晶圆制造最核心设备，国内产业链在光学系统、光源及双工件台等核心环节已实现技术突破，国产替代进程有望加速 [3] - 随着中秋、国庆长假临近，旅游股走强，板块指数逆市大涨并创4年半新高，云南旅游连续3日涨停，曲江文旅连续2日涨停，桂林旅游周五午后拉涨停，西域旅游创历史新高 [3] - 同程旅行数据显示北京、上海、杭州、深圳等地9月29日出城方向热门线路车票大面积售罄，部分线路高铁车次开票后1小时内告罄，假期出行搜索量同比大幅提升 [3] - 众信旅游数据显示国庆假期出境游人数较去年同期增长130%，其中欧洲出游人数增长80%，北美旅游人数增长207% [3] - 中航证券称政策推动、供给承接与需求升级形成三重合力，支撑“超长黄金周”旅游高景气，带动住宿、交通、餐饮、零售、演艺等链条释放 [3]

索尔维业务调整 - 索尔维计划于2026年初停止德国Bad Wimpfen工厂的三氟乙酸及相关有机物生产线，并于2026年底逐步停止氟化氢等无机物生产 [1] - 业务调整导致Bad Wimpfen工厂减少约100个职位，Garbsen工厂减少40个净职位并于2028年停止运营 [2] - 公司投资2.5亿欧元用于重组和战略投资，重点建设NocolokⓇ膏剂和涂料设施，将Bad Wimpfen打造为汽车钎焊全球创新中心 [2][3] SK集团战略转型 - SK集团以约41.7亿元人民币出售中韩(武汉)石油化工35%股份，该合资公司累计亏损超1万亿韩元 [4][5] - 退出原因系中国乙烯产能过剩导致价格竞争加剧，该合资公司年产能为320万吨化学品（含110万吨乙烯），峰值年销售额达10万亿韩元 [4][5] - 集团同步削减大宗化工业务，计划出售SK Innovation收购的陶氏EAA/PVDC业务（2017年3.7亿美元）和阿科玛聚烯烃业务（2020年3.17亿美元） [5] 行业趋势与战略方向 - 全球大宗化学品格局向寡头竞争转型，从供应驱动转向市场需求驱动 [7] - SK集团战略重心转向人工智能、电池与芯片领域，承诺2030年前投入8.2万亿韩元 [6] - 索尔维通过产线优化聚焦高附加值领域（如汽车钎焊），强化细分市场领导地位 [2][3] 行业活动动态 - 2025年12月宁波将举办高分子循环再利用大会，聚焦化学回收、物理回收及创新应用三大方向 [8] - 同期举办碳材料国际展会，预计吸引超5万专业观众、3000家企业及2000终端用户参与 [12][13][14]

美联储降息市场反应 - 美联储于9月宣布降息25个基点 [1] - 美股三大股指齐齐上涨 道琼斯工业指数上涨124.10点至46142.42点 标普500指数上涨31.61点至6631.96点 纳斯达克指数上涨209.40点至22470.73点 [1] - 国际金价获利回吐 现货黄金价格下跌0.4% 报收于每盎司3644.01美元 [1] 大类资产配置影响 - 温和通胀与实际利率下行组合利好实物资产与贵金属 如能源、金属、房地产及黄金等板块 [1] - 美元周期性走弱可能带来资本流动加速 部分新兴市场尤其是受益于制造业转移和资源出口的国家或获得相对优势 [1] - 预计2025年年内降息共计75个基点 [1] 股票市场展望 - 美联储进入新降息周期 预计股票市场、黄金、其他金属等资产将受益 [2] - 海外资本对国内科技股的投资以战略布局为主 国内科技行业仍在上涨期且尚未出现全球溢价 [2] - 若在AI、芯片等关键领域实现超越 预计将持续吸引海外投资者流入 [2] - 年初DeepSeek、宇树机器人等重磅科技创新技术推出 推动国内科技股价值重估 [2] 历史经验与市场表现 - 历史经验显示 美联储宽松周期开始后12至18个月内经济未陷入衰退情况下 美股通常表现强劲 [2] - 本轮周期中 美股已经消化大部分降息预期 [2] - 美元走弱、亚太地区货币政策宽松及油价回落为新兴市场跑赢发达市场提供有利环境 [2] - 目前新兴市场股票估值仅为发达市场三分之一 具有良好投资价值 [2] 美联储独立性长期影响 - 从更长远角度看 美联储独立性的潜在变化比降息次数更值得关注 [3] - 若美联储独立性进一步受损 投资人可能对美债要求更高风险溢价 尤其是长端美债 [3] - 目前美联储尚未丧失其独立性 但该议题可能随时间推移成为更关键变量 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指短线或反弹，趋势上慢牛格局进一步明朗 [2] 各部分总结 期指数据表现 - 9月18日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌1.35%，IH跌1.45%，IC跌1%，IM跌1.19% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加57520手，IH增加35836手，IC增加72444手，IM增加143070手；持仓方面，IF总持仓增加14691手，IH增加10071手，IC增加19056手，IM增加25806手 [2][3] 期指各合约详情 - 沪深300收盘价4498.11，跌1.16%；IF2509收盘价4487.2，跌1.35%，基差 -10.91等各合约有不同表现 [1] - 上证50收盘价2912.83，跌1.35%；IH2509收盘价2910.8，跌1.45%，基差 -2.03等各合约有不同表现 [1] - 中证500收盘价7199.88，跌0.83%；IC2509收盘价7171.6，跌1.00%，基差 -28.28等各合约有不同表现 [1] - 中证1000收盘价7476.4，跌1.04%；IM2509收盘价7454.8，跌1.19%，基差 -21.6等各合约有不同表现 [1] 期指前20大会员持仓 - IF2509多单增减 -17195，多单净变动12607，空单增减 -18103，空单净变动10446等各合约有不同表现 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [7] 重要驱动 - 芯片股力撑，美股四指数齐创历史新高，英特尔飙涨近23%，中概回落；美失业数据后，美债收益率创近两周新高；离岸人民币盘中跌200点失守7.11；比特币一度逼近11.8万美元；黄金原油两连跌、盘中跌超1% [8] - 上证指数跌1.15%报3831.66点，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%；A股全天成交3.17万亿元，上日成交2.4万亿元；超4300股下跌，覆铜板、CPO、SPD概念逆势飘红，炒股软件、稀土、PEEK材料大幅下挫 [8]

