财务表现 - 2025年中报营业总收入30.39亿元，同比增长11.31%，归母净利润6644.4万元，同比增长3433.46% [1] - 第二季度营业总收入16.47亿元，同比增长12.38%，归母净利润3184.27万元，同比增长150.16% [1] - 毛利率12.33%，同比增长31.69%，净利率2.2%，同比增长3801.59% [1] - 扣非净利润4870.21万元，同比增长687.67%，每股收益0.11元，同比增长3493.55% [1] - 三费占营收比8.64%，同比增长3.98%，每股经营性现金流-0.17元，同比增长67.88% [1] 盈利能力驱动因素 - 原材料成本同比下降、成本管控优化及产品结构变化推动毛利率提升 [3] - 公司通过优化生产流程、降低采购成本及开发高附加值新品持续提升盈利能力 [3] - 2024年原材料成本占营业成本75.58%，价格传导机制取决于下游需求强度 [8] 业务结构与发展战略 - 2024年下游应用占比：工业项目70%（含光伏、水利）、民用建筑17%、市政工程10%、交通运输3% [6] - 工业项目占比同比上升7%，民用建筑占比同比下降7% [6] - 执行"技术三和、品质三和、绿色三和、效率三和"战略，聚焦国内为主、国外为辅的双循环发展 [4] - 海外业务2024年营业收入1.75亿元，同比增长217.40%，毛利率约10%，主要布局东南亚及印尼 [14] 新兴市场与产能布局 - 光伏桩需求在西北地区显著增长，公司通过新疆子公司布局西北光伏市场 [7] - 超长海工桩已供货16000米，并获多家客户认可，正拓展新码头项目合作 [11] - 2024年产能4653.39万米，2025年泰州及惠州基地投产后产能进一步提升 [12] - 海外销量93.23万米，同比增长196.16%，紧跟"一带一路"战略拓展市场 [14] 产品与技术转型 - 2024年桩类产品平均价格同比下降7.93%，通过开发差异化高附加值产品平滑价格波动 [9] - 绿色低碳方面推进节能减排技术，单位产品综合能耗显著下降，参与制定碳足迹标准 [10] - 智能化转型通过自主研发自动化产线提升效率，如江门基地智能生产线示范项目 [10]

核心财务表现 - 营业总收入19.64亿元，同比下降12.43% [1] - 归母净利润2259.96万元，同比下降39.69% [1] - 第二季度营业总收入9.83亿元，同比下降11.12%，归母净利润611.42万元，同比下降59.38% [1] - 毛利率14.46%，同比下降11.88%，净利率2.69%，同比下降19.85% [1] - 每股收益0.1元，同比下降39.7%，每股经营性现金流0.34元，同比上升16.82% [1] 资产负债结构 - 应收账款10.6亿元，同比增长3.62%，占最新年报归母净利润比例达1859.4% [1][4] - 货币资金3.73亿元，同比增长2.35% [1] - 有息负债13.09亿元，同比下降0.41% [1] - 短期借款同比增加55.96%，长期借款同比下降37.36% [2] - 应收款项融资同比上升44.97%，应收票据同比下降55.27% [2] 现金流与费用管控 - 三费总额1.52亿元，占营收比例7.72%，同比下降8.36% [1] - 销售费用同比下降33.17%，原因系优化销售渠道及强化费用管控 [2] - 投资活动现金流量净额同比上升64.02%，因固定资产投资项目支出减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降578.48%，因偿还债务支付的现金增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比下降208.65% [3] 行业环境与挑战 - 钢铁、水泥、玻璃等传统下游行业疲软，耐火材料市场需求面临持续压力 [4] - 行业面临产能结构调整、需求结构变化及集中度偏低挑战 [4] - 