沃尔顿家族财富概况 - 爱丽丝·沃尔顿以1124亿美元财富成为全球最富有女性 位列全球富豪榜第15位 [4] - 沃尔顿家族通过"沃尔顿企业"和"沃尔顿家族控股信托"持有沃尔玛52.07%股权 保持对公司的绝对控制力 [4] - 家族第二代成员财富基本持平：罗布·沃尔顿1237亿美元（全球第13） 吉姆·沃尔顿1211亿美元（全球第14） [7] - 第三代成员卢卡斯·沃尔顿继承约翰·沃尔顿遗产后身家达417亿美元（全球第41） 其母克里斯蒂·沃尔顿身家207亿美元（全球第111） [8] - 家族五名成员财富总和达4196亿美元 仅次于埃隆·马斯克4750亿美元 超过拉里·埃里森3570亿美元 [8] 沃尔玛公司经营表现 - 公司全球拥有210万名员工 10750家门店 覆盖19个国家 服务2.7亿客户 [5] - 2025财年营收达6809.85亿美元 连续12年位居全球500强首位 [5] - 股价从2022年中37美元/股上涨至104美元/股 涨幅近三倍 总市值突破8260亿美元 [5] - 2026财年Q2（截至2025年7月31日）固定汇率营收1789亿美元 同比增长5.6% [10] - 中国市场表现突出：Q2净销售额（固定汇率）58亿美元 同比增长30.1% [13] - 中国区近三年营收从2023财年147.11亿美元增长至2025财年199.75亿美元 [14] 中国市场战略转型 - 关闭传统大卖场：门店数从2019年420家降至当前279家 减少超三分之一 [13] - 加速扩张山姆会员店：从2019年23家增至当前56家 新增33家门店 [13] - 山姆会员费年收入超13亿元人民币 需支付至少260元会费才可购物 [13] - 增长动力来自山姆会员店交易量两位数增长及持续强劲表现 [13] - 通过印度电商平台Flipkart（2018年160亿美元收购）和沃尔玛墨西哥（Walmex）推动国际业务增长 [11] 爱丽丝·沃尔顿个人背景 - 沃尔玛创始人山姆·沃尔顿唯一女儿 1949年出生时已有三位兄长 [4] - 经历两段短暂婚姻（1974年与投行家结婚两年半离婚 后与承包商结婚未长久） 无子女 [16] - 曾创办金融公司"大羊驼"（Llama） 1988年投入1950万美元家族资金 1998年关闭 [18] - 多次交通事故：1983年墨西哥坠谷致终身跛脚 1989年撞死路人未起诉 1998年酒驾罚款925美元 2011年拒检被捕 [17] - 现居得克萨斯州沃斯堡郊外牧场 热衷养马骑马 2011年出资建立免费开放的水晶桥美国艺术博物馆 [18] - 2025年7月在本顿维尔小镇捐建爱丽丝·L·沃尔顿医学院 为首届48名学生提供全额学费减免 [19]

香港家办发展成就 - 香港政府提前完成家办发展目标，经投资推广署协助落户或扩展的家办数量已突破200家，超额完成2022年《施政报告》设定的2025年目标 [1][2] - 香港实际新增家办总数可能远高于200家，因该数字未涵盖自行或通过本地专业服务网络落户的家办 [2] - 为吸引家办，香港在2023年推出八大措施，包括提供税务优惠、引入新资本投资者入境计划、设立香港财富传承学院等 [3] - 香港拥有超过2700家家办，其中超过30%管理的资产价值超过1亿美元（7.8亿港元） [3] - 新增家办中超过80%来自海峡两岸，其余来自亚太地区、欧洲、美洲和大洋洲 [6] - 香港有望在不久的将来拥有3000个单一家办 [6] 香港金融市场表现 - 香港经济在2024年增长2.5% [7] - 香港的资产管理总值在2024年底突破35万亿港元，按年增长13%，净资金流入大幅上升逾80%至7050亿港元 [8] - 2025年上半年香港IPO集资额达1067亿港元，稳居全球榜首，超过纳斯达克的713亿港元 [8] - 2025年上半年港股日均成交额同比增长82%至2400亿港元 [8] - 2025年上半年恒生指数上涨逾20%，领跑全球主要股指 [8] - 外资正重返港股市场，欧美长线基金和中东主权财富基金积极参与交易和IPO基石投资 [9] - 2025年下半年香港IPO市场预计保持热度，目前有超过170宗上市申请，预计全年新上市公司达80家，集资约2000亿港元 [9] 新加坡家办发展现状 - 新加坡在吸引家办方面抢占先机，截至2024年底拥有2000多个单一家办 [11] - 新加坡单一家办数量相比2023年底的1400家增长42.9%，而2023年相比2022年底的1100家增长27% [11] - 受洗钱案影响，新加坡加强家办监管，提高税收激励计划资格条件并加强审查 [12][13] - 新加坡简化家办设立流程，将税收优惠等待期从12个月大幅缩短至最多3个月 [13] 亚太地区家办行业趋势 - 预计2023年至2030年间，亚太地区超高净值和高净值家族将经历5.8万亿美元的代际财富转移 [14] - 家办选址竞争并非零和游戏，约29%的单一家办在多个地区设立办事处 [16] - 越来越多家族在不同司法管辖区之间分配财富，利用香港和新加坡的双中心模式获取优势 [16][17] - 除香港和新加坡外，迪拜、阿布扎比和瑞士等国际金融中心也在积极争夺家办市场份额 [18]

