日本社会人口结构与财产继承趋势 - 2024财年日本无人继承而归入国库的财产总额达1291亿日元（约合58.9亿元人民币），创下2013财年有记录以来的历史新高[1] - 2024财年日本国库收到的相关款项约为2013财年的3.8倍[3] 无人继承财产增加的社会成因 - 无人继承财产增加的一个关键原因是独居老人数量的持续攀升，与出生率下降、人口老龄化、单身人口比例上升有关[4] - 2024年上半年日本有37227名独居者死于家中，其中65岁以上老人28330人，占比约76%[4] - 死于家中的独居者中85岁以上老人最多（7498人），30岁以下最少（473人），呈现年龄越大“孤独死”人数越多的趋势[4] - “孤独死”现象在东京都、神奈川县、千叶县、埼玉县及大阪尤为严重，其中东京最多（4786人）[4] - 即使有法定继承人，也可能因年迈不愿办理手续而放弃继承[4] 日本少子化趋势持续加剧 - 2025年在日本出生的日本籍婴儿数量预计约为66.5万人，较上年减少3.0%，将连续两年跌破70万人并再次刷新历史最低纪录[6] - 2025年出生人数将创下自1899年有统计数据以来的历史新低[6] - 自2016年以来，日本出生人口连续10年呈减少趋势[7] - 2022年至2024年日本出生人口降幅保持在5%区间，2025年降幅预计收窄至3%区间[7] - 年轻人的生育意愿较低，即使结婚也不愿生孩子的情况有所增加[7] 婚姻状况对出生率的影响 - 2025年日本结婚登记数量预计为48.5万对，与上年持平[7] - 受疫情等因素影响，日本结婚人数曾一度大幅减少，2024年结婚人数时隔两年首次实现正增长[7] - 2025年结婚登记数量似乎回稳，但能否为未来的出生人口提供支撑尚不明朗[7]

行业现状与危机 - 日本上门护理行业正经历来势汹汹的倒闭潮，许多机构因盈利下降、人手不足及从业者老龄化等多重压力濒临崩溃 [1] - 2025年1月至11月，日本上门护理机构倒闭数量达85家，老年福利机构倒闭总数攀升至172家，达到历史新高 [1] - 在乡镇地区，上门护理服务供不应求，例如奈良县川西町（人口约8000，高龄化率超30%）仅存两家机构，需依赖邻近县市跨区支援 [1] 经营压力与财务影响 - 2024年4月实施的护理报酬修订条例将行业整体报酬提高1.59%，但唯独将上门护理基本报酬下调2%至3%，挤压了原本微薄的利润空间 [2] - 以爱知县一家机构为例，2024年4月至9月的基本营收同比减少约1040万日元，同期经常性亏损达1400万日元 [2] - 上门护理员平均月薪仅30万日元，比护理行业整体平均月薪低8万日元左右，主要因其计时工作方式中路上、等待和空闲时间常无报酬 [2] - 机构招聘成本高昂，通过人力公司招聘每名护理员需支付130万至160万日元的介绍费 [3] - 许多机构难以应对飙升的护理用品成本，难以承担员工社会保险费和奖金，被迫向更大的行业机构转让部分业务 [3] 人力资源困境 - 日本全国护理人员数量从2023年的215.4万人降至212.6万人，而需要护理服务的人员约有726万人，实际使用上门护理服务者约为434万人，供需缺口巨大 [2] - 人手不足与从业人员老龄化交织，例如岛根县某机构18名护理员中有4人年过七旬，60岁以上护理员正成为行业主力 [3] - 人手不足导致超负荷工作，有78岁护理员每日工作时间从早上7点半持续至下午6点 [3]

