欧洲智能手机市场整体表现 - 欧洲智能手机市场在2025年第二季度出货量同比增长4% 从一季度低迷状态复苏 [1] - 行业面临经济挑战 地缘政治压力及欧盟新生态法规等多重下行风险 [1] - 厂商通过创新产品和促销策略有效对冲市场下行压力 [1] 品牌竞争格局 - 荣耀品牌出货量同比激增42% 增幅在TOP5厂商中排名第一 [1] - 荣耀凭借42%的同比增长率跻身欧洲市场前四名品牌 [1] 产品与技术驱动因素 - 荣耀增长得益于折叠屏产品布局和技术创新 [1] - Magic V系列为市场表现奠定基础 [1] - 新品Magic V5凭借轻薄设计和端侧AI功能实现热销 [1]

折叠屏板块市场表现 - 科森科技股价涨停 [1] - 鸿利智汇股价上涨超过10% [1] - 利和兴股价上涨超过10% [1] - 德福科技股价跟涨 [1] - 电连技术股价跟涨 [1]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价20.72元/股 涨幅2.32% 总市值28.67亿元 成交额3909.14万元 换手率1.63% [1] - 主力资金净流出65.99万元 大单买入占比7.59%(296.78万元) 卖出占比9.28%(362.77万元) [1] - 年内股价累计上涨8.64% 近5日涨4.17% 近20日跌14.20% 近60日涨7.36% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.72万户 较上期微增0.25% 人均流通股6930股 较上期减少0.18% [2] - 平安新鑫先锋混合A(000739)持股75.95万股 位列第六大流通股东 持股数量未变动 [3] - 平安先进制造主题股票发起A(019457)退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.70亿元 同比增长15.82% [2] - 归母净利润1471.07万元 同比下降9.35% [2] 公司基本概况 - 主营业务为新型精密抛光材料(60.74%) 智能数控装备及精密结构件(24.77%) 新型抛光材料(14.22%) [1] - 成立于2004年9月21日 2017年2月8日上市 总部位于广东省东莞市 [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-磨具磨料 概念板块包括大飞机/小盘/折叠屏等 [1] 分红派现记录 - A股上市后累计派现1.08亿元 [3] - 近三年累计派现3735.39万元 [3]

股价表现 - 9月16日盘中股价54元/股 上涨2.06% 成交额3.36亿元 换手率1.77% 总市值229.40亿元 [1] - 主力资金净流入796.61万元 特大单净买入447.55万元 大单净买入349.06万元 [1] - 年内累计下跌8.83% 近5日/20日/60日分别上涨13.80%/10.36%/22.81% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入25.24亿元 同比增长17.71% [2] - 同期归母净利润2.43亿元 同比下降21.10% [2] 股东结构 - 股东户数2.91万户 较上期减少5.60% [2] - 人均流通股12,333股 较上期增加5.94% [2] - 香港中央结算持股1,354.68万股 较上期减少214.82万股 [3] - 兴全合泰混合A持股805.04万股 较上期增加17.42万股 [3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF新进持股671.65万股 [3] - 南方中证500ETF新进持股439.87万股 [3] - 兴证全球合衡三年持有混合A持股600.35万股 较上期增加16.48万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A退出十大股东行列 [3] 公司业务 - 主营业务为微型电连接器及互连系统相关产品 [1] - 收入构成：汽车连接器32.14% 射频连接器及线缆组件18.52% 电磁兼容件17.75% 软板16.28% 其他15.32% [1] 行业属性 - 所属申万行业：电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [1] - 概念板块涵盖：6G概念 智能家居 AI手机 高速连接器 折叠屏 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现8.89亿元 [3] - 近三年累计派现4.30亿元 [3]

