政策与宏观背景 - 国家发布《2025年知识产权强国建设推进计划》，旨在完善知识产权支撑关键核心技术攻关的工作体系，强化全链条保护以赋能高水平科技自立自强 [1] - 中国正从知识产权大国向强国迈进，知识产权保护被视为保护创新的关键 [1] 行业现状与成就 - 2024年中国共授权发明专利104.5万件，同比增长13.5% [1] - 2024年每万人口高价值发明专利拥有量达14件，提前完成“十四五”规划目标 [1] - 高价值发明专利拥有量达197.8万件，同比增长18.8% [1] - 中国在《2024年全球创新指数报告》中排名提升至第11位，是前30名中唯一的中等收入经济体 [1] 未来发展方向与制度建设 - 需提高知识产权保护的系统性认识，强化全链条、全过程、全要素保护 [1] - 需健全知识产权法律制度体系，将高水平科技自立自强与知识产权运行规律结合 [2] - 法律修订将聚焦大数据、人工智能、5G、量子计算、生物技术等优势领域 [2] - 将适时扩大保护客体范围（如数据），提高保护标准，构建门类齐全、结构严密、内外协调的法律体系 [2] 激励机制与规则体系 - 将完善知识产权保护的激励机制，健全重点领域（如颠覆性技术、前沿技术、战略性新兴产业、新业态、新模式）的规则体系 [2] - 将构建体现知识、技术等创新要素价值的薪酬体系与收益分配机制，以激发创新活力 [2] 保护体系与执法司法 - 知识产权保护是系统工程，需加强立法、司法、执法保障，健全协同保护格局 [2] - 需持续提高立法质量，针对科技创新与转化的堵点难点，增强立法的针对性、系统性、协同性、时效性 [2] - 需健全知识产权司法保护体系，深入推进审判机制改革，重点加强高新技术成果、新业态新模式的司法保护 [3] - 将推进中国知识产权有关法规的域外适用，提高仲裁与诉讼国际化水平，完善国际知识产权防控体系 [3] - 将加大对我国企业与公民的海外知识产权维权援助和权益保护 [3] - 将加大对科技创新重点领域的执法力度，完善执法标准、程序与技术条件，形成严保护、快维权的执法能力 [3]

美发行业与个人发展 - 韩国美发师安钟旭在乌鲁木齐开设两家自有店面，成为当地美发行业知名人物，从30平方米小店起步发展至规模经营[1] - 美发沙龙建立社区纽带，每周为65岁以上老人提供免费理发服务，累计服务超千人次[1] - 行业从业者通过跨文化融合提升服务品质，学徒培养注重团队文化建设，如生日惊喜和节日聚餐[2] 区域经济发展与城市化 - 乌鲁木齐等新疆城市基建水平显著提升，地铁建成、高铁普及，形成"五小时经济圈"[2] - 共建"一带一路"、西部大开发等战略推动区域互联互通，700公里距离内城市经济联动增强[2] - 夜市文化繁荣反映消费活力，外籍从业者深度参与本地商业生态[2] 外资与人才政策 - 新疆开放政策吸引外籍人才长期发展，案例显示外籍人士可获得中国永久居留资格（"五星卡"）[2] - 外籍创业者通过本地化经营实现事业拓展，跨国家庭融入多语言环境[1][2] 国际合作与文化传播 - 外籍从业者故事通过国际平台（如韩国"新时代中国大讲堂"）传播，改善国际社会对区域认知[2] - 行业交流促进跨国合作，首尔美发协会关注新疆市场机遇[2]

中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在湖北调研。他强调，要认真学习贯彻习近平总书记重要讲 话精神，加快推进高水平科技自立自强，建设现代化产业体系，汇聚起高质量发展的强劲动能。(新华 社) ...