退休准备指数核心表现 - 2025年中国居民退休准备指数为5.49，较2024年的5.34略有上升，整体保持稳定[1] - 指数呈现“认知强化、行动滞后、信心承压”的结构性特征，居民对养老责任和财务规划的认知持续提升，但退休计划完善度、储蓄充分度及未来收入信心仍处于低位[1] - 区域分布上呈现“东北领先、东中部稳步、西部追赶”的格局，黑龙江、辽宁等省份指数领先，东部经济发达地区表现稳健，中西部部分省份进步明显，区域差距较往年有所收窄[1] 高准备指数人群画像 - 高退休准备指数人群集中呈现80后、已婚、自评健康状况良好、研究生学历等特征[1] - 就职于国有企业或外商/港澳台商企业、金融素养较高的群体准备指数更高[1] - 收入与退休准备呈正相关，但并非唯一决定因素，部分低收入群体因金融素养高、储蓄意愿强，准备水平甚至超过部分高收入者[1] 养老生活预期与风险偏好 - 居民养老生活态度理性务实，居家独立养老仍是主流选择，多数希望维持现有生活水准[2][18] - 居民退休投资风险承受度整体下降，退休投资相对风险偏好平均为-0.15，更偏好本金安全和稳定收益[2][19] - 不同群体风险偏好存在异质性，准备不足者会主动提高风险承受度以追赶目标，而准备充足者投资策略更平稳[2][21] 养老金融产品偏好 - 居民养老金融产品偏好以稳健型为主，低风险产品占比最高，商业养老险与健康险需求旺盛[2][22] - 代际差异明显：70后及以上侧重资金安全和健康保障，80后、90后在多重压力下寻求平衡，00后偏好高灵活性产品[2][22][25] - 个人养老金制度推广迅速，但存在“开户低、缴存冷”特征，产品偏好序列为“养老储蓄>养老保险>养老理财>养老基金”[2][25] 人口结构背景 - 中国65岁及以上人口数量从2015年的1.45亿人增长至2024年的2.20亿人，十年间净增近7500万人，老龄化率从10.5%上升至15.6%[29] - 社会总抚养比从2015年的37.0%上升至2024年的45.8%，老年抚养比由14.3%上升至22.8%，2019-2020年间老年抚养比首次超过少儿抚养比[32] - 全国出生率持续下降，由2016年的13.57‰降至2023年的6.39‰，人口自然增长率自2022年首次转为负值(-0.60‰)[42][43]

市场整体观点与策略 - 市场短期上攻遇阻，面临压制考验，后续走势取决于调整力度，若放量突破压制则反弹有望延续，若延续下行则短线反弹可能告一段落并进入盘整[1] - 操作策略上，建议控制仓位并做好两手准备，资金规划倾向于中长期分批介入，以避免后市低位时缺乏资金，同时会适度进行波段操作，当前判断市场延续震荡的可能性较大，因此主要采取分批定投方式参与[1] 机器人行业 - 机器人板块当日出现调整，但位于短线支撑附近，被视为低吸机会[2] - 布局逻辑基于：行业经过前期调整后风险释放充分，周线级别出现低8信号，看好后续周线级别反弹[2] - 行业具备长期增长潜力，深度受益于人口老龄化加速、制造业自动化升级以及AI大模型技术发展[2] - 政策面利好不断，各地纷纷扶持该行业[2] - 摩根士丹利预测，到2050年全球人形机器人市场规模可能突破5万亿美元[2] 有色金属行业 - 有色金属板块当日缩量回踩，下探均线支撑未破，预计震荡后仍会上冲[3] - 看好逻辑一：政策驱动，对稀土、钨等实行出口管制以争夺全球定价权，并设定有色金属行业增加值年均增长5%左右的目标[3] - 看好逻辑二：行业需求扩张，新能源汽车、风电、光伏、AI算力中心等领域带来长期需求[3] - 看好逻辑三：美联储降息周期下美元走弱，降低大宗商品持有成本，对以美元计价的有色金属价格构成利好[3] - 相关基金天弘工业有色金属指数C今年以来上涨超74%[4] 价值风格混合基金（中泰开阳价值优选） - 该基金近期经历5连涨后出现调整，被视为加仓机会[4] - 基金聚焦价值方向，覆盖芯片、消费、建筑材料、基础化工等行业，其中化工是重点看好方向，处于月线低位，向上空间潜力大[4] - 叠加反内卷政策推进，市场分析认为化工行业可能在2026年迎来周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击”[4] - 基金经理注重价值投资，偏好有护城河的优质企业，成分股包括中国巨石、思瑞浦、圣邦股份、五粮液等低估值龙头，安全边际高[4] - 基金行业配置均衡，注重回撤控制，相对能涨抗跌[4] - 业绩表现方面，该基金今年以来上涨23.78%，成立以来上涨101.99%，呈震荡上行趋势[4] 其他板块分析 - 黄金板块处于反弹阶段压制下的小幅震荡，短线预计会反复波动[6] - 创业板人工智能板块上攻回落，小幅下跌，短线预计仍有震荡[6] - 资源混合板块小幅调整，暂时观望[6] - 稀土板块受阻于20日均线调整，暂时观望，后续关注下轨支撑，若不跌破再考虑介入[6]

