行业增长目标 - 2025-2026年规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速目标为7% [2] - 电子信息制造业（含锂电池、光伏及元器件）年均营收增速目标超过5% [2] - 到2026年电子信息制造业预期在41个工业大类中保持营收规模和出口比例首位 [2] - 目标实现5个省份电子信息制造业营收突破万亿元 [2] 细分领域发展目标 - 服务器产业规模目标超过4000亿元 [2] - 75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率目标超过40% [2] - 个人计算机和手机向智能化、高端化方向升级 [2] 技术创新重点方向 - 推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关 [3] - 加强6G技术成果储备 [3] - 开展人工智能芯片与大模型适应性测试 [5][6] - 研发高性能轻量级扩展现实（XR）新型终端设备 [3] - 推进高精度、低功耗北斗产品研发和产业化 [7] 产品升级与生态建设 - 推动手机、个人计算机、家庭网关等整机和零部件迭代升级 [3] - 打造新型显示、智能安防、车载计算、智能可穿戴等新兴产品 [3] - 加快对多体系芯片、多类型软件、多元化系统的兼容适用 [5] - 强化CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同攻关 [6] 产业政策与供应链安全 - 坚定不移推动"国货国用"政策导向 [7] - 加大对产业链关键企业的政策支持 [7] - 建立健全重点产品产能预警机制和供应链成熟度评估体系 [7] - 部署实施产业链质量强链项目 [7] 行业规范与质量管控 - 依法治理光伏等产品低价竞争 [4] - 实施光伏组件、锂电池产品质量管理 [4] - 引导地方有序布局光伏、锂电池产业 [4] - 加快研究储能电池产品安全推荐目录 [4]

核心观点 - 中金维持康耐特光学2025/2026年盈利预测 上调目标价7%至58港元 对应2025/2026年47/38倍P/E 较当前股价有20%上行空间 [1] - 公司将于2025年9月8日起被纳入恒生综合指数及恒生港股通指数等13项指数 入通后流通性将得到抬升 [1] - 公司作为全球树脂镜片龙头 技术产能客户壁垒深厚 高折率产品加速放量 智能眼镜光学镜片爬坡 盈利高增路径清晰 [2] - 继续看好公司以传统树脂镜片为基石 智能眼镜光学镜片为第二成长曲线的双轮驱动长期潜力 [2] 财务表现与预测 - 当前股价对应2025/2026年39/31倍P/E [1] - 1H25标准镜片收入增长20% 主因产品结构优化和自主品牌占比提升 [3] - 1H25功能镜片收入增长8.8% [3] - 1H25定制镜片收入下降4.9% 因美洲关税导致客户下单节奏放缓 [3] - 1H25中国/亚洲(除中国)/欧洲/美洲收入分别增长19%/22.5%/6%/下降1.8% [3] - 日本新建定制产线将于三季度投产 释放约20%定制产能 [3] 智能眼镜行业动态 - 1H25全球智能眼镜出货量同比增长110% 由Ray-Ban Meta热销及小米RayNeo等新品牌加入带动 [4] - Meta市占率达73% [4] - Meta 9月预计发布带屏显Hypernova 第三代Ray-Ban Meta及Meta × Oakley联名运动款 [4] - Hypernova未来2年出货量约15-20万副 售价约800美元/副 [4] - 1H25中国智能眼镜全渠道零售量46.8万台 同比增长148% [5] - 洛图科技预测2025年智能眼镜中国全渠道零售量有望近140万台 同比增长216% [5] 公司业务进展 - 公司自2022年已接北美头部客户研发费与小试订单 技术路径验证进展顺利 [4] - 公司正与国内初创企业/互联网大厂/手机厂商对接 锁定下一代智能核心光学入口 [5] - 2H25产能释放叠加前期延迟订单回补 关税利空出清 美洲收入有望修复 [3]

