报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CEA价格回暖，日成交量环比增长16.5% [5] - 9月起重点排放单位制定交易计划，强制流通配额加速释放，碳价或承压运行；10月底履约压力显现、强制流通配额释放接近尾声，碳价有望趋势性回升 [8] - 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，GEA24弱稳运行，其余标的小幅反弹，挂牌81.3万吨，大宗84.5万吨；CCER方面，挂牌协议成交量13.98万吨，成交均价78.30元/吨，跌幅17.14% [6] - 全国碳配额（CEA）不同年份收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量等数据有所展示，如CEA19 - 20收盘价65.00元/吨，涨跌幅0.00%等 [10] - 全国核证自愿减排量（CCER）成交均价78.30元/吨，跌幅17.14%，成交额1094.85万元，成交量13.98万吨，累计成交量316.05万吨 [12] 策略 - 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购 [6] 核心逻辑 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转支撑，预计10月耗尽，9月起碳价或承压，10月底或回升 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转现实支撑，预计10月耗尽，但预期交易或使Q3出现碳价反转迹象 [6] - 8月前碳价或因强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足维持震荡，9月起随着履约压力显现，价格可能趋势性回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的走势分化，挂牌56.7万吨，大宗171.7万吨 [4] - CEA不同年份收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价等数据有差异，如CEA19 - 20收盘价69.00元/吨，涨跌幅0.00% [8] - CCER挂牌协议成交量0.22万吨，成交均价80.00元/吨，涨跌幅 - 2.42%，成交额17.60万元，累计成交量250.16万吨 [4][10] 策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [3] - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计10月中上旬强制流通配额耗尽，Q3或许会看到碳价反转迹象 [5] - 8月前碳价或维持震荡，9月起随着履约压力逐步显现，价格可能趋势性回升 [5] 根据相关目录分别进行总结 全国碳市场行情 - CEA缩量下跌，CEA22大跌，主力标的延续弱势，挂牌29.3万吨，大宗19.0万吨 [2] - CCER成交清淡，挂牌协议成交量0.21万吨，成交均价82.33元/吨，涨幅4.26% [2][9] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 - 现货 | | CEA19 - 20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 71.34 | 70.00 | 70.80 | 72.63 | 72.82 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 0.00% | -3.01% | -0.23% | -0.05% | | 新旧价差(元/吨) | | -1.34 | 0.80 | 1.83 | 0.19 | | 大宗成交均价(元/吨) | N/A | N/A | 74.50 | N/A | N/A | | 单项竞价成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | | 总成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 34.03 | 5.37 | 8.89 | | 挂牌协议成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 15.00 | 5.37 | 8.89 | | 大宗协议成交量(万吨) | 19.03 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | [7][8] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 成交均价82.33元/吨，涨幅4.26% - 成交额17.50万元 - 成交量0.21万吨 - 累计成交量248.00万吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4] - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转现实支撑，预计10月中上旬耗尽，但预期交易或使Q3现碳价反转迹象 [6] - 8月前碳价或因强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足维持震荡，9月起随着履约压力显现，价格可能趋势性回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 全国碳配额（CEA）现货行情 - CEA19 - 20收盘价71.34元/吨，涨跌幅0.00%；CEA21收盘价70.00元/吨，涨跌幅0.00%；CEA22收盘价73.00元/吨，涨跌幅0.00%；CEA23收盘价72.80元/吨，涨跌幅 - 0.18%；CEA24收盘价72.86元/吨，涨跌幅 - 0.46% [8] - CEA19 - 20总成交量0.00万吨，CEA21总成交量0.00万吨，CEA22总成交量0.00万吨，CEA23总成交量76.67万吨，CEA24总成交量5.08万吨 [8] - CEA主力标的延续弱势，挂牌7.2万吨，大宗74.6万吨 [13] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 成交均价78.97元/吨，涨跌幅1.24%，成交额5.93万元，成交量0.08万吨，累计成交量247.79万吨 [10] - 