日本央行货币政策信号 - 日本央行行长植田和男于12月1日强烈暗示将于12月加息 [1] - 受此消息影响，日经指数当日应声下跌近1000点 [1] - 随后开市的美股同样延续了震荡行情 [1] 日本财政与经济状况 - 日本政府的债务规模已超过其国内生产总值(GDP)的200%，在发达国家中最为严重 [1] - 日本的财政健康状况已是发达国家中最为严峻的 [2] - 该国面临人口老龄化、物价持续攀升以及政府债务高企等众多经济问题 [1] 政府表态与政策动向 - 日本首相高市早苗在12月1日的国际投资会议上，援引动漫台词以鼓励对日投资，但其言论存在被错误解读的风险 [1] - 高市早苗表示将着手制定一个延续数年的新财政目标，以允许更灵活的支出 [1] - 路透社分析认为，此举实质上淡化了日本政府对财政整顿的承诺 [1] 市场舆论与报道 - 11月下旬，彭博社和路透社接连发表了题为“抛售日本”的文章，提及日本的财政困境 [1]

重庆人口总体变化趋势 - 2024年末重庆市全域常住人口总量为3190.47万人，较2022年末的峰值3213.34万人减少了22.87万人 [2][3] - 重庆人口增长趋势在2022年后出现转折，2023年末人口较上年减少21.91万人，2024年末较上年减少0.96万人，连续两年负增长 [3] - 重庆人口变化趋势与全国一致，全国31个省份中已有20个省份人口呈负增长 [3] 重庆人口结构变化原因 - 人口老龄化是重要原因，截至2024年底，重庆市60岁以上老年人达801万，老龄化率达25.11%，高于全国平均水平3.1个百分点 [3] - 65岁及以上老年人口为602.04万人，占总人口比重达18.87%，高出全国平均水平3.27个百分点 [3] - 人口出生率持续下降，2024年全年出生人口19.10万人，出生率为5.99‰，死亡人口28.30万人，死亡率为8.87‰，人口自然增长率为-2.88‰ [4] 主城都市区人口集聚态势 - 2024年末，重庆主城都市区常住人口为2183.24万人，占全市常住人口比重为68.43%，较2020年提高了0.48个百分点 [2] - 主城都市区人口持续集聚，2024年常住人口较上年增长0.2%，约增加4.36万人 [5] - 中心城区人口吸聚效应明显，2024年中心城区人口增长0.7%，而渝西地区与渝东新城分别增长-0.1%和-0.4% [5] 主城都市区长期人口趋势 - 根据第七次人口普查，截至2020年11月1日，主城都市区常住人口为2112.24万人，占全市65.90%，该比重较2010年上升了4.73个百分点 [4] - 2022年主城都市区常住人口为2122.72万人，较2021年增加4.09万人，占全市比重提升至66.1% [4] - 主城都市区经济发达、就业岗位多、公共资源丰富，对域内及周边省份人口虹吸效应明显，已成为主要人口流向目的地 [5] 重庆城市空间与人口规划 - 重庆市规划构建主城都市区、渝东北三峡库区和渝东南武陵山区三个区域协调发展的国土空间总体格局 [2] - 规划了承载3600万人口容量的生产生活空间 [2] - 主城都市区包括21个区县，是重庆高质量发展的优势区域，构建“多中心、多层级、多节点”的网络型城市空间格局 [2]

文章核心观点 - 联合国开发计划署发布系列报告 为中国“银发经济”高质量发展及构建包容可持续的老龄化社会提供建议 [1] - 人口老龄化既是挑战也是机遇 通过恰当政策引导和有效融资机制可转化为包容性增长机遇 [3] 人口结构现状与政策背景 - 截至2024年底 中国65岁及以上人口达2.2亿 占总人口比例15.6% [1] - 预计到2050年 老年人口比例将升至30% [1] - 中国政府于2024年出台《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》 [1] 养老服务体系建设 - 健全的养老服务体系在应对老龄化进程中处于核心地位 [1] - 银发经济在扩大高质量养老服务中起到关键作用 [1] - 应推动政府、产业与社会各界协同合作 拓展养老服务供给、提升服务质量 [1] 金融赋能与投资机遇 - 报告采用联合国可持续发展目标投资者地图方法论 识别中国养老产业重点投资机遇 [2] - 投资机遇涵盖智能设备与住宅适老化改造等多个领域 [2] - 随着中国养老金融体系不断完善 未来应进一步扩大福利覆盖范围 加强老年人口经济保障 [2] 老年群体脆弱性与包容性发展 - 报告系统评估老年群体整体福祉 指出农村居民和老年女性等是老年人中“最脆弱群体” [2] - 强调应制定更有针对性、基于实证研究的政策与服务 以提升该群体的韧性与抗风险能力 [2] - 赋能每个人实现有尊严、有保障、有价值的晚年生活 是推动真正具有包容性和变革力的可持续发展的核心 [3] 行业发展前景与多方参与 - 中国具有独特优势 有望将长寿化趋势转变为发展的新动能 [3] - 通过加大对家庭的投资、构建有韧性的养老服务体系以及培育快速发展的银发经济 确保老年人享有健康、体面且包容的老年生活 [3] - 报告发布会吸引来自政府机构、学术界、养老产业、金融机构和国际组织等近百名代表与专家参与 围绕政策框架、服务供给、金融支持和社会参与等多角度进行讨论 [2]