核心观点 - TCL电子在2025年上半年实现逆势增长 收入同比增长20.4%至547.8亿港元 经调整归母净利润同比大增62.0%至10.6亿港元 现金及现金等价物同比增长30.4%至114.4亿港元 整体费用率同比下降1个百分点至11.5% [1] 电视业务表现 - 电视业务收入283.5亿港元 同比增长9.4% 全球出货均价突破2100港元 同比提升1.7% 毛利率同比提升0.5个百分点至15.9% [3] - 全球出货量市占率达15.2% 较去年同期提升1.4个百分点 稳居全球第二 出货量增速12.5%领跑同行 [2] - Mini LED电视出货量同比暴涨176.1%至137万台 市占率28.7% 位居全球第一 [3] - 大尺寸90英寸及以上电视出货量同比增长57.4% Mini LED电视技术同比增长82.9% [3] 区域市场表现 - 中国市场收入87.2亿港元 同比增长4.4% 毛利率提升1.7个百分点至19.4% TCL品牌电视出货量同比增长10.2% 零售量排名市场前二 零售额市占率提升1.3个百分点至23.5% [4] - 北美市场Mini LED电视出货量同比增长349.6% 出货占比提升6.0个百分点 出货均价同比大幅提升12.6% 零售量市占率稳居前二 [4] - 欧洲市场TCL品牌电视出货量同比增长13.3% 65寸及以上出货量同比提升29.6% Mini LED电视出货量同比增长91.0% 在法国及波兰零售量排名前二 [5][6] - 新兴市场电视出货量同比增长17.9% 65寸及以上出货量同比增长45.8% 在菲律宾、澳大利亚、沙特、阿根廷及巴基斯坦零售量排名首位 [6] 互联网业务表现 - 全球互联网业务收入14.6亿港元 同比增长20.3% 毛利率高达54.4% 同比提升0.5个百分点 [7] - TCL Channel覆盖全球海外市场 累计用户数突破3930万 在美国、巴西、法国、西班牙深化本地化内容运营 自有内容产品平均消费时长实现翻倍增长 [7] 创新业务表现 - 创新业务收入198.8亿港元 同比猛增42.4% 收入占比从30.7%提升至36.3% [8] - 光伏业务收入111.4亿港元 同比大增111.3% 毛利10.7亿港元 同比增长98.5% [8] - 累计签约农户28万户 对应装机规模约2.1 GW 相当于中型地面电站 通过长期协议锁定屋顶资源20年运营权 [10] - 商业模式升级为"电量收益分成+运营服务费"的双轮驱动模式 [11] 新兴业务布局 - 雷鸟创新XR设备在2025年618期间国内销量市占率飙升至52% 达去年同期3.4倍 连续拿下京东、天猫XR品类销量冠军 [12] - 推出全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL AiMe 整合AI大模型、全屋IoT网关和情感交互终端 [13] - 与蚂蚁集团达成战略合作 通过AR眼镜实现扫码点餐、跨境退税、数字人民币支付等功能 [13] 行业背景 - 全球电视市场头部品牌集中度提升 CR4达59.8% 二线品牌及白牌厂商在成本压力下加速出清 [2][3] - 中国分布式光伏新增装机212.21GW 同比增长107% 户用光伏新增25.63GW 同比增长135.43% 工商业分布式新增87.18GW 同比增长61.7% [8][9] - 新能源上网电价市场化改革政策发布 标志着"固定电价"时代结束 全面步入电价市场化新阶段 [9] - 中国消费级XR设备市场零售量30.7万台 同比增长17.6% 零售额9.9亿元 同比增长21.1% [12] - AI陪伴机器人赛道2024年市场规模达282亿美元 预计2025-2030年复合增速高达30.8% 2030年将突破1079亿美元 [12] 公司战略 - 通过"显示+互联网+创新"三条曲线实现业务共振 [1] - 采用"中高端+全球化"策略 依托全球化制造网络 在越南、墨西哥、巴西、波兰、巴基斯坦布局生产基地 整机年产能突破3000万台 [6] - 光伏业务聚焦"双向赋能+精细化运营"策略 累计拓展渠道商超2380家 建立差异化竞争壁垒 [9] - 与省属售电公司、地方能投等资本方建立深度合作 增强资产安全垫 控制风险敞口 [10] - 通过"渠道深耕+金融风控+资产运营"三位一体打法 锚定"综合能源服务商"战略定位 [11]

