晶升股份收购计划 - 公司正筹划以发行股份及支付现金方式收购北京为准智能科技控股权并募集配套资金 [1] - 标的公司北京为准成立于2014年2月 注册资本1588.24万元 已为国内外主流手机品牌累计提供数亿部手机生产测试服务 [4] - 交易细节尚未最终确定 包括标的估值、交易金额及支付比例 公司股票自8月26日起停牌不超过10个交易日 [3] 碳市场政策动态 - 中共中央办公厅与国务院办公厅联合发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 明确碳市场作为绿色转型核心政策工具 [5] - 政策目标到2027年实现全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排市场重点领域全覆盖 到2030年建成与国际接轨的碳定价机制 [7] - 生态环境部3月发布方案将钢铁、水泥、铝冶炼纳入全国碳市场 探索碳排放在线监测 [7] 碳市场运行成效 - 全国碳市场自2021年7月上线以来覆盖电力行业2200余家重点排放单位 成为全球最大碳市场 [8] - 截至2024年7月15日累计成交量6.73亿吨 累计成交额462.5亿元 其中2024年全年成交额180.44亿元创历史新高 [8] - 当前碳市场管控碳排放量占全国总量60%以上 成为实现"双碳"目标的关键低成本减排机制 [9] 碳交易概念股表现 - A股碳交易概念股中恒生电子以738.55亿元市值居首 昊华科技、国网英大、深圳能源市值均超300亿元 [10] - 昊华科技上半年净利润6.2亿元位列概念股第一 协鑫能科5.24亿元、恒生电子2.61亿元分列二三位 [10] - 昊华科技上半年归母净利润预增59.3%至75.5% 达5.9-6.5亿元 拥有10余项碳捕集专利及70余项工业装置应用业绩 [11]

技术迭代 - 光伏电池转换效率从多晶硅BSF的15%-18%提升至单晶硅PERC的20%以上，成本十年内下降70% [2] - TOPCon电池量产效率达25.4%，钙钛矿叠层电池实验室效率逼近34.6% [2] - 技术路线快速迭代，TOPCon因产业链成熟和成本优势短期主流，钙钛矿具长期潜力但面临稳定性挑战 [2] 市场变革 - 光伏应用从单一发电转向多技术融合和多场景渗透，如零碳园区实现绿电100%自给和价差收益最大化 [3] - 工商业分布式市场推出零碳园区解决方案，整合发电、储能、充电和数智管理模块 [3] - 升级NiOS智慧能源管理系统，通过AI分析优化用电策略，并开发区块链碳资产管理服务应对国际碳关税 [3] 政策调整 - 政策从依赖补贴和欧美市场转向市场化竞争和出海东南亚、中东，推动高质量演进和产能出清 [4] - 设立专项团队跟踪碳政策、可再生能源配额和贸易规则，提前布局政策导向业务 [4] - 通过技术创新降低补贴依赖，参与国际标准制定以降低单一市场风险 [4] 生态共建 - 构建科技加生态双轮驱动体系，应对能源转型需求和国际贸易摩擦不确定性 [5] - 加大研发投入推动数智化转型并保护知识产权，深化产业链协同开拓全球市场 [5] - 推动清洁能源与生态修复、乡村振兴融合发展，贡献经济、社会和环境效益 [5]

股价表现 - 8月22日收盘价7.81元，较前一交易日下跌0.76% [1] - 当日开盘价7.80元，最高价8.09元，最低价7.50元，全天成交量600141手，成交金额4.64亿元 [1] - 早盘出现快速反弹，9点35分前5分钟内涨幅超过2%，期间成交额7106.50万元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入2281.21万元，占流通市值比例0.65% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出680.94万元 [1] 公司业务 - 属于环保行业板块，业务涵盖生态修复和园林绿化领域 [1] - 总部位于江苏，涉及新型城镇化、碳交易、乡村振兴等概念领域 [1]

新华财经北京8月22日电据微信公众号"全国碳交易"，今日全国碳市场综合价格行情为： 开盘价70.33元 ／吨，最高价70.33元／吨，最低价70.24元／吨，收盘价70.30元／吨，收盘价较前一日下跌0.09%。 | | | 全国碳市场各年度碳排放配额成交情况(20250822) | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 各年度 碳排放射频 | 开盘份 | 最高份 | 最低价 收費价 (元/吨) (元/吨) (元/吨) (元/吨) | | 流临 | 目盛交量 (吨) | 日成交额 (元) | 累计成交量 (吨) | 累计成交额 (无) | 交易方式 | | | | | | | | - | | 48.988.881 | 2,715,662,900.56 | 牡膊协议交易 | | 碳排放肥颜19-20 | 71. 