文章核心观点 - 积极应对人口老龄化并健全养老事业和产业协同发展政策机制是行业发展的核心指导方针 [1] - 养老服务业是兼具重大民生福祉和巨大发展潜力的朝阳产业 [1] - 健全协同发展政策机制是承接“十四五”成效、实现“十五五”养老服务质效提升与量增面扩的必然要求 [2] 行业发展现状与成效 - 截至2024年底全国养老机构和设施总数达40.6万个 床位总数达799.3万张 [1] - 护理型床位占比从2020年的48%显著提升至65.7% [1] - 已建立养老服务标准体系 累计发布近40项国家和行业标准及700多项地方标准 [1] 未来人口趋势与挑战 - 预计到2035年左右60岁及以上老年人口将突破4亿 进入重度老龄化阶段 [1] - 到本世纪中叶老年人口将突破5亿达到峰值 [1] - 人口老龄化将是未来较长时期内的基本国情 [1] 未来政策与发展方向 - 需以问题和目标为双重导向深化改革 健全政策机制 [2] - 着力激发政府、市场、社会、家庭等多元主体积极性以实现资源优化配置 [2] - 推动养老事业与养老产业迈向高质量发展新阶段 更好实现老有所养 [2]

文章核心观点 - 积极应对人口老龄化是未来国家战略重点 健全养老事业和产业协同发展的政策机制是实现养老服务高质量发展的关键路径 [1] - 养老服务业既是重要的民生事业 也是具有巨大发展潜力的朝阳产业 [1] 行业发展现状与成效 - 截至2024年底 全国养老机构和设施达到40.6万个 床位799.3万张 [1] - 护理型床位占比从2020年的48%提高到65.7% [1] - 建立健全养老服务标准体系 累计发布国家和行业标准近40项 地方标准700多项 [1] 行业未来需求与挑战 - 预计到2035年左右 中国60岁及以上老年人口将突破4亿人 进入重度老龄化阶段 [1] - 到本世纪中叶 老年人口将突破5亿人 达到峰值 [1] - 人口老龄化将是中国今后较长时期内的基本国情 [1] 政策机制发展方向 - 健全养老事业和产业协同发展政策机制是承接“十四五”发展成效 应对人口老龄化形势的关键 [2] - 是“十五五”时期实现养老服务质效提升 量增面扩的必然要求 [2] - 未来五年需进一步深化改革 以问题和目标为双重导向 健全政策机制的着力点 [2] 行业发展路径 - 需充分激发政府 市场 社会 家庭等多元主体的积极性 实现资源优化配置 [2] - 推动养老事业与养老产业迈向高质量发展新阶段 更好实现老有所养 [2]

文章核心观点 - 重庆全域常住人口虽连续两年减少，但其主城都市区人口仍在持续集聚，中心城区虹吸效应显著增强 [2][5][6][7] 重庆全域人口趋势 - 2024年末重庆全市常住人口为3190.47万人，较2023年末减少0.96万人，继2023年减少21.91万人后连续第二年下降 [2][3][4] - 人口老龄化是人口减少的重要原因，2024年底60岁以上老年人达801万，老龄化率25.11%，高于全国平均水平3.1个百分点 [4] - 2024年人口出生率为5.99‰，死亡率为8.87‰，人口自然增长率为-2.88‰ [4] 主城都市区人口集聚 - 2024年末主城都市区常住人口为2183.24万人，占全市人口比重为68.43%，较2020年提高0.48个百分点 [2][6] - 2024年主城都市区人口比上年增长0.2%，约增加4.36万人，其中中心城区人口增长0.7% [6] - 主城都市区人口占比持续提升，从2020年的65.90%上升至2022年的66.1%，再至2024年的68.43% [2][6] 区域发展格局 - 重庆规划构建主城都市区、渝东北三峡库区和渝东南武陵山区三个区域协调发展格局，规划承载3600万人口容量 [2] - 主城都市区包括21个区县，由中心城区、渝西地区和渝东新城组成，是重庆高质量发展的优势区域 [2][6]