税制改革方案 - 哥伦比亚政府推进第三轮税制改革 对石油与煤炭生产企业带来严重冲击 [1] - 新方案拟将煤炭附加税与石油并轨 当煤价超过历史水平65分位数时征收15个百分点附加税 [1] - 改革计划沿用卡塔通博地区特别税 对石油和煤炭首次销售或出口征收1%税率 [1] 行业影响分析 - 煤炭企业实际所得税率或将升至45%至50% 导致经济活动难以为继 [1] - 矿业协会警告称税改方案将危及煤炭与石油行业运营持续性 [1]

经济增速预测 - 未来三年实际GDP年均增长率将达到5.3% [1] - 名义GDP将从2026年的183.8万亿坚戈增至2028年的229.8万亿坚戈 [1] - 2028年名义GDP达4256亿美元 [1] 财政预算规划 - 2026年预算赤字占GDP的2.5% [1] - 2027年预算赤字降至GDP的1.7% [1] - 2028年预算赤字进一步降至GDP的0.9% [1] 税制改革措施 - 刺激经济增长的支出比例从10.9%提高到16.1% [1] - 为企业发展提供基础设施和财政支持 [1] - 保持预算的社会导向并全面履行社会义务 [1]

贸易摩擦对印度经济的影响 - 美国对印度商品加征关税至50% 印度企业面临亚洲最严重的盈利预测下调 过去两周印度大中型企业未来12个月盈利预测被下调1.2% [1] - 若美国持续征收50%关税 可能使印度GDP增长率下降1个百分点 纺织业等就业密集型行业首当其冲 [2] - 印度股市地位发生戏剧性逆转 从最受青睐的亚洲股市沦为最不受欢迎的市场 [1] 企业盈利状况 - 印度企业盈利增长连续五个季度保持个位数增长 远低于2020-21年至2023-24年间15%-25%的增长水平 [3] - 汽车及零部件 资本货物 食品饮料和耐用消费品行业12个月净利润预测降幅最大 均下调1%或更多 [4] - 2024年盈利增长仅6% 2025年复苏步伐缓慢 经济增长参数和企业盈利均证实疲软态势 [4] 政府政策应对 - 印度总理莫迪宣布大规模税制改革计划 拟将商品及服务税从四档(5%/12%/18%/28%)简化为两档(5%/18%) [1][4] - 税制改革预计在2027财年为GDP增长贡献0.35-0.45个百分点 [5] - 印度2022-2024财年实际GDP平均增长8.8% 为亚太地区最高 预计未来三年年均增长率达6.8% [5] 行业受影响情况 - Nifty 50指数成分股公司仅9%收入来自美国市场 但关税威胁仍对经济增长构成重大风险 [1] - 纺织业作为就业密集型行业 在关税冲击中将首当其冲 [2] - 尽管估值仍然偏高 关税可能触发广泛的估值重新评级 [2]

文章核心观点 - 当前财税制度以生产地分成为主导致税收与税源背离，抑制消费潜力释放，需通过增值税分配机制改革和消费税征收环节后移建立"消费地受益"型激励 [2][3][6] 现行税收结构及问题 - 2024年中国税收收入17.5万亿元，其中增值税6.67万亿元占比38%，消费税1.65万亿元占比9% [4] - 增值税按生产地原则"五五分成"导致消费地居民负担税款但生产地政府获得收入，造成地区间税收横向分配失衡 [7] - 生产地分成机制促使地方政府重投资轻消费，加剧低端产能过剩并抑制消费市场培育 [8] 国际经验借鉴 - 欧盟通过30年改革将增值税从生产地原则过渡到消费地原则，采用一站式申报机制（OSS）实现跨境交易按消费地征税 [10][11] - 美国消费率超80%，其销售税在零售环节征收且各州税率差异（4%-7%），通过高税率抑制不健康消费、免税政策减轻低收入群体负担 [13][14] - 美国将燃油税等专项税收直接用于公路等基础设施建设，形成"税收-服务-消费"良性循环 [14] 具体改革建议 - 在平台经济领域试点增值税"生产地与消费地结合"分配模式，将地方分享50%部分按贡献度横向再分配 [16] - 完善留抵退税机制使上游生产地承担退税责任，实现税收现金流精准匹配 [16][17] - 降低消费税法定税率（如小汽车、高档化妆品），并建立调节基金平衡地区间收入差异 [17] - 将消费税与车辆购置税等税种整合联动，避免重复征税并对绿色智能产品给予税收优惠 [18] - 通过电子发票定位技术及区块链技术完善消费统计体系，为改革提供数据基础 [18] 改革预期效果 - 建立消费导向型财税激励可推动地方政府优化消费环境，释放统一大市场潜力 [3][12] - 通过差异化税率引导绿色健康消费，以消费升级带动产业升级 [5][17]