需求结构向低碳、长寿方向加速转变，传统高能耗产品面临淘汰压力 [4] - 技术升级滞后可能导致市场份额收窄，但特种耐材、绿色耐材需求增加 [4] 公司战略与应对措施 - 坚持"做精玻璃、做优水泥、做强钢铁"战略，积极开拓新兴市场 [5] - 拓展节能保温材料领域，加快向全窑总包服务模式转型 [5] - 加强国际市场开拓，紧跟集团"海外再造"战略 [5] - 开发绿色低碳系列耐火材料及智能钢流控制系统解决方案 [5] - 依托中国建材集团集采数字化平台降低采购成本，提升盈利能力 [5] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数6.14%，2024年ROIC为5.99%，资本回报率一般 [4] - 历史净利率2.77%，产品附加值不高，上市18年来亏损2次 [4] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [4]

公司治理与会议情况 - 第六届董事会第十六次会议于2025年8月27日召开 全体5名董事出席 审议通过2025年半年度报告及摘要 [9][10][11] - 第六届监事会第十三次会议于2025年8月27日召开 全体3名监事出席 一致通过半年度报告及摘要 [15][16][17] - 半年度报告经董事会审计委员会审议通过 监事会确认报告内容真实准确完整 [12][17] 股份回购进展 - 2025年4月9日董事会批准回购方案 使用专项贷款和自有资金回购A股普通股 [5] - 截至2025年7月31日累计回购1,755.90万股 占总股本0.38% 耗资1.40亿元 [6] - 最高成交价9.38元/股 最低成交价7.41元/股 此前累计回购比例达1.02% [6] 资源与产能建设 - 全资子公司靖西天桂于2025年4月7日取得铝土矿采矿许可证 增强资源保障能力 [7] - 全资子公司天铝有限启动140万吨电解铝绿色低碳改造 采用全石墨化阴极等节能技术 [8] - 项目完工后电解铝年产量将提升至140万吨 铝液综合交流电耗达行业领先水平 [8] 公司基本运营情况 - 报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [4] - 公司无优先股股东 未发生标准审计意见异常情况 [3][4] - 报告期不进行利润分配 不派现不送股不转增股本 [3]

文章核心观点 - 全球经济动力不足和跨国投资放缓背景下 中国仍具有巨大引资潜力 超大规模市场 完备高效产供链及丰富应用场景形成综合优势 诠释投资中国就是投资未来 [1] - 中国对外投资规模位居世界前列 展现出强大韧性和活力 为世界经济发展提供强有力支持 并实现互利共赢效果 [1][4][5] 吸引外资优势 - 中国超大规模市场 完备高效产供链及新一轮科技革命和产业变革丰富应用场景形成综合优势 [1] - 中国在全球供应链中关键地位和消费市场潜力给跨国公司充分投资信心 仍是理想 安全 有为投资目的地 [1] - 中国着力打造市场化 法治化 国际化营商环境 为外商投资提供长期稳定性和确定性 [3] - 商务部每月召开外资企业圆桌会议 自去年以来已召开40场 推动解决1500多件外资企业困难和诉求 并开展服务保障进外企专项走访活动 [3] - 在大规模设备更新 消费品以旧换新 政府采购 招投标等活动中坚持一视同仁支持内外资企业参与竞争 提供更公平竞争环境 [3] 对外投资表现 - 2024年中国对外投资达1627.8亿美元 比上年增长10.1% [1] - 2021年至2024年中国对外投资带动货物进出口近1.2万亿美元 [1] - 2012年以来中国对外投资流量连续13年位居全球前三 [4] - 截至2024年底中国在境外设立企业超过5万家 遍布190个国家和地区 [4] - 对外投资存量超过3万亿美元 连续8年保持全球前三 占全球对外投资比重增至7.2% [4] - 中国对外投资涵盖18个国民经济行业门类 制造业 金融 信息技术 批发零售 