报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在75440 - 77920区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量19115吨，环比增长1.60%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存95046吨，环比增加0.99%，三元材料样本企业库存16323吨，环比增加1.57%；外购锂辉石精矿成本68690元/吨，日环比增长1.29%，生产所得910元/吨，有所盈利，外购锂云母成本74022元/吨，日环比增长1.58%，生产所得 -6048元/吨，有所亏损，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 基差：07月24日，09合约基差为 -6130元/吨，电池级碳酸锂现货价为70550元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58039吨，环比减少0.95%，高于历史同期；下游库存41271吨，环比增加1.24%，高于历史同期；其他库存43310吨，环比增加4.54%，高于历史同期；总体库存142620吨，环比增加1.30%，高于历史同期，中性 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92%；6月碳酸锂进口量17698实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比增加24.31%；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供给过剩程度有所加强 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：期货收盘价多数上涨，基差多数下跌，注册仓单环比增加8.37% [14] - 上游价格：锂矿、锂云母精矿价格上涨，磷酸铁价格持平，六氟磷酸锂价格持平，碳酸锂、氢氧化锂价格微涨，锂盐价差部分变化 [14] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂价格多数微涨，锂离子电池价格持平 [14] 供需数据概览 - 供给侧数据：碳酸锂周度开工率1.13%，月度开工率3.70%；日度锂辉石生产成本、生产利润有变化，月度锂辉石加工成本下降；日度锂云母生产成本上升，生产利润下降；磷酸铁、磷酸铁锂月度产量增加，开工率有变化；碳酸锂月度总产量增加，进口量、净进口量减少，供需平衡改善 [16] - 需求端数据：磷酸铁锂月度出口减少，周度库存增加；三元材料周度库存增加；月度动力电池总装车量增加，新能源车产量微降，销量增加，出口减少，渗透率下降，乘联会混动、纯电零售批发比上升，经销商库存预警指数、库存指数上升 [16] 库存 - 碳酸锂仓单环比增加，周度库存中冶炼厂、下游、其他库存及总计库存有不同变化，月度库存按来源有变化；氢氧化锂月度库存按来源有变化 [46] 需求-锂电池 - 电池价格走势、电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等有不同表现 [50] - 锂电池电芯库存、储能中标有不同数据表现 [53] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量有不同情况 [56] - 供需平衡：出口、需求、进口、产量、平衡有不同数据表现 [59] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存有不同情况 [62][64] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率有不同情况 [66] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、出口量、周度库存有不同数据表现 [69] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动及纯电零售批发比、经销商库存预警指数、库存指数有不同数据表现 [74][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量增加，需求端持续低迷，成本端丰水期成本支撑走弱，库存环比减少，预计2509合约在9360 - 9690区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，成本支撑加强，预计2509合约在49105 - 51055区间震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.7万吨，环比增加2.67% [6] - 需求端上周需求7.4万吨，环比减少3.89%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2789元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差07月23日，华东不通氧现货价9750元/吨，09合约基差为225元/吨，现货升水期货 [6] - 库存社会库存54.7万吨，环比减少0.72%，样本企业库存173050吨，环比减少0.60%，主要港口库存12万吨，环比减少3.22% [6] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [6] - 预期供给端排产减少，需求复苏低位，成本支撑上升，2509合约在9360 - 9690区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量23000吨，环比增加0.87%，7月排产预计10.68万吨，较上月环比增加5.74% [9] - 需求端上周硅片产量11.1GW，环比减少3.47%，库存环比减少11.63%，生产亏损；电池片外销厂库存环比减少37.71%，生产亏损；组件预计7月产量环比减少1.83%，生产盈利 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36010元/吨，生产利润8990元/吨 [10] - 基差07月23日，N型致密料45000元/吨，09合约基差为 - 4080元/吨，现货贴水期货 [12] - 库存周度库存24.9万吨，环比减少9.78%，处于历史同期高位 [12] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [12] - 主力持仓主力持仓净多，多减 [12] - 