商业银行债券发行规模与结构 - 截至4月13日商业银行累计发行77只债券 总规模达7490.5亿元 同比增长61.90% [1][2] - 其中商业银行债券41只规模3823亿元 次级债券36只规模3667.5亿元 [2] - 次级债券包含二级债28只规模2487.5亿元 永续债8只规模1180亿元 [2] 发行主体特征与资本状况 - 大型银行单笔发行规模更大 但中小银行发行数量超20只 成为资本补充关键力量 [2] - 股份行/城商行/民营银行/农商行2021年末资本充足率分别为13.82%/13.08%/12.75%/12.56% 均低于行业15.13%平均水平 [2] 资本补充需求与工具创新 - 二季度货币宽松预期强化 信贷资源将向小微企业/绿色/三农领域倾斜 资本补充需求持续强烈 [3] - 永续债正取代优先股成为其他一级资本核心工具 与二级资本债组合可有效补充一二级资本 [3] - 南京银行拟发200亿元永续债 成都银行拟发70亿元二级资本债 宁波银行与河北银行分别获准发行225亿元二级资本债和80亿元永续债 [3]

银行"二永债"发行概况 - 今年以来银行发行"二永债"总额已超万亿元，截至8月7日达到10464.60亿元 [1][2] - 仅7月内发行规模激增超2000亿元，达到2294亿元，远超一季度的1738.60亿元 [1][2] - 2023年至2024年银行"二永债"发行数量和规模持续增长，发行数量分别为123只和142只，年度发行总额分别为11142.9亿元和16637.9亿元 [2] 发行结构分化 - 大行发行规模占据"半壁江山"，国有银行合计发行16只总额5950亿元，股份行发行9只总额2670亿元 [4] - 中小银行成为发行数量主力，地方银行及民营银行发行46只总额1844.6亿元 [1][4] - 商业银行资本充足率分化明显，国有行17.79%，股份行13.71%，城商行12.44%，农商行12.96% [5] 发行驱动因素 - "二永债"发行加速源于银行对补充资本金需求增大，巴塞尔协议Ⅲ要求商业银行总资本充足率必须达到8% [3] - 银行机构为支持实体经济加大信贷投放增加了资本金消耗 [3] - 存贷息差持续收窄使银行难以通过内源性收入补充资本金 [3] 中小银行发行特点 - 中小银行看重"二永债"的便利性，不依赖资本市场估值表现，适用于非上市银行 [4] - 相比股权融资不稀释股权，融资成本在低利率环境下相对可控 [4] - 可以调整债券配置优化资本结构，二级资本债计入二级资本，永续债计入其他一级资本 [4][5] 潜在风险与挑战 - 二级资本债在发行后第5年开始每年可计入二级资本的比例逐年下调，从100%递减至20% [5] - 赎回"二永债"有门槛要求，资本充足率应持续高于监管红线 [5] - 中小银行构建资本补充长效机制仍是挑战，需要警惕资本补充"后劲不足"风险 [5] 市场展望 - 2025年大行注资落地及化债背景下银行资产质量改善将缓解资本补充压力 [6] - "二永债"仍为"资产荒"延续下的优质配置品种，但优质信用债逐渐"利率化"使投资安全垫变薄 [6] - 投资者需要优化配置策略，在下沉市场挖掘更具确定性的增量收益 [6]

作为主动负债管理工具，微众银行、苏商银行、新网银行、金城银行等"互联网型民营银行"年内密集发 行同业存单，间接帮助资本补充。8月7日，据北京商报记者不完全统计，上述银行同业存单发行与去年 同期相比规模多数增长，且利率有所下行。这背后，反映互联网型民营银行资产扩张的同时，以主动负 债手段积极维护资负平衡的现状。然而值得注意的是，旺盛需求下，互联网型民营银行资本补充工具不 足等问题，引发一场事关资本充足率稳定的大考，也更"鞭策"其风控能力持续提升。 规模增，利率降 8月6日，微众银行发布2025年度第54期同业存单发行公告，计划发行量为59.7亿元，期限为1个月期， 参考收益率1.52%。同日，苏商银行公告，2025年度第87期同业存单已成功发行，实际认购量1亿元， 参考收益率1.7%。 同业存单是银行主动负债和流动性管理的重要工具。8月7日，北京商报记者梳理发现，年中阶段，互联 网型民营银行同业存单密集发行。整体来看，微众银行、苏商银行、新网银行2025年至今已发行债券类 型全部为同业存单，规模上大多增长。 其中，Wind统计数据显示，截至8月7日，微众银行年内共发行53期同业存单，发行金额总计1545.2亿 ...

