资产负债 - 截至2025年9月30日，集团未经审核资产总值为141,642,491.59万元[3] - 截至2025年9月30日，集团未经审核负债总值为131,782,021.16万元[3] 营收利润 - 截至2025年9月30日止九个月，集团未经审核营业收入为1,102,046.70万元[3] - 截至2025年9月30日止九个月，集团未经审核净利润为172,223.38万元[3] 资本充足率 - 截至2025年9月末，集团资本充足率为13.40%[4] - 截至2025年9月末，集团一级资本充足率为10.56%[4] - 截至2025年9月末，集团核心一级资本充足率为9.10%[4]

业绩总结 - 截至2025年9月30日，公司资产总额6156.29亿元，负债总额5629.66亿元[5] - 截至2025年9月30日止九个月，公司营业收入87.46亿元，净利润31.05亿元[6] 资本情况 - 截至2025年9月末，公司资本充足率14.31%，一级资本充足率12.41%，核心一级资本充足率11.53%[6]

核心财务表现 - 1-3Q25实现营业收入2651亿元，同比增长1.8%，归母净利润766亿元，同比增长1% [1] - 加权平均净资产收益率为10.67%，同比下降1.12个百分点 [1] - 营收、拨备前营业利润、归母净利润增速较25H1分别变动+0.3、-6.5、+0.1个百分点，呈现稳中有升态势 [2] 收入结构分析 - 净利息收入同比下降2.1%，降幅较25H1小幅收窄0.6个百分点，利息收入同比增速自25Q2以来逐季改善 [2] - 非息收入同比大幅增长20.2%至546亿元，增速较25H1提升1.1个百分点，占营收比重为20.6% [2][5] - 手续费及佣金净收入同比增长11.5%至231亿元，净其他非息收入同比增长27.5%至315亿元，增速较25H1提升2.4个百分点 [5] 资产负债与规模扩张 - 25Q3末生息资产、贷款同比增速分别为11.3%、10%，扩表速度较2Q末提升0.5个百分点 [3] - 3Q单季生息资产增量4346亿元，其中贷款、金融投资、同业资产分别增加1197亿、3415亿、-266亿，贷款增长主要由对公贷款拉动（占比接近94%） [3] - 25Q3末付息负债、存款分别同比增长10.8%、8.1%，3Q存款增加1076亿元，增量主要由零售存款贡献（+1387亿元），零售存款占比提升至88.5% [3] 净息差与成本分析 - 1-3Q净息差为1.68%，较25H1下降2个基点，较上年同期下降21个基点 [4] - 生息资产收益率、付息负债成本率分别为2.88%、1.21%，较25H1分别下降4、3个基点，资产端收益率承压，负债端成本持续优化 [4] 资产质量 - 3Q末不良贷款率为0.94%，较2Q末提升2个基点，1-3Q年化不良生成率为0.93%，与25H1持平 [6] - 关注贷款率、逾期率较2Q末分别提升17、3个基点至1.38%、1.27% [6] - 3Q末拨备覆盖率为240.2%，较2Q末下降20.1个百分点，拨贷比为2.26%，较2Q末下降13个基点 [6] 资本充足率 - 25Q3末核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.65%、12.23%、14.66%，较上季末分别提升12、10、9个基点 [7] - 风险加权资产同比增速较上季末下降0.5个百分点至8%，资本消耗强度环比下降 [7]