AI与消费电子融合趋势 - AI技术与消费电子深度融合正推动智能眼镜成为下一代个人终端 从概念走向现实[2] - vivo近期发布首款MR产品vivo Vision探索版 采用与苹果Vision Pro一致的"眼动+手势"人机交互逻辑[2] - 2025年行业暂未启动公开销售 但已在部分城市开放线下体验[4] 智能眼镜技术分类 - 常规AI眼镜以语音交互为核心 集成摄像头与音频模块 无显示屏幕 侧重轻量化与日常场景 代表产品包括Ray-Ban Meta和小米AI眼镜[7] - AR（增强现实）在现实世界叠加虚拟信息 代表产品包括Rokid glasses、微软Holo Lens和雷鸟X3 Pro[10] - MR（混合现实）实现虚拟元素与现实环境深度融合 代表产品为苹果Vision Pro 主要应用于医疗手术辅助等专业领域[11] - XR（扩展现实）为统称概念 涵盖VR、AR和MR所有虚拟与现实融合技术[12] - 智能眼镜产品形态包括分体式AR眼镜、一体式AR眼镜、VR一体机等 硬件需求涵盖透明显示屏、高性能处理器和高分辨率显示屏[13] 产业链生态结构 - 产业链涵盖上游核心零部件、中游技术整合与产品制造、下游渠道分发与场景应用[15] - 上游核心器件包括光学模组（自由曲面透镜、光波导、MicroLED/MicroOLED）、计算芯片与AI加速器、各类传感器、扬声器与麦克风、PCB封装基板、高能量密度电池及导热功能材料[22] - 中游整机厂商包括国际巨头苹果、Meta、微软以及国内厂商华为、vivo、OPPO、小米[23] - 下游应用场景覆盖消费级（娱乐、游戏、社交）、产业级（工业巡检、医疗辅助）及公共服务（教育、文旅）领域[24] 热管理技术挑战 - 智能眼镜需在极小体积内集成显示、传感、计算与交互多重功能 面临"高性能+小体积"带来的热管理难题[6] - 主要挑战包括：空间受限使传统散热方式难以适配、局部温升影响佩戴舒适性、功耗与续航矛盾、外观与结构设计限制以及长期可靠性问题[27] - 热管理解决方案分为主动式（风扇、液冷泵）和被动式（石墨散热膜、热管、均温板）两类 需配合热界面材料使用[25] 热管理解决方案 材料与组件创新 - 导热石墨膜适用于面部接触区域或狭小空间 具有超薄柔性特性[31] - VC均温板与微热管可快速将热量从芯片传导至整机表面[31] - 相变材料（PCM）能在高峰功耗时吸收多余热量实现缓冲降温[31] - 厦门大学开发定制化3D随形热管 使VR设备温度降低48.59% 传热极限提升4.75倍[29] 系统设计与技术趋势 - 整机设计需优化器件级散热布局和整机热路径 结合柔性与微型化要求[34] - 新兴技术包括微型液冷（微泵液冷、超薄风扇）和多材料复合散热体系[34] 热管理供应商格局 微型主动散热方案 - 成都汇通西电开发射流风扇 尺寸小且风速最高达20m/s[35] - 谐振精密主营微型压电马达、压电气泵及R-jet散热模组 具有轻薄静音特性[36] - 江苏蚂蚁动力研发超声静音风扇和VR冷却系统 微型液态冷却泵尺寸仅8mm×8mm×1.5mm[40] - 威图流体专注压电微泵、微阀等精密流体控制装置 实现压电微泵大规模商业化[42] - 南芯科技推出190Vpp压电微泵液冷驱动芯片SC3601 可在移动终端实现低功耗液冷散热[46] - 艾为电子发布180Vpp压电微泵液冷驱动产品 为国产芯片在该领域首次突破[48] 石墨烯材料厂商 - 常州富烯科技年产240万平方米石墨烯导热膜 合作伙伴包括华为、比亚迪等[51] - 广东墨睿科技年产120万平方米石墨烯导热膜 供应小米、努比亚等手机厂商[52] - 杭州高烯科技开发石墨烯"1+3+3型"产业链 量产石墨烯导热膜等材料[53] - 上海瑞烯新材料年产120万片石墨烯界面散热材料 热导率高且获头部客户认证[55] VC/热管供应商 - 飞荣达科技主营热管、均温板等导热材料 应用于通信和消费电子领域[57] - 威铂驰热技术产品包括超薄VC、超薄热管等 具有热设计仿真经验[58] - 思泉新材料主营人工合成石墨散热膜、热管、均温板等热管理材料[60] - 天脉导热科技产品涵盖热管、均温板、石墨膜等 应用于三星、OPPO等品牌[61] - 瑞声科技开发多款VC产品 采用热学仿真与精密材料技术[62] - 立讯精密提供散热模块涵盖超薄均温板 服务于智能穿戴设备等领域[64] - 领益智造提供铜、不锈钢、纯钛等不同材质VC均温板散热方案[65] 行业活动与展望 - 第六届热管理产业大会暨博览会将于2025年12月3-5日在深圳举行 展览面积20,000平方米 预计300+参展企业和30,000专业观众[69][71] - 展会设立材料主题展示、消费电子热管理、新能源热管理等六大展区[73] - 智能眼镜商业化需依靠算力、光学与交互迭代 并通过材料创新和系统设计解决热管理问题[66]

