行业动态与核心事件 - 太空算力行业关注度因科技巨头布局而急剧上升，前谷歌首席执行官Eric Schmidt于今年5月布局该领域，亚马逊创始人Jeff Bezos计划在未来10至20年内建造吉瓦级太空数据中心 [3] - 马斯克在社交平台回应称，SpaceX将通过扩大星链V3卫星规模来推进太空数据中心建设，该类卫星配备高速激光链路 [3] - SpaceX的星链V2迷你卫星最大下行容量约为100 Gbps，而V3卫星容量预计将提升10倍，达到1 Tbps [3] - SpaceX计划最早于2026年上半年使用星舰（Starship）每次发射数十颗星链V3卫星 [4] 太空算力中心的价值与优势 - 太空算力中心本质是将数据中心迁移至太空轨道，通过“在轨处理+按需下传”的“天数天算”模式，突破地面算力在能源和土地方面的物理扩张瓶颈 [5][7] - 面对2030年全球人工智能数据中心（AIDC）电力需求高达347 GW的预测，太空算力中心在能源和散热方面具备优势：其单位面积太阳能发电量是地面的5倍，散热效率是地面的3倍，无需消耗水资源 [5][7] - 以运营一个40兆瓦集群10年为例，太空算力中心总成本约820万美元，而传统地面数据中心成本高达1.67亿美元，前者具备颠覆性长期成本优势 [11][12][13] - 太空算力中心的成本构成主要为一次性发射成本（约500万美元）和太阳能电池阵列成本（约200万美元），长期能源成本几乎为零，而传统数据中心成本主要由能源消耗（1.4亿美元）和冷却成本（700万美元）构成 [11][12][13] 技术挑战与解决方案 - 太空算力面临五大技术挑战：抗辐射与硬件可靠性、散热系统设计、能源供给稳定性、通信瓶颈与自主运维、发射成本与规模化部署 [14][15][16][17][19][20] - 针对辐射威胁，需采用军规级加固电子设备或冗余备份系统，例如Axiom Space使用军规级设备，Lonestar探索将月球数据中心置于地下熔岩洞 [15] - 高功率芯片散热依赖热管或流体回路将热量传导至辐冷板进行红外辐射散热，但大散热面积会增加卫星重量和发射成本，Starcloud采用液冷与大型散热翼板的混合方案 [16] - 为解决轨道阴影区供电问题，Starcloud计划构建5公里×4公里的太阳能电池阵列，这需要突破巨型结构的在轨部署技术 [17] - 尽管可复用火箭降低了单次发射成本，但千兆瓦级数据中心的大规模组网总成本仍较高，且低轨空间拥挤可能影响散热与部署 [20] 主要市场参与者 - 创业公司Starcloud（原Lumen Orbit）是太空算力先锋，计划发射全球首颗搭载NVIDIA H100芯片的AI卫星“Cloud-0”，目标构建千兆瓦级轨道数据中心，其H100芯片组在零重力环境中的计算性能预计为国际空间站的100倍 [21] - 科技巨头积极布局：NVIDIA通过Inception项目与Starcloud合作，计划2025年发射首颗搭载H100芯片的卫星；Amazon的Project Kuiper计划于2026年中期推出服务，并计划结合AWS边缘计算部署在轨AI节点；Microsoft与SpaceX合作推出Azure Space计划；Meta联合英伟达、惠普推出“Space Llama”项目支持国际空间站科研 [21][22] - SpaceX凭借其大规模部署的Starlink星座和推进中的星间激光链路技术，成为该领域最具潜力的玩家 [22] 产业链结构 - 产业链上游为发射入轨环节，包括卫星制造商（如Maxar, Thales Alenia, Airbus Defence, Lockheed Martin）和发射服务提供商（如SpaceX, Rocket Lab, Blue Origin, ULA, Arianespace） [22] - 产业链中游包括耐空间环境的算力硬件和星间高速通信技术，主要参与者有星座网络运营商（如SpaceX, OneWeb, Kepler, Hughes Network Systems）和在轨算力模块化基础设施提供商（如Axiom Space, Loft Orbital, Skyloom） [23] - 产业链下游负责将技术转化为实际生产力，应用领域包括地球观测服务（如Planet Labs）、通信服务（如Iridium Communications, Globalstar）以及自动驾驶等 [24]