挂牌协议成交量0.08万吨 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交清淡，主力标的延续弱势，建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [2] - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预期交易可能会再次上演，Q3或许会看到碳价反转迹象 [4] - 8月前碳价或维持震荡，9月起随着履约压力逐步显现，价格可能趋势性回升 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的延续弱势，挂牌11.0万吨，大宗20.0万吨 [2] - CCER挂牌协议成交量0.57万吨，成交均价82.29元/吨，涨幅0.39% [2][8] - CEA不同年份收盘价在71.34 - 74.50元/吨，涨跌幅在-0.20% - 0.00%，总成交量方面CEA23为22.05万吨，CEA24为8.97万吨 [6] 策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [2] 核心逻辑 - 预计10月中上旬强制流通配额耗尽，Q3可能出现碳价反转迹象 [4] - 8月前碳价因强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足维持震荡，9月起随履约压力显现价格或回升 [4]

报告基本信息 - 报告名称为《全国碳市场行情简报 (2025年第124期)》 [1] - 发布机构为国泰君安期货 [2] - 发布日期为2025年7月25日 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 周内日均成交量60余万吨，CEA价格震荡下跌，主力标的延续弱势，挂牌28.8万吨，大宗0.0万吨；CCER挂牌协议成交量0.26万吨，成交均价81.97元/吨（0.04%） [4] - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4] - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计到10月中上旬强制流通配额才会耗尽，预期交易可能会再次上演，Q3或许就会看到碳价反转的迹象 [6] - 8月前，受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足影响，碳价或维持震荡；9月起，随着履约压力逐步显现，上涨动能有望释放，价格可能趋势性回升 [6] 根据相关目录总结 全国碳配额（CEA）行情 - CEA19 - 20收盘价71.34元/吨，涨跌幅0.00%；CEA21收盘价74.40元/吨，涨跌幅0.00%；CEA22收盘价74.50元/吨，涨跌幅0.00%；CEA23收盘价74.20元/吨，涨跌幅 - 0.32%；CEA24收盘价74.04元/吨，涨跌幅 - 0.63% [8] - CEA21新旧价差3.06元/吨，CEA22新旧价差0.10元/吨，CEA23新旧价差 - 0.30元/吨，CEA24新旧价差 - 0.16元/吨 [8] - CEA各年份大宗成交均价、单项竞价成交均价均为N/A [8] - CEA19 - 20总成交量0.00万吨，CEA21总成交量0.00万吨，CEA22总成交量1.00万吨，CEA23总成交量7.15万吨，CEA24总成交量20.69万吨 [8] - CEA各年份挂牌协议成交量与总成交量相同，大宗协议成交量、单项竞价成交量均为0.00万吨 [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 涨跌幅0.04%，成交均价81.97元/吨，成交额21.15万元，成交量0.26万吨，累计成交量239.32万吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力标的走势偏弱，市场成交以挂牌协议为主，建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4] - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计10月中上旬耗尽，Q3或许会看到碳价反转迹象 [6] - 8月前碳价或维持震荡，9月起随着履约压力显现，价格可能趋势性回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 今日行情 - CEA主力标的勉强收红，挂牌41.7万吨，大宗12.4万吨 [4] - CCER挂牌协议成交量0.16万吨，成交均价81.94元/吨，涨幅0.45% [4][10] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 - 现货 |类别|CEA19 - 20|CEA21|CEA22|CEA23|CEA24| |----|----|----|----|----|----| |收盘价(元/吨)|71.34|74.40|74.50|74.44|74.51| |涨跌幅(%)|0.00%|0.00%|0.40%|-0.25%|0.01%| |新旧价差(元/吨)|/|3.06|0.10|-0.06|0.07| |大宗成交均价(元/吨)|N/A|N/A|N/A|70.81|N/A| |单项竞价成交均价(元/吨)|N/A|N/A|N/A|N/A|N/A| |总成交量(万吨)|0.00|0.00|0.00|30.59|23.49| |挂牌协议成交量(万吨)|0.00|0.00|0.00|18.17|23.49| |大宗协议成交量(万吨)|0.00|12.42|0.00|0.00|0.00| |单项竞价成交量(万吨)|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |总成交额(万元)|2232.13|0.00|0.00|0.01|1750.60| [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 成交均价81.94元/吨，涨跌幅0.45%，成交额13.11万元，成交量0.16万吨，累计成交量239.07万吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CEA主力标的勉强收红,CCER挂牌协议成交量0.23万吨成交均价81.57元/吨（-0.83%）,建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [6] - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转现实支撑,预计10月中上旬耗尽,Q3或现碳价反转迹象;8月前碳价或维持震荡,9月起随着履约压力显现价格可能趋势性回升 