租赁和商务服务等5领域占总量近80% [5] - 绿色低碳 数字经济 绿色矿产 蓝色经济等新兴领域投资稳步推进 [5] 国际合作案例 - 英国是中国在欧洲第二大直接投资目的地和第三大外资来源地 2024年中英货物贸易和服务贸易超过1300亿美元 [2] - 截至2025年7月英国累计对华实际投资超过350亿美元 中国对英国直接投资存量超过320亿美元 [2] - 英国累计在华设立企业超过1.3万家 [2] - 在埃及中国企业承建新行政首都中央商务区项目 带动当地就业并推动产业发展 [5] - 在泰国中国车企建立电动汽车产业链 推动当地汽车产业向绿色低碳转型 [5] 一带一路投资 - 2023年中国对一带一路共建国家直接投资509.9亿美元 较上年增长22.9% 占当年对外投资总量26.5% [6] - 截至2024年底中国在共建一带一路国家投资存量达3700亿美元 占对外投资存量11.8% [6] - 第25届投洽会有77个共建一带一路国家和地区确认参展参会 [6] - 投洽会将举办一带一路高质量发展对接交流活动 丝路海运国际合作论坛 海丝中央法务区论坛 丝路投资园区开发对接会等活动 [6] 展会与开放举措 - 第25届中国国际投资贸易洽谈会将于9月8日至11日在厦门举办 近百家跨国公司和国际投资机构负责人报名参会 [1] - 英国是投洽会主宾国 10个城市市长及代表将参会 [2] - 2014年中国在部分地区开展增值电信 生物技术 独资医院等领域扩大开放试点 一批项目已落地 [3] - 深入实施自贸试验区提升战略 加快推进服务业扩大开放综合试点 新开放举措优先在开放平台先行先试 [3] - 落实国家级经开区改革创新政策 提高外向型经济发展水平 [3]

核心财务表现 - 营业收入455.66亿元，同比微增0.01% [2] - 利润总额-13.30亿元，同比恶化24.28% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-14.96亿元，同比大幅下降85.40% [2] - 经营活动产生的现金流量净额-15.38亿元，较上年同期改善63.12% [2] - 基本每股收益-0.19元/股，同比下降58.33% [2] 主营业务板块分析 - 新型绿色建材板块实现主营业务收入404.9亿元，同比增长14.8% [4] - 水泥及熟料销量3738万吨（不含合营联营公司），同比下降2.1% [4] - 水泥及熟料综合毛利率20.71%，同比提升10.35个百分点 [4] - 混凝土销量727万立方米，同比增长35.1%，毛利率9.24% [4] - 新材料业务收入66亿元，同比增长6.1%，毛利率15% [5] - 地产开发及运营板块收入52.3亿元，同比下降51.4% [5] - 地产板块利润-7.4亿元，同比增亏6.6亿元 [5] - 房地产销售面积32.82万平方米，同比增长12% [5] - 累计合同签约额68.2亿元，同比增长29% [5] 行业环境与市场状况 - 全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3% [3] - 房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2% [3] - 房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0% [3] - 新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5% [3] - 水泥行业利润总额明显好于去年同期，主要受益于煤炭价格下降 [3] 资产与负债结构 - 总资产2721.36亿元，较上年度末增长3.08% [2] - 交易性金融资产17.36亿元，较期初增加48.04% [9] - 一年内到期的非流动资产17.90亿元，较期初增加133.59% [9] - 应付票据48.48亿元，较期初增加58.69% [9] - 成功发行CMBS项目16.57亿元 [9] 战略布局与竞争优势 - 水泥熟料产能约1.10亿吨，水泥产能约1.84亿吨 [3] - 预拌混凝土产能逾6000万立方米，骨料产能逾9000万吨 [3] - 持有投资物业总面积265.4万平方米，综合平均出租率77% [6] - 北京核心区域投资物业72.5万平方米，出租率85%，租金单价8.5元/平方米/天 [6] - 权益口径土地储备面积563万平方米 [5] - 新增4家省级"专精特新"企业，2家国家级高新技术企业 [8] 技术创新与绿色发展 - 申请专利257项，其中发明专利90项 [8] - 获省部级科技奖5项，软件著作权14项 [8] - 冀东水泥燃料替代率达到11.71% [8] - 单位能耗达到标杆水平的熟料产能占比57.56% [8] - 新投运9个光伏发电项目，新增装机容量60.66MW [8] 融资与资金管理 - 累计加权融资成本2.84% [9] - 成功发行债券116.57亿元 [9] - 主体信用等级维持AAA级 [9] - 争取各项财税优惠超3亿元 [9] 品牌价值与企业文化 - "金隅"品牌位列2025年"中国500最具价值品牌"第64位 [9] - 13名员工荣获省部级以上劳模和五一劳动奖殊荣 [9] - 4个集体荣获省部级以上工人先锋号和先进集体殊荣 [9]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入1513.72亿元，同比下降7.28%，但通过成本管控和产品结构优化，利润总额同比增长5.70%至65.86亿元，归母净利润同比增长7.36%至48.79亿元 [2] - 经营活动现金流净额大幅改善至166.47亿元，同比上升190.14%，资产负债率保持39.87%的稳健水平 [2] - 拟每股派现0.12元（含税），中期分红总额25.65亿元，占归母净利润比例52.58% [1] 财务表现 - 营业收入1513.72亿元，同比减少7.28%，主要受钢铁市场需求下滑及价格下跌影响 [2][4] - 营业成本1409.58亿元，同比下降8.40%，因原燃料综合成本下降 [4] - 研发费用16.76亿元，同比增长7.80%，研发投入率达6.23% [4] - 冷轧碳钢板卷收入560.27亿元（-1.0%），热轧碳钢板卷收入311.77亿元（-24.3%），厚板产品收入81.73亿元（-10.6%） [5] - "2+2+N"差异化产品销量1658.1万吨，同比增长9.9% [3] 生产运营 - 完成铁产量2371.4万吨、钢产量2573.1万吨、商品坯材销量2530.8万吨 [3] - 出口接单331.9万吨，同比增长9.4% [3] - 四大制造基地（宝山、青山、东山、梅山）协同运营，湛江钢铁实现净利润15.6亿元，梅钢净利润2.8亿元 [10] 技术创新与产品开发 - 实现无取向硅钢B50AM250等6项产品全球首发，多款吉帕钢产品批量供货 [3] - 填补国内电镀锌马氏体钢空白，宝钢香港研发中心成立 [3] - 高端取向硅钢、无取向硅钢产能扩建项目进入设备安装阶段 [9] 绿色低碳与智能化 - 国内首个"氢基竖炉+电炉"近零碳高等级薄钢板工厂项目进入设备安装冲刺阶段 [3] - 上线AI应用场景119个，52个智能体投入运行，数据资产化率达74.2% [3][10] - 获工信部首批"卓越级智能工厂"认证 [4] 投资与资产布局 - 对马鞍山钢铁有限公司投资90亿元获取49%股权 [9] - 沙特宝海钢铁公司完成首期出资50.3万元，计划总投资10亿美元 [9] - 境外子公司资产总计161.4亿元，上半年净利润2.2亿元 [6] 行业环境与挑战 - 中钢协钢材价格指数同比下降13.4%，铁矿石普氏62指数同比下降41.4% [3] - 国内粗钢产量5.15亿吨，同比下降，行业呈现"强供给、弱需求"格局 [3][10] - 海外贸易壁垒升级，东南亚反倾销影响出口业务拓展 [4]