34 | . | | 71. 34 | 0. 00% | = | = | 238_256_649 | 11.905.160.236.02 | 大宗协议交易 | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TTF大涨带动EUA期货价格翻红，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格70.47欧元/吨，较之前下跌1.26%，投标覆盖比1.66；2025年8月20日拍卖量206.90万吨，拍卖收入14580万欧元 [2][4] - 二级市场EUA期货结算价71.29欧元/吨，较之前上涨0.18%，成交1.77万手，较之前减少0.40 [2][5] 策略 - 投资策略为高抛低吸，区间€63 - 76 [2] 核心逻辑 - 利多暂无新增 [2] - 利空方面，最新CoT报告显示上周投资基金净多头头寸减少865万吨，源于多头大幅减仓；在新近法规下，欧洲储气设施目前已达73.91%的库容，目标是10 - 12月间达到90%，反映出欧盟天然气供给宽松 [2] 其他 - 俄罗斯表示必须参与任何关于乌克兰安全保障的讨论，削弱了对快速达成和平协议的希望 [2][3]

股价表现与交易数据 - 8月21日公司股价上涨2.32%，成交额1.99亿元，换手率5.38%，总市值37.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入1085.38万元，占成交额比例0.05%，在行业内排名29/102 [4] - 近3日主力净流入2500.39万元，近5日净流入2065.18万元，近10日净流出269.61万元，近20日净流出4538.50万元 [5] 业务布局与发展战略 - 公司通过可转债募投项目计划建设"三维虚拟电厂"系统，采用传感器、三维建模技术实现电厂运行状态可视化监测，该项目属于内部信息系统 [2] - 公司通过全资子公司浙江越盛储能科技有限公司进行储能电站的建设、管理与运营 [2] - 发展目标是成为环保和碳排放强度可与天然气机组媲美的区域综合能源供应中心和碳中和中心 [3] - 减碳措施包括提效减碳（通过新机组扩建和技术改造提高热效率）和耦合减碳（通过固废和生物质燃料降低碳排放） [3] 碳排放交易情况 - 2019年和2020年合计碳排放配额264.83万吨，实际排放214.83万吨，结余50.01万吨，结余比例18.88% [2] - 2021年12月出售50万吨碳排放配额 [2] 主营业务构成 - 蒸汽业务占比71.77%，电力(热电联产)占比16.60%，压缩空气占比6.89%，煤炭占比2.48%，电力(储能电力)占比2.03% [7] - 公司采用热电联产方式进行热力产品和电力产品的生产及供应 [7] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.74亿元，同比减少20.46% [8] - 2025年第一季度归母净利润1545.37万元，同比减少39.20% [8] - A股上市后累计派现3.44亿元，近三年累计派现2.04亿元 [9] 股东结构 - 截至3月31日股东户数2.13万户，较上期增加3.87% [8] - 人均流通股18801股，较上期减少3.72% [8] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为公用事业-电力-热力服务 [8] - 概念板块包括储能、QFII持股、小盘、碳中和、增持回购等 [8] 技术指标 - 筹码平均交易成本为9.49元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价靠近支撑位8.71元 [6]

公司业务与战略 - 公司主营业务为热电联产方式生产热力和电力产品 收入构成为蒸汽71.77% 电力(热电联产)16.60% 压缩空气6.89% 煤炭2.48% 电力(储能电力)2.03% 其他0.16% 再生能源0.06% [7] - 发展目标是成为环保和碳排放强度可比天然气机组的区域综合能源供应中心和碳中和中心 具体通过提效减碳和耦合减碳措施实现 包括新机组扩建技术改造提高热效率 以及耦合固废和生物质燃料降低碳排放 [3] - 通过全资子公司浙江越盛储能科技有限公司建设管理运营储能电站项目 [2] 碳排放与交易 - 2019年和2020年合计碳排放配额264.83万吨 实际排放214.83万吨 结余50.01万吨 结余比例18.88% 2021年12月出售50万吨碳排放配额 [2] 虚拟电厂项目 - 可转债募投项目计划建设"三维虚拟电厂"系统 通过传感器监控系统三维建模技术实时收集分析发电厂运行数据 实现运行状态可视化模拟和分析 属于内部信息系统 不同于可调度电网负荷的虚拟电厂 但为后续实现可调度虚拟电厂创造条件 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.74亿元 