财务业绩 - 3Q25营收同比增速为0.7%，略低于1H25的0.8% [1] - 3Q25净利润同比增速为1.1%，相比1H25的-0.9%实现由负转正 [1] - 3Q25单季年化净息差环比提升2个基点至1.24%，主要得益于计息负债成本率环比下降11个基点至1.67%，超过资产收益率环比下降9个基点的影响 [1] 资产负债与息差 - 3Q25生息资产同比增长10.3%，贷款同比增长8.9% [1] - 信贷结构分化明显，对公贷款（含票据）同比增长12.6%，而零售贷款同比仅增长1.2% [1] - 3Q25计息负债同比增长10.1%，存款同比增长8.3% [1] 信贷增长结构 - 截至1H25，对公贷款中泛政信类同比增长14.7%，制造业同比增长18.4%，房地产同比增长1.3% [1] - 1H25新增贷款主要来自泛政信类（占比64.2%）、制造业（占比24.5%）和房地产类（占比2.2%） [1] - 零售贷款中，按揭和信用卡同比分别下降1.8%和12.1%，而其他类（消费贷+经营贷）同比增长18.3% [2] 非利息收入 - 3Q25净非息收入同比增长13.1%，增速较1H25的21.7%有所放缓 [2] - 手续费收入维持高增长，3Q25同比增速为8.1%，与1H25的9.2%基本持平 [2] - 净其他非息收入增速显著放缓，3Q25同比增速为20.3%，远低于1H25的44.3% [2] 资产质量 - 3Q25不良贷款率为1.24%，环比持平，但不良生成率为0.54%，同比上升7个基点 [2] - 拨备覆盖率为196.6%，环比下降79个基点，拨贷比为2.43%，环比微降1个基点 [2] - 资产质量呈现结构性分化，1H25对公不良率较年初下降6个基点至1.18%，而零售不良率较年初上升16个基点至1.02% [2] 不良贷款结构 - 截至1H25，对公与零售不良贷款占比为57:43，零售占比较年初提升1.3个百分点 [3] - 对公不良贷款占比前三的行业为房地产（19.22%）、租赁（16.72%）和制造业（9.43%） [3] - 零售不良贷款中，按揭和其他零售（经营贷+消费贷）占比分别为10.64%和10.44% [3] 资本充足率 - 核心一级资本充足率环比提升1个基点至12.58% [3]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入32.2亿元，同比增长0.1% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润17.1亿元，同比增长5% [1] - 前三季度年化加权平均净资产收益率为12.03%，同比下降0.88个百分点 [1] - 营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为0.1%、5.4%、5%，增速较上半年分别变动-0.1、+1.9、-0.2个百分点 [2] 收入结构分析 - 1-3Q25净利息收入增速为-3.8%，增速较上半年下降0.9个百分点 [2] - 1-3Q25非息收入增速为7.9%，增速较上半年提升2.4个百分点 [2] - 前三季度非息收入达11.6亿元 [6] - 手续费及佣金收入0.7亿元，同比增长21.3%，占非息收入比重5.8% [6] - 净其他非息收入11亿元，同比增长7.2%，增速环比1H25提升3.8个百分点 [6] 资产负债与规模扩张 - 3Q25末生息资产同比增速为9.7%，较2Q25末提升3.5个百分点 [3] - 3Q25末贷款同比增速为8.7%，较2Q25末提升4.5个百分点 [3] - 3Q25单季贷款、金融投资、同业资产分别新增16亿元、-3亿元、19亿元，同比多增55亿元、多减1亿元、多增12亿元 [3] - 3Q25末付息负债同比增速为8.7%，较年中提升6.4个百分点 [4] - 3Q25末存款同比增速为7.1%，较年中提升2.9个百分点，存款占付息负债比重为88.2% [4] 信贷投放与资产质量 - 3Q单季对公、零售、票据贷款分别新增16亿元、0亿元、0亿元，同比分别多增56亿元、多增2亿元、少增3亿元 [3] - 前三季度对公、零售、票据贷款分别新增65亿元、2亿元、20亿元，同比分别多增2亿元、1亿元、36亿元 [3] - 3Q25末不良率为0.9%，关注率为1.24%，较2Q末分别下降0基点、5基点 [6] - 3Q25末拨贷比为3.2%，拨备覆盖率为355.9%，分别较年中下降0.3个百分点、31个百分点 [6] - 1-3Q25信用减值损失1.1亿元，同比少增1.1亿元 [6] 净息差与成本分析 - 测算公司前三季度息差较上半年下降3基点，较去年全年下降12基点 [5] - 生息资产收益率测得较上半年下降6基点，贷款定价仍处在下行通道 [5] - 测算付息负债成本率较上半年下降3基点，存款成本率有进一步下行空间 [5] - 前三季度公司成本收入比为29.9%，信用减值损失/营收为3.4%，同比分别下降3个百分点、5.3个百分点 [2] 存款结构与负债管理 - 3Q25单季存款新增40亿元，同比多增48亿元 [4] - 季内定期、活期存款分别新增22亿元、-1亿元，同比多增9亿元、23亿元 [4] - 3Q25末定期存款占比较年初提升1.8个百分点至65.3% [4] - 3Q25单季应付债券、金融同业负债分别新增-35亿元、30亿元，同比少减15亿元、多增53亿元 [4] - 3Q25末市场类负债占付息负债比重为11.7%，较上年末下降0.9个百分点 [4] 资本充足情况 - 3Q25末公司核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.76%、10.76%、12.88%，较年中均下降11基点 [7] - 季末风险加权资产增速为4.8%，较年中有所提速 [7] 非息收入驱动因素 - 投资收益达11.2亿元，同比多增2.6亿元 [6] - 公允价值变动收益为-0.4亿元，同比少增2.2亿元 [6] - 公司现券交易流转强度提升，投资收益维持较高增长 [6]