公司财务表现 - 总资产达3701.13亿元人民币，较上年度末增长1.44% [2] - 营业收入1513.72亿元人民币，同比下降7.28% [2] - 利润总额65.86亿元人民币，同比增长5.70% [2] - 归属于上市公司股东的净利润48.79亿元人民币，同比增长7.36% [4] - 经营活动现金流量净额166.47亿元人民币，同比大幅增长190.14% [4] - 加权平均净资产收益率2.42%，同比增加0.16个百分点 [4] - 基本每股收益0.23元/股，同比增长9.52% [4] 经营效率与财务稳健性 - 二季度实现利润总额32.9亿元人民币，环比持平 [3] - 上半年利润总额65.9亿元人民币，盈利能力保持行业前列 [3] - 资产负债率39.87%，处于稳健区间 [3] - 经营活动现金流量净额166.5亿元人民币，同比增加190.1% [3] 技术创新与研发投入 - 研发投入率6.23%，实现无取向硅钢B50AM250等6项产品全球首发 [3] - 多款吉帕钢产品实现批量供货，填补国内电镀锌马氏体钢空白 [3] - 累计完成4个应用基础研究项目立项并运行 [3] - 宝钢香港研发中心成立，构建产学研交流合作平台 [3] 产品经营与市场拓展 - "2+2+N"产品实现销量1658.1万吨，同比增长9.9% [3] - 产品助力世界最高坝双江口水电站完成首次蓄水 [3] - 出口接单331.9万吨，同比增长9.4% [3] 绿色低碳与智能化转型 - 国内首个"氢基竖炉+电炉"近零碳高等级薄钢板工厂项目进入设备安装冲刺阶段 [1] - 连续三年获全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛最高荣誉，两座高炉获"冠军炉"称号 [3] - 上线AI应用场景119个，52个智能体开发及投运 [3] - 5条标杆产线建设处于收尾阶段并取得明显成效 [3] - 数据资产化率达74.2%，推进语料库知识工程平台部署 [3]

内蒙古宝丰煤基新材料项目 - 全球单厂规模最大的煤制烯烃项目 年产300万吨煤制烯烃 [1] - 通过绿氢替代化石能源 每年减少煤炭消耗253万吨 减少二氧化碳排放630万吨 [3] - 整合人工智能、大数据、物联网、云计算技术 打造智能工厂 提升生产运营效率 [3] 鄂尔多斯煤炭资源与煤化工产业 - 全市含煤面积占比70% 探明煤炭储量2535亿吨 [3] - 煤制烯烃、百万吨级煤直接液化示范工程、年产16亿立方米煤制天然气示范项目、二氧化碳捕集与封存工程等创新项目 [3] - 现代煤化工产业产值突破1000亿元 煤制气、煤制烯烃产能全国第一 [4] 内蒙古新能源发展 - 新能源总装机规模达1.35亿千瓦 超过火电装机 [6] - 新能源累计发电量超过2000亿千瓦时 外送电量600亿千瓦时 全国第一 [6] - 新能源装机从2019年底不足当前三分之一实现快速增长 [6] 新能源装备制造产业 - 明阳新能源智能制造产业园年产1500-2000台套5-12MW陆上风电整机及核心部件 [8] - 10MW风机叶片扫风面积42000平方米 单圈发电21度 日发电量满足1200家庭月需求 [8] - 30余家链主企业落户 形成风电配套500万千瓦 光伏组件3080万千瓦 氢能装备550台套 储能装备1700万千瓦时产能 [8] 区域产业转型与经济增长 - 产业关键词从"羊煤土气"转变为"风光氢储" [6] - 规模以上新能源及相关产业增加值增长20.1% 其中装备制造业增长42.4% [11] - 风光氢储装备制造全产业链基本形成 有望再造工业内蒙古 [11]

