扩产计划 - 公司拟发行可转债募集资金不超过9.8亿元，主要用于锂电池精密结构件项目及补充流动资金 [1] - 募投项目包括厦门项目（总投资6亿元，拟使用募集资金4.5亿元，建设期2年）和孝感项目（总投资8亿元，拟使用募集资金3亿元，建设期5年） [3] - 两个锂电池精密结构件项目合计拟使用募集资金7.5亿元，占总募集资金的76.53%，另拟使用2.3亿元补充流动资金 [3] 战略布局 - 通过在厦门和孝感建设募投项目，公司将产能基地由华东延伸至华南和华中，实现就近客户配套生产 [4] - 新产能布局有助于提高产品交付能力和服务响应速度，降低运输成本，巩固原有客户并开发新客户 [4] - 募投项目将实现传统小圆柱电池产品升级，提升在大动力汽车和储能等领域的产品应用 [3] 研发投入 - 2022-2024年研发费用分别为4821.6万元、4454.8万元、5122.1万元，三年累计达1.44亿元 [2][6] - 公司已掌握6项核心技术，包括锂电池断电释压三重防护结构件技术、低电阻高通流锂电安全阀技术等 [6] - 技术研发被视为企业发展的核心驱动力，公司积极组建专业研发团队并持续加大投入 [6] 客户资源 - 客户群体包括LG新能源、松下、三星SDI、比亚迪、宁德时代等全球知名锂电池厂商 [6] - 国内客户覆盖亿纬锂能、力神电池、比克电池、横店东磁、楚能新能源等知名电池制造公司 [6] - 优质客户资源为公司业务发展提供有力支撑 [6] 财务表现 - 2025年一季度营收3.24亿元，同比增长26.59%，但净利润934.03万元，同比下降14.49% [5] - 2024年电池精密结构件及材料业务收入12.65亿元，占总营收92.67%，同比增长22.30% [6] - 其中电池精密结构件收入8.30亿元，占比60.84%，同比增长37.16% [6]

公司投资布局 - 广东鸿图科技股份有限公司全资子公司宁波四维尔工业有限责任公司将在郑州设立二级全资子公司郑州四维尔 [1] - 郑州四维尔将收购力森诺科汽车配件（郑州）有限公司的土地、房产和设备等相关资产 [1] - 郑州四维尔主营业务包括汽车零部件、汽车装饰件、精密模具的制造及销售，以及货物或技术进出口 [1] 投资目的 - 此次投资旨在完善公司内外饰板块在华中地区的市场布局和产能布局 [1] - 通过收购力森诺科资产，公司将提升技术创新能力并优化产品业务结构 [1] 对公司的影响 - 投资将拓宽和完善公司的区域市场布局，有助于内外饰板块实现产能和技术实力的提升 [2] - 投资资金来源为公司自有资金，对财务状况和经营成果不会产生重大影响 [2] - 从长远来看，投资将增强公司综合竞争能力和提升盈利水平，符合全体股东的利益 [2]

公司发展战略 - 技术创新与研发投入，加大研发投入优化核心产品性能，开发差异化配方提供定制化方案 [1] - 产能布局优化与供应链管理，新建或升级生产基地，全国设20多个生产基地，未来集中采购和数字化压缩成本 [2] - 市场拓展与客户结构优化，采取“存量深耕 + 增量开拓”策略，绑定核心客户，拓展华南外区域 [2] - 寻找并行发展领域，深耕混凝土外加剂市场，投资年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目，延伸产业链 [2] 公司业绩情况 - 2024年外加剂销量62万吨，与2023年的63万吨基本持平；2025年一季度外加剂销量约10.8万吨，同比2024年一季度增长15% [4] - 2024年混凝土外加剂发货量61.78万吨，与2023年基本持平，但营业收入下降11.06%，毛利率下降3.70% [10] 公司项目情况 - 聚醚多元醇产线可定制化生产，增加客户粘性和盈利能力 [6] - 年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目试生产，丙烯酸羟基酯年产能4万吨，HEMA可达年产能2万吨 [6] - 羟基酯项目试生产，可生产多种羟基酯，HEMA用于胶粘剂和树脂领域 [6] - 聚醚大单体产能15万吨，实现外加剂产业链一体化，有成本优势 [7] 公司未来规划 - 2025年坐稳混凝土外加剂业务，提升市占率，推动32万吨项目投产，保持降本增效和稳定分红 [10] - 待全资子公司红墙化学大规模投产，提升收入和盈利规模 [9] 其他问题解答 - 聚醚多元醇可定制化生产，用于车载冰箱领域 [6] - 非离子表面活性剂应用于日化、纺织印染、医药等多领域 [7] - 环氧丙烷由外部供应商提供 [8] - 主要产品价格视市场情况而定 [9] - 2025年一季度债务增加近3亿是项目贷款置换所致，已置换完毕 [12] - 2025年一季度经营性活动净现金流量为负是因购买原料形成存货 [14] - 高管减持是个人资金需求，公司深耕业务提升价值 [16]

2024年及1Q25业绩表现 - 2024年营收93.75亿元同比增20.3% 归母净利润11.61亿元同比增170% 每股盈利1.21元 [1] - 4Q24营收22.62亿元同比增18%环比降16.4% 归母净利润3.11亿元同比增142%环比降41.8% 因计提1.62亿元资产减值损失 [1] - 1Q25营收22.55亿元同比环比基本持平 归母净利润4.09亿元同比增273%环比增32% 每股盈利0.43元 [2] 营养品业务表现 - 2024年营养品营收46.97亿元同比增43.51% 维生素销量52,688吨同比增32.87% [1] - 营养品毛利率同比提升23.3个百分点至54.5% 主因维生素A、E价格上涨 [1] - 2024年整体毛利率同比增9.9个百分点至41.3% [1] 药品业务表现 - 2024年药品营收45.80亿元同比增3.24% 毛利率同比降3.32个百分点至30.54% [2] 维生素价格与盈利变动 - 4Q24毛利率环比增1.7个百分点至48% 因维生素价格维持高位 [1] - 1Q25维生素价格高位回落 毛利率环比降5.8个百分点至42.4% [3] - 当前维生素E市场价格119元/公斤 较年初回调23.5元/公斤 [4] - 当前维生素A市场价格78元/千克 较3Q24高点明显回落 [4] 行业供给与需求动态 - 巴斯夫维生素E装置预计延迟至2025年7月初生产 [4] - 维生素E技术壁垒高且新产线调试周期长 生产企业挺价意愿较强 [4] - 春节后需求较弱导致维生素E价格小幅回落 [4] - 维生素A价格回落因巴斯夫产能复产及国内新产能投产预期 [4] 公司产能与产品线布局 - 昌海生物331项目新工艺完成试产 可明生物一期项目基本建成并承接转移产品 [4] - 芳原馨生物优化间甲酚中间体生产工艺致综合成本下降 [4] - 创新生物制剂新基地建设项目落地 首批转移产品通过检查与批准 [4] - 新码生物ARX788推进生产许可证取证 ARX305一期临床试验按计划进行 [4] 盈利预测与估值调整 - 2025年盈利预测下调28%至10.9亿元 引入2026年盈利预测11.0亿元 [5] - 当前股价对应2025年12倍市盈率及2026年11.9倍市盈率 [5] - 目标价下调13%至16.5元 对应2025/26年14.5倍市盈率及21%上行空间 [5]