私行业务增长表现 - 2025年上半年多家股份制银行私人银行业务资产管理规模AUM及客户数相比2024年底增长均超10% [1] - 披露数据的5家银行（平安银行、光大银行、民生银行、浙商银行、浦发银行）私行客户AUM合计达4.65万亿元，较2024年底4.45万亿元增长4.49%，客户数达31.57万户，较2024年底增长7.53% [2] - 民生银行私行客户AUM增长11.79%，客户数增长12.84%；浙商银行私行客户AUM增长13.26%，客户数增长15.52% [2] 私行业务发展举措 - 浙商银行私行业务通过完善体系建设、拓展客群渠道、推动家族办公室业务及扩充产品货架实现快速发展 [2][3] - 具体措施包括搭建六大维度服务体系、开展银发客群活动、公私联动营销、异业联盟合作及跨境服务场景构建 [2][3] - 家族办公室业务在考核、资源配置及营销赋能方面加大投入，股权信托和债权信托取得突破进展 [3] - 产品方面增加多策略固收+、美元理财及海外类产品线，提升客户资产配置达标率 [3] 家族信托与养老服务布局 - 股份行积极布局家族信托和家族办公室业务，如中信银行聚焦"金融+法律+代际"服务闭环 [4] - 浙商银行2025年上半年全国签约家族信托692单，新增规模56亿元，在浙江地区形成特色品牌 [5] - 养老服务信托落地62单，规模达1.77亿元，标志业务进入规模化发展阶段 [5] - 家族办公室业务依托全流程线上化管理系统，在公私联动、银发经济及超高净值客户服务方面提升效率 [4][5]

家族财富与所有权结构 - 韦特海默家族持有香奈儿100%所有权 截至2025年9月家族财富达910亿美元[1] - 阿兰·韦特海默与杰拉德·韦特海默各持50%股份 实时财富均为445亿美元左右[1] - 家族通过开曼群岛注册的Mousse Investments进行最终控股 不披露财务数据[7] 新一代管理者崛起 - 38岁的亚瑟·海尔布隆2019年加入Mousse Partners 拥有哈佛商学院背景及高盛工作经验[2][4] - 2023年出任核心控股公司董事 接替已故高管迈克尔·雷纳 标志继承规划进入关键阶段[2][4] - 目前与Paul Yun共同担任私募股权和风险投资直投业务联席主管 参与罗斯柴尔德银行私有化等重大交易[6] 家族办公室运营架构 - Mousse Partners在纽约/北京/香港设办公室 团队含30余名来自摩根大通等机构的专业投资人员[7] - 投资组合涵盖股票/房地产/信贷/私募股权 直接与企业家及机构投资者合作[7][10] - 近期投资案例包括Brightside Health/Brandtech Group/The Row等 但部分持股如NetGem及Olaplex股价自IPO后大幅下跌[10] 家族传承与投资拓展 - 第四代继承人David Wertheimer于2023年创立1686 Partners 募集资金超1.1亿美元[15][17] - 该基金投资Fusalp/1916 Company/Syrup等企业 覆盖时装/美妆/科技等多个细分领域[15][17] - 家族保持低调传统 与LVMH等奢侈品集团高调风格形成鲜明对比[12][14] 行业背景与趋势 - 全球500大财富中至少20%设立家族办公室 管理总额超4万亿美元资产[18] - 瑞银调研显示仅略超50%家族制定继承计划 美国与东南亚地区执行最为积极[18] - 家族办公室模式体现长期财富管理趋势 通过多元资产配置应对经济不确定性[18]