核心观点 - 惠阳区平潭镇2025年上半年GDP同比增长6.6% 实体经济展现强劲韧性 城镇品质与民生福祉持续提升 乡村振兴取得显著成效 [1][4][5][7][10] 经济发展 - 上半年GDP实现17.39亿元 同比增长6.6% 规上工业总产值59.57亿元增长11.4% 规上工业增加值11.82亿元增长12.0% [4] - 工商税收收入约1.81亿元 增长33.9% 产业招商聚焦绿色建材、新型储能、汽车零部件制造三大主导产业链 [4] - 整理6.8万平方米标准厂房 已实现6.06万平方米厂房投产 培育5家"小升规"企业 申报6家高新技术企业及4家专精特新企业 [4] 城镇建设 - 打造8.3公里集观赏游玩与休闲产业于一体的示范路线 推进250栋农房风貌提质 拆除3处铁皮及26处破旧雨棚 整治占道经营1296宗 [5] - 与中交一公局、中交四航局达成7个项目合作 金额达2194.83万元 涵盖风貌管控及公共服务设施建设 [6] - 新增汽车停车位约140个 升级改造农贸市场 建设绿美生态小公园 农村生活污水治理率达93% 垃圾无害化处理率100% [7] 民生保障 - 发放低保金及特困救助金约837万元 长者食堂提供助餐服务3.22万人次 开展社工活动11场及义诊3场 [7] - "南粤春暖"招聘会促成156人达成用工意向 建成5.6公里"最美农村路"稻乡路 [7] 乡村振兴 - 农业总产值达5.51亿元 同比增长3.2% 完成水稻种植6042.53亩及玉米5817.2亩 发放耕地地力保护补贴332.22万元 [10] - 举办首届"平潭杯"乡村龙板争霸赛 吸引27支队伍参与 带动周边餐饮及文旅消费 建成淮山粉葛加工厂及农旅景点 [10] - 全镇空气质量优良率达96.6% 河道水质全面达标 形成"产业兴农、农旅融合"生态产业链 [11]

中国吸引外资的综合优势 - 中国超大规模市场、完备高效的产供链以及新一轮科技革命和产业变革的丰富应用场景形成综合优势，深刻诠释投资中国就是投资未来[2] - 中国在全球供应链中的关键地位和消费市场潜力，给了跨国公司充分的投资信心，中国仍是投资理想、安全、有为的目的地[2] - 第25届中国国际投资贸易洽谈会已有近百家跨国公司和国际投资机构的负责人报名参会[2] 中国对外投资表现 - 2024年中国对外投资达到1627.8亿美元，比上年增长10.1%[2] - 2021年—2024年中国对外投资带动货物进出口近1.2万亿美元[2] - 中国对外投资流量连续13年位居全球前三，对外投资存量超过3万亿美元，连续8年保持全球前三，占全球对外投资比重增至7.2%[6] 中英投资贸易关系 - 英国是中国在欧洲的第二大直接投资目的地，也是中国在欧洲的第三大外资来源地[3] - 2024年中英货物贸易和服务贸易超过1300亿美元，即每天有3.6亿美元的货物和服务贸易在中英之间发生[3] - 截至2025年7月英国累计对华实际投资超过350亿美元，中国对英国的直接投资存量也超过320亿美元，英国累计在华设立的企业超过1.3万家[3] 营商环境与开放举措 - 中国着力打造市场化、法治化、国际化营商环境，为外商投资提供长期的稳定性和确定性[5] - 2014年在部分地区开展增值电信、生物技术、独资医院等领域的扩大开放试点，目前已有一批项目落地[5] - 商务部每个月召开外资企业圆桌会议，自去年以来已召开40场，推动解决1500多件外资企业困难和诉求[5] 对外投资领域多元化 - 中国对外投资涵盖18个国民经济行业门类，制造业、金融、信息技术、批发零售、租赁和商务服务等5个领域占总量近80%[6] - 绿色低碳、数字经济、绿色矿产、蓝色经济等新兴领域的投资稳步推进[6] - 截至2024年底中国在境外设立企业超过5万家，遍布190个国家和地区[6] 一带一路投资合作 - 2023年中国对一带一路共建国家直接投资509.9亿美元，较上年增长22.9%，占当年对外投资总量的26.5%[7] - 截至2024年底中国在共建一带一路国家的投资存量达到3700亿美元，占对外投资存量的11.8%[7] - 第25届投洽会将持续深度对接一带一路国家和地区，已有77个共建一带一路国家和地区确认参展参会[7] 对外投资互利共赢案例 - 在埃及中国企业承建新行政首都中央商务区项目，带动当地就业，推动埃及产业发展[6] - 在泰国中国车企建立电动汽车产业链，推动当地汽车产业向绿色低碳转型[6] - 中国企业全球化经营能带动当地产业链建设，为就业、税收做出贡献[7]