美联储政策转向 - 美联储降息25个基点，政策利率降至4%~4.25%区间[4] - 政策利率中位数预期下降25个基点至3.6%（此前3月和6月均为3.9%）[6] - 点阵图显示多数委员支持年内增加25个基点降息[6] 经济数据表现 - 美国GDP增速从去年2.5%放缓至今年上半年1.5%[6] - SEP上调2024年GDP预期至1.6%（6月预期1.4%，3月预期1.7%）[6] - 维持2024年PCE通胀预期3.0%和失业率预期4.5%不变[6] 劳动力市场变化 - 劳动力供需双降，需求下降略快于供给[6] - 失业率略有上升但仍处历史低位[6] - 非农数据疲软促使政策转向[6] 通胀与关税影响 - 关税对商品价格影响有限，未引发持续性通胀风险[7] - 8月前通胀压力主要来自商品，服务价格回落[7] - 美联储对关税冲击的担忧较4月下降[7] 政策风险评估 - 存在降息过慢风险，若通胀不及预期或反映消费不振[9] - 建议密切关注周度初请失业金数据是否持续上升[10] - 海外通胀超预期是主要风险提示[11]

降息了，黄金却还是下跌。 最新经济预测中，年底通胀率中值为3%，高于2%目标但与上季持平；失业率预期稳定在4.5%，经济增 长从1.4%微升至1.6%。 美联储已逐渐接受特朗普关税对通胀仅为暂时影响的观点，转而优先防范增长疲软和失业率上升，这为 黄金等无息资产提供了更宽松的土壤。因而整体来说，黄金上涨的基础还在。 实际上，美联储的"点阵图"预测显示，今年剩余两次会议还将各降息25个基点，将政策利率区间拉至 4.00%-4.25%，这比6月的预期更鸽派，隐含着对滞胀风险的缓解。 日内收盘，沪金下跌1.78%，报收824.1元/克。 本次美联储利率决议市场解读偏中性对于影响基本计入，随着美元指数止跌回升，9月以来贵金属价格 持续快速突破并创新高后部分周期技术指标反映市场已经出现超买迹象，在"买预期卖事实"的逻辑下多 头驱动暂缓资金离场使贵金属回调。展望后市在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径 呈现"预期强化-独立性受挫"的双重特征持续压低美元指数和美债收益率，同时欧美国家政治和地缘局 势动荡使机构投资者对贵金属避险的配置需求增加带来价格中枢不断抬升，后续等待10月美联储会议酝 酿新的利多因素。短期黄 ...

（文章来源：新华财经） 反之，他们补充称，若失业率突然飙升，联邦公开市场委员会（FOMC）或采取更激进的降息措施。 巴克莱预计，在2026年FOMC将维持利率不变，直到出现月度通胀数据放缓的迹象，并确信通胀正回归 2%目标的轨道。 新华财经北京9月18日电巴克莱经济学家指出，美联储利率路径的风险正倾向于推迟降息。他们在研究 报告中表示，若2026年初通胀数据持续显示价格强劲上涨，或关税政策在失业率温和上升背景下推动非 商品领域价格上涨，则可能出现这种情况。 ...

美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放 缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25 个基点。 声明说，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间时，公开市场委员会将仔细评估后续数据、不断变化 的经济前景及风险平衡。 美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上说，本次会议的注意力全部集中在就业市场上，"现在没 有无风险的途径"。一些人现在"很难找到工作"，降低利率将有利于帮助陷入困境的劳动力市场。 新华社纽约9月17日电 综述｜美联储年内首次降息 通胀就业难平衡 新华社记者徐静 美国联邦储备委员会17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到 4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。 参加此次货币政策会议的美联储官员对2025年美国实际国内生产总值增长率的中位数预测值为1.6%， 对失业率的中位数预测值为4.5%，对通胀率的中位数预测值为3%。 美联储宣布降息后，美国股市当天收盘涨跌不一，美元指数大跌后反弹，金价震荡下跌。 富国银行投资 ...

新华财经纽约9月17日电（记者徐静）美国联邦储备委员会17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将 联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继 2024年三次降息后再次降息。 当记者质疑美联储的独立性，鲍威尔表示："我们根据即将公布的数据开展工作，从不考虑其他任何事 情。我们现在的工作和以往一模一样。" 鲍威尔坦言，对于政策制定者来说，在不断上升的通胀和疲软的劳动力市场之间取得平衡，是一个截然 不同的困境。 至于下一步行动，鲍威尔表示，美联储将继续根据公布的数据、不断变化的经济前景和风险平衡来确定 适当的货币政策立场。"我们处于一会一议阶段……我们没有预设的路径。"鲍威尔强调，美联储"等 待"降息是正确的，不需要"迅速采取行动"。 美联储宣布降息后，当天美国股市收盘涨跌互现；美元指数跌至2022年2月以来的新低96.22；金价震荡 下跌。 富国银行投资研究所高级全球市场策略师斯科特·雷恩表示："联邦公开市场委员会的降息恰到好处，几 乎完全符合市场的预期。" 美联储货币政策制定机构联邦公开市场委员会（FOMC）在会后发表的声明中表示："近期指标显示， 上半 ...