宏观政策导向 - 党的二十届四中全会为未来五年经济社会发展进行顶层设计和战略规划[1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化的关键阶段 鹤壁市将依据中央建议科学编制发展规划[1] - 全市需推动党中央和省委决策部署落地见效 以实际行动坚定拥护“两个确立”[1] 产业转型升级战略 - 以科技创新引领产业创新 推动功能性新材料 电子电器 镁基新材料3个传统产业技术升级和产品延伸[2] - 促进商业航天 生物制造 半导体及工业软件3个新兴产业规模化发展并构建产业生态[2] - 围绕“从哪儿转”“往哪儿转”“怎么转”持续发力 坚定不移推动产业转型升级[2] 科技创新平台建设 - 加快“一室两城”建设 淇河实验室需在人工智能 机器人 太空算力 生命科学领域开展前瞻性研究[2] - 中试城在已有33家市级以上中试基地基础上布局更多平台 促进科技成果转化应用[2] - 科创城需优化营商环境 完善企业服务检查机制 推动卫星数据资源共享和客货邮融合模式[2] 当前重点工作部署 - 紧盯年初目标任务全力冲刺 倒排工期加快进度 确保“十四五”规划圆满收官[2] - 统筹高质量发展和高水平安全 开展安全提升五大行动以提升本质安全水平[2] - 坚决打好污染防治攻坚战 推动生态环境质量持续改善[2]

公司动态与产品发布 - 国星宇航发布“星算”计划02组星座，其研制部署步入全面推进阶段 [1][3] - 公司同步亮相单星算力突破10P（即每秒1亿亿次）的新一代计算卫星平台“天秤-10” [1][5] - 多项产业合作项目在大会现场达成签约 [1] 技术进展与行业里程碑 - “星算”计划01组星座已于今年5月14日成功发射，由12颗具备太空计算和互联能力的卫星组成，成为全球首个太空计算星座 [3] - 02组星座的发布标志着该计划从首发技术验证进入规模化部署阶段，加速覆盖全球的人工智能太空基础设施成型 [3] - 太空计算是将计算资源部署在空间平台，实现数据的在轨处理、分析和智能决策，区别于传统卫星需将数据传回地面处理的方式 [4] 太空算力的优势与驱动力 - 太空计算可减少对地面的依赖、降低信息时延、提升全球信息获取与处理能力，例如卫星高清图像可直接在太空分析并仅回传结果 [6][11][12] - 太空提供了有效的能源场景，太阳辐射更强且无雨雪天气，可依靠太阳能持续供能，并几乎不受能源与设备冷却的长期约束 [8][10] - 地面算力面临能耗挑战，例如一次AI查询耗电约0.3Wh，全球数据中心总耗电量预计到2026年将突破1万亿度，接近日本全国年用电量 [8] 全球竞争与战略布局 - 我国已将空天信息产业、卫星互联网和天地一体化信息网建设纳入数字中国等多项国家战略 [14] - 国际层面，欧盟已投入200万欧元（约合1560万人民币）进行论证实验，美国公司Lonestar Data Holdings计划在月球建设算力中心 [13] - 美国科技公司Starcloud提出计划在太空中建设首个千兆瓦级别数据中心，英伟达、亚马逊、微软等巨头加快在低轨卫星互联网、芯片等领域的布局 [16] 产业链合作与技术挑战 - 国内企业正加强合作，例如中科星图与中科曙光携手研发高端太空计算芯片和模组，以支撑“天数天算”并减少延迟 [16] - 技术挑战包括：将相同算力部署到太空的成本大幅提升；现有CPU等器件在太空受宇宙射线影响可靠性降低；卫星体积、重量和能源供给限制在轨算力部署 [16] - 星间链路与天地链路在实现高速、低时延和安全传输方面仍需进一步突破 [16]

