宏观经济数据 - 7月末M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% M0余额13.28万亿元 同比增长11.8% [2] - 前七个月人民币贷款增加12.87万亿元 其中住户贷款增加6807亿元 企(事)业单位贷款增加11.63万亿元 [2] - 前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元 同比多5.12万亿元 政府债券净融资8.9万亿元 同比多4.88万亿元 [3] 政策动态 - 国家发改委下达1880亿元超长期特别国债支持设备更新 涉及8400个项目 带动总投资超1万亿元 [4] - 商务部对欧盟UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas采取反制措施 禁止境内组织个人与其交易 [5] - 市场监管总局加强智能网联新能源汽车宣传监管 禁止暗示自动驾驶功能 防止夸大驾驶性能 [6] 行业监管 - 市场监管总局发布《医疗广告认定指南》 明确医疗广告定义及认定原则 细化非广告情形 [7] - 外交部回应本土企业避免使用英伟达H20芯片传闻 表示不了解相关情况 [7] 公司公告 - 宁德时代2025年中期分红方案为每10股派10.07元 股权登记日8月19日 [11] - 利君股份股东拟减持不超3%股份 *ST天茂拟主动终止上市 [10] - 永吉股份筹划收购特纳飞控制权 芯碁微装筹划发行H股 [17] 市场观点 - 长江证券看多中国股市 建议关注非银金融 金属 交运 化工 AI算力等方向 [14] - 华安证券认为本轮牛市具备内驱动力 微观流动性改善和市场共识支撑行情 [14] 业绩与交易 - 东方精工上半年净利润3.97亿元 同比增长142.52% [17] - 腾讯控股第二季度收入1845.04亿元 同比增长15% [17] - 正帆科技11.2亿元收购汉京半导体62.23%股权 [17]

行业趋势分析 - 长期利率下移放缓叠加国内外扰动因素转向积极 有利于产能出清、竞争格局改善和通胀回暖 [1] - AI（算力）、港股互联网、创新药、新消费、新能源（车）等新动能相继迎来周期性拐点 [1] - 低估值大盘成长和"中间资产"有望重回超额有效性 [1] 市场表现预测 - 创业板指+科技科创为代表的宽基指数在三季度占优表现概率高且可持续 [1] - 相关指数估值处于历史30%分位以下 业绩增长在宽基指数中占据优势 [1] 指数产品介绍 - 科创板100ETF（588120）跟踪科创100指数（000698） 单日涨跌幅可达20% [1] - 科创100指数选取科创板市值较大、流动性较好的100只证券 覆盖新一代信息技术、生物医药、新材料等高新技术产业 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板100ETF发起联接C（019867）和A类份额（019866） [1]

市场观点 - 长期利率下移放缓和国内外扰动因素转向积极为创业板指+科技科创板块提供支撑 [1] - "反内卷"等政策有利于产能出清、竞争格局改善和通胀回暖 [1] - 创业板指+科技科创在三季度的占优表现是大概率且可持续的 [1] 产业趋势 - AI（算力）、港股互联网、创新药、新消费、新能源（车）等新动能相继迎来周期性拐点 [1] - 创新药和光模块等产业趋势板块受到海外需求提振保持强势表现 [1] 估值与业绩 - 创业板指估值处于历史30%分位以下 [1] - 创业板指业绩增长与趋势在宽基指数中占据优势 [1] 指数与产品 - 科创综指ETF国泰（589630）跟踪科创综指（000680）单日涨跌幅可达20% [1] - 科创综指行业分布均衡涵盖电力设备、机械制造和医药等多个科技创新领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板综合ETF发起联接A（023733）和C（023734） [1]