苹果概念股机构调研热度 - 最近一个月水晶光电累计接待330家机构调研 关注度高居第三位[1][3] - 深南电路 蓝思科技 立讯精密等多只苹果概念股均获得超200家机构调研[1][3] - 机构密集关注苹果产业链公司适逢苹果2025秋季新品发布会召开[3] 水晶光电产品布局 - 为北美大客户配套供应涂布滤光片 薄膜光学面板 微棱镜 环境光传感器等产品[3] - 正在开发针对客户未来主摄上的升级项目[3] - 未来在客户机型上还有一些新的光学升级[3] 深南电路业务发展 - 封装基板产品覆盖模组类 存储类 应用处理器芯片类等种类[4] - PCB业务在通信交换机及光模块 数据中心AI加速卡等领域需求受益于AI趋势[4] - 电子产业对高算力和高速网络需求日益迫切[4] 蓝思科技客户合作 - 作为第一代智能头显外观结构件核心供应商配合北美大客户多年研发[4] - 为北美头部AI眼镜客户提供导光模组 Mic模组 蓝宝石摄像头盖板等功能模组[4] - 与多家头部客户在智能穿戴领域长期合作 垂直整合能力保障爆发式订单[4] 立讯精密市场展望 - 三四季度市场需求呈现平稳略增态势[5] - AI领域头部品牌均已是公司客户[5] - 对具有潜力的AI端侧品牌与产品倾注资源提供策略性支持[5] 消费电子行业前景 - 消费电子板块进入新品密集发布期[1][7] - 看好苹果新产品带动销量改善和后续AI 折叠屏进展[1][7] - 产品创新驱动可穿戴设备蓬勃发展 相关产业链公司将会受益[1][7] 苹果产业链投资机会 - 看好苹果硬件创新与AI共振的三年向上周期[7] - 折叠机 AI穿戴 XR硬件 AI家居及上游光学 结构件等迎创新大年[7] - 苹果生态及优质用户优势推动产业链迎来新一轮发展机遇[7]

机构调研动态 - 水晶光电 深南电路 蓝思科技 立讯精密等多只苹果概念股近一个月接待调研机构家数均在200家以上 [1] 行业前景展望 - 消费电子板块进入新品密集发布期 苹果2025秋季新品发布会是9月初最受关注的电子产品发布会之一 [1] - 看好苹果新产品带动销量改善和后续AI 折叠屏进展 [1] - 产品创新驱动可穿戴设备蓬勃发展 相关产业链公司将会受益 [1]