盈利能力 - 截至2025年9月30日止九个月，公司净利润为人民币141.49亿元 [1] 资本充足水平 - 截至2025年9月末，公司资本充足率为12.75%，一级资本充足率为11.10%，核心一级资本充足率为9.62%，满足中国相关的监管要求 [1] - 截至2025年9月末，公司核心一级资本净额为人民币1,321.12亿元，一级资本净额为人民币1,524.27亿元，总资本净额为人民币1,751.07亿元 [1] - 核心一级资本净额主要包括实收资本人民币138.90亿元，资本公积及其他综合收益可计入部分人民币162.67亿元，盈余公积及一般风险准备人民币454.48亿元，未分配利润人民币695.80亿元，少数股东资本可计入部分人民币25.17亿元，核心一级资本监管扣除项目人民币155.89亿元 [1] 风险加权资产 - 截至2025年9月末，公司风险加权资产总额为人民币13,733.81亿元 [1] 资本工具 - 截至2025年9月末，公司二级资本债券余额为人民币60亿元，无固定期限资本债券余额为人民币200亿元 [1]

核心财务业绩 - 2025年前三季度营业收入6109.68亿元，同比增长1.98% [1] - 归属于母公司股东的净利润2699.08亿元，同比增长0.33% [1] - 基本每股收益0.73元 [1] - 非利息收入表现强劲，达1375.52亿元，增长12.40% [1] - 手续费及佣金净收入908.68亿元，增长0.60% [1] 盈利能力与效率 - 利息净收入4734.16亿元，下降0.70% [1] - 年化净利息收益率1.28%，下降15个基点 [1] - 营业费用（不含税金及附加）1622.38亿元，增长3.16% [1] - 成本收入比26.55% [1] 资产质量与风险抵补 - 计提各类资产减值损失1270.93亿元，下降1.69% [1] - 贷款减值损失1374.73亿元，增长12.00% [1] - 不良贷款余额4048.38亿元，比上年末增加253.80亿元 [3] - 不良贷款率1.33%，下降0.01个百分点 [3] - 拨备覆盖率217.21%，上升2.30个百分点 [3] 资产负债规模与结构 - 报告期末总资产528,134.21亿元，比上年末增加39,916.75亿元，增长8.18% [2] - 客户贷款及垫款总额304,519.29亿元，增加20,797.00亿元，增长7.33% [2] - 贷款结构：公司类贷款188,728.14亿元，个人贷款91,015.53亿元，票据贴现24,775.62亿元 [2] - 投资164,650.39亿元，增加23,114.63亿元，增长16.33% [2] - 总负债486,196.38亿元，比上年末增加37,851.58亿元，增长8.44% [2] - 客户存款373,078.24亿元，增加24,708.51亿元，增长7.09% [2] - 存款结构：定期存款225,031.49亿元，活期存款140,489.97亿元，其他存款2,586.69亿元，应计利息4,970.09亿元 [2] 资本充足水平 - 核心一级资本充足率13.57% [3] - 一级资本充足率14.80% [3] - 资本充足率18.85%，均满足监管要求 [3]

财务状况 - 截至2025年9月30日，资产总值22,976.40亿元，负债21,278.12亿元，所有者权益1,698.27亿元，净利润141.49亿元[4] 资本情况 - 截至2025年9月末，资本充足率12.75%，一级资本充足率11.10%，核心一级资本充足率9.62%[5] - 核心一级资本净额1,321.12亿元，一级资本净额1,524.27亿元，总资本净额1,751.07亿元[5] - 风险加权资产总额13,733.81亿元[5] - 二级资本债券余额60亿元，无固定期限资本债券余额200亿元[5]