收购事件概述 - 中国新零售供应链集团有限公司于2025年8月11日宣布复牌 引发资本市场关注 [1] - 万疆资本（2025年7月11日于英属维尔京群岛注册）发起收购 股东及董事仅为26岁的王凯莉 [1] - 收购资金来源于内部资源 通过"Hua Sheng信托"权益变现 无外部贷款介入 [1] 收购方背景 - 王凯莉为加拿大籍 拥有北京大学本科学历（2021年） 悉尼大学策略公关硕士学位（2023年）及伦敦大学学院数码媒体专业学历（2025年） [3] - 2025年出任Astrum Apex Investments Limited董事 负责项目评估与投资机会发掘 [3] - 2025年2月注册成立米塔集文化（上海）有限责任公司 注册资本1000万元 注册地址与新城控股上海总部相同 [3] 被收购公司经营状况 - 中国新零售供应链集团主营业务为建筑工程 主要市场位于新加坡 [4] - 2022-2024财年收入持续下滑：分别为6660万新加坡元、5560万新加坡元、5550万新加坡元 [4] - 同期净亏损逐年收窄：150万新加坡元、100万新加坡元、80万新加坡元 [4] 家族财富与权力转移 - 通过家族信托实现财富流向新一代 标志新城家族权力结构重塑 [5] - 信托工具兼具资金池与风险隔离功能 体现跨代财富管理精细化趋势 [6] - 王凯莉涉足潮玩、数码媒体等新兴领域 与家族传统地产建筑业务形成代际差异 [8] 市场环境与资本表现 - 收购公告同期上证指数下跌0.98%至2865.18点 深证成指下跌1.14%至8261.22点 创业板指下跌1.00%至1573.33点 [13] - 当日实时成交额3522亿元 较前一日同期减少219亿元 [13] - 大盘资金净流出205.49亿元 个股涨跌比例为604:4658 [13] 业务整合挑战 - 需将信托资金转化为实业价值 扭转被收购公司亏损状态 [10] - 潮玩门店运营及上市公司业绩提升面临实际经营考验 [10] - 资源整合与新业务拓展成为后续关注焦点 [12]

家族财富传承与分工策略 - 王振华家族采用"儿子主业、女儿资本"的分工模式 长子王晓松接管新城控股地产主业 幼女王凯莉负责投资领域为家族开辟新增长路径[1][3] - 通过HuaSheng家族信托实现财富传承与隔离 王凯莉获得2.23亿港元资金用于收购 信托持有新城发展及新城悦服务等港股上市公司股权[1] - 王振华因2019年刑事案件声誉受损 2024年7月刑满释放 此安排避免个人声誉对家族企业形象造成冲击[1][3] 收购主体与交易结构 - 万疆资本为2025年7月注册于BVI的新公司 注册时间距收购仅两周 王凯莉担任唯一股东与董事[4] - 该公司是为交易量身定制的特殊目的载体(SPV) 成立前无实际业务 收购资金全部来自内部资源[4][5] - 以每股0.6189港元收购中国新零售供应链集团 较停牌前3.5港元股价折让超80% 目标为获取港交所主板上市壳资源[8] 目标公司状况与市场表现 - 目标公司原名盛良物流 被市场视为壳资源 主营业务传统且持续亏损 基本面无实质支撑[5][6] - 收购停牌前股价连续大涨 复牌后两个交易日上涨近40% 近一个月涨幅达154.14%[5] 资本运作战略意图 - 此次控股并非产业投资 而是以控股平台为起点的资本运作 未来可能进行业务换轨、资产置入或资本运作[8] - 王凯莉全面操盘：负责资金筹措通过信托 设立并独立持股操作平台 直接掌控目标公司管理权与发展路径[8] - 采用信托隔离财富加SPV操作资本的模式 符合新兴家族办公室趋势 万疆资本可能成长为家族资本市场中枢平台[8]