机构调研苹果概念股情况 - 最近一个月水晶光电累计接待330家机构调研 关注度在同期上市公司中高居第三位[2] - 深南电路 蓝思科技 立讯精密等多只苹果概念股均接待超200家机构调研[1][2] - 机构调研重点关注苹果新产品配套供应及技术升级情况[2] 苹果产业链公司业务进展 - 水晶光电为北美大客户配套供应涂布滤光片 薄膜光学面板 微棱镜 环境光传感器等产品[2] - 水晶光电正在开发针对客户未来主摄上的升级项目[2] - 深南电路封装基板产品覆盖模组类 存储类 应用处理器芯片类等种类[3] - 深南电路PCB业务在通信交换机及光模块 数据中心AI加速卡等领域需求受益于AI趋势[3] - 蓝思科技是第一代智能头显外观结构件核心供应商 并为北美头部AI眼镜客户提供导光模组 Mic模组等功能模组[3] - 蓝思科技与多家头部客户在智能穿戴领域长期合作 垂直整合能力保障爆发式增长订单[3] - 立讯精密表示三四季度市场需求将呈现平稳略增态势[4] - 立讯精密目前AI领域头部品牌均已是公司客户[4] 行业前景与投资观点 - 消费电子板块进入新品密集发布期 苹果新产品带动销量改善[1][5] - 看好苹果后续AI 折叠屏进展以及产品创新驱动可穿戴设备蓬勃发展[1][5] - 招商证券看好果链硬件创新与AI共振的三年向上周期[5] - 折叠机 AI穿戴 XR硬件 AI家居及上游光学 结构件等将迎创新大年[5] - 苹果AI后续催化颇多 看好苹果生态及优质用户优势[5] - 中国银河证券认为相关产业链公司将会受益[5] - Meta Connect2025大会预计对AI/AR眼镜相关产业链公司形成重要催化[5]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中下跌2.03%至13.53元/股 成交10.70亿元 换手率14.07% 总市值75.08亿元 [1] - 主力资金净流出1.15亿元 特大单买卖占比分别为4.50%和9.12% 大单买卖占比分别为17.04%和23.17% [1] - 年内股价涨幅73.46% 近5日/20日/60日涨幅分别为-13.49%/42.87%/73.46% 年内16次登龙虎榜 最近一次净卖出396.47万元 [1] 公司基本概况 - 主营业务为消费电子产品结构件(76.75%) 新能源储能业务(10.58%) 医疗手术器械结构件(8.10%) [2] - 采用精密压铸/CNC/激光焊接等工艺 服务苹果/亚马逊/谷歌/美敦力等国际客户 [2] - 所属申万行业为电子-消费电子零部件及组装 概念板块涵盖智能音箱/无线耳机/华为概念等 [2] 财务与股东数据 - 上半年营业收入15.82亿元同比减少9.13% 归母净利润-1.05亿元但同比增长34.51% [2] - 股东户数7.39万较上期减少11.26% 人均流通股7507股增加12.69% [2] - A股上市后累计派现2.83亿元 近三年累计分红7168.05万元 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入-A"评级，6个月目标价50.07元 [8][9] 核心观点 - 公司顺应AI浪潮布局服务器液冷业务，25H1营收创历史同期新高，达10.09亿元（同比+27.77%），但归母净利润同比下滑74.52%至0.06亿元 [1] - 25Q2业绩显著改善，归母净利润同比+190.94%至0.11亿元，扣非净利润同比+329.71%至0.08亿元 [1] - 液冷散热产品成为新增长点，25年已实现液冷板组件批量出货，并逐步提升模组供货能力 [3] - 公司切入具身机器人、折叠屏等高增长新兴市场，预计2025-2027年营收CAGR超28% [13][16] 财务表现 - 25H1销售/管理/研发费用率分别为1.77%（-0.17% YoY）、6.85%（-0.04% YoY）、7.04%（+0.39% YoY），费用控制稳定 [2] - 连接器零组件业务营收同比+46.94%至4.52亿元，FPC业务同比+23.50%至3.78亿元，LED背光模组同比-6.38%至0.78亿元 [3] - 预计2025年归母净利润0.42亿元（同比扭亏），2026-2027年分别达1.33亿元（+217% YoY）、2.08亿元（+56.9% YoY） [11][22] 业务分项预测 - 连接器零组件：2025E营收10.06亿元（同比+46%），毛利率26.8%，受益于液冷产品放量及IO高速连接器需求增长 [14][16] - FPC业务：2025E营收8.51亿元（同比+25%），毛利率10%，主要受具身机器人、无人机等新应用领域驱动 [14][16] - LED背光模组：2025E营收1.56亿元（同比持平），毛利率17%，重点布局车载背光市场 [14][16] 估值与同业对比 - 采用PS估值法，给予2025年5.3倍PS，目标价50.07元/股，低于可比公司英维克（11倍PS）、高于隆利科技（3倍PS） [9][19] - 当前总市值95.71亿元，对应2025E PS为4.3倍，低于行业平均5倍 [11][19] 增长驱动因素 - AI算力服务器液冷散热需求提升，公司液冷板业务处于放量及新客户拓展阶段 [3][16] - 光模块CAGE连接器组件销售规模大幅增加，800G光模块液冷等新产品贡献增量 [3] - 新能源电池管理系统FPC/CCS产能快速释放，折叠屏、车载显示等新兴市场提供增长空间 [3][16]

智通财经APP获悉，Canalys(现并入 Omdia)发文称，虽然厂商近期新机上市反响超出预期，但预计全年全球折叠屏出货量仍将维持在 1,520 万台左右持平。然而，2026 年有望成为转折点。随着竞争加剧以及翻盖式机型变得更加平价，折叠屏市场有望重新迎来增长。 Canalys(现并入 Omdia)预测，2026年折叠屏智能手机出货量将实现同比激增 51%，并将持续带动2027年的市场动能。 2025年，折叠屏智能手机迎来一波新机发布浪潮，厂商通过前沿工程技术解决了长期以来关于机身厚重和重量的顾虑。三星升级了其 Fold 系列并扩展了 Flip 系列，荣耀推出更轻薄的书本式机型并加大了分销力度，其他厂商也纷纷推出新机型，进一步丰富了消费者选 择。如今，大多数主要安卓厂商都已加入折叠屏赛道，尝试不同的外形设计、价格定位和创新工程方案。 尽管该品类竞争加剧，2025年上半年全球出货量仍保持在660万台左右持平。其中，中国市场是主要亮点，同比增长32.8%，主要由华为 Mate 和 Pura X 系列驱动。第二大折叠屏市场美国的增长相对温和，上半年同比增长7%，主要由摩托罗拉 Razr 2025系列推动。 尽管如 ...