摘要 ：商务部发布2025年61号和62号公告，对稀土相关物项及技术实施出口管制，涵盖开采、冶炼、金属冶炼、磁材制造及回收利用等环节。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 1 0月9日，商务部连发两条公告（2 0 2 5第6 1号和第6 2号公告公告），公布对境外相关稀土物项以及稀土相关技术实施出口管制的决定。此举是 继2 0 2 5年第1 8号公告发布后的又一重要举措。 商务部公告2 0 2 5第6 2号 公布对稀土相关技术实施出口管制，规定以下物项未经许可不得出口： （一）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体； （二）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关生产线装配、调试、维护、维修、升级等技术。 商务部公告2 0 2 5第6 1号 公布对境外相关稀土物项实施出口管制，以下物项未经许可不得出口： （一）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体； （二）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关生产线装配 ...

有色龙头ETF市场表现 - 10月10日盘中场内价格下跌3.1% 成交额为1.21亿元 基金最新规模为4.83亿元 [1] - 成份股中白银有色涨停 江西铜业和立中集团涨幅分别达到6.56%和3.85% [1] - 成份股中西部黄金 华锡有色和华友钴业表现疲软 跌幅分别为8.27% 6.98%和6.66% [1] 行业重要事件 - 特朗普政府讨论入股关键金属公司Critical Metals 涉及格陵兰最大稀土矿项目权益 [1] - 洛阳钼业TFM铜钴矿通过非洲首个铜标志认证 体现国际标准认可 [1] - 紫金黄金国际于9月30日登陆港股 强化全球化布局 [1] 稀土行业政策与供给 - 稀土出口管制政策持续强化 新增对二次资源回收利用的管控 预计2025年二次回收供给占比将达27% [1] - 技术出口限制切断海外企业通过中国技术人员扩产的可能 政策全面管控下稀土供给端扰动频发 [1] - 商务部对稀土相关技术实施出口管制 供给政策继续收紧 价格延续强势 [2] 工业金属市场动态 - 9月世界铜矿巨头因印尼矿山安全事件部分停产 供给约束预期叠加弱美元环境 铜铝等工业金属价格延续上行 [2] - 金属板块有望实现多重共振 [1] 有色龙头ETF概况 - 有色龙头ETF被动跟踪中证有色指数 [2] - 中证有色指数前十大权重股包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 山东黄金 赣锋锂业 中国铝业 中金黄金 赤峰黄金 天齐锂业 [2]

有色龙头ETF市场表现 - 10月10日早盘有色龙头ETF场内价格微涨0.1%，成交额为873.91万元，基金最新规模为4.88亿元 [1] - 成份股中白银有色领涨，涨幅为6.06%，立中集团和北方稀土紧随其后，涨幅分别为3.64%和2.96% [1] - 赤峰黄金和西部黄金表现较弱，跌幅分别达到4.64%和4.23%，华友钴业下跌3.26% [1] 行业重要动态 - 9月30日紫金黄金国际正式登陆港股，成为紫金矿业全球化战略的重要资本平台 [1] - 中国主导的《矿山充填管线设计运维》国际标准在ISO/TC 82年会上立项，标志着国内矿业技术国际话语权提升 [1] - 八部门于9月28日印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确行业增加值年均增长5%等目标 [1] 有色金属行业基本面 - 有色金属行业景气度维持高位，贵金属受美联储降息、地缘冲突及关税政策影响，国际金价突破4000美元关口 [2] - 工业金属方面，铜铝价格因印尼矿山停产引发的供给约束及弱美元环境延续上行 [2] - 稀土因出口管制政策收紧价格保持强势，有色金属采选和冶炼加工业呈现量价齐升态势，利润增速维持较高水平 [2] 稀土板块供给格局 - 稀土出口管制进一步强化，管控范围延伸至二次资源回收利用技术及产业链 [1] - 预计2025年二次回收供给占比达27%，供给端已完全管控，技术层面严格限制境外扩产可能 [1] - 长期看多稀土及磁材板块 [1] 有色龙头ETF产品信息 - 有色龙头ETF被动跟踪中证有色指数，该指数前十大权重股包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、山东黄金等 [2]