政策核心目标 - 加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强 [1] - 培育发展战略性新兴产业特别是未来产业 推动重大科技成果转化 培育发展新质生产力 [1] 创业投资引导与资金来源 - 设立"国家创业投资引导基金" 发挥支持科技创新的重要作用 [1] - 将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份 支持保险资金参与试点 [1] - 支持创业投资机构、产业投资机构发债融资 拓宽直接融资渠道 [1] - 鼓励社保基金会开展股权基金投资 支持科技创新 [1] - 支持保险资金按市场化原则参与创业投资 推进长期投资改革试点 [1] - 引导理财公司、信托公司等依法依规参与创业投资 [1] 国有创投管理与考核机制 - 优化国有创业投资考核评价机制 健全符合行业特点的国有资本出资、考核、容错和退出政策机制 [2] - 对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核 引导国有资本成为长期资本、耐心资本 [2] - 带动地方国有资本和其他行业国有资本参照执行 [2] 创业投资退出渠道 - 评估北京、上海、广东等区域性股权市场私募股权基金份额转让试点成效 优化份额转让业务流程和定价机制 [2] - 开展私募股权创投基金实物分配股票试点 允许将持有上市公司股票通过非交易过户方式向投资者分配 [2] - 鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金） [2]

总体要求 - 统筹推进创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等政策工具，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务 [4] - 引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域，加快建设具有中国特色的科技金融体系 [4] - 加强对国家实验室、科技领军企业等国家战略科技力量的金融服务，为国家重大科技任务和科技型中小企业提供有力的金融支持 [4] 创业投资支持科技创新 - 设立"国家创业投资引导基金"，促进科技型企业成长，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业 [5] - 将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与股权投资试点 [5] - 优化国有创业投资考核评价机制，对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核 [5] - 健全创业投资退出渠道，优化私募股权基金份额转让业务流程和定价机制，开展私募股权创投基金实物分配股票试点 [6] 货币信贷支持科技创新 - 优化支持科技创新的结构性货币政策工具，扩大再贷款额度规模，支持国家重大科技任务和科技型中小企业 [7] - 建立银行信贷支持科技创新的专项机制，鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集地区设立科技支行 [8] - 开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%，贷款期限延长到10年 [8] 资本市场支持科技创新 - 健全新股发行逆周期调节机制，加大力度支持符合条件的科技型企业上市融资，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业 [9] - 持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度 [9] - 建立债券市场"科技板"，推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种 [9] 科技保险支持创新 - 制定推动科技保险高质量发展的意见，健全覆盖科技型企业全生命周期的保险产品和服务体系 [10] - 探索以共保体方式开展重点领域科技保险风险保障，开展重大技术攻关、中试、网络安全等风险分散试点 [10] 财政政策引导和支持 - 创新财政科技投入方式，用好贷款贴息、保险补贴、风险补偿等政策，支持企业科技创新 [12] - 实施科技创新专项担保计划，发挥政府性融资担保体系作用，引导社会资本更多投向科技创新 [12] 区域科技金融创新实践 - 重点支持北京、上海、粤港澳大湾区国际科技创新中心和成渝地区、武汉、西安等区域科技创新中心先行先试科技金融创新政策 [13] - 高水平建设北京市中关村、济南市和"长三角"地区五市科创金融改革试验区 [13] 科技金融开放合作 - 支持外商投资境内科技型企业，提高外资在华开展股权投资、创业投资便利性 [14] - 用好合格境外有限合伙人（QFLP）试点、跨境融资便利化试点政策，拓宽科技型企业跨境融资渠道 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 经中美日内瓦会谈，双方关系缓和超预期，市场情绪明显提振；宏观经济基本面一季度开局良好，外贸数据有韧性，表现或好于预期；国内政策落地，国家稳市场信心增强，“国家队”资金储备充足，股指下方有较强支撑 [7][8] - 中期来看，在中美关税政策暂缓以及国内政策发力下，资本市场有望稳中有涨运行，多单可继续持有 [8] - 中长期科技叙事逻辑仍在，叠加政策支持保险资金中长期入市，高成长科技股与红利板块或较为占优，看好 IH、IM 的相对表现 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 5 月 14 日，万得全 A 放量上涨，收涨 0.68%，但个股跌多涨少；沪深 300、上证 50 收盘分别上涨 1.21%、1.69%，中证 500、中证 1000 收盘分别上涨 0.30%、0.15%，大盘蓝筹股更为强势；IF、IH、IC、IM 分别收涨 1.46%、1.64%、0.76%、0.77% [6] - 非银金融、交通运输、食品饮料板块领涨，分别涨 3.99%、1.79%、1.68%，机械设备、美容护理、国防军工领跌，跌幅分别为 -0.37%、-0.39%、-0.74% [6] 后市展望 - 中美关税回到 4 月 2 日再各加 10%水平，双方关系缓和超预期，市场情绪提振；宏观经济一季度开局良好，外贸数据有韧性；国内政策落地，“国家队”资金储备充足，股指下方有支撑 [7][8] - 中期资本市场有望稳中有涨，多单可继续持有；中长期高成长科技股与红利板块或占优，看好 IH、IM 的相对表现 [8] 行业要闻 - 5 月 14 日，中美日内瓦会谈后双方关税回到 4 月 2 日再各加 10%水平，双方关系缓和超预期 [7] - 5 月 14 日，中国与哥伦比亚签署共建“一带一路”合作规划及经济发展领域交流合作文件 [26] - 多部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，设立“国家创业投资引导基金”，拓宽创业投资资金来源，优化管理机制 [26][27]