家族信托功能与特性 - 信托财产具有独立性 信托计划一旦设立 信托财产独立于委托人 受托人和受益人而存在[1] - 信托计划具有较高稳定性和长期性 不会因受托人死亡 解散 破产 辞任或其他情形终止而终止 适合长期规划的财富管理与传承[1] - 家族信托满足高净值人群财产隔离保护 防范风险 养老等需求 实现资产隔离保护 避免风险事件导致财产全部损失 保障老有所养老有所依[1] 信托设立合规要求 - 家族信托设立的合规合法性很重要 装入家族信托的财产必须属于合理 合规 合法的资产[2] - 设立家族信托的动机不能有过错 不能通过信托财产独立性来隐藏资产 逃避债务 否则会被认定无效[2] - 信托法规定信托无效情形包括 信托目的违反法律 行政法规或损害社会公共利益 信托财产不能确定 委托人以非法财产设立信托[2] 离岸信托与市场现状 - 离岸家族信托是指在海外成立的家族信托 委托人在离岸属地设立信托 核心环节受离岸地法律管辖[3] - 主流离岸地包括中国香港 新加坡 开曼群岛 泽西岛 英属维尔京群岛等 这些地区有信托友好型法律体系[3] - 离岸家族信托被击穿案例时有发生 如俏江南张兰案例中 法院认定张兰对信托资产具有实质控制权 信托财产并不独立[3] 家族信托产品门槛与规模 - 家族信托产品单只产品最低认购金额为1000万元 还有设立门槛为100万元的低配版家庭信托[3] - 截至去年末 我国家族信托余额为6435.79亿元[3] 信托业发展方向 - 信托业在财富管理领域要更加契合新时代和新的发展要求 顺应政策导向 回归信托本源[3] - 信托业要更积极主动服务实体经济 提供专业化的综合金融服务 通过多元服务功能保障人民美好生活[3]

新能源投资趋势 - 新能源成为资本聚焦主战场 涵盖风电 光伏 氢能 储能 碳捕集等领域 [1] - 富豪通过"突破能源联盟"推动清洁能源技术市场化 初始资金超10亿美元 [2] - 突破能源风险投资基金已承诺资本超35亿美元 投资超120家企业 包括核聚变 锂电池 碳捕捉 [4] 富豪新能源布局 - 巴菲特通过伯克希尔能源公司持有太阳能 风能 天然气资产 长期投资比亚迪 [4] - 比尔·盖茨通过Cascade Investment和BEV投资太阳能开发商Altus Power 核能公司TerraPower [5] - 贝佐斯设立100亿美元地球基金 投资核聚变公司General Fusion [5] 资产配置策略 - 采用"核心+卫星"配置模式 核心为风电 太阳能电站 卫星为氢能 储能等高成长公司 [6] - 73%规划发电量由可再生能源开发商主导 几乎全部涉及太阳能 风能和储能 [7] - 传统60/40投资组合吸引力下降 投资者转向新能源实现资产多元化 [7] 家族办公室投资动态 - 75%家办对基础设施前景乐观 46%计划12个月内增加配置 家办意愿最强烈 [12] - 家办投资聚焦过渡性基础设施 包括数据中心 光纤 太阳能电池板 [12] - 新能源投资契合家族第二代ESG理念 匹配财富传承周期 [14] 家办参与方式 - 为新能源项目提供融资 如沃尔顿家办向古兹曼能源提供1.3亿美元夹层债务 [15][16] - 直接投资初创企业或上市公司 如乐高家办持有Landis+Gyr股份 [17] - 自建运营新能源资产 如Wirtgen Invest在欧洲建设光伏风电站 [18][19] 活跃家办案例 - Capricorn Investment Group管理87亿美元 专注可持续投资 [20] - Formica Capital将37%资产投向可再生能源 [20] - Grok Ventures承诺15亿美元用于气候领域投资 [20]