稀土ETF嘉实市场表现 - 截至10月9日，稀土ETF嘉实近1年净值上涨93.31%，在指数股票型基金中排名5/3059，位列前0.16% [3] - 稀土ETF嘉实近1周日均成交额达7.83亿元，居可比基金第一，盘中换手率为3.15%，成交2.51亿元 [3] - 稀土ETF嘉实近2周规模增长3.86亿元，近3月份额增长21.31亿份，新增规模与份额均位居可比基金第一 [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅达83.89%，上涨月份平均收益率为10.78% [3] 稀土行业政策影响 - 商务部发布新一轮稀土出口管制政策，加强对稀土二次资源回收利用相关技术和物项的管理 [4] - 新政策预计将使二次回收在2025年稀土供给链中占比达到27%，稀土供应增量将受严格控制，市场难以出现突发增量供给 [4] - 此轮管控集中在中重稀土领域，包括金属钐、镝及铽等，可能导致稀土供给波动频繁，改善行业供需格局 [4] 中证稀土产业指数成分股 - 截至2025年9月30日，中证稀土产业指数前十大权重股合计占比61.96% [3] - 前三大权重股为北方稀土（权重13.22%）、中国稀土（权重5.63%）、中国铝业（权重4.93%） [3][6] - 在所示交易日，前十大权重股中仅中国铝业上涨0.58%，其余均下跌，格林美跌幅最大为-4.13% [6]

政策公告核心 - 商务部与海关总署决定对部分中重稀土相关物项实施出口管制，生效日期为2025年11月8日 [1] - 同日发布的2025年第56号和62号公告，分别对部分稀土设备和原辅料相关物项、稀土技术实施出口管制 [1] 中国稀土行业地位 - 2024年中国稀土产量占全球68.57%，储量占全球39.21%，供应主导地位明显 [1] - 全球市场对中国稀土依赖度高 [1] 政策影响与市场反应 - 本次出口管制政策明显加码，将管制环节扩大到海外转口和技术转移 [1] - 海外企业即便获得矿石，也将面临冶炼分离技术和含有中国成分的中间品的获取难题 [1] - 今年4月对部分稀土产品实施出口管制后，海外中重稀土价格大幅上涨，国内外价差快速拉大 [1] 战略意义 - 政策有助于巩固中国在稀土全产业链的竞争优势 [1] - 进而强化稀土的全球定价权 [1]

政策背景 - 商务部于10月9日公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定 [1] 稀土类上市公司产能 - 广晟有色流通市值204.1亿元，稀土矿产量5000余吨 [1] - 盛和资源流通市值435.2亿元，稀土氧化物产量2.18万吨，总产能3万吨 [1] - 厦门钨业流通市值500.7亿元，稀土储量13万吨，稀土氧化物产量1415吨 [1] - 中国稀土流通市值591.6亿元，稀土矿产量2384吨 [1] - 包钢股份流通市值803.3亿元，稀土精矿产量37.73万吨 [1] - 北方稀土流通市值1920亿元，稀土氧化物产量5730.86吨，预计推进1万吨产能 [1] 磁材类上市公司产能 - 大地熊流通市值43.43亿元，烧结铰铁硼永磁材料毛坯产量4560吨 [2] - 银河磁体流通市值78.11亿元，稀土永磁产能3万吨 [2] - 宁波韵升流通市值163.5亿元，铵铁硼坯料产能2.1万吨/年 [2] - 正海磁材流通市值164亿元，稀土永磁产能3万吨，预计2026年前达到3.6万吨 [2] - 中科三环流通市值180.2亿元，烧结铂铁硼产能为2.5万吨 [2] - 金力永磁流通市值446.5亿元，稀土永磁产能达3.8万吨 [2]