行业背景与趋势 - 全球算力需求呈现爆发式增长，AI算力成为资本市场热门板块 [1] - 电力短缺和散热导致的水资源浪费是AI发展的重大瓶颈，促使市场将算力部署着眼于太空 [1] - 中国卫星行业市场规模从2020年的629亿元人民币增长至2024年的827亿元人民币，年复合增长率为7.1% [10] - 在政策推动下，预计中国卫星行业市场规模将从2024年的827亿元人民币增至2029年的2661亿元人民币，年复合增长率达26.3% [10] - 卫星发射环节的市场增速预计最为领先，达36.6% [10] 公司技术与产品 - 公司是全球少数实现太空AI计算并构建天基算力网络的商业航天企业 [1] - 截至2025年6月，公司累计完成14次太空任务，成功发射27颗卫星，其中21颗为AI卫星 [1] - 公司发射了中国第一颗AI应用卫星、第一颗AI智算卫星以及全球首个AI智算卫星星座 [3][4] - 截至2025年8月17日，公司自主开发了6颗AI有效载荷、4颗AI应用卫星和16颗AI智算卫星 [5] - 公司于2024年9月发布的XSD-15是全球首颗验证在轨运行AI大模型的卫星 [5] - 公司于2025年5月发射的AI智算卫星（XSD-37及XSD-38）在轨算力达每颗卫星744TOPS，为全球在轨算力最高 [5] - 公司开发了灵境引擎，可将2D卫星影像自动转换为3D模型 [4] 公司业务与市场地位 - 公司业务主要包括卫星及相关服务、星基解决方案以及其他服务三大板块 [5] - 按2024年收入计算，公司在中国从事卫星相关业务的前十大民营商业航天企业中排名第八，市场份额为2% [13] - 在中国管理完整卫星产业价值链的前五大民营商业航天企业中，公司排名第二，市场份额为22.1% [14] - 公司计划建设由2800颗AI卫星组成的天基算力网，并计划在2028年前发射首批100颗AI智算卫星 [16] - 公司3145颗卫星的轨道及频谱已获得国际电信联盟审批 [16] 公司财务表现 - 公司收入从2022年的1.77亿元人民币增长至2024年的5.53亿元人民币 [6] - 2025年上半年收入同比增长65.11%至2.41亿元人民币 [6] - 公司2022年至2024年的经调整净亏损分别为6729万元、9069万元和6904.7万元人民币 [6] - 2025年上半年经调整净亏损约为1.44亿元人民币，与2024年同期相当 [6] - 公司毛利率波动较大，2022年至2025年上半年分别为25.4%、14%、38%和10.1% [8][9] - 经调整净亏损率呈现收窄趋势，从2022年的37.9%降至2024年的12.5% [9]

太空算力技术布局 - 太空算力定义为将数据处理与计算设施部署于太空轨道 实现星载计算载荷对海量数据的在轨处理 存储与传输 推动天基计算体系从"天感地算"向"天数天算"升级 最终形成天地一体协同计算[1] - 自主研发PIE-Engine时空云计算平台作为空间计算基础平台 负责数据和算力提供 该平台接入DeepSeek大模型后灾害识别准确率提升至92%[1] - VR/XR团队在虚拟现实领域有丰富积累 与三维平台共同为空间计算提供技术支撑[1] 战略架构与业务闭环 - 构建"卫星运营+低空经济+数据要素"三维战略 形成"数据采集-处理-应用"全链条闭环[1] - 通过"女娲星座"实现数据采集 利用自有平台进行数据处理 并在多领域实现应用落地[1] - 公司在空天数据全产业链布局 有望充分受益于太空算力产业发展[1]

光通信行业与头部公司分析 涉及的行业或公司 - 光通信产业 包括光模块、硅光芯片、光交换、LPO等技术方向[1] - 头部公司 易中天、区创、天孚、旭创等[1][9][12] - 海外公司 谷歌、英伟达、StarCloud等[14][23] - 国内公司 顺浩股份、轨道晨光等[24] 核心观点与论据 行业技术发展与市场前景 - 光CPU时代推动板级连接接口数量倍增 促进产业链供需改善[1][3] - Ruby架构更新扩大scale up空间 提升网卡量并加速迭代速度[7] - 光通信市场未来几年显著扩张 2026年市场容量可能达到两三千亿元 甚至5000亿元[8] - 2026年800G和1.6T需求乐观 交付能力成为关键因素[17] - 光子技术发展潜力巨大 市场空间显著扩大[16] 头部公司竞争优势 - 易中天等头部厂商具备数据传输和算力互联优势 以及强大的交付能力[1][4] - 头部厂商通过硅光芯片自研投片提升利润率 降低成本提高产品性能[6] - 易中天、区创、天孚在产业链中占据甲方角色 具备强大地位和溢价权[9] - 头部公司成为全球光通信供应链重要渠道 份额稳固并不断扩大[10] - 头部公司突破传统模块范畴 涉足芯片制造、光交换及先进封装领域[13] 技术进展与创新 - 光博会上展示光交换、硅光、单波400G薄膜锂酸锂、CPU和LPO等创新方案[11] - Viva进行扩容及技改 提高良率[11] - CPU与光模块非对立关系 优秀的光模块公司在支持和配套方面表现出色[15] - 中国供应商在制造和工艺环节具备很强基础 有望实现弯道超车[15] 太空算力新方向 - 太空算力通过星间通讯和星地通讯联通 解决地球能源供给和散热问题[18][19][21] - AI需要上天主要因能源需求侧和供给侧存在较大撕裂[20] - 海外进展 StarCloud公司计划2025年8月发射搭载英伟达H100芯片的卫星[23] - 国内进展 浙江实验室发射三体星计划 顺浩股份收购的轨道晨光有明确AI卫星发射计划[24] - 太空算力落地速度可能比市场预期更快[25] 其他重要内容 产业链生态建设 - 生态建设需要芯片厂商、云厂商及供应链伙伴共同协作[3] - 头部公司更注重与上游芯片、器件供应商进行考察和合作[9] 全球供应链地位 - 中国公司有望提升份额 竞争激烈[17] - 新进入者最好方式是加入头部公司供应链 享受全球AI红利[10] 技术方案进展 - 谷歌4月份提出的补充方案存在商业博弈因素 用量可能不大[14] - CPC是某些厂商为与CPU或光学I/O解决方案竞争推出的补充方案[14] 产能与交付能力 - 具备良好物料支持和产能储备的公司将在2026年占据优势[17] - 提前储备芯片、物料等资源的公司将在财报中体现更明显优势[17]