税收收入规模 - "十四五"期间税务部门累计征收的税费收入预计超155万亿元 占全口径财政收入比重达80% [2] - 未扣除出口退税情况下税收收入将超过85万亿元 [2] - 社会保险费和土地出让金等收入累计征收超70万亿元 [2] 减税降费政策 - 全国累计新增减税降费预计达10.5万亿元 [4] - 办理出口退税预计超9万亿元 [4] - 截至2024年6月底全国涉税经营主体突破1亿户 较2020年底净增3000万户 [4] 行业结构特征 - 制造业销售收入占比保持在29%左右 [4] - 高技术产业销售收入年均增长13.9% [4] - 2024年上半年民营经济销售收入占比71.7% 较2020年提升2.8个百分点 [4] 个人所得税改革 - 2024年度个税汇算享受专项附加扣除人数达1.19亿人 较2020年增长55% [4] - 个税减税金额由2020年1160亿元增至2024年近3000亿元 增幅156.5% [4] 税务执法成效 - "十四五"期间依法查处违法纳税人6.21万户 [5] - 挽回各类税款损失5710亿元 [5] - 曝光典型涉税案件超1500起 [5]

税收改革发展成果 - "十四五"时期全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿元[5] - 全国涉税经营主体突破1亿户 较2020年净增加3000万户[5] - 制造业销售收入占全部销售收入比重稳定保持在29%[7] - 高技术产业销售收入实现年均13.9%增长[7] 市场主体结构变化 - 民营经济销售收入占比达71.7% 较2020年提升2.8个百分点[7] - 个人所得税专项附加扣除覆盖1.19亿人[9] - 个税减税金额从2020年1160亿元扩大至近3000亿元[9] 税务服务效率提升 - 累计压减50%办税资料和25%纸质材料报送[11] - 实现97%税费事项和99%纳税申报线上办理[11] 税收法治建设进展 - 增值税法正式颁布实施[13] - 税收征管法启动24年来首次全面修订[13] - 依法查处违法纳税人6.21万户 挽回税款损失5710亿元[13]

政策调整背景与核心内容 - 自2025年8月8日起新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税，此前发行的债券利息收入继续免征直至到期[1][8] - 政策调整背景为落实2024年二十届三中全会《决定》中"规范税收优惠政策"要求，完善债券市场定价机制[9][10] - 截至2025年7月31日，债券市场存量规模189.76万亿元，其中国债38.02万亿、地方债52.51万亿、金融债42.34万亿[9] 对不同投资者的影响 - 公募基金仍保持税收优势：利息收入综合税率3.26%（含12%附加），且资本利得免税[2][19] - 银行自营综合税率达6.34%，可能增加委外投资需求，利好公募基金规模扩张[2][12] - 资管产品利息税率3.26%但资本利得需缴纳27.45%综合税负[19][22] 债券定价影响测算 - 新发债券需票息补偿：公募基金4-8bp，银行自营8-15bp[2][14] - 以10年国债为例（当前1.70%）：若新券补偿5.5bp，利率可能波动至1.65-1.75%区间[3][17] - 铁道债补偿幅度最高：1年期需9.16-10.21bp，30年期达12.30-13.25bp[25] 国债期货影响 - TL和TF合约新发债券成为CTD券难度增大，需更高利率补偿[4][26] - T和TS远月合约受影响较大，特别是T2512、T2603和TS2603合约[26][27] - 以T2512合约为例，考虑增值税后IRR下降0.06个百分点[27] 市场短期反应预测 - 新老划断政策将导致存量债券抢配，推动老券利率下行[3][17] - 关键观察节点：8月8日河北/湖北地方债发行、8月14日3年国债和8月22日10/30年国债发行[17] - 税收影响将由发行人与投资者共同承担，市场需1周时间完成短期博弈[3]