美股市场与科技巨头动态 - 美股三大指数收跌，标普500指数跌0.28%，道指跌0.52%，纳指跌0.08% [13] - 科技七巨头走势分化，Meta涨超2%，英伟达再创新高，苹果跌超1.5% [1] - 微软预测数据中心供应紧缺将持续到2026年上半年，超出此前预期 [9][22] - OpenAI首席执行官Sam Altman透露，未来几个月将有更多激进的基础设施押注，以“交叉持股”模式应对AI需求 [22] 半导体与AI芯片行业 - 台积电第三季度营收同比增长30%至9899亿新台币，超出预期，AI需求是主要推动力 [11][23][34] - 英特尔全新18A制程AI PC芯片首秀，相较前代实现15%的性能功耗比提升和30%的芯片密度改进 [10][23] - 半导体行业在AI需求推行下，预计2025年迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复 [34] 贵金属与大宗商品 - 黄金期货跌1.96%至3990.90美元/盎司，白银在历史性涨破51美元后回落超5.6% [2][14][21] - 分析指出，8月以来黄金创新高主要由西方ETF资金流入驱动，定价主线从“去美元化”转向降息预期 [21] - 美油日内跌逾1.3%，WTI 11月原油期货收跌1.66%至61.51美元/桶 [3][14] 全球宏观经济与政策 - 中国商务部连发四则公告，将对稀土、锂电池、超硬材料等相关物项实施出口管制，于11月8日实施 [4][18] - 美国财长贝森特表示，美国赤字占GDP的比例已降至5开头，希望几年后降至3开头 [7][20] - 美联储官员言论凸显内部分歧，理事巴尔强调通胀风险称降息需谨慎，而“三把手”威廉姆斯支持今年进一步降息 [6][20] 公司并购与业绩 - 汇丰拟以136亿美元私有化恒生银行，溢价超30%，公告后汇丰控股港股股价重挫逾6%，恒生银行暴涨超26% [12][24] - 优衣库母公司迅销2025财年营业利润增长13%至5642.7亿日元，连续四年创纪录，并上调2026财年利润指引 [33] - 诺和诺德豪掷最高52亿美元收购Akero Therapeutics，以获得其治疗代谢性肝炎的潜力药物 [32] 前沿科技与行业趋势 - 人形机器人行业进入量产前夕，特斯拉计划在2026年初开始生产Optimus，目标未来5年内月产达10万台 [35][36] - 物理AI被视为推动机器人发展的关键，小鹏汽车宣布在物理AI领域取得重大突破，英伟达亦有相关布局 [37][38] - 二维半导体技术取得突破，复旦大学研发出全球首颗二维-硅基混合架构芯片，有望为AI时代提供更高速的数据存储方案 [38][39] 其他行业要闻 - 谷歌云推出AI平台Gemini企业版，月费30美元，与微软、OpenAI争夺企业AI市场 [30] - 亚马逊推出新企业AI助手Quick Suite，月费20美元，集成多种App服务 [30] - 金矿股表现强劲，标普全球金矿指数年内暴涨129%，远超科技与加密板块 [28]

出口管制政策核心内容 - 商务部连续发布第61号和第62号公告 对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制 [1] - 新规要求任何使用中国稀土的海外出口商在从事相关出口活动前都必须获得许可证 包括含有、集成或者混有原产于中国的钐、镝、钆等在境外制造的相关稀土永磁材料、稀土靶材 且价值比例达到0.1%及以上 [1] - 对稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体实施未经许可不得出口的管制 [2] 管制范围与具体限制 - 明确规定对向境外军事用户以及最终用途为大规模杀伤性武器等的出口申请原则上不予许可 [2] - 最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片 以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料 或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请将逐案审批 [2] - 稀土相关技术的出口限制扩大到更多类型的磁体 包括钐钴、钕铁硼、铈磁体制造技术 [2] - 下午联合海关总署又对钬、铒、铥、铕等部分中重稀土相关物项以及部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制 [2] 政策背景与目的 - 部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项直接或加工后转移、提供给有关组织和个人 直接或间接用于军事等敏感领域 对国家安全的利益造成重大损害或潜在威胁 [4] - 部分境外组织和个人从中国非法获取稀土技术 生产稀土相关物项并提供给军事等敏感领域用户 [4] - 政策目的是更好维护国家安全和利益 更好履行防扩散等国际义务 [4] 对产业链的影响 - 这是4月中方对稀土相关物项实施出口管制以来的最新行动 将进一步管控与稀土相关的整条产业链 使稀土供给端管控更为完善 [3] - 严格规定中国公民、法人、非法人组织未经许可不得为境外稀土相关活动提供任何实质性帮助和支持 从法律层面切断海外企业通过中国技术人员快速扩产的可能 [3] - 政策设置了合理的过渡期以考虑各利益相关方履行既有商业合同及满足合规要求等实际需要 [4] 国际反应与评估 - 若新限制措施持续实施 可能会挫败美国等部分西方国家建立自己供应链的努力 因为这些供应链仍在很大程度上依赖中国的原材料和加工技术 [6] - 美国磁铁生产公司担忧从中国采购设备的组织或个人将可能无法获得设备 即使获得了技术和设备 也可能无法得到对相应服务请求的答复 [6] - 韩国工业部门表示正在评估中方新限制措施的细节 并将继续与中国进行讨论 [6] - 出口管制域外适用的物项范围仅针对稀土相关物项 且在无损国家安全的情况下将签发出口许可 因而对产业链供应链的影响在适度范围内 [6]

