财务表现 - 2025年中报营业总收入5863.98万元 同比增长14.85% [1] - 归母净利润-9735.26万元 同比改善39.33% [1] - 第二季度营业总收入3031.16万元 同比增长14.78% [1] - 第二季度归母净利润-5323.11万元 同比改善49.18% [1] - 毛利率30.99% 同比提升0.91个百分点 [1] - 净利率-166.02% 同比大幅改善47.18个百分点 [1] - 扣非净利润-1.15亿元 同比改善34.73% [1] 成本控制 - 三费总额6920.14万元 占营收比例118.01% 同比下降19.45% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较去年同期显著下降 [1] 资产负债结构 - 货币资金1.68亿元 较去年同期3.75亿元下降55.26% [1] - 应收账款4513.24万元 同比增长9.49% [1] - 有息负债4.76亿元 同比下降30.86% [1] - 每股净资产2.79元 同比下降11.69% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.26元 同比下降10.13% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-72.77% [3] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [3] 投资回报表现 - 公司上市以来ROIC中位数为-12.89% [3] - 2018年ROIC低至-42.92% [3] - 上市以来已披露4份年报 累计亏损10次 [3] 机构持仓 - 汇添富年年泰定开混合A持有0.67万股 持仓未发生变动 [4] - 该基金规模0.86亿元 近一年收益率4.7% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.31亿元 同比下降3.97% [1] - 归母净利润亏损4686.02万元 但同比大幅改善62.39% [1] - 第二季度单季营收8.53亿元 同比下降6.86% 季度归母净利润亏损4260.94万元 同比上升5.65% [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至36.57% 同比增长16.34个百分点 [1] - 净利率为-2.64% 较去年同期-7.10%改善62.78% [1] - 三费占营收比达38.82% 同比上升6.14% 费用控制压力增大 [1] 资产负债结构 - 货币资金7.91亿元 同比下降20.82% [1] - 应收账款4.33亿元 同比下降10.02% [1] - 有息负债29.84亿元 同比下降2.87% [1] - 流动比率0.82 显示短期偿债压力上升 [1][4] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.07元 同比改善61.11% [1] - 每股经营性现金流0.34元 同比下降13.42% [1] - 每股净资产3.22元 同比微降0.14% [1] 历史业绩表现 - 公司上市以来ROIC中位数为9.44% 但去年ROIC仅1.15% [3] - 上市9年年报中亏损3次 显示生意模式存在脆弱性 [3] - 2023年ROIC为-0.85% 为历史最差表现 [3] 业务特征与市场预期 - 公司业绩呈现周期性特征 主要依靠营销驱动 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩达1.13亿元 每股收益0.16元 [4] - 有息资产负债率达43.89% 货币资金/流动负债仅35.09% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入279.67亿元 同比上升2.7% [1] - 归母净利润2.91亿元 同比下降6.44% [1] - 第二季度营业总收入137.21亿元 同比上升3.32% [1] - 第二季度归母净利润1.14亿元 同比下降25.17% [1] 盈利能力指标 - 毛利率5.91% 同比减少4.08% [1] - 净利率1.36% 同比减少6.99% [1] - 扣非净利润2.62亿元 同比下降14.08% [1] - 每股收益0.22元 同比下降7.5% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计10.07亿元 [1] - 三费占营收比3.6% 同比下降5.4% [1] 资产质量状况 - 货币资金23.06亿元 同比下降6.34% [1] - 应收账款169.48亿元 同比上升16.21% [1] - 有息负债82.31亿元 同比下降20.97% [1] - 每股净资产5.24元 同比上升4.75% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-3.08元 同比下降71.41% [1] - 货币资金占总资产比例7.19% [3] - 货币资金占流动负债比例18.3% [3] - 近3年经营性现金流均值占流动负债比例8.58% [3] 资本回报水平 - 去年ROIC为7.08% 资本回报率一般 [1] - 近10年中位数ROIC为8.11% [1] - 2020年最低ROIC为6.35% [1] 财务风险指标 - 有息资产负债率达24.79% [3] - 应收账款与利润比率达2970.15% [3] - 公司上市以来28份年报中出现1次亏损 [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2]