创业板50ETF国泰（159375）表现及成长风格分析 - 创业板50ETF国泰（159375）盘中飘红，单日涨跌幅可达20% [1] - 创业板50指数（399673）从深交所创业板选取市值大、流动性好的50家上市公司，覆盖信息技术、医药卫生等行业 [1] - 创业板50指数成分股以高科技和成长型企业为主，体现鲜明成长型投资风格 [1] 成长风格多重催化因素 - 长期利率下移放缓和国内外扰动因素转向积极 [1] - "反内卷"等政策有利于产能出清、竞争格局改善和通胀回暖 [1] - AI（算力）、港股互联网、创新药、新消费、半导体、新能源（车）等新动能迎来周期性拐点 [1] 创业板指及大盘成长估值优势 - 创业板指估值在历史30%分位以下，业绩增长优势明显 [1] - 创业板指和恒生科技为代表的大盘成长估值处于历史低位 [1] - 主流宽基指数中创业板指增速靠前且估值水位相对低 [1] 投资产品选择 - 没有股票账户的投资者可关注国泰创业板50ETF发起联接A（023371）和国泰创业板50ETF发起联接C（023372） [2]

市场策略转变 - 市场结构正从杠铃策略向中间资产过渡[1] - 科技科创领域迎来周期性拐点[1] - 创业板指因估值处于历史30%分位以下且业绩增长优势 成为最受益方向[1] 产业拐点领域 - AI算力 港股互联网 创新药 新消费 半导体 新能源车等新动能相继出现周期性拐点[1] - 科技科创领域在宏观利率下移放缓和产业政策支持下成为市场核心关注方向[1] - 新旧动能转换进入新胜于旧阶段[1] 科创板投资工具 - 科创综指ETF国泰(589630)跟踪科创综指(000680) 单日涨跌幅可达20%[1] - 科创综指行业分布均衡 半导体占比38% 电力设备 机械制造和医药权重较高[1] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板综合ETF发起联接A(023733)和C(023734)[1]

市场动态与指数表现 - 科创板100ETF（588120）单日收涨超过2.0% [1] - 科创100指数（000698）单日涨跌幅可达20% 覆盖新一代信息技术、生物医药、新材料等高新技术产业领域 [1] 市场结构分析 - 当前市场结构正从"杠铃策略"向"中间资产"过渡 科技科创领域迎来周期性拐点 [1] - AI（算力）、港股互联网、创新药、新消费、半导体、新能源（车）等新动能相继迎来周期性拐点 [1] - 创业板指当前市盈率处于近十年23.82%分位数 一季度利润增速达19% 显著强于全A的3.46% [1] 行业趋势与投资机会 - 参考日本新旧动能转换经验 A股正处于"新胜于旧"阶段 [1] - 科技科创领域包括硬件科技（AI半导体、军工+创新药）和软件科技（互联网+智驾）等新趋势产业将受益 [1] 投资产品信息 - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板100ETF发起联接A（019866）和国泰上证科创板100ETF发起联接C（019867） [2]

政策组合拳发布 - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合推出多项重磅政策，涉及股市、楼市、外贸等热点内容 [1] - 政策组合拳包括降准0.5%、政策利率调降0.1%、结构性货币政策工具利率和个人公积金利率调降0.25%等三大类十项政策 [4] - 金融监管总局推出八项增量政策，证监会推出五类十六项政策，与央行政策协同发力 [4] 市场反应与预期 - 市场普遍认为发布会时间和内容略超预期，投资者将会议类比"9·24"国新会并期待"9·24行情"再现 [1][2] - 多家公募基金公司认为政策组合拳诚意足、力度略超预期，A股后市有望延续反弹趋势 [1][3] - 央行将证券基金保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元 [4] 行业影响 - 政策利好科技、地产、服务消费、贵金属、公用事业等行业 [1] - 出口链、苹果链、英伟达链、特斯拉链可能具备反弹弹性 [9] - 中长期看好AI产业链中的基础设施环节和应用环节 [9] 投资策略 - "哑铃"策略被推荐，即一手科技成长以进攻，一手红利以防御 [9] - 短期关注政策受益领域如房地产、银发经济、大消费以及科技创新领域 [9] - 中长期推荐内需板块包括金融、地产、消费等行业，以及创新药、机器人、TMT等行业 [10] 市场展望 - A股三大指数连续两日上涨，第二波"924行情"或开启 [8] - 市场大概率延续呈现"震荡修复"态势，向下风险有限，向上动能受政策托底和流动性宽松政策支撑 [12] - 5月中下旬将是关键观察窗口，若美方寻求缓和，风险偏好可能显著回升 [12]