行业技术演进 - AI竞争从代码与模型转向数据 算力和开源资源为核心的全球协同体系 [2] - 计算从地面迈向太空 未来人类将依靠地面数据中心和计算卫星处理空间数据 [2] - 三体计算星座实现太空数据处理从依赖地面向在轨执行的根本转变 显著提升响应速度与决策效率 [2] 商业模式创新 - 太空算力租赁通过星间激光链路打造太空数据中心 为应用卫星提供边缘计算能力 [3] - 太空通信与星缆计划以专属地面站和星间激光链路构建太空光纤 提供低延迟低成本高安全的跨境传输和算力调度 [3] - 智能数据资产变现将遥感等数据转化为农业气象能源等行业的"数据即服务" 实现商业价值释放 [3] 战略布局意义 - 开辟通信+算力+数据复合型太空基础设施新赛道 [4] - To B市场算力调度与数据传输需求成为卫星通信商业化落地核心增量 [4] - 契合我国空天地一体化战略和东数西算工程 具备产业政策红利 [4] - 通过开放算力资源与数据平台 具备成为国际太空算力网络枢纽可能性 [4] 长期发展愿景 - 在太阳-地球L5点部署太阳卫星 实现深空探索中的AI伴随 [3] - 满足深空探测与长期太空驻留对独立算力的刚性需求 [3] - 推动卫星通信从应急保障补盲通信跃升为数字经济新型基础设施 [1][4]

文章核心观点 - 太空算力被视为解决地面算力在能源、散热和土地等方面瓶颈的战略性方案，行业正从概念验证迈入工程化落地阶段 [1][4] - 随着“星际之门”等大型项目宣布及云服务厂商资本支出持续上修，爆发式增长的算力需求已成为确定性趋势 [1][3] - 英伟达、亚马逊等AI巨头的布局以及海内外政策的出台，预计将加速该领域发展进程，相关投资机会开始显现 [1][4] 太空算力的定义与特性 - 太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的硬件进行在轨数据处理 [2] - 该技术利用星间高速激光通信实现数据传输和实时处理，并将结果传回地球 [2] - 得益于太空独特的真空环境与光照条件，其具备自治智能、实时响应、分布式协作、无需消耗能源等特性，且运算效率高 [2] 发展太空算力的驱动因素 - 能源需求激增：据Rand估计，2030年全球人工智能数据中心电力需求将达到347吉瓦 [3] - 地面散热困境：一个100万张GPU的计算集群局部热流密度将超过250W/㎡，工程实施难度大且水资源浪费严重，例如Meta新建计算集群预估用水量超过当地全郡用水量 [3] - 太空环境在能源和散热方面具有天然优势，是解决AI时代相关痛点的优选方案之一 [3] 行业进展与项目部署 - 海外项目：Starcloud计划在太空中建设首个千兆瓦级别数据中心 [4] - 中国项目：北京星空院轨道辰光完成首轮融资，计划在地球晨昏轨道部署算力卫星；ADA Space与浙江Lab合作推出的“三体计算星座”已发射首批12颗AI卫星，算力预期每秒可完成高达百亿亿次运算 [4] - 这些项目的推进表明太空算力或将进入工程性落地阶段，商业落地确定性增强 [4] 投资方向与关注公司 - 建议关注在太空算力产业链提前布局的公司，例如美股SOCE、RKLB等 [5] - 同时可关注A股相关公司，如顺灏股份、杭钢股份、普天科技、中国卫星等 [5]