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA挂牌46.4万吨,大宗22.3万吨 [6] - CCER挂牌协议成交量0.23万吨,成交均价81.57元/吨（-0.83%） [6] - CEA不同年份合约收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量、大宗协议成交量、总成交额等数据不同,如CEA21收盘价74.40元/吨,涨跌幅3.33% [10][11] 策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [6] 核心逻辑 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转现实支撑,预计10月中上旬耗尽,Q3或现碳价反转迹象 [8] - 8月前受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足影响,碳价或维持震荡,9月起随着履约压力显现,上涨动能有望释放,价格可能趋势性回升 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CEA23、24重回70元上方，抄底需求增加使CEA强势反弹，建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [2] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [2][3] - 此前强制流通配额释放不足，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；6月中下旬成交量有望攀升，CEA价格跌至70元附近后抄底需求显现，上调6月底部区间至68 - 73元/吨 [5] - 若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部或越低，反弹高度越有限；若单日成交量能够明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA19 - 20收盘价69.11元/吨，涨跌幅0.00%；CEA21收盘价72.00元/吨，涨跌幅0.00%；CEA22收盘价71.50元/吨，涨跌幅0.00%；CEA23收盘价71.00元/吨，涨跌幅1.65%；CEA24收盘价71.20元/吨，涨跌幅2.45%；挂牌1.5万吨，大宗42.0万吨 [2][7] - CCER方面，挂牌协议成交量0.11万吨，成交均价89.32元/吨，涨跌幅2.34%，成交额9.93万元 [2][9] 策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [2] 核心逻辑 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [2][3] - 此前强制流通配额释放不足，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；考虑核查节点，6月中下旬成交量有望攀升，CEA价格跌至70元附近后抄底需求显现，上调6月底部区间至68 - 73元/吨 [5] - 若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部或越低，反弹高度越有限；若单日成交量能够明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [4] - CEA价格跌至70元附近后抄底需求显现，但强制流通配额释放不足，潜在抛压仍存、市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；6月中下旬成交量有望攀升，预计6月底部区间62 - 66元/吨 [6] - 若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部或越低，反弹高度越有限；若单日成交量能够明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA21、22异动、CEA23温和反弹，挂牌8.2万吨，大宗10.0万吨 [12] - CCER方面，挂牌协议成交量7.79万吨，成交均价87.28元/吨，涨跌幅9.03% [10][12] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 - 现货 | | CEA19 - 20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 69.11 | 72.00 | 71.50 | 69.85 | 69.50 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 6.67% | 6.72% | 0.82% | 0.00% | | 新旧价差(元/吨) | | 2.89 | -0.50 | -1.65 | -0.35 | | 大宗成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | 70.00 | N/A | | 总成交量(万吨) | 0.00 | 0.50 | 0.50 | 17.20 | 0.00 | | 挂牌协议成交量(万吨) | 0.00 | 0.50 | 0.50 | 7.20 | 0.00 | | 大宗协议成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 10.00 | 0.00 | | 总成交额(万元) | 1202.93 | 36.00 | 0.00 | 0.00 | 35.75 | [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 | 成交均价(元/吨) | 涨跌幅(%) | 成交额(万元) | 成交量(万吨) | 累计成交量(万吨) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 680.19、87.28 | 9.03% | | 208.76、7.79 | | [10]