预期供给端排产持续增加，需求端持续衰退，成本支撑加强，2509合约在49105 - 51055区间震荡 [11] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货合约多数收盘价下跌，如09合约收盘价9525元/吨，较前值下跌1.35% [18] - 现货价华东不通氧553硅等多数上涨，如华东不通氧553硅现价9750元/吨，较前值上涨3.17% [18] - 库存周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存多数环比减少，如周度社会库存54.7万吨，环比减少0.73% [18] - 产量周度样本企业产量环比增加，如周度样本企业产量30420吨，环比增加4.93% [18] - 开工率四川、云南样本开工率环比增加，新疆样本开工率环比减少，如周度四川样本开工率24.58%，环比增加1.23% [18] - 成本利润四川、云南421成本利润、新疆通氧553成本利润部分有变化，如新疆通氧553利润较前值增加50元/吨 [18] - 有机硅日度DMC产能利用率持平，月度DMC库存环比增加，如日度DMC产能利用率71.38%，月度DMC库存78100吨，环比增加7.28% [18] - 铝合金日度SMM铝合金ADC12价格持平，进口ADC12实际即时利润环比增加，如日度SMM铝合金ADC12价格20250元/吨，进口ADC12实际即时利润 - 632元/吨，环比增加5.25% [18] 多晶硅行情概览 - 期货合约多数收盘价上涨，如09合约收盘价50080元/吨，较前值上涨1.99% [21] - 硅片日度硅片价格多数持平，周度硅片产量环比增加，库存环比减少，如周度硅片产量12.9GW，环比增加0.7GW [21] - 电池片日度电池片价格部分上涨，光伏电池外销厂周度库存环比减少，月度产量环比减少，如光伏电池外销厂周度库存9.94GW，环比减少37.72% [21] - 组件日度组件价格多数持平，月度产量环比减少，国内、欧洲库存环比减少，如组件月度产量46.3GW，环比减少10.62% [21] - 多晶硅日度多晶硅行业平均成本、氯化法现金成本、硅烷法现金成本环比增加，如日度多晶硅行业平均成本36.01元/千克，较前值增加0.32元/千克 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长高于历史同期，需求端样本企业库存环比增加，成本端部分亏损盐湖端盈利高，基差显示现货贴水期货，库存总体高于历史同期，盘面偏多主力持仓净空，预计下月供给增加需求强化库存或去化，碳酸锂2509在63540 - 64820区间震荡，产能错配致供强需弱下行态势难改 [8] - 利多因素为厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑，利空因素为矿石/盐湖端供给高位下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量18813吨环比增长3.80%高于历史同期，需求端磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加，成本端外购锂辉石和锂云母生产亏损，回收端排产积极性一般，盐湖端成本低盈利高排产动力足 [8] - 07月10日电池级碳酸锂现货价63650元/吨，09合约基差 -530元/吨，现货贴水期货 [8] - 冶炼厂库存58598吨环比减少0.49%，下游库存40765吨环比增加0.66%，其他库存41430吨环比增加6.34%，总体库存140793吨环比增加1.77%，均高于历史同期 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，主力持仓净空且空增 [8] - 预计2025年7月碳酸锂产量环比增加3.92%，进口量环比减少2.22%，需求有所强化库存或将去化，碳酸锂2509在63540 - 64820区间震荡 [8] 碳酸锂行情概览 - 锂矿方面，锂辉石（6%）价格673美元/吨较前值涨7美元涨幅1.05%，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格1405元/吨较前值涨20元涨幅1.44% [13] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格63650元/吨较前值涨350元涨幅0.55%，工业级碳酸锂价格62050元/吨较前值涨350元涨幅0.57% [13] - 正极材料及锂电池价格方面，部分产品价格有涨跌变化，如多晶消费型（元/吨）价格75760元较前值涨5元涨幅0.07% [13] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率61.8%较前值降1个百分点降幅1.59%，日度锂辉石生产成本62936元/吨较前值涨430元涨幅0.69% [16] - 磷酸铁月度开工率56%较前值涨2个百分点涨幅3.70%，月度产量229900吨较前值涨4700吨涨幅2.09% [16] 需求端数据 - 磷酸铁锂月度出口941627千克较前值降210084千克降幅18.24%，周度库存94110吨较前值涨449.43吨涨幅0.48% [16] - 三元材料周度库存16071吨较前值涨219吨涨幅1.38%，月度动力电池总装车量58200GWh较前值涨1100GWh涨幅1.93% [16] 锂矿石供需平衡表 - 2024 - 2025年各月锂矿需求、生产、进口、出口及平衡情况有变化，如2025年6月需求 -82798，生产28250，进口54292，出口0，平衡 -256 [26] 碳酸锂供需平衡表 - 2024 - 2025年各月碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有变化，如2025年6月需求 -93815，出口 -700，进口22500，产量78090，平衡6075 [34] 氢氧化锂供需平衡表 - 2024 - 2025年各月氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有变化，如2025年6月需求 -21825，出口 -4700，进口800，产量24450，平衡 -1275 [40] 三元前驱体供需平衡 - 2024 - 2025年各月三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有变化，如2025年6月出口 -9055，需求 -64910，进口194.2，产量68360，平衡 -5410.8 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；2509合约在63740 - 65060区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；2025年6月产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存93660.56911吨，环比增加3.75%；三元材料样本企业库存15852吨，环比增加3.59% [8] - 成本端：外购锂辉石精矿成本62506元/吨，日环比增长0.84%，生产所得-76元/吨，有所亏损；外购锂云母成本67792元/吨，日环比增长1.03%，生产所得-6886元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充分 [8] - 基差：07月09日，电池级碳酸锂现货价63300元/吨，09合约基差为 -1100元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%，高于历史同期平均水平；下游库存40497吨，环比减少0.33%，高于历史同期平均水平；其他库存38960吨，环比增加4.82%，高于历史同期平均水平；总体库存138347吨，环比增加1.10%，高于历史同期平均水平，偏空 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 基本面/持仓数据 - 行情概览：期货收盘价有涨有跌，涨跌幅在-0.61% - 0.85%之间；基差有变化，涨跌幅在-36.36% - 21.88%之间；上游价格中，锂辉石（6%）、锂云母精矿价格上涨，部分产品价格持平或下跌；正极材料及锂电池价格部分产品有小幅度上涨，部分持平 [13] - 供需数据概览：供给侧周度开工率61.8%，环比下降1.59%；日度锂辉石生产成本62506元/吨，环比增长0.84%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比下降2.89%；日度锂辉石生产利润-76元/吨，环比下降265.22%等；需求端磷酸铁、磷酸铁锂、三元前驱体、三元材料等月度开工率、产量、库存等有不同程度变化；新能源车产量、销量、出口量、渗透率等指标也有相应变化 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变，2509合约预计在60220 - 61540区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长1.84%，高于历史同期；磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；外购锂辉石和锂云母成本日环比增长，生产所得均亏损，回收端成本大于矿石端，盐湖端成本低、盈利空间高 [8] - 基差：06月25日，电池级碳酸锂现货价为60200元/吨，09合约基差为 -680元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存环比增加1.69%，下游库存环比减少0.78%，总体库存环比增加1.01%，均高于历史同期 [8] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [8] - 预期：预计下月供给增加，需求强化，库存或去化，成本端精矿价格日度环比增长但低于历史同期，供需格局转向供给主导 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量和锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 锂矿：锂辉石、锂云母精矿价格上涨，磷酸铁、六氟磷酸锂等部分产品价格有变动 [13] - 正极材料及锂电池：部分产品价格有涨跌变化，注册仓单数量微降 [13] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动 [21] - 产量：中国样本锂辉石矿山和锂云母总产量有变化 [21] - 进口：锂精矿月度进口量有增减 [21] - 自给率：锂矿自给率有波动 [21] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [21] - 供需平衡：国内锂矿供需有缺口 [23] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率有变化 [26] - 产量：碳酸锂产量按不同原料和等级分类有不同表现 [26] - 产能：碳酸锂月度产能有变化 [26] - 进口：碳酸锂月度进口量有增减 [26] - 供需平衡：碳酸锂月度供需有缺口 [31] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化 [34] - 产量：氢氧化锂产量按来源分类有不同表现 [34] - 出口：中国氢氧化锂出口量有变化 [34] - 供需平衡：氢氧化锂月度供需有缺口 [37] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母：成本和利润有变化 [41] - 锂云母和锂辉石加工成本：构成及占比有变化 [41] - 碳酸锂进口：利润有变化 [41] - 回收生产碳酸锂：不同原料回收生产碳酸锂的成本和利润有变化 [44] - 工业级碳酸锂提纯：利润有变化 [44] - 氢氧化锂碳化碳酸锂：利润有变化 [44] - 氢氧化锂加工：价差、成本和利润有变化 [47] - 氢氧化锂出口：利润有变化 [47] - 碳酸锂苛化氢氧化锂：利润有变化 [47] 库存 - 碳酸锂：仓单、周度和月度库存有变化 [49] - 氢氧化锂：月度库存有变化 [49] 需求-锂电池 - 价格：电池价格有波动 [53] - 产量：月度电芯产量有变化 [53] - 装车量：月度动力电池装车量有变化 [53] - 出货量：动力电芯月度出货量有变化 [53] - 出口：锂电池出口量有变化 [53] - 成本：电芯成本有波动 [53] - 电芯库存：锂电池电芯库存有变化 [56] - 储能中标：储能中标情况有变化 [56] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体价格有波动 [59] - 成本和利润：三元前驱体成本和利润有变化 [59] - 加工费：三元前驱体加工费有变化 [59] - 产能利用率：三元前驱体产能利用率有变化 [59] - 产能：三元前驱体产能有变化 [59] - 产量：三元前驱体月度产量有变化 [59] - 供需平衡：三元前驱体月度供需有缺口 [62] 需求-三元材料 - 价格：三元材料价格有波动 [67] - 成本和利润：三元材料成本和利润有变化 [67] - 开工率：三元材料周度开工率有变化 [67] - 产能：三元材料产能有变化 [67] - 产量：三元材料产量有变化 [67] - 加工费：三元材料加工费有变化 [69] - 进出口量：三元材料进出口量有变化 [69] - 库存：三元材料周度库存有变化 [69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂价格有波动 [71] - 生产成本：磷酸铁生产成本有变化 [71] - 成本利润：磷酸铁锂成本和利润有变化 [71] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [71] - 开工率：磷酸铁和磷酸铁锂月度开工率有变化 [71] - 产量：磷酸铁和磷酸铁锂月度产量有变化 [74] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] - 库存：磷酸铁锂周度库存有变化 [76] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量有变化 [79] - 出口量：新能源车出口量有变化 [79] - 销量：新能源车销量有变化 [79] - 销售渗透率：新能源车销售渗透率有变化 [80] - 零售批发比：乘联会混动和纯电零售批发比有变化 [83] - 库存预警和库存指数：月度经销商库存预警和库存指数有变化 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，供给端排产增加，需求端复苏抬头但仍低迷，成本支撑上升，预计2509合约在7390 - 7580区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏空，供给端排产持续增加，需求端各环节生产持续减少，成本支撑减弱，预计2508合约在30640 - 31530区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.1万吨，环比增加2.53% [6] - 需求端上周需求7.1万吨，环比减少13.41%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3972元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差方面，6月24日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差615元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.9万吨，环比减少2.27%，样本企业库存225500吨，环比减少4.32%，主要港口库存13.1万吨，环比减少1.50%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量24500吨，环比增加2.94%，6月排产预计9.88万吨，较上月环比增加2.80% [8] - 需求端硅片、电池片、组件生产情况不佳，硅片、电池片生产亏损，组件盈利但产量减少 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34520元/吨，生产所得 - 20元/吨 [8] - 基差方面，6月24日N型多晶硅料34500元/吨，08合约基差3415元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面，周度库存26.2万吨，环比减少4.72%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓净多，多增，偏多 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 部分合约期货收盘价上涨，如01合约涨0.66%，02合约涨0.66%等 [15] - 部分现货价持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存有不同程度变化 [15] 多晶硅行情概览 - 部分合约期货收盘价上涨，如06合约涨0.55%，07合约涨1.66%等 [17] - 硅片、电池片、组件等价格部分持平，部分有涨跌变化 [17] - 光伏电池外销厂周度库存、月度产量等有相应变化 [17] 工业硅下游各行业情况 有机硅 - DMC日度产能利用率环比持平，高于历史同期平均水平，周度产量增加 [39] - 山东有机硅DMC利润成本有相应走势，价格走势有一定变化 [39] - 107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格有不同走势 [41] - DMC月度出口量、进口量及库存有相应走势 [43] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有相应走势 [46] - 中国未锻压铝合金进出口态势有变化，SMM铝合金ADC12价格持平，进口ADC12成本利润有走势 [46] - 原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量有走势，原生、再生铝合金周度开工率有变化 [49] - 铝合金锭社会库存有走势 [49] 多晶硅 - 行业成本、价格有走势，库存、产量、开工率、需求有相应变化 [56] - 月度供需平衡方面，供应、消费、出口、进口及平衡情况有数据体现 [59] - 硅片价格、产量、库存、需求量、净出口有走势 [62] - 电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口有走势 [65] - 光伏组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口有走势 [68] - 光伏配件如镀膜、胶膜、玻璃、石英砂、焊带等价格、产量、进出口有走势 [71] - 210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润有走势 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计 2509 合约在 60020 - 61380 区间震荡 [8][11] 各目录总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长 1.84% 高于历史同期，磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加，外购锂辉石和锂云母生产亏损，回收端排产积极性低，盐湖端盈利空间高 [8] - 