同比减少20.46% 归母净利润1545.37万元 同比减少39.20% [8] - A股上市后累计派现3.44亿元 近三年累计派现2.04亿元 [9] 股东与股本结构 - 截至3月31日股东户数2.13万户 较上期增加3.87% 人均流通股18801股 较上期减少3.72% [8] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额4241.71万元 占总成交额7.94% [5] 市场交易情况 - 8月20日股价涨0.22% 成交额8639.74万元 换手率2.39% 总市值36.29亿元 [1] - 当日主力净流出143.95万元 占比0.02% 行业排名46/102 无连续增减仓现象 所属行业主力净流出8.44亿元 连续3日被减仓 [4] - 近3日主力净流入908.93万元 近5日净流出58.11万元 近10日净流出1734.65万元 近20日净流出7251.46万元 [5] 技术分析 - 筹码平均交易成本9.51元 近期有吸筹现象但力度不强 股价靠近支撑位8.73元 [6] 行业属性 - 所属申万行业为公用事业-电力-热力服务 概念板块包括储能 QFII持股 小盘 碳中和 增持回购等 [8]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 行业竞争格局 - 水泥行业呈现央企主导、集中度较高的竞争格局，24年CR10/CR5/CR2产能集中度分别达到57%/44%/31%[1] - 央国企产能占比预计在45%左右，前十大水泥企业中央国企占据前四家[1] - 中国建材和海螺水泥为行业双龙头，24年中国建材产能占比18.8%，海螺水泥占比12.2%[12][14] 行业效益分析 - 24年行业最差时期企业亏损面超过55%，四季度明显好转[1] - 25年上半年行业实现利润总额150-160亿元，扭亏为盈（去年同期亏损11亿元）[1] - 截至8月初全国水泥均价344元/吨，同比低43.7元/吨，盈利水平回到去年前三季度最差阶段[1][20] - 24年行业利润总额260亿元，利润率4.1%，较过去五年高峰下滑86%[16] 供需格局 - 24年熟料设计产能18.1亿吨，真实产能利用率仅53%，供给过剩矛盾突出[3][22] - 参考发达国家经验，预计我国水泥需求底在12-15亿吨，较24年仍有18%-34%下降空间[3] - 过去五年熟料产能基本稳定在18亿吨左右，24年净新增产能为-0.16亿吨[28] 供给侧改革回顾 - 2016年国办发34号文严禁新增产能，使行业从增量博弈转为存量博弈[2] - 错峰生产政策使北方11省冬季停产，南方淡季错峰，通过"减产量"实现"减产能"[2] - 行业利润从2016年518亿元恢复至2019年1867亿元历史新高[2] - 2016年金隅/冀东、中国建材/中国中材等头部企业兼并重组加速[29] 未来反内卷路径 - 短期：错峰生产继续发挥压舱石作用，25年7月中央会议明确反内卷定调[30] - 中期：限制超产倒逼企业补齐产能差额，若全部中小产线补指标将带动产能下降19.5%至17.7亿吨[31] - 长期：2027年碳交易配额收紧，外购碳排配额将使单吨熟料成本增加78元以上，加速落后产能退出[32][35] - 碳交易政策下，头部企业如华新水泥单条5000吨/日生产线或获得12万吨富余碳配额[35] 重点公司数据 - 华新水泥：24年单吨熟料二氧化碳排放量0.809t，25年EPS预测1.51元[9][35] - 海螺水泥：24年EPS 1.45元，25年预测1.91元，24Q1最低净利率4.31%[9][16] - 西部水泥：25年EPS预测0.31港元，PE 7.58倍[9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年净利润为3000万元人民币 首次实现中期盈利 成为国内造车新势力中第二家实现中期盈利的企业 [6] - 2025年上半年毛利率达到14.1% 创公司成立以来历史新高 [6] - 截至2025年6月收入为242.5亿元人民币 [7] - 截至2025年6月归属股东净利润为3.3亿元人民币 去年同期为亏损22.1亿元人民币 [8][9] - 截至2025年6月经营净现金流为28.6亿元人民币 去年同期为2.7亿元人民币 [9] - 截至2025年6月自由现金流为8.6亿元人民币 去年同期为负4.8亿元人民币 [9] - 截至2025年6月现金及现金等价物 按公允价值计量的金融资产和银行存款为295.8亿元人民币 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年上半年总交付量为221,664辆 同比增长155.7% 在中国造车新势力中排名第一 [10] - 7月交付量达50,129辆 创历史新高 连续五个月位居中国造车新势力第一 [7][10] - 