核心财务表现 - 2025年中报营业总收入156.88亿元，同比下降11.75% [1] - 归母净利润20.3亿元，同比上升3.96% [1] - 第二季度营业总收入79.28亿元，同比下降8.83%，归母净利润11.65亿元，同比下降0.71% [1] - 扣非净利润19.46亿元，同比增长9.13% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.5%，同比增长13.84个百分点 [1] - 净利率17.56%，同比增长18.6个百分点 [1] - 每股收益0.54元，同比增长3.97% [1] 费用与资产结构 - 三费总额8.02亿元，占营收比例5.11%，同比增长6.4% [1] - 货币资金85.32亿元，同比下降15.74% [1] - 应收账款34.67亿元，同比增长4.75% [1] - 有息负债379.94亿元，同比增长0.94% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.87元，同比大幅增长104.51% [1] - 经营活动现金流净额增长因江苏信托偿还拆入资金减少 [2] - 投资活动现金流净额变动-10889.04%因电力基建投入增加及信托产品赎回减少 [2] - 筹资活动现金流净额增长35.01%因归还信托业保障基金流动性支持减少 [2] 资本回报与历史表现 - 2024年ROIC为6.22%，净利率12.18% [2] - 近10年中位数ROIC为6.15%，2015年最低达-3.29% [2] - 上市以来13份年报中出现3次亏损 [2] 业务发展与产能扩张 - 国信滨海港电厂两台百万机组已于去年末和今年4月投产 [3] - 国信沙洲电厂两台百万机组计划本月上旬和7月末投产 [3] - 国信扬电两台百万机组计划2027年投产 [3] 分析师预期与机构关注 - 证券研究员普遍预期2025年业绩33.26亿元，每股收益0.88元 [3] - 近期机构关注新机组投产进度 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.3亿元，同比下降8.34% [1] - 归母净利润1238.29万元，同比下降57.79% [1] - 第二季度营业总收入2.98亿元，同比下降9.52%，归母净利润816.85万元，同比下降41.77% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.87%，同比减少10.2% [1] - 净利率2.24%，同比大幅下降48.97% [1] - 扣非净利润390.44万元，同比暴跌84.61% [1] - 每股收益0.04元，同比下降57.85% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9837.78万元 [1] - 三费占营收比15.62%，同比微降0.81% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达57.4% [4] 资产负债状况 - 货币资金9532.67万元，同比下降7.36% [1] - 应收账款6734.38万元，同比上升27.59% [1] - 有息负债5138.76万元，同比下降10.94% [1] - 流动比率0.75，显示短期债务压力上升 [1][4] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.15元，同比下降13.85% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为5.47% [4] - 货币资金/流动负债比例为39.92% [4] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为4.44%，投资回报较弱 [4] - 2022年ROIC为-24.94%，为历史最差表现 [4] - 上市以来17份年报中亏损3次，显示商业模式脆弱 [4] - 去年ROIC为4.18%，净利率2.57%，产品附加值不高 [4] 运营风险关注点 - 应收账款/利润比例高达197.31% [4] - 货币资金/总资产比例仅为7.67% [4] - 公司业绩具有周期性特征 [4] - 业绩主要依靠营销驱动 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.39亿元，同比增长11.33%，归母净利润2994.81万元，同比增长160.02% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.32亿元，同比增长16.32%，归母净利润1504.59万元，同比增长1354.05% [1] - 毛利率提升至43.98%，同比增长12.16个百分点，净利率大幅提升至6.59%，同比增长525.74% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2144.19万元，同比增长250.12%，显著高于归母净利润增速 [1] - 三费占营收比下降至24.25%，同比减少12.38%，成本控制效果显著 [1] - 利润总额大幅增长383.23%，主要受益于项目毛利率提升 [3] 资产与现金流状况 - 应收账款4.45亿元，同比下降20.46%，但占最新年报归母净利润比例达607.91% [1][6] - 