基差：6 月 24 日电池级碳酸锂现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂、其他库存环比增加，下游库存环比减少，总体库存环比增加且高于历史同期，偏空 [8] - 盘面：MA20 向上，09 合约期价收于 MA20 上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [8] - 预期：预计下月供给增加、需求强化、库存去化，6% 精矿 CIF 价格持平且低于历史同期，供需转向供给主导 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量和锂辉石进口量环比下行 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给高位且下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 上游价格：锂辉石、锂云母精矿价格持平，磷酸铁、六氟磷酸锂等部分产品价格有涨跌 [13] - 锂盐价格：电池级、工业级碳酸锂等价格有小幅度涨跌 [13] - 正极材料及锂电池价格：部分产品价格有涨跌 [13] - 注册仓单：数量为 22375 手，环比减少 16.45% [13] 供给侧数据 - 锂辉石：周度开工率微增，日度生产成本和生产利润有变化，月度加工成本下降 [16] - 锂云母：日度生产成本持平，生产利润下降，月度加工成本下降 [16] - 碳酸锂：月度总产量有变化，各来源产量有增减，进口量有变化，供需平衡为负 [16] - 氢氧化锂：产量、出口量有变化，供需平衡有差异 [37] 需求端数据 - 锂电池：电芯产量、出货量、装车量、出口量有变化，电芯成本有差异 [52] - 三元前驱体：价格有差异，产能利用率、产量有变化，供需平衡有差异 [58][61] - 三元材料：价格有差异，成本利润有变化，周度开工率、产量有变化 [66] - 磷酸铁/磷酸铁锂：价格有差异，生产成本、产能、开工率、产量、出口量有变化 [70][73] - 新能源车：产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数和库存指数有变化 [78][82] 库存数据 - 碳酸锂：仓单数量、周度和月度库存有变化 [48] - 氢氧化锂：月度库存有变化 [48] - 锂电池：电芯库存有变化 [55] - 三元前驱体：月度产量和库存有变化 [58] - 三元材料：周度库存有变化 [68] - 磷酸铁锂：周度库存有变化 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；碳酸锂2509合约预计在58480 - 59760区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长1.84%，高于历史同期；磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；外购锂辉石、锂云母成本日环比减少，生产均亏损，回收端生产成本普遍大于矿石端 [8] - 期货：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减；06月23日，电池级碳酸锂现货升水，基差为830元/吨 [8] - 库存：总体库存环比增加1.01%，高于历史同期；冶炼厂库存环比增加1.69%，下游库存环比减少0.79%，其他库存环比增加1.99% [8] - 预期：预计下月碳酸锂产量环比增加9.43%，进口量环比增加13.50%，需求有所强化，库存或将去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 基本面/持仓数据 - 行情概览：锂辉石、锂云母精矿等上游价格多数下跌，正极材料及锂电池价格部分上涨或持平，注册仓单环比减少3.65% [14] - 供需数据：供给侧周度开工率微增，锂辉石生产成本和加工成本降低，生产利润亏损扩大；碳酸锂月度总产量减少，进口量大幅下降；需求端磷酸铁、磷酸铁锂等月度开工率和产量有增有减，三元材料部分产量增加，新能源车产量减少、销量增加 [16] - 价格走势：展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等 [19] - 供给-锂矿石：锂矿价格波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化，锂精矿月度进口量有差异，锂矿自给率情况不同，周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [21] - 供给-锂矿石-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份锂矿需求、生产、进口、出口及平衡情况有差异 [24] - 供给-碳酸锂：碳酸锂周度开工率和产量走势有变化，月度产量按等级和原料分类情况不同，月度进口量有差异 [27] - 供给-碳酸锂-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异 [32] - 供给-氢氧化锂：国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量及出口量有变化 [35] - 供给-氢氧化锂-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异 [38] - 锂化合物成本利润：展示了外购锂辉石、锂云母精矿等成本利润情况，以及工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工等情况 [41][45][48] - 库存：碳酸锂仓单、周度和月度库存按来源分类情况不同，氢氧化锂月度库存按来源分类情况不同 [50] - 需求-锂电池：电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等情况有变化 [53] - 需求-三元前驱体：三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、产量等情况有变化 [59] - 需求-三元前驱体-供需平衡：2024 - 2025年不同月份三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有差异 [62] - 需求-三元材料：三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况有变化 [67] - 需求-磷酸铁/磷酸铁锂：磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等情况有变化 [71] - 需求-新能源车：新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等情况有变化 [79]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，2509合约预计在7270 - 7450区间震荡，供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升[6] - 多晶硅基本面偏空，2508合约预计在33585 - 34435区间震荡，供给端排产持续增加，需求端后续或乏力，成本支撑持稳[8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.9万吨，环比增2.60%，排产增加处于历史平均水平附近[6] - 需求端上周需求8.2万吨，环比增20.59%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，有机硅盈利，再生铝开工率低[6] - 成本端新疆样本通氧553生产亏损4071元/吨，丰水期成本支撑走弱[6] - 基差方面，6月17日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差740元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 库存方面，社会库存57.2万吨，环比减2.55%，样本企业库存235700吨，环比减1.33%，主要港口库存13.3万吨，环比减1.48%，偏空[6] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空[6] - 主力持仓净空，空增，偏空[6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量23800吨，环比增8.18%，6月排产9.88万吨，较上月环比增2.80%[8] - 需求端上周硅片产量13.1GW，环比增0.46%，库存19.34万吨，环比减3.39%，6月排产55.97GW，较上月环比减3.59%；电池片和组件生产有不同变化，组件生产盈利[8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34730元/吨，生产利润770元/吨[8] - 基差方面，6月17日N型多晶硅料35500元/吨，08合约基差2795元/吨，现货升水期货，偏多[8] - 库存方面，周度库存27.5万吨，环比增2.23%，处于历史同期高位，中性[8] - 盘面MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空[8] - 主力持仓净多，多减，偏多[8] 工业硅行情概览 - 展示了工业硅各合约期货收盘价、现货价、库存、产量、成本、利润、开工率等数据及涨跌情况[14] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅各合约期货收盘价、硅片、电池片、组件相关价格、产量、库存等数据及涨跌情况[16] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现工业硅基差和421 - 553价差走势[18] 工业硅库存 - 展示交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势[21] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[23][24][25] 工业硅成分成本走势 - 展示主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势[28] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现四川、云南421及新疆通氧553成本利润走势[30] 工业硅周度供需平衡表 - 展示工业硅周度供需平衡情况[32] 工业硅月度供需平衡表 - 展示工业硅月度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、消费等数据[35] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 呈现DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、有机硅DMC周度产量、DMC价格走势[38] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示107胶、硅油、生胶、D4均价走势[40] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 呈现DMC月度出口量、进口量及库存走势[43] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润走势[46] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 呈现原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量、原生及再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势[49] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势[50] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 呈现多晶硅行业成本、价格、库存、月产量、月度开工率、月度需求走势[56] 工业硅下游 - 多晶硅 - 供需平衡表 - 展示多晶硅月度供需平衡情况，包括供应、进口、出口、消费等数据[59] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 呈现硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口走势[62] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势[65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 呈现组件价格、国内及欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势[68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势[71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 