监管动态 - 上交所对天普股份异常波动实施自律监管 暂停相关账户交易并提示审慎投资和合规交易[1] - 天普股份于9月17日公告股票复牌 但次日即遭监管关注[1] 股价表现 - 9月18日收盘价83.6元 单日上涨10% 总市值达112.09亿元[3] - 当日成交额5158.12万元 换手率0.46% 股价全天维持在83.6元[3] 收购交易结构 - 中昊芯英联合海南芯英和自然人方东晖拟通过股权转让、增资及全面要约收购方式投资21亿元获取控股权[2] - 中昊芯英出资9.65亿元 海南芯英出资3.95亿元 方东晖出资7.64亿元[2] - 交易完成后收购方合计持股50.01% 原实控人尤建义持股降至25%[3] - 新任实控人为前谷歌TPU核心研发负责人杨龚轶凡[3] 收购方背景 - 中昊芯英成立于2020年 专注高性能AI芯片与计算集群业务 已完成9轮融资[4] - 公司估值达44.12亿元 主打TPU架构芯片产品[4] 交易风险因素 - 海南芯英实缴出资尚未到位 股东出资存在不确定性[6] - 交易需上交所合规性确认及中登公司过户登记 审批流程存在变数[6] - 公司明确未来12个月无主营业务变更或重大重组计划[6] 市场炒作特征 - 股价上涨主要受芯片+AI概念驱动 而非基本面改善[2][5] - 公司被市场归类为AI芯片概念股 但业务实质未发生改变[5][6]

公司业务范围 - 销售产品主要应用于手机及移动终端等消费类电子、智能家电、汽车、新能源、5G行业、芯片以及显示面板等领域 [2] - 服务的下游终端品牌商为各细分领域影响力较大的企业 [2]

指数表现 - 截至午间收盘该指数上涨4.8% [1] - 当前市净率为7.3倍 [1] - 该指数自20以来估值分位达89.39 [1] 媒体来源 - 新闻由每日经济新闻发布 [4]

指数表现 - 截至2025年9月18日09:47 上证科创板人工智能指数上涨1.48% 成分股云天励飞上涨6.34% 寒武纪上涨3.74% 芯原股份上涨3.47% 澜起科技和虹软科技跟涨 [3] - 科创AIETF(588790)上涨1.56% 最新价报0.85元 近1周累计上涨8.16% 涨幅排名可比基金第三位 [3] - 科创AIETF近3月规模增长41.27亿元 新增规模位居可比基金第一位 近3月份额增长29.61亿份 新增份额位居可比基金第一位 [4] 流动性指标 - 科创AIETF盘中换手率2.13% 成交额1.63亿元 近1月日均成交9.16亿元 排名可比基金第一 [3] 行业动态 - 2025全球AI芯片峰会于9月17日召开 学术界、产业界及创投界代表认为大模型进入爆发期 软件应用层和芯片底层技术快速发展 国产大模型与芯片适配盘活存量资产 政策推动技术普及 [3] - Meta发布首款内置显示屏智能眼镜 右镜片可显示短信、视频通话、导航路线及AI服务视觉结果 配备手势控制腕带 将于9月30日上市 [4] - 机构研究显示Ray-Ban Meta眼镜上半年增长超两倍 小米AI眼镜目标出货量50万件 各品牌产品管线丰富 生态系统与AI功能持续扩展 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份等 合计权重占比71.66% [4][5]