粤开证券表示，中国人民银行、金融监管总局、证监会联合发布新一轮一揽子金融政策，旨在稳经济、 稳市场、稳预期。政策涵盖房地产、股市、服务消费、科技创新、企业纾困等多方面，通过降准降息降 低居民房贷压力，提振购房意愿，支持实体经济。同时，央行支持中央汇金稳定资本市场，释放消费潜 力，设立科技板债券，加大科技创新投入，优化供给结构。银行保险业提供融资和保险支持，纾困受关 税冲击企业，稳就业稳企业。本轮政策更注重防范经济下行，预留政策空间，根据经济情况调整工具规 模和要素，确保经济金融稳定运行。 相关产品：科创100ETF(588190) 5月15日，上证指数低开0.16%，创业板指跌0.34%。券商、保险、军工跌幅靠前，金融科技、黄金、 PEEK材料概念股走弱；海运、港口再度走强，离境退税、智能物流题材活跃。相关ETF方面，科创 100ETF（588190）下跌-1.14%，成交额突破5900万，或迎短期再布局机会。 消息面上，科技部、央行、金融监管总局等7部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科 技自立自强的若干政策举措》，从创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、财政政策、央地联动、 创新生态等七个 ...

政策背景与目标 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在构建与科技创新相适应的科技金融体制，支撑科技自立自强和强国建设 [1] - 政策文件靶向精准、举措务实，对完善科技金融全链条政策环境和管理制度，促进"科技—产业—金融"良性循环具有重要意义 [1] 当前金融支持科技创新的现状 - 过去5年高技术制造业中长期贷款余额年均增速超过30%，科技型中小企业获贷率从14%提升至47% [1] - 科创票据累计发行8000亿元，超过1700家专精特新企业在A股上市，创业投资基金管理规模达3万亿元 [1] - 金融支持科技创新存在不足，投资机构注重中短期盈利，耐心资本不足，间接融资方式与科技型企业高风险、长期性存在矛盾 [2] - 科技、金融、财政等多部门协同作用未充分发挥，科技金融政策合力有待加强 [2] 政策举措的核心内容 - 设立国家创业投资引导基金，促进科技型企业成长，培育发展战略性新兴产业和未来产业，推动重大科技成果转化 [3] - 建立银行信贷支持科技创新的专项机制，鼓励商业银行设立科技金融专门机构，试点开展科技企业并购贷款 [3] - 打造覆盖科技型企业全生命周期的保险产品和服务体系，以共保体方式开展重点领域科技保险风险保障 [3] - 建立科技型企业识别标准和推荐机制，推广"创新积分制"，优化创新积分评价核心指标，减少信息不对称 [3] - 优化国有创业投资考核评价机制，按整个基金生命周期考核，引导国有资本成为长期资本、耐心资本 [4] - 开展私募股权创投基金实物分配股票试点，鼓励发展私募股权二级市场基金，健全创业投资退出渠道 [4] - 建立科技金融统筹推进机制，加强部门协调、政策联动和信息共享，开展宏观政策取向一致性评估 [4] 政策预期效果 - 推动金融资源从粗放式投入转向精准化配置，推动科技创新从技术突破迈向产业升级 [5] - 助力我国在全球科技竞争中崭露头角，加快实现高水平科技自立自强的宏伟目标 [5]