10月9日，中国商务部发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制，进一 步完善了我国对相关受管制的稀土物项及相关技术出口的管制规则与手段，受到国内外舆论关注。新规将有助于中国更好维护国家安全和利益，同时也体 现出中国坚定维护世界和平和地区稳定、积极参与防扩散国际努力的一贯立场。 这一决定绝非临时起意，而是中国系统性推进稀土产业规范化管理的一个环节。有关稀土技术早在2001年就已列入《中国禁止出口限制出口技术目录》， 今年4月中国政府也已对中国组织和个人出口稀土物项实施出口管制。此次公告是对现有管理制度的进一步完善和强化，既体现了国家出口管制体系的连 续性和稳定性，也代表着中国在稀土领域治理能力的提升，是中国依法管理稀土行业的常规举措。一些外媒担忧正常的稀土贸易可能"进不到货"甚至"断 货"，这是完全没有必要的。 稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。防止稀土被用于破坏国际和平与安全的活动，是各国必须承担的国际防扩散义务。 商务部新闻发言人9日透露，一段时间以来，部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项直接或者加工后再转 ...

政策公告核心内容 - 商务部于2025年10月9日发布两项公告（第61号、第62号），对稀土相关技术及物项实施出口管制 [2][5][10] - 管制措施旨在维护国家安全和利益，依据《中华人民共和国出口管制法》等相关法律法规 [5][10] - 公告第61号针对境外相关稀土物项的出口，第62号针对稀土相关技术的出口 [5][10] 受管制的稀土技术与物项 - 管制范围涵盖稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用的相关技术及其载体（如设计图纸、工艺参数等） [4][10][11] - 同时管制上述领域生产线的装配、调试、维护、升级等技术 [4][10] - 明确“磁材制造”技术包括钐钴、钕铁硼、铈磁体制造技术 [11] 针对半导体等高科技领域的特殊审批 - 最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片的出口申请，将进行逐案审批 [6] - 制造上述先进制程半导体的生产设备、测试设备和材料，以及研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，同样适用逐案审批 [6] 出口许可申请与合规要求 - 受管制物项的出口必须事先获得商务部颁发的两用物项出口许可证 [5][10][12] - 出口经营者需通过指定审批系统提交申请文件，文件以中文为准 [6][12] - 要求出口经营者向下一个接收方出具《合规告知书》，并加强合规意识 [7][8][13] 中国在全球稀土产业链的地位 - 中国在全球稀土产业链中占据主导地位，稀土储量和产量居世界首位 [4] - 全球超过90%的稀土分离提纯产能集中在中国 [4] - 稀土因其独特的磁、光、电特性，是新能源、半导体、航空航天等战略产业的关键材料 [4] 管制措施的实施时间 - 公告第61号中针对原产于中国的物项管制自公布之日（2025年10月9日）起实施 [9] - 第61号中涉及境外制造物项的相关条款及第62号技术出口管制决定均自2025年12月1日起实施 [9][15]