公司股东回报计划 - 公司宣布未来12个月不低于6亿港元的股东回报计划 [2] - 公司常规年化股息为每股1港元，股息率达9% [3] - 总股东回报率按60亿港元市值计算达10% [3] 历史股东回报表现 - 公司在2021年8月至2024年8月期间完成总额最高3亿美元的股东回报计划 [1] - 期间股价从14.1港元上涨至15.7港元（含权价） [1] - 同期恒生指数从26000点下跌至17000点，跌幅36% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年游戏及应用服务核心分部利润环比企稳反弹，超过5亿元人民币 [2] - 2025年6月末账面现金充裕 [2] - 中期常规股息保持0.5港元较高水平 [2] 战略投资布局 - 战略投资围绕AI、XR、机器人、区块链等前沿科技生态 [2] - 投资巨星传奇(06683)IPO基石投资估值上涨三倍以上 [2] - 投资ROKID推出AI眼镜获20多万台全网订单 [2] - 投资杭州帅库网络在抖音团播平台取得亮眼成绩 [2] 行业背景 - 恒生科网板块因电商及本地生活巨头补贴战导致业绩大幅下滑 [1] - 板块存在因补贴消费者和研发竞争带来的"烧钱"效应 [1] - 部分公司以投资者回报为核心经营目标 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][5] 核心观点 - 公司2025H1营收和盈利持续增长 收入7.87亿元同比+21.93% 归母净利润1.13亿元同比+20.72% [1] - 2025Q2归母净利润同比+52.28% 主要因去年同期费用率较高 利润基数较低 [1] - 在精密传动领域技术积累深厚 灵巧手产品不断丰富 多领域创新产品持续推进 [1][4] - 加速布局人形机器人、医疗科技、XR等新兴领域 已推出胰岛素注射泵、骨科手术清洗泵等产品 [2] 财务表现 - 2025H1分业务收入：微型传动系统4.98亿元同比+20.51%占比63.25% 精密注塑件2.39亿元同比+16.25%占比30.44% 精密模具及其他0.50亿元同比+88.52%占比6.31% [2] - 2025H1毛利率31.97%同比+0.74pct 净利率14.40%同比-0.14pct [3] - 期间费用率18.28%同比-1.25pct 其中销售费用率4.18%同比-0.26pct 管理费用率5.98%同比+0.22pct 财务费用率-2.22%同比+0.29% 研发费用率10.35%同比-1.48% [3] 技术创新与产品发展 - 依托"1+1+1"协同创新体系 加快传动系统、微电机系统与电控系统融合 攻克4mm无刷空心杯电机、小模数齿轮精密加工等关键技术 [4] - 2025年7月发布新一代仿生灵巧手系列产品DM17与LM06 DM17采用全直驱方案具备17个主动自由度 LM06采用连杆方案具备6个自由度和20公斤级抓握负载 [4] - 与博世、比亚迪、理想、长安等头部客户保持深度合作 持续提升客户黏性 [4] - 积极拓展XR、医疗科技、工业智造及机器人等新兴市场 推出胰岛素注射泵、骨科手术清洗泵、5G基站RCU模组等创新产品 [4] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测为2.54/3.15/3.93亿元 [5] - 2025-2027年EPS预测为1.06/1.31/1.64元 [11] - 当前股价121.69元 对应2025-2027年PE为115.15/92.84/74.30倍 PB为8.57/7.99/7.34倍 [11] 基本数据 - 市值292.30亿元人民币 [8] - 52周价格区间34.61-162.58元 [8] - BVPS 13.69元 [8]