同业存单发行情况 - 微众银行年内发行53期同业存单 总金额1545.2亿元 同比增340%[3] - 苏商银行发行87期同业存单 总金额110.2亿元 同比增15.3亿元[3] - 新网银行发行77期同业存单 总金额114亿元 同比减20.8亿元[3] - 金城银行发行52期同业存单 总金额48.3亿元 网商银行计划发行790亿元但暂未发行[3] 利率变化趋势 - 新网银行1年期存单收益率从2024年末2.1%降至8月5日1.8%[5] - 微众银行1个月期存单参考收益率1.52% 苏商银行同期产品收益率1.7%[3] - 利率下行主因市场流动性充裕及货币政策宽松[5] 资产负债扩张状况 - 微众银行总资产6517.76亿元 同比增21.7% 企业贷款增331.63亿元[7] - 行业贷款与债券资产扩张动能强 但存款增长承压[6] - 同业存单发行有助于降低负债成本并促进资负规模稳定增长[7] 资本充足率表现 - 微众银行2025年一季度资本充足率12.7% 低于2024年同期13.81%[11] - 互联网型民营银行资本充足率多位于11%-12%水平线[11] - 风险加权资产连续多季度增加 资本补充需求提升[11] 业务结构转型 - 行业缩小助贷与联合贷规模 加大自营渠道建设[12] - 发力银行理财代销等低资本消耗业务[12] - 聚焦普惠金融与小微贷款业务 但面临结构单一化挑战[12] 政策环境影响 - 助贷新规将于10月施行 预计对业务体量产生影响[12] - 国务院常务会议提出对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息[13]

银行业资本补充潮 - 年内银行累计发行67只"二永债"规模突破1万亿元创历史同期新高其中二级资本债占比近三分之一二季度发行量达2901亿元同比增速1.59% [1] - 农业银行单笔发行600亿元二级资本债建设银行发行400亿元永续债国有大行合计发行5950亿元占主导地位 [2] - 城商行农商行发行主体扩容至42家规模达1799.6亿元江苏浙江广东三地最为活跃江苏银行杭州银行等单家发行超百亿元 [2][3] 发行驱动因素 - 10年期国债收益率回落至1.69%融资成本优势明显西安银行通过新旧债置换实现利差节省数千万 [2] - 三季度初城投债供给收缩机构资金转向高评级金融债二级资本债单周成交达2639亿元金融债利差压缩至50BPs以内配置价值凸显 [2] - 部分农商行ROE跌破5%内生造血能力不足城商行农商行平均资本充足率12.44%与12.96%明显低于国有大行的17.79% [3] 中小银行资本困境 - 南京银行核心一级资本充足率降至8.89%资本补充压力显著 [3] - 十余家中小银行获批发行资本工具总额度逾200亿元获得两年内自主择机发行的灵活窗口 [3] - 上半年中小银行"二永债"发行规模1545.6亿元同比大涨50%其中城商行占比高达95.8% [3] 资本工具局限性 - 二级资本债发行满5年后可计入资本比例逐年递减从100%降至20%未及时赎回则效力锐减 [4] - 某农商行资本充足率跌至9.5%附近成为年内首家放弃赎回的银行未来三年将有1.2万亿二永债进入减记期 [4] - 上市银行核心资本缺口超4000亿非上市中小行情况更严峻二永债仅能补充二级资本无法解决核心一级资本短缺问题 [4] 行业转型与创新 - 多家银行强调"反价格战内卷"广发银行转向差异化服务浦发银行加速AI与数据要素应用 [5] - 部分银行通过压降高风险权重资产将资本充足率管理前置到业务审批环节推动从"高收益资产高成本负债"向"低成本负债稳收益资产"转型 [5] - 业内人士呼吁建立专项债特别国债优先股永续债的多层次工具箱向中小行倾斜 [4][5]