中美关税调整 - 美方撤销根据第14259号和第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税[2] - 美方修改第14257号行政令加征的34%对等关税措施，其中24%暂停加征90天，保留剩余10%关税[2] - 美方将国际邮件从价税率由120%下调至54%，并撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施[2] - 中方相应调整对美反制措施，取消91%反制关税并暂停实施24%的反制关税，双方各自保留10%关税[2] 宏观经济与政策 - 4月末广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%，狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%[3] - 前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，4月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%[3] - 七部门提出设立"国家创业投资引导基金"，培育发展战略性新兴产业和未来产业[3] - 国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，听取关于经济形势及稳就业稳经济政策落实的建议[4] 金融市场动态 - 4月全球实物黄金ETF流入约110亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模4月末达3790亿美元[4] - 证监会将于5月15日举办2025年"5·15全国投资者保护宣传日"活动[4] 公司业绩与融资 - 腾讯控股2025年第一季度净利润478.21亿元，同比增长14%[6] - 深铁集团拟向万科A提供不超过15.52亿元借款[6] - 军信股份拟发行H股股份并在香港联交所上市[8] 公司重大项目与投资 - 宏景科技签署5.63亿元智算项目服务合同[8] - 中油工程子公司中标115.38亿元伊拉克项目[8] - 中国石化控股股东首次增持公司3.02亿股H股股份[8] - 盛和资源子公司拟1.58亿澳元收购匹克公司[8] - 大金重工子公司签署约10亿元欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同[8] - 云南能投拟实施60万吨/年制盐节能降碳技术改造项目[8] - 华工科技子公司拟设合资公司，聚焦3D增材SLM制造技术应用[8]

政策举措总体框架 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，聚焦构建与科技型企业全生命周期融资需求相适应的多元化金融服务体系 [1][7] - 政策涵盖创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、财政引导、央地联动及开放生态等7大领域15项具体措施 [2][3] - 核心目标为引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，破解科技创新融资堵点 [4] 创业投资支持措施 - 设立"国家创业投资引导基金"，重点培育战略性新兴产业和未来产业，推动科技成果转化 [8] - 扩大金融资产投资公司(AIC)股权投资试点至18个省份，允许保险资金参与试点并支持创投机构发债融资 [8] - 优化国有创投考核机制，按基金生命周期考核并允许容错退出，引导国资成为长期资本 [8] - 健全退出渠道：优化私募基金份额转让试点，开展实物分配股票试点，鼓励发展S基金 [9] 货币信贷创新机制 - 科技创新再贷款额度扩大，支持范围覆盖科技型中小企业和重点领域技改项目 [10] - 试点科技企业并购贷款：贷款占比提至80%、期限延至10年，银行可设科技支行及专项考核机制 [10] - 政策性银行需在职能范围内加大对科技创新的信贷支持 [10] 资本市场改革方向 - 优先支持突破关键核心技术的科技企业上市，允许优质未盈利企业发行上市，优化并购重组制度 [12] - 建立债券市场"科技板"，将优质科创债纳入做市品种，丰富银行间市场科创债券产品 [12] - 强化北交所改革试验田功能，研究提升区域性股权市场服务科技型中小企业能力的政策 [12] 科技保险与财政引导 - 制定科技保险高质量发展意见，探索共保体模式开展重点领域风险保障，鼓励险资参与国家重大科技任务 [13] - 财政工具组合运用：贷款贴息+风险补偿+专项担保计划，落实创投税收优惠引导社会资本投向科技创新 [14] 区域实施与开放生态 - 推广"创新积分制"精准画像科技型企业，与再贷款、担保计划形成联动机制 [15] - 重点支持北京、上海、粤港澳大湾区等区域开展科技金融政策先行先试 [15] - 拓宽跨境融资渠道：优化QFLP试点，支持科技企业境外上市，推动"一带一路"科技金融国际合作 [16]