6月累计交付量突破80万辆里程碑 [11] - C11累计销量超过25万辆 C16连续八周在中大型SUV细分市场排名第一 [12] - B10车型在6-7月推出后72小时内订单超过1万辆 [12] - 基于LEAP 3.5架构推出三款改款车型 进一步丰富产品矩阵 [13] - 新车型B10配备800V高压平台 LiDAR和端到端辅助驾驶功能 售价14万元人民币 [14] - C10在中国 欧洲和澳大利亚均获得五星安全评级 并获多项国际设计大奖 [14] - 截至2025年6月销售网络覆盖286个城市 较去年增加88个城市 [19] - 部署806个销售网点 上半年单店业绩增长82% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年上半年出口20,307辆 在造车新势力中排名第一 [24] - 6月在德国市场份额超过1% [25] - 7月欧洲用户订单超过4,000辆 创历史新高 [25] - 截至2025年6月Leapmotor International在欧洲 中东 非洲和亚太地区拥有超过600个网点 其中欧洲550个 亚太50个 [26] - 马来西亚工厂首辆C10于8月7日下线 [27] - 计划2026年底前在欧洲建立本地化生产功能 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 基于LEAP 3.5架构 使用高通86和高通8295智能座舱组合 重新定义辅助驾驶 [15] - 2025年上半年研发投入增加 竞争资源规模扩大100% 部署端到端算法和城市NOA导航 [15] - 2025年将完全实现城市辅助驾驶 [15] - 全领域自研AR HUD已配备在新款C11上 最大支持60英寸VR显示和三模式切换 [16] - 基于光学成像技术优势 利用安防行业经验团队 确保高质量成像和成本优势 [16] - 全领域自研算法 集成高效ADAS 智能座舱和热管理系统 [17] - 新一代压缩机已量产 优化NVH 达到行业最佳性能水平 [18] - 电池率先通过新国标认证 提前一年获得最严格国家安全证书 [18] - 通过1,029项安全测试和128项严格性能测试 [19] - 开发超过25万套C2C电池 设立超安全 超快速 超智能 超性能新标准 [19] - 2025年计划再覆盖60个城市 城市覆盖率将提升至90% [21] - 部署全链条数字化营销服务系统 建立以用户为中心的运营体系 [21] - 上半年核心领导指标全面提升 运营效率提升5% 网点运营效率提升27% [22] - 15分钟内快速响应率达到99.5% 同比提升9个百分点 [23] - 一次性维修率提升至98.3% 环比提升4.4个百分点 [23] - 48小时内备件供应率达到91.5% 较上期提升14.3% [23] - 与一汽集团合作开发新能源乘用车及零部件 [24] - 3月26日证监会批准公司非公开发行股票 [24] - 6月25日银行提交非公开发行申请 [24] - 银行股东大会通过修订公司章程 增加资本注册 [24] - 上半年发布第三份ESG报告 展示最新可持续技术 [28] - 1月公司连续第二年获得MSCI ESG AA评级 [28] - 3月26日向浙江省残疾人基金会捐赠500万元人民币 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 毛利率提升主要源于规模经济效应 持续成本管理 产品组合优化和其他业务收入 [8] - 支持政府反内卷政策 不会参与过度竞争 [40][41] - 始终坚持60天付款原则 不需要政府强制要求 [42] - 海外业务初期不追求高利润率 重点在于快速提升市场存在感和品牌知名度 [63][83] - 对2026年挑战100万辆销售目标充满信心 [52] - 认为明年购置税政策取消对全年影响可忽略不计 类似2022年国家补贴取消后的情况 [91][92] - 新能源车渗透率将持续提升 对公司产品竞争力和利润率保持信心 [94] 其他重要信息 - 非汽车销售收入约11亿元人民币 其中碳交易贡献约2-3亿元 [38] - 其他收入约6亿元人民币 主要为政府补贴 [88] - 与Stellantis合作碳交易业务 充分利用其在欧洲碳交易运营经验 [37] - 零部件销售业务取得重大进展 已向其他中国OEM供货 [77] - 向Stellantis集团供应零部件的SOP业务需要时间 大规模海外销售预计明年或明年下半年可见 [106] 问答环节所有提问和回答 问题: 8月和9月销售展望及全年销售指引更新 - 8月销售较7月的50,000辆将有显著增长 预计第三季度销售17-18万辆 [33] - 全年销售指引从50-60万辆上调至58-65万辆 [33] 问题: 后续季度毛利率展望 - 下半年毛利率有望比上半年进一步提升 [35] - 全年毛利率预计维持在14-15% [50] 问题: 最新销售指引中出口和国内销售占比 - 新增指引主要来自国际市场 [35] 问题: 非汽车销售收入11亿元的拆分及碳交易贡献 - 碳交易业务贡献约2-3亿元 [38] - 非汽车销售收入包括碳交易 合作伙伴项目收入和贸易公司收入 [87] 问题: 反内卷背景下的定价和竞争策略 - 公司支持政府反内卷政策 从未参与内卷式竞争 [40] - 依靠技术能力 成本控制和定价策略保护车型毛利率 [41] 问题: 费用率指引 - 随着销售收入快速增长 费用率正在快速下降 [44] - 公司从未公开指导费用率 [44] 问题: 海外本地化生产预期及碳信用购买 - 明年将在欧洲实现本地化生产 B系列车型将率先本地化 [45] - 预计明年欧洲海外销售将实现翻倍增长 [45] - Stellantis集团等欧洲主要OEM未来一两年仍需购买碳信用 [47] 问题: 下半年毛利率指引 - 下半年毛利率预计维持上半年水平并略有提升 [49] - 全年毛利率目标14-15% [50] 问题: B05和D系列产品规划及发布计划 - B05将于9月在慕尼黑车展全球首发 11月在中国上市 [51] - D系列将于10月首次公开亮相 [52] 问题: 明年100万辆销售目标拆分 - 目前无法提供各车型具体销售拆分 [56] - A B C D四个平台将共同贡献100万辆目标 [57] 问题: 整车毛利率 - 整车毛利率约为12% [59] 问题: 智能驾驶路线图及城市NOA时间表 - 公司坚持全栈自研策略 [61] - 预计年底实现城市NOA 明年年初成为自动驾驶第一梯队玩家 [62] 问题: B系列海外计划及盈利能力展望 - B10首批已于7月出口 9月将在欧洲车展展示 [63] - 海外业务初期不追求高利润率 重点在于市场存在感和品牌建设 [63] 问题: 国内渠道扩展计划及海外产能 - 重点深化现有市场覆盖并拓展空白市场 [66] - 三四五线城市新能源车渗透加速 存在增长机会 [67] - 70-80%经销商实现盈利 [69] - 海外产能部署快速推进 依托Stellantis合作伙伴优势 [70] 问题: 海外本地化生产资本开支及许可费收入 - 海外投资由Leapmotor International承担 [73] - 主要采用现有生产线改造方式 投资规模远小于绿地项目 [73] - 许可费收入在第二季度仍有体现 部分项目仍在谈判中 [75] 问题: 零部件业务进展及全年净利润指引 - 零部件销售业务取得重大进展 已向其他中国OEM供货 [77] - 全年净利润目标调整为5-10亿元人民币 [79] 问题: 碳信用收入用途及欧洲销售展望 - 碳信用收入归属于OEM 公司将审慎使用这些收入支持海外业务 [83] - 今年海外销售指引5-6万辆保持不变 [85] - 欧洲用户对Leapmotor品牌接受度较高 特别是在德国市场 [86] 问题: 购置税政策取消对明年销售和利润的影响 - 预计影响仅限于明年1-2月 全年影响可忽略不计 [91] - 新能源车渗透率将持续提升 对公司产品竞争力和利润率保持信心 [94] 问题: D系列竞争策略 - D系列将坚持高性价比核心战略 [99] - 首款产品将于明年第一季度正式上市 [98] 问题: Leapmotor International利润率及新车型导入计划 - 上半年Leapmotor International实现盈利 [102] - B10纯电版将于9月在欧洲上市 B10增程版将于年底或明年全球推出 [104] - A系列产品明年将逐步在海外推出 [105] - 零部件大规模海外销售预计明年或明年下半年可见 [106] 问题: Leapmotor International利润预期及本地化生产影响 - 上半年利润规模符合股东预期 [108] - 本地化生产将提升竞争力 但利润仍将优先投入市场拓展 [110]

融资交易数据 - 上周累计融资净买入额1676.46万元 居两市第478位 [1] - 上周融资买入额8974.37万元 偿还额7297.91万元 [1] 资金流向表现 - 近5日主力资金净流入1555.44万元 区间涨幅3.42% [1] - 近10日主力资金净流入760.19万元 区间涨幅0.98% [1] 公司基本信息 - 公司全称为中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 成立于1993年 总部位于大连市 [1] - 注册资本130552.1874万人民币 实缴资本39174万人民币 [1] - 法定代表人李丰岩 主营业务为多式联运和运输代理业 [1] 概念板块归属 - 所属概念包括物流行业 辽宁板块 标准普尔 富时罗素 养老金 沪股通 融资融券 [1] - 涉及主题包括中俄贸易概念 碳交易 冷链物流 东北振兴 快递概念 一带一路 央国企改革 铁路基建 [1] 企业经营生态 - 对外投资企业33家 参与招投标项目62次 [1] - 拥有商标信息33条 专利信息49条 行政许可15个 [1]