资本补充计划 - 公司拟发行不超过7.58亿股内资股及1.54亿股H股，募集资金总额约30亿元，净额全部用于补充核心一级资本 [2][4] - 发行价格为3.29元/股或等值港元，较二级市场股价2.92港元/股溢价22.6% [3][4] - 内资股发行对象为现有内资国有股东，H股面向合资格认购方 [4] 股东参与情况 - 控股股东山东高速集团及其子公司山东高速拟合计认购14.14亿元，占募资规模上限的47% [3][5] - 山东高速拟认购不超过1.06亿股内资股（耗资3.48亿元），持股比例维持11.6%不变 [5] - 山东高速集团拟认购不超过3.24亿股，发行后其与山东高速合计持股比例不变，其他前五大股东持股比例将被稀释 [5] 业务与财务表现 - 公司资产总额从2024年末的4414.64亿元增长至2025年3月末的4650.09亿元，增幅5.3% [3][7] - 2024年存贷款市场份额在威海市分别达16.51%和13.40%，居当地银行业首位 [7] - 2020-2024年营业收入从60.34亿元增至93.16亿元，净利润从15.1亿元增至19.92亿元 [7] - 2024年末不良贷款率1.41%（上市后最低），拨备覆盖率156.07% [8] 资本充足率变动 - 2024年末资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.76%、10.82%、9.31%，较上年末提升 [8] - 2025年3月末三项指标分别下滑至12.72%、9.89%、8.47% [3][8] - 历史上通过发行二级资本债（30亿元）、小微债（40亿元）、永续债（49亿元）等方式补充资本 [8] 地方国资背景 - 山东高速集团为山东省特大型国有企业，1998年起持续增资控股公司 [6] - 公司第二大股东威海市财政局持股比例将从15.38%稀释至13.34% [5]

财务数据 - 截至2025年6月30日公司资产总额705.38亿元同比增长2.36%增速创2013年以来新低 [2] - 负债总额658.06亿元同比增长1.94% [2] - 上半年实现营收6.86亿元同比下滑9.11%净利润2.11亿元同比下滑13.78%首次出现营收净利润"双降" [2] 资产质量 - 2024年末各项贷款余额480.08亿元不良贷款余额4.40亿元同比增加1.09亿元不良率0.92%同比上升0.18个百分点 [4] - 中诚信国际指出公司不良贷款有所增加业务规模快速增长导致资本面临补充压力 [4] 经营状况 - 中诚信国际认为公司净利润保持增长流动性风险可控但息差收窄和贷款拨备计提增加将对盈利产生不利影响 [4] - 2025年7月17日公司注册资本由7.38亿元增至7.75亿元增加0.37亿元 [7] 公司背景 - 公司成立于2013年10月由原浙江嘉善农村合作银行股东和员工发起设立 [4] - 下辖1家总行营业部18家支行18个分理处共37个网点 [4] - 董事长叶冬飞上任1个月曾任海宁农商银行副行长、行长等职 [4]