核心观点 - AI技术为消费电子行业注入发展动能 带动公司精密零组件业务成长并开辟新空间 [1] - 公司2025年上半年业绩同比明显提升 归母净利润实现双位数增长 [1] - 歌尔光学与上海奥来强强联合 通过交易增强眼镜终端核心竞争力 [2][3] 行业趋势 - AI技术与智能手机等产品融合不断深化 带动高性能声学传感器和微型扬声器市场需求增长 [1] - AI智能眼镜全球市场规模在2025年上半年快速成长 新产品层出不穷 [1] - 光波导 微显示 系统级封装等技术成熟和软件应用发展将推动AI智能眼镜和AR产品持续快速成长 [1] - AI技术在终端设备侧落地有望催生新兴智能硬件产品形态及使用场景 [1] 公司财务表现 - 2025H1公司实现营业收入375.49亿元 同比减少7.02% [1] - 2025H1实现归母净利润14.17亿元 同比增长15.65% [1] - 2025H1毛利率为13.47% [1] - 2025Q2实现营业收入212.45亿元 同比增长0.83% 环比增长30.0% [1] - 2025Q2实现归母净利润9.48亿元 同比增长12.12% 环比增长102.20% [1] - 2025Q2毛利率为14.29% [1] 战略布局 - 歌尔光学拟通过增发股份方式取得上海奥来100%股权 [2] - 上海奥来从事光波导 超表面器件 衍射光学器件等晶圆级微纳光学器件产品业务 [2] - 交易可实现优势互补 显著增强歌尔光学在光波导等晶圆级微纳光学器件领域竞争力 [2] - 取得上海奥来已购建固定资产 缓解歌尔光学独立投资资金压力 [2] - 帮助歌尔光学加快形成成熟产能 抢占市场先机 [2] - 交易后公司仍是歌尔光学第一大股东 [3] 业务协同 - 公司将整机业务领域优质客户资源和项目资源与歌尔光学精密光学器件核心竞争力相结合 [3] - 继续推动公司和歌尔光学业务协同发展 [3] - 公司在声学 光学 微电子 精密制造等领域具有创新性竞争优势 [3] - 拓展汽车电子业务 在传感器 AR HUD模组及光学器件等方向取得积极进展 [3]

公司产品发布与规划 - 公司将于9月1日发布全新入门机型vivo Y500 主打高性价比和年轻消费群体 官方宣传其为"耐用更强大"和"vivo史上最强续航耐用双灭霸" [1] - 公司已布局手持云台相机赛道 项目于去年年底立项 首款产品定位vlog相机 聚焦创作者和摄影爱好者 目前首代产品已完成开模开发 预计明年发布 [1] - 公司上周推出首款MR头显vivo Vision探索版 采用VR基础形态和视频透视技术 支持眼动追踪加手势操控 重量仅398克 为目前市场最轻MR头显 远低于苹果Vision Pro的超600克和市场平均超500克 [2] 技术规格与市场定位 - vivo Vision搭载第二代骁龙XR2+平台 采用Micro-OLED双目8K臻彩屏和OriginOS Vision系统 最高像素达2728万 支持1.5度高精度眼动追踪和26自由度微手势识别 [3] - 该头显目前仅开放线下体验 不面向消费者销售 旨在通过用户反馈优化产品体验和生态 [3] - 公司跨界布局基于目标市场潜力大 与现有业务具备关联性 并能利用自身在影像赛道 AI操作系统和元器件方面的技术优势 [3] 市场竞争环境 - 手持云台相机领域主要分为运动相机和全景相机 2023年全球全景相机市场规模50亿元 预计2027年达79亿元 运动相机市场规模314亿元 预计2027年增长至514亿元 [3] - 智能影像设备领域由GoPro 影石和大疆三足鼎立 大疆Pocket系列定位Vlogger相机 影石ONEX系列受户外运动用户和宠物博主青睐 [4] - 智能终端市场面临华为 小米等头部厂商加速布局 如小米今年6月发布售价1999元起的AI眼镜 重量仅40克 可预见更多科技大厂入局 [4] 市场表现与竞争态势 - 2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长1.0%至2.952亿部 保持连续8个季度增长 但中国智能手机出货量同比下滑4.0%至6896万部 [5] - 当季公司市场份额17.3%位居中国第二 出货量1190万台同比下滑10.1% 为前五大厂商中下滑最严重品牌 一季度排名曾滑落至第四位 [5] - 二季度激活量统计中 小米以1141.76万台同比增长7.39%超越华为拿下市场第一 公司份额16.37%位居第二 但同比下滑5.95% 是前五名中唯一下滑品牌 [6] 品牌挑战与战略短板 - 公司销量下滑主因未能抓住国补政策机会 竞争对手小米和华为通过国补实现增长 导致公司市场份额明显减少 [6] - 公司虽在AI技术和芯片上有成就 但整体缺少曝光度和品牌认知度 产品缺乏特色 难以在折叠屏和影像技术领域形成显著差异化 [6] - 高端旗舰欠缺影响整体表现 去年10月推出的X200系列虽创下全渠道销售金额突破20亿纪录 但遭遇拍摄炫光问题导致口碑下滑 [7]