韩国2025年税制改革计划 - 韩国政府通过2025年税制改革计划 取消外国游客美容整形医疗服务增值税退税政策 [1] - 政策有效期截至2024年12月31日 2025年起正式实施 [1] 美容整形行业影响 - 外国游客在韩国接受美容整形医疗服务将不再享受增值税退税优惠 [1] - 政策调整可能影响韩国医疗旅游行业吸引力 尤其针对以美容整形为目的的外国消费者 [1]

"十四五"时期，中国经济实现平稳增长，税务部门累计征收的税费收入预计将超过155万亿元，占全口 径财政收入的80%左右。其中，税收收入（未扣除出口退税）将超过85万亿元，经济社会发展和民生改 善的财力基础不断夯实。 7月28日，在国新办举行的高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会上，国家税务总局发布了一系 列数据，展现"十四五"税收改革发展成绩单。 税务登记数据显示，截至今年上半年，全国涉税经营主体突破1亿户，比2020年净增加3000万户，显示 出中国市场活力足、韧性强。增值税发票数据显示，"十四五"期间，实体经济稳中提质，制造业销售收 入占全部销售收入比重保持在29%左右，高技术产业销售收入年均增长13.9%；民营经济发展稳中有 升，今年上半年民营经济销售收入占全部销售收入的71.7%，比2020年提升了2.8个百分点；区域经济发 展稳中增效，县域经济销售额、省际间贸易销售额占全部销售额的比重，比2020年分别提升了1.5个点 和3个百分点。 税制改革和减税降费为改善民生提供了有力支持。以个人所得税为例，今年刚刚结束的个税汇算与2020 年初次汇算相比，享受专项附加扣除的人数达到了1.19亿，增加了5 ...

税收收入与减税降费 - "十四五"时期税务部门累计征收税费收入预计超过155万亿元，占全口径财政收入的80%左右，其中税收收入（未扣除出口退税）将超过85万亿元 [1] - 全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿元，办理出口退税预计超过9万亿元 [1] - 2021年至今年上半年全国累计新增减税降费9.9万亿元，预计到年底达10.5万亿元，年均新增超2万亿元 [1] 政策导向与受益主体 - 支持科技创新和先进制造业发展的优惠政策新增减税降费3.6万亿元，占比36.7% [1] - 民营经济纳税人（含民营企业和个体工商户）新增减税降费7.2万亿元，占比72.9% [1] - 中小微企业享受新增减税降费6.3万亿元，占比64% [1] 市场主体与经济活力 - 截至今年上半年全国涉税经营主体突破1亿户，较2020年净增3000万户 [2] - "十四五"期间制造业销售收入占比保持在29%左右，高技术产业销售收入年均增长13.9% [2] - 今年上半年民营经济销售收入占比71.7%，较2020年提升2.8个百分点 [2] 区域经济与贸易发展 - 县域经济销售额和省际间贸易销售额占全部销售额比重较2020年分别提升1.5个点和3个百分点 [2] 个人所得税与民生改善 - 今年个税汇算享受专项附加扣除人数达1.19亿，较2020年增加55%，减税金额从1160亿元增至近3000亿元，增幅156.5% [2] 科技创新支持 - 2024年度企业享受研发费用加计扣除3.32万亿元，享受户数61.5万户，较2021年分别增长25.5%和16.7% [2]