货币资金3.26亿元，同比下降2.10%，主要因定期存款增加及支付分红款 [1][3] - 每股经营性现金流-0.17元，同比改善34.79%，因购买商品接受劳务现金支付减少 [1][2] 资本结构与投资回报 - 有息负债687.24万元，同比下降37.44%，负债水平持续优化 [1] - 2024年ROIC为4.46%，资本回报率表现一般，历史中位数ROIC为15.64% [2][4] - 每股净资产4.02元，同比增长0.48%，每股收益0.07元，同比增长133.33% [1] 机构持仓与预期 - 金鹰医疗健康产业A基金新进持股99.26万股，互联网医疗LOF新进持股74.74万股 [5] - 金鹰医疗健康产业A基金规模1.4亿元，近一年净值上涨52.84% [5] - 分析师普遍预期2025年业绩1.05亿元，每股收益均值0.26元 [4] 业务驱动因素 - 业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力背后的实际运营情况 [4] - 控股子公司利润增长带动归母净利润提升160.02%，少数股东损益增长86.68% [3] - 投资收益增长57.55%，主要来自定期存款利息收入增加 [3]

核心财务表现 - 营业总收入120.05亿元同比下降8.98% 归母净利润3.99亿元同比下降43.92% [1] - 第二季度营业总收入80.59亿元同比下降10.25% 归母净利润3.65亿元同比下降36.48% [1] - 毛利率18.78%同比减15.87% 净利率6.28%同比减37.19% [1] 资产负债结构变动 - 应收账款同比增幅达207.25%至9.25亿元 [1][4] - 有息负债238.55亿元同比增131.47% 有息资产负债率达45.45% [1][4] - 货币资金38.27亿元同比下降4.5% 每股净资产5.04元同比减25.99% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流1.19元同比减41.7% [1] - 经营活动现金流量净额变动-40.35% 因购买商品支付现金增加 [3] - 投资活动现金流量净额变动-52.1% 因购建固定资产支付现金增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.3% 去年ROIC为5.64% [3] - 历史最差年份2017年ROIC为-17.13% [3] - 上市以来28份年报中出现2次亏损 [3] 战略发展动向 - 完成新疆宜化合并 新增煤炭年产能3000万吨 [4] - 新增尿素年产能60万吨 PVC年产能30万吨 [4] - 通过资源整合强化成本优势与核心竞争力 [4] 机构关注重点 - 应收账款占利润比例达141.7% [4] - 货币资金覆盖流动负债比例仅35.24% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为19.2% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.33亿元，同比增长19.71%，归母净利润7010.33万元，同比下降15.45% [1] - 第二季度营业总收入2.74亿元，同比增长9.66%，归母净利润4104.18万元，同比下降12.2% [1] - 毛利率26.47%，同比下降19.38个百分点，净利率13.24%，同比下降28.85个百分点 [1] - 每股收益0.61元，同比下降30.68%，每股经营性现金流0.55元，同比下降25.79% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.38亿元，同比增长119.69%，主要因收到募集资金增加 [1][2] - 应收账款4.62亿元，同比增长24.29%，占最新年报归母净利润比例达283.18% [1][5] - 有息负债739.37万元，同比下降94.88%，主要因偿还完长期借款 [1][2] - 每股净资产11.46元，同比增长59.76% [1] 费用与成本分析 - 三费总额4223.13万元，占营收比7.93%，同比增长12.76% [1] - 管理费用同比增长56.11%，主要因上市活动相关服务费用增加 [3] - 财务费用同比增长113.06%，主要因银行借款利息支出增加 [4] - 营业成本同比增长31.05%，主要因客户订单增加带动成本上升 [2] 业务发展展望 - 汽车造型部件业务通过芜湖和安庆工厂投产扩充产能，加速拓展新客户和新市场 [6] - 声学产品2024年收入同比增长126.73%，预计未来保持较快增长，主要源于新客户开拓和新生产基地建设 [6] - 车轮总成分装业务2024年收入同比增长37.54%，客户包括江淮汽车、蔚来汽车、奇瑞汽车等 [6] 研发与原材料 - 2024年度研发费用4789.11万元，占营业收入比例4.48%，同比增长47.39% [7] - 研发采用同步开发和自主研发相结合方式，聚焦新产品开发和生产工艺优化 [7] - 造型部件主要原材料为BS、PC/BS等非金属工程塑料，声学产品主要原料包括B料、地毯面料、PU等 [7] - 公司目前暂无机器人业务布局 [8] 资本运作与现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长520.35%，主要因首发上市收到募集资金增加 [5] - 在建工程同比下降31.76%，主要因新建厂房和购置设备完工转固 [2] - 公司去年的ROIC为20.15%，资本回报率极强，历史中位数ROIC为20.15% [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入16.62亿元，同比增长10.79%，归母净利润3.7亿元，同比增长16.08% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.13亿元，同比增长3.42%，归母净利润1.75亿元，同比增长5.5% [1] - 毛利率36.34%，同比增长1.67个百分点，净利率22.34%，同比增长4.68个百分点 [1] - 每股收益1.27元，同比增长14.41%，每股净资产11.69元，同比增长15.7% [1] - 扣非净利润3.54亿元，同比增长14.18% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.7元，同比大幅增长185.74% [1] - 货币资金5.17亿元，同比下降18.98%，应收账款4.41亿元，同比增长13.9% [1] - 有息负债4.13亿元，同比大幅增长47.4% [1] - 经营活动现金流量净额大幅增长189.8%，主要因销售回款增加 [3] - 投资活动现金流量净额增长115.68%，因理财产品现金流入增加及购建长期资产现金支出减少 [3] 费用与盈利能力 - 三费总额（销售、管理、财务费用）1.27亿元，占营收比7.67%，同比增长14.22% [1] - 财务费用同比大幅增长80.79%，因利息收入减少及利息费用增加 [3] - 公司ROIC（资本回报率）20.51%，净利率22.93%，显示较强盈利能力和产品附加值 [4] 基金持仓与市场预期 - 被4位明星基金经理持有，富国基金朱少醒（管理规模235.44亿元）重点关注并持仓 [4] - 富国天惠LOF基金持有1380万股未变动，最新规模220.55亿元，近一年上涨27.59% [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩8.64亿元，每股收益均值2.94元 [4] - 交银趋势混合A、易方达平稳增长混合等基金新进十大持仓，部分基金出现减仓 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.11亿元，同比增长18.42% [1] - 归母净利润1635.9万元，同比增长2.78% [1] - 第二季度营业总收入6081.32万元，同比增长10.68%，归母净利润711.64万元，同比增长20.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率34.64%，同比下降2.92个百分点 [1] - 净利率14.78%，同比下降13.2个百分点 [1] - 扣非净利润1590.23万元，同比微增1.92% [1] 费用与现金流 - 三费总额980.64万元，占营收比例8.86%，同比上升19.87% [1] - 每股经营性现金流0.21元，同比增长22.51% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长23.9%，主因销售回款增加 [1][2] 资产与负债结构 - 应收账款8625.49万元，同比增长11.4%，占净利润比例达206.94% [1][3] - 货币资金3.29亿元，同比下降7.95% [1] - 交易性金融资产同比增长301.4%，主因闲置资金理财增加 [1][2] 重大变动项目 - 合同负债同比增长182.32%，主因预收款增加 [1] - 投资活动现金流量净额同比下降812.77%，主因投资现金流入减少 [2] - 在建工程增长4.76%，系军用防护装置建设项目投入增加 [1] 机构持仓动态 - 中欧高端装备等9只基金新进十大持仓，合计持股约330万股 [4] - 持仓基金类型涵盖高端装备、创新动力、量化精选等主题产品 [4] 历史业绩对比 - 2024年净利率18.08%，显示产品附加值较高 [3] - 上市以来ROIC中位数15.06%，2022年最低为1.96% [3] - 分析师普遍预期2025年全年业绩8000万元，每股收益0.5元 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入5.37亿元，同比增长73.79%，归母净利润1.93亿元，同比增长86.38% [1] - 第二季度营业总收入2.81亿元，同比增长59.95%，归母净利润1.06亿元，同比增长69.93% [1] - 净利率35.98%，同比增长7.25个百分点，每股收益0.74元，同比增长85% [1] - 毛利率55.62%，同比微降0.61个百分点，三费占营收比8.24%，同比下降37.61% [1] - 每股经营性现金流0.77元，同比增长88.31%，每股净资产8.04元，同比增长12.55% [1] 资本回报与商业模式 - 2024年ROIC为14.33%，资本回报率强劲，历史中位数ROIC达16.87%，最低年份2023年ROIC为11.52% [2] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需重点关注资本开支项目经济性及资金压力 [2] 应收账款风险 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达99.05%，需高度关注应收账款回收状况 [1][3] 机构持仓动态 - 南方景气前瞻混合A新进持仓71.31万股，基金规模7.31亿元，近一年净值上涨55.9% [4] - 南方潜力新蓝筹混合A新进持仓70.65万股，工银专精特新混合A新进持仓13.34万股 [4] - 南华丰睿量化选股混合A等三家机构新进持仓，总持仓变动均为新增十大股东 [4] 产品结构与业务布局 - 核心产品为功能性电子材料（应用于消费电子、汽车电子、医疗电子等领域）和高性能光学材料（用于OLED/LCD显示面板） [5] - 功能性电子材料实现粘接、导热、导电、屏蔽等功能，光学材料要求高透射率、抗眩光等特性 [5] - 即将新增功能性粘接剂产品，具备粘接、密封、导电等性能，形态为液态 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入33.69亿元，同比下降0.43% [1] - 归母净利润6.91亿元，同比下降0.91% [1] - 第二季度营业总收入16.33亿元，同比上升11.72% [1] - 第二季度归母净利润3.12亿元，同比上升45.05% [1] 盈利能力指标 - 毛利率64.26%，同比微降0.07个百分点 [1] - 净利率20.76%，同比提升1.79个百分点 [1] - 扣非净利润6.62亿元，同比增长2.33% [1] 成本费用控制 - 三费总额9.22亿元，占营收比27.37%，同比下降5.29个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较去年同期显著改善 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.34元，同比大幅增长300.52% [1] - 应收账款19.8亿元，同比下降4.58% [1] - 货币资金36亿元，基本保持稳定 [1] 资本结构与负债 - 有息负债56.94亿元，同比增长2.63% [1] - 有息资产负债率达22.45% [2] - 货币资金覆盖流动负债比例为86.51% [2] 每股指标 - 每股收益0.37元，同比微降0.48% [1] - 每股净资产8.29元，同比下降0.6% [1] 机构持仓动向 - 汇添富民营活力混合持仓628.77万股，较上期增仓 [3] - 永赢中证全指医疗器械ETF持仓356.74万股，较上期增仓 [3] - 五只基金新进十大持仓名单，包括国富策略回报混合A、朱雀企业优胜A等 [3] - 互联网医疗LOF减持103.11万股，招商中证全指医疗器械ETF减持33.37万股 [3] 业绩预期与投资回报 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.27亿元，每股收益0.49元 [2] - 2024年ROIC为1.17%，净利率3.23% [1] - 近10年中位数ROIC为12.12% [1] 业务驱动模式 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [1] - 历史财报表现相对良好 [1]

核心财务表现 - 营业总收入23.87亿元，同比下降11.61% [1] - 归母净利润2.26亿元，同比下降3.97% [1] - 第二季度归母净利润1.14亿元，同比下降37.09% [1] - 扣非净利润2.36亿元，同比下降2.41% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.32%，同比下降19.64个百分点 [1] - 净利率9.64%，同比上升7.9个百分点 [1] - 每股收益0.43元，同比下降4.62% [1] 成本费用控制 - 三费总额2.04亿元，占营收比例8.55%，同比下降9.14% [1] - 销售费用同比下降68.07%，主要因房地产项目交付减少 [3] - 财务费用同比下降31.44%，因融资规模下降 [3] 资产负债结构 - 货币资金16.79亿元，同比增长16.79% [1] - 有息负债17.78亿元，同比下降23.40% [1] - 每股净资产8.19元，同比增长7.33% [1] - 长期借款同比下降37.4%，因归还银行借款 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.59元，同比大幅增长462.9% [1] - 经营活动现金流改善因生猪售价高且成本低 [3] - 投资活动现金流改善82.37%，因养殖项目投建支出减少 [3] - 筹资活动现金流下降42.47%，因主动缩减融资规模 [3] 业务板块表现 - 房地产收入大幅下降，因项目交付数量减少 [3] - 生猪养殖板块表现良好，环保工程投入增加20.29% [3] - 饲料销售应收账款增加99.4% [3] - 饲料原料采购预付款增加36.18% [3] 历史业绩表现 - 去年ROIC为12.74%，近年资本回报率强 [4] - 近10年中位数ROIC为21.23% [4] - 历史亏损年份7次，业绩具有周期性 [4] 机构持仓情况 - 农业精选LOF(164403)持仓147.20万股，近期减仓 [4] - 该基金规模2.61亿元，近一年上涨30.44% [4]