赛事概况 - 2025年第17届高通创投-红杉中国创业大赛将于9月24日在杭州开赛 目前处于最后6天报名冲刺阶段 [2][12] - 大赛由高通创投 红杉中国与创业邦联合主办 聚焦天使轮到B轮融资阶段企业 [8][10] 评审阵容 - 评审团来自10家一线投资机构 包括高通创投 红杉中国 元禾原点 粒子未来基金 蓝驰创投 祥峰投资 三星风投 百度风投 耀途资本 小米战投 [3] 技术领域覆盖 - 重点聚焦边缘计算 机器人 音视频 物联网 云服务 XR 车联网 智能驾驶等前沿技术方向 [8] - 深度挖掘智能制造 企业服务 智慧城市 智慧交通 医疗健康 双碳等行业场景的创新企业 [8] 往届成果 - 历届大赛脱颖而出的极视角 感图科技 庞伯特 阿加犀 奇鲸科技等企业均通过大赛获得投资并加速商业落地 [7] 参赛价值 - 决赛企业可获得一线投资机构专业点评与战略指导 并拓展未来合作与融资可能性 [7] - 大赛提供顶级资本对接 行业资源整合 品牌曝光推广的全链条支持 [12]

交易概述 - 歌尔股份子公司歌尔光学通过增发股份方式取得舜宇奥来微纳光学与舜宇奥来微纳光电100%股权 [1] - 交易完成后上海奥来成为歌尔光学全资子公司 宁波奥来持有歌尔光学约33%股权 歌尔光学原股东持有约67%股权 [1] - 交易双方歌尔股份市值超1000亿元人民币 舜宇光学科技市值超900亿港元 [1] 战略意义 - 交易显著增强歌尔光学在光波导及其他晶圆级微纳光学器件领域核心竞争力 特别是用于AI及AR产品 [1] - 实现双方优势互补 巩固歌尔光学在晶圆级微纳光学器件领域竞争优势 [4] - 歌尔光学取得上海奥来已购建固定资产 缓解独立投资资金压力 加快形成成熟产能 [4] 业务协同 - 上海奥来定位AR眼镜半导体光学综合方案解决商 从事光波导/超表面器件/衍射光学器件等晶圆级微纳光学器件业务 [3] - 歌尔光学专注XR光学零组件 是全球VR光学产品主力供方 全面布局光波导等精密光学零组件产品 [4] - 交易结合歌尔AR/AI眼镜领域优质客户资源与歌尔光学精密光学器件核心竞争力 [4] 技术布局 - 歌尔股份近一年投资康耐特/Plessey/舜宇 完成镜片/Micro-LED/表面浮雕衍射光波导等关键环节技术布局 [2][6] - 持有Micro-OLED龙头企业视涯科技股权 覆盖主流微显示技术方案 [6] - 2018年与WaveOptics合作推动表面浮雕光波导元件量产 2023年收购驭光科技深化衍射光波导研发设计能力 [6] - 具备Micro-LED/光波导/光机/Sip封装/声学模组的全面自供能力 [6] 产能建设 - 上海奥来2023年12月在上海临港投产12英寸透明衬底晶圆AR眼镜微纳光学产品项目 2025年年中完成设备搬入 [3] - 歌尔股份2020年建成国内首条12英寸晶圆衍射光波导量产线 [6] 产品进展 - 歌尔光学推出采用曲贴胶合技术/平面贴膜/曲面贴膜技术及COC材料模内注塑技术的高显示性能VR Pancake模组 [7] - 推出多款全彩衍射光波导显示模组 具有小体积/超高亮/全彩显示特性 以及行业体积最小全彩LCoS光机 [7] 行业前景 - 衍射光波导是最具潜力的AR光学方案 产品形态接近传统眼镜 具备体积轻薄/高透光率/大视场角优势 [7] - 光波导等精密光学零组件是AI智能眼镜/AR增强现实等智能硬件产品核心零组件 有望迎来新发展契机 [8] - 歌尔光学相关业务仍处于早期阶段 尚未实现盈利 需加快晶圆级微纳光学器件领域投资 [8] 市场地位 - 歌尔股份2016年VR镜片出货量全球第一 2019年量产全球首款折叠光路模组 将VR设备体积和重量降低50%以上 [6] - 通过系列布局 歌尔股份从声学传感器企业跃升为全球XR代工龙头 [6]