经营业绩与战略 - 2025年一季度营收337.09亿元，同比下降13.1%；业务及管理费90.55亿元，同比下降13.2%；信用及其它资产减值损失74.30亿元，同比下降20.9%；净利润140.96亿元，同比下降5.6% [2] - 战略目标是成为“中国最卓越、全球领先的智能化零售银行”，坚持“零售做强、对公做精、同业做专”方针 [2] 分红情况 - 2024年以总股本19,405,918,198股为基数，每10股派现6.08元，合计派现117.99亿元，占普通股股东净利润比例28.32%，占股东净利润比例26.51% [2] - 2024 - 2026年度每年现金分配利润在可分配利润的10% - 35%之间 [3] 息差走势 - 2025年一季度净息差1.83%，较去年同期降18个基点 [4] - 2025年预计净息差有下行压力但幅度趋缓，将加强资产负债管理缓解下行 [4] 资产质量 - 2025年3月末不良贷款率1.06%与上年末持平，拨备覆盖率236.53%，拨贷比2.50% [5] - 2025年一季度核销贷款170.65亿元，收回不良资产94.25亿元，97.3%为现金收回 [5] 财富中收手续费 - 2025年一季度财富管理手续费收入12.08亿元，同比增长12.5% [6] - 代理个人保险、理财、基金收入分别为3.44亿、2.98亿、5.22亿元，同比增38.7%、16.4%、5.7% [6] 资本充足率 - 2024年末核心一级、一级、资本充足率分别为9.12%、10.69%、13.11%，满足监管要求 [8] - 未来统筹内外源资本补充，提升资本管理能力 [8] 存款规模 - 2025年3月末个人存款余额13,308.83亿元，较上年末增3.4% [9] - 代发及批量业务客户存款余额3,785.72亿元，较上年末增6.5% [9] - 一季度个人存款日均余额13,166.31亿元，较去年同期增6.5% [9] 零售贷款 - 2025年3月末个人贷款余额17,290.46亿元，较上年末降2.2%，抵押类占比64.7% [10] - 住房按揭、信用卡、消费性、经营性贷款余额分别为3,394.34亿、4,006.38亿、4,593.15亿、5,296.59亿元，较上年末有不同变化 [10]

债券发行 - 兰州银行成功发行50亿元无固定期限资本债券 票面利率2.49% 期限5年 [2] - 本期债券利率较前次同类债券下降231个基点 创该行资本补充债券发行利率新低 [3] - 中诚信国际评定兰州银行主体信用等级为AAA 债券信用等级为AA+ 评级展望稳定 [2] 资产质量 - 2024年末不良贷款率1.83% 较年初上升0.10个百分点 达近三年最高 [3] - 2025年一季度不良贷款率回落至1.81% 但在上市城商行中仍处高位 [3] - 2025年3月末拨备覆盖率200.16% 不良贷款余额增加导致需计提更多贷款损失准备金 [3] 盈利能力 - 2024年净营业收入78.54亿元 同比下降2.02% 净利润19.42亿元 同比增1.54% 呈现"增利不增收" [4] - 2025年一季度扣非净利润同比下降3.76% 核心业务盈利动能不足 [4] - 2024年末净息差1.43% 在上市银行中排名靠后 受存贷利率市场化影响明显 [4] 资本状况 - 2025年一季度末资本充足率11.79% 核心一级资本充足率8.37% 较2024年末均有所下降 [5] - 50亿元永续债发行将改善资本结构 提升资本实力 [5] 发展策略 - 需强化风险管理 优化业务结构 多渠道补充资本 提升市场竞争力 [6]

监管处罚 - 杭州银行上海分行因贷款业务违规被上海金融监管局罚款380万元，主要涉及流动资金贷款贷前调查严重违反审慎经营规则等七大违规[1][3] - 违规行为主要集中在贷款业务领域，包括未按规定监督检查流动资金贷款使用情况等[3] 贷款业务表现 - 2024年一季度末杭州银行贷款总额较上年末增长6.15%，略高于同期商业银行贷款增速[1][5] - 2021年末至2024年末公司贷款同比增速持续高于个人贷款，差距分别为4.06、5.44、11.36、10.66个百分点[5] - 2024年一季度末个人贷款较上年末下降1.27%，公司贷款增长9.75%[5] - 2024年末不良贷款率0.76%与上年末持平，但个人贷款不良率上升0.18个百分点至0.77%[4][5] 资本充足状况 - 2021-2024年末核心一级资本充足率分别为8.43%、8.08%、8.16%、8.85%，2024年一季度末升至9.01%[6] - 2021年发行的150亿元可转债中149.94亿元已完成转股，显著补充核心一级资本[6] - 股东大会通过延长定增授权议案，拟定向增发不超过80亿元补充核心一级资本[7] - 计划发行不超过420亿元资本类债券（含永续债、二级资本债等）补充其他一级或二级资本[7] 管理层变动 - 2024年4月原行长虞利明因个人原因辞职，此前有报道称其疑似失联[1]