行业投资评级 - 通信行业推荐评级 维持[1] 核心观点 - AI竞争从代码与模型转向数据、算力和开源资源为核心的全球协同体系 AI计算正从地面迈向太空 未来将借助计算卫星处理空间数据和推进深空探索[3] - 三体计算星座发射12颗算力卫星入轨 首次在太空完整部署80亿参数AI模型 确立计算卫星新类别 实现太空数据处理从依赖地面向在轨执行的根本转变[3] - 三体计算星座商业模式包括三大方向 太空算力租赁通过星间激光链路打造太空数据中心 太空通信与星缆计划构建太空光纤提供低延迟低成本高安全传输 智能数据资产变现将遥感数据转化为数据即服务[3] - 三体计算星座战略意义包括模式创新开辟通信+算力+数据复合型太空基础设施新赛道 市场潜力满足To B市场算力调度与数据传输需求 政策契合我国空天地一体化战略和东数西算工程 全球机遇成为国际太空算力网络枢纽[3] - 三体计算星座推动卫星通信从连接向智能跨越 从应急保障与补盲通信跃升为数字经济新型基础设施 重塑卫星产业链商业逻辑[3] 投资建议 - 建议关注普天科技、通宇通讯、震有科技、金信诺、纵横通信、振芯科技、上海瀚讯、顺灏股份、航宇微、三维通信等公司[3]

行业投资评级 - 通信行业 推荐 维持评级 [1] 核心观点 - AI 的演进已进入以数据、算力和开源资源为核心的全球协同体系阶段 AI 所依赖的计算正从地面迈向太空 未来人类不仅依靠地面数据中心 还将借助计算卫星处理空间数据 推进深空探索 太空算力将成为开源理念在物理空间与人类边疆中的终极体现和必然应用 [3] - 三体计算星座的商业模式主要包括三大方向 一是太空算力租赁 通过星间激光链路把星座打造为太空数据中心 为应用卫星提供边缘计算能力 解决有星无算的痛点 二是太空通信与星缆计划 以专属地面站和星间激光链路构建太空光纤 类比地面政企专线 面向云厂商和大型互联网客户 提供低延迟 低成本 高安全的跨境传输和算力调度 三是智能数据资产变现 将遥感等数据转化为农业 气象 能源 城市治理 低空经济等行业的数据即服务 实现商业价值释放 [3] - 三体计算星座的战略意义在于 模式创新 开辟了通信+算力+数据复合型太空基础设施新赛道 市场潜力 To B 市场的算力调度与数据传输需求 将成为卫星通信商业化落地的核心增量 政策契合 呼应我国空天地一体化战略和东数西算工程 具备产业政策红利 全球机遇 通过开放算力资源与数据平台 具备成为国际太空算力网络枢纽的可能性 [3] - 三体计算星座代表着卫星通信行业从连接向智能的跨越 推动卫星通信从应急保障与补盲通信 跃升为数字经济的新型基础设施 将重塑卫星产业链商业逻辑 [3] 技术突破与部署 - 5 月 14 日 之江实验室成功将 12 颗算力卫星组成的三体计算星座发射入轨 并首次在太空中完整部署了 80亿参数 AI 模型 标志着计算卫星这一全新类别的确立 [3] - 计算卫星不同于传统的通信 导航与遥感卫星 而是以在轨算力为核心 通过星间互联和实时协作能力 实现了太空数据处理从依赖地面向在轨执行的根本转变 显著提升了响应速度与决策效率 [3] 未来愿景 - 未来将在太阳-地球的 L5点 拉格朗日第五点 部署太阳卫星 真正实现深空探索中的 AI 伴随 这一战略设想契合了人类在深空探测与长期太空驻留中对独立算力的刚性需求 [3] 投资建议 - 建议关注 普天科技 通宇通讯 震有科技 金信诺 纵横通信 振芯科技 上海瀚讯 顺灏股份 航宇微 三维通信等 [3]