本文字数：2787，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 北京时间周四（18日）凌晨，美联储公布9月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以11-1的方式决定下调利率区间25个基点至4.00%-4.25%， 暗示年内可能继续降息两次。这也是去年12月以来，FOMC重启宽松周期，周二刚刚进入美联储的新任理事米兰投出反对票，希望降息50个基点。 2025.09. 18 美联储主席鲍威尔亮相新闻发布会（来源：美联储官网直播画面） 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示："在某种程度上，你可以将此次降息视为一次风险管理性质的降息。"他进一步补充称，"短期内，通胀面临上 行风险，就业面临下行风险，这对货币政策制定者而言是一个具有挑战性的局面。" 最新公布的经济预期概要（SEP）中，美联储上调了今年经济增速预期0.2个百分点至1.6%，2026年上修0.2个百分点至1.8%，2027年上修0.1个百分 点至1.9%。 通胀压力从明年开始有所上升。美联储预计2025年核心PCE增速3.1%，与6月预测持平，2026年上修0.2个百分点至2.6%，2027年维持在2.1%。整 体PCE调整类似，今年维持在3.0%，2 ...

美联储利率决议 - 联邦公开市场委员会以11-1投票决定下调利率25个基点至4.00%-4.25%区间 暗示年内可能继续降息两次[1] - 新任理事米兰投反对票 主张降息50个基点[1] - 点阵图显示2025年利率中值3.6% 较6月下修30个基点 对应年内再降息两次[6][9] 经济预测调整 - 2025年实际GDP增速预期上调0.2个百分点至1.6% 2026年上修0.2个百分点至1.8% 2027年上修0.1个百分点至1.9%[5][6] - 2025年核心PCE通胀预期维持3.1%不变 2026年上修0.2个百分点至2.6%[5][6] - 2025年失业率预期维持4.5% 2026年下修0.1个百分点至4.4% 2027年下修0.1个百分点至4.3%[6][7] 就业市场状况 - 8月非农就业人数仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人[8] - 失业率从4.2%升至4.3% 劳动力需求出现疲软[8] - 鲍威尔表示就业市场不需要进一步降温 少数族裔群体失业率上升引发担忧[1][8] 通胀前景与政策立场 - 鲍威尔称降息属于风险管理 短期内面临通胀上行与就业下行风险[1][5] - 商品价格上涨成为通胀上升主因 预计影响将在2026年持续加剧[6] - 关税成本转嫁幅度较小 消费者尚未面临显著价格上涨[6] 内部政策分歧 - 点阵图显示委员对2026年利率预测分散 区间集中在3.25%-3.75%[10] - 大幅降息未获广泛支持 鲍威尔强调政策未设定预设路径[12] - 纽约梅隆经济学家预计策略为"先小幅降息后暂不行动"[13] 市场机构观点 - 美国银行认为美国面临轻度滞涨压力 政策制定复杂性提高[14] - 摩根士丹利预计2026年经济增速降至1.25% 远低于2024年2.8%[14] - 牛津经济研究院预测下次25基点降息将在12月实施[14]

货币政策调整 - 联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 降息决策基于就业下行风险增加及通胀保持高位的双重使命风险平衡变化 [3] - 白宫经济顾问米兰投反对票并要求降息50个基点 [4] 利率预期分歧 - 点阵图显示2025年还有两次各25个基点的降息中位预期 [4] - 18位官员中9人支持年内再降息50个基点 6人主张维持现有利率 1人建议加息 [7] - 米兰预期年内需额外降息100个基点 远超中位预期 [6] 经济预测修正 - 2025年实际GDP增速预期从1.4%上调至1.6% 2026年从1.6%上调至1.8% [9][10] - 2026年PCE通胀预期从2.4%上调至2.6% 核心PCE从2.4%上调至2.6% [9][10] - 长期中性利率预期维持3% 联邦基金利率2025年末预期从3.9%降至3.6% [10]

The Fed cuts rates by a quarter point… why Louis is disappointed with the dot plot… markets aren’t sure what to make of today… Louis’ take on how to fix things… where we go from hereVIEW IN BROWSERThe Federal Reserve finally pulled the trigger today, delivering the widely expected quarter-point cut in interest rates.That lowers the target range for the federal funds rate from 4.25%-4.50% to 4.00%-4.25%.It’s the first cut of 2025 and the clearest sign yet that the Fed is shifting to a new phase of gradual ea ...

人民财讯9月18日电，美联储主席鲍威尔表示，失业率仍处于低位，但已有所上升；通胀最近有所上 升，仍略微偏高。 ...