公司概况与近期事件 - 公司是一家“A+H”两地上市的城商行，前身为1996年组建的重庆城市合作银行，于2013年11月6日在港交所上市，后于2021年2月5日登陆上交所主板[5] - 公司因贷款“三查”不尽职、投资业务不审慎等违规行为被罚款220万元，相关人员刘晓娜被予以警告[2][3][5] - 公司资产规模于2025年7月31日突破一万亿元，达到10087亿元，较去年末增长17.76%，截至三季度末资产总额为1.02万亿元[5] 经营业绩与资本状况 - 2025年前三季度实现营业收入117.40亿元，同比增长10.40%，实现归母净利润48.79亿元，同比增长10.19%[7] - 截至三季度末，公司不良贷款率为1.14%，较去年末下降0.11个百分点[7] - 公司各级资本充足率前三季度下滑明显，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.57%、9.67%、12.60%，较去年末分别下降1.31、1.53、1.86个百分点[7] 发展战略与公司治理 - 董事长杨秀明提出资产规模突破万亿后将从四方面重点推进：持续提升治理能力、经营能力、管理效能和发展质效，以实现规模、效益、质量协同并进[4][6] - 去年至今公司董监高人员变动频繁，原董事长林军于去年1月到龄退休，由“70后”农行老将杨秀明继任，副行长团队亦有较多调整[4][10][11] 业务风险与关注点 - 公司贷款行业集中度较高，截至去年末，前五大贷款行业（租赁和商务服务业等）合计占公司贷款比重为79.26%，较2023年末有所提升[10] - 评级报告指出，较大力度的分红对资本积累形成压力，业务规模的较快增长对资本消耗较大，需关注核心一级资本的消耗情况[7]

投资评级 - 报告对成都银行的投资评级为“增持”，并予以维持 [1][9] 核心观点 - 报告认为成都银行盈利增长韧性强，风险抵补能力高，根植成渝经济圈，受益于公园城市示范区、成都都市圈建设等战略机遇，在获取优质对公项目上具备天然优势 [1][9] - 公司资产质量优异，不良贷款率持续低位运行，较高的拨备覆盖率使得风险抵补能力较强，拨备反哺利润空间相对充裕 [9] - 永续债发行落地，资本充足率安全边际增厚，为未来规模扩张、经营展业形成有力支撑 [8] 盈利表现 - 2025年前三季度实现营收178亿元，同比增长3%，归母净利润95亿元，同比增长5% [2] - 加权平均净资产收益率（ROAE）为15.2%，同比下降2.4个百分点 [2] - 营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为3%、2.4%、5%，增速较上半年分别下降2.9、4.5、2.3个百分点 [3] - 规模扩张是盈利增长主要贡献项，拉动业绩增速17.7个百分点 [3] 收入结构 - 2025年1-3季度净利息收入增速为8.2%，非息收入增速为-16.5%，非息收入负增幅度拉大 [3] - 非息收入30.4亿元，占营收比重17.1%，较上半年下降3.3个百分点 [6] - 净手续费及佣金净收入3.75亿元，同比下降35%，主要受理财手续费收入减少拖累 [6] - 净其他非息收入26.6亿元，同比下降13%，其中投资收益32亿元，公允价值变动损益-1.8亿元 [7] 业务规模与资产质量 - 3Q25末生息资产、贷款同比增速分别为13.9%、17.4%，规模扩张节奏稳中有升 [4] - 3Q单季贷款新增128亿元，其中公司贷款（含贴现）、零售贷款新增规模分别为104亿元、24亿元，对公贷款同比增速19%，高于各项贷款增速 [4] - 3Q25末不良率、关注率分别为0.68%、0.37%，不良率较年中小幅上行2个基点，资产质量核心指标运行相对稳定 [7] - 拨备覆盖率、拨贷比分别为433.1%、2.94%，风险抵补能力维持高位 [7] 负债与资本 - 3Q25末付息负债、存款同比增速分别为11.4%、12.6%，较2Q末有所放缓 [5] - 定期存款占比较2Q末提升1.8个百分点至71.3%，定期化趋势延续 [5] - 3Q25末核心一级/一级/资本充足率分别为8.77%、10.52%、14.39%，较2Q末分别提升0.16、1.28、1.26个百分点，主要受益于110亿元永续债发行落地 [8] 息差与盈利能力预测 - 测算公司1-3Q息差较上半年小幅收窄1个基点，呈现企稳态势 [5] - 测算前三季度生息资产收益率3.49%，较上半年下行1个基点，付息负债成本率1.96%，同上半年基本持平 [5] - 维持2025-2027年EPS预测为3.16元、3.27元、3.35元 [9] - 当前股价对应2025-2027年PB估值分别为0.86倍、0.77倍、0.70倍，对应PE估值分别为5.73倍、5.53倍、5.41倍 [9]