呈现210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润走势[73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势[75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加，需求持续低迷，库存上升，成本支撑走弱，预计2509合约在7175 - 7385区间震荡；多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端部分环节生产有减有增，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑减弱，预计2507合约在34450 - 35660区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周工业硅供应量7.1万吨，环比增加5.97%；需求5.4万吨，环比减少29.87%，需求持续低迷。多晶硅库存27万吨处于高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存72800吨处于高位，生产利润243元/吨，综合开工率59.2%环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存2.03万吨处于低位，进口亏损468元/吨，再生铝开工率53%环比减少2.93%。新疆地区样本通氧553生产亏损3778元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：6月4日，华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差800元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存58.9万吨，环比增加1.20%；样本企业库存237700吨，环比增加1.49%；主要港口库存13.4万吨，环比增加3.08% [6] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [6] - 预期：供给端排产有所增加，处于历史平均水平附近；需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2509在7175 - 7385区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给端上周产量21600吨，环比增加0.46%，6月排产9.88万吨，较上月环比增加2.80%；需求端上周硅片产量13.4GW，环比增加0.75%，库存18.57万吨，环比减少2.00%，6月排产55.97GW，较上月环比减少3.59%；5月电池片产量60.25GW，环比减少8.08%，上周外销厂库存13.84GW，环比增加7.45%，6月排产量56.78GW，环比减少5.75%；5月组件产量51.8GW，环比减少12.79%，6月预计产量46.93GW，环比减少9.40%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.5GW，环比减少6.73%，目前组件生产为盈利状态。成本端N型料行业平均成本35420元/吨，生产利润1080元/吨 [8] - 基差：6月4日，N型多晶硅料36500元/吨，07合约基差1445元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：周度库存27万吨，环比增加3.84%，处于历史同期高位 [8] - 盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [8] - 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所减少，中期有望恢复，电池片生产持续减少，组件生产持续减少，总体需求表现为有所恢复，但后续或乏力。成本支撑有所减弱，多晶硅2507在34450 - 35660区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 价格：多种合约和现货价有涨有跌，如华东不通氧553硅（元/吨）现值8100，前值8150，跌50，跌幅0.61% [14] - 库存：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比增加，如周度社会库存58.9万吨，环比增加1.20% [14] - 产量/开工率：部分地区样本产量和开工率有变化，如周度新疆样本产量27120吨，环比增加14.58%；周度新疆样本开工率55.97%，环比增加14.58% [14] 多晶硅行情概览 - 价格：多种硅片、电池片、组件价格大多持平，部分期货收盘价有涨幅，如07合约期货收盘价35055元，前值34360元，涨695元，涨幅2.02% [16] - 产量/库存：周度硅片产量环比增加，库存环比减少；光伏电池外销厂周度库存环比增加，月度产量环比减少；组件月度产量环比减少，国内和欧洲库存环比减少 [16] 工业硅下游各领域情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率、成本利润、周度产量、价格等有相应走势；107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格有走势变化；DMC月度进出口量和库存有相应数据 [36][38][40] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润等有走势变化；原铝系和再生铝合金锭月度产量、原生和再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存有相应数据；汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口有走势变化 [43][46][48] - 多晶硅：行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求有走势变化；月度供需平衡表显示供应、进口、出口、消费和平衡情况；硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、光伏并网发电等环节有价格、产量、库存、进出口等相关数据 [53][56][59]