家族传承，作为顶级富豪的人生最后一战，总是以唏嘘结尾。 「世人行动实系幻影。他们忙乱，真是枉然；积蓄财宝，不知将来有谁收取。」 这句节选自《圣 经》的话，是前亚洲女首富龚如心与公公王廷歆的「世纪遗产案」初审败诉时，原审 法官任懿君在判词中的开场。 历史不会重复，但总是押着相似的韵脚。 最近，一场围绕 21亿美元的离岸家族信托争夺战将「饮料帝国」娃哈哈推上舆论风口。 2024年12月，宗继昌、宗婕莉、宗继盛三个人向香港高院申请了一份临时禁令，针对娃哈哈董事长宗馥 莉，和一家在英属维京群岛（BVI）注册的公司——Jian Hao Ventures Limited，阻止他们处置、处理或 减少后者在汇丰银行开立账户中的资产价值。 原告主张，娃哈哈集团前董事长宗庆后生前为他们设立了信托，承诺给三名子女每人7亿美元。截至 2024年初，该账户余额约18亿美元。但在2024年2月宗庆后去世、宗馥莉接管集团后，有法律文件显 示，约110万美元已从汇丰银行账户转出。 双方矛盾由此激化，娃哈哈的继承之战也随着香港高院的一纸诉状而被揭露于人前。 目前该事件的最新进展是，香港高等法院将于 8 月 1 日进行聆讯，宣布决定。 因为此前 ...

文章核心观点 - 文章以娃哈哈创始人宗庆后家族超过20亿美元的遗产纠纷为引，探讨中国高净值人群，特别是民营企业家，在财富传承中面临的法律问题与规划工具 [1] - 核心论点为遗嘱和信托是保障企业家财富传承最基本且有效的法律工具，需在合法合规的前提下结合使用，以规避家族内斗与企业经营风险 [2][25] - 通过分析均瑶集团、俏江南、默多克、鲁南制药等多个国内外案例，阐释了遗嘱与信托的应用、优势、潜在风险及设立要点 [4][16][18][20] 财富传承的紧迫性与现状 - 中国68%的民营企业家未订立正式遗嘱，其中80%受传统观念影响忌讳谈论身后事，导致财富传承缺乏适当安排 [1] - 企业家突发身故若无事先规划，易引发家族遗产争夺战，不仅损害家庭和睦，更严重影响企业持续发展，如杉杉集团郑永刚案例 [2] 遗嘱作为基础传承工具 - 遗嘱可规避《民法典》法定继承（配偶先分一半夫妻共同财产，剩余遗产由配偶、子女、父母均分）可能导致的股权分散问题，保障企业控制权稳定 [3] - 遗嘱形式包括亲笔遗嘱（需每页签名及日期）、代书遗嘱（需两位无利害关系见证人）及公证遗嘱（证据性更强），均需体现立遗嘱人真实意愿 [4][5] - 均瑶集团王均瑶通过遗嘱明确分配50%企业股权，使兄弟持股达60%，确保了企业管理顺利交接，是企业成功传承的范例 [4] 信托的资产隔离功能与优势 - 信托能实现资产隔离，避免因受益人无管理能力、婚姻变故、恶习挥霍或债权人追索导致的财富流失，这是遗嘱无法企及的功能 [8] - 信托财产需具独立性，其成立条件包括：财产确定且合法、非以逃债为目的、设立人完全转移财产权并放弃控制权 [9][10] 信托被“击穿”的案例与教训 - 俏江南张兰的离岸信托因其保留对2.54亿美元信托资金的无限制控制权，被新加坡法院认定信托财产为其个人财产，可用于偿债 [16] - 武汉、南通、山东等地均有信托因财产来源非法（如夫妻共同财产、欺诈所得、非法行医资产）或损害债权人利益而被法院判定无效 [13][14][15] - 鲁南制药案例警示选择受托人的重要性，原董事长设立的信托因其指定的律师夫妇受托人私自变更受益人而产生纠纷 [20] 信托的灵活性与控制权权衡 - 默多克家族信托是放弃控制权以保障资产独立的典范，但其2030年到期前不可修改的刚性条款，也导致其无法根据意愿调整投票权分配 [18][19] - 信托设立需在“控制权灵活性”与“资产隔离安全性”之间做出权衡，高风险投资背景宜放弃控制权，稳健经营则可考虑保留一定灵活性 [19] 娃哈哈案例的具体分析 - 娃哈哈纠纷涉及超过20亿美元离岸信托归属及集团29.4%股权（估值超200亿人民币）分割，但汇丰银行已声明宗庆后未在该行设立信托 [1][22] - 案件核心在杭州法院审理，香港法院程序仅处理是否发布禁制令，所谓“信托被击穿”的说法缺乏依据，最终需以信托文件等法律要件为准 [21][22][24] - 若宗庆后仅立遗嘱处置海外资产（传长女宗馥莉），而未对境内资产做信托或详细遗嘱安排，则其财富规划存在显著不足 [24]