核心财务表现 - 营业总收入2.06亿元 同比微增0.37% 其中第二季度收入1.03亿元 同比下降3.38% [1] - 归母净利润6816.78万元 同比大幅上升282.46% 第二季度净利润1711.26万元 同比增长141.14% [1] - 毛利率20.46% 同比提升112.68% 净利率33.49% 同比大幅增长284.18% [1] 成本费用结构 - 三费总额7049.56万元 占营收比例达34.27% 同比增幅44.25% [1] - 财务费用 销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.25% [1] 资产负债状况 - 货币资金1.7亿元 同比下降54.13% [1] - 应收账款6597.7万元 同比下降14.26% [1] - 有息负债13.96亿元 同比大幅上升408.04% [1] - 每股净资产0.5元 同比增长23.09% [1] 现金流与收益指标 - 每股经营性现金流0.04元 同比下降13.67% [1] - 每股收益0.05元 同比大幅增长266.67% [1] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为1.45% 2022年ROIC低至-53.3% [1] - 上市以来23份年报中出现5次亏损 [1] 机构持仓动态 - 永赢数字经济智选混合发起A持有2048.95万股 为最大持仓基金 该基金规模2.35亿元 近一年上涨153.97% [3] - 6只基金新进十大持仓 包括中信建投智信物联网A 湘财长顺混合发起式A等 [3] - 建信中国制造2025股票A减仓45.48万股 建信内生动力混合A咸仓72.74万股 [3] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债比例仅为43.7% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为15.46% [2] - 有息资产负债率达27.68% 流动比率仅为0.58 [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值高达13.67倍 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入193.94亿元，同比增长15.48%，归母净利润3.67亿元，同比增长35.22% [1] - 第二季度营业总收入103.38亿元，同比增长11.33%，归母净利润2.66亿元，同比增长31.68% [1] - 扣非净利润7287.07万元，同比增长48.53%，显著高于净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.42%，同比微降0.09个百分点，净利率1.71%，同比下降7.95% [1] - 三费占营收比8.8%，同比增长15.68%，主要因财务费用大幅增长67.9% [1][3] - 每股收益0.2元，同比增长33.33%，每股净资产14.56元，同比增长5.81% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.18元，同比大幅增长78.97% [1] - 经营活动现金流量净额增长80.35%，主要因本期回款增加 [3] - 货币资金154.58亿元，同比增长8.66%，应收账款173.23亿元，同比微增0.57% [1] 资本结构与债务状况 - 有息负债506.61亿元，同比增长9.57%，有息资产负债率达42.81% [1][4] - 流动比率0.88，货币资金/流动负债比例为42.18% [1][4] - 在建工程因产线建设投入增加增长20.68%，固定资产因折旧增加下降4.33% [3] 机构持仓动态 - 前海开源公用事业股票持仓1346.77万股但仍为最大持仓基金，本期减仓 [5] - 新能源车LOF(501057)等5只基金新进十大持仓，合计新进持股超1700万股 [5] - 汇添富中证电池主题ETF(159796)增仓，工银瑞信国证新能源车电池ETF(159840)减仓 [5] 行业与业务特征 - 公司ROIC为2.98%，净利率3.26%，显示资本回报率和产品附加值均不高 [3] - 近10年ROIC中位数2.96%，2021年最低为1.64%，投资回报表现一般 [3] - 业务模式主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [3]

营收与利润表现 - 2025年中报营业总收入251.52亿元，同比增长12.53% [1] - 归母净利润6652.22万元，同比增长256.54% [1] - 扣非净利润5772.95万元，同比增长1145.29% [1] - 第二季度单季度营收131.03亿元，同比增长6.45% [1] - 第二季度单季度归母净利润4387.45万元，同比增长2445.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.49%，同比下降6.66% [1] - 净利率0.33%，同比上升341.37% [1] - 每股收益0.05元，同比上升250% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5.41亿元 [1] - 三费占营收比2.15%，同比下降26.24% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达162.89% [2] 资产负债结构 - 货币资金44.21亿元，同比增长19.06% [1] - 应收账款71.84亿元，同比增长1.55% [1] - 有息负债133.47亿元，同比下降4.25% [1] - 有息资产负债率达58.33% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.31元，同比改善56.79% [1] - 货币资金/流动负债比例为34.4% [2] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比例为2.02% [2] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为4.17%，投资回报较弱 [1] - 2021年ROIC为-0.9%，投资回报极差 [1] - 上市以来20份年报中出现2次亏损 [1] - 2024年净利率为-0.7%，产品附加值不高 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入133.14亿元，同比增长15.94% [1] - 归母净利润1.88亿元，同比增长2.33% [1] - 第二季度营业总收入68.57亿元，同比增长7.77%，但归母净利润1.03亿元，同比下降33.0% [1] - 扣非净利润1.73亿元，同比下降0.65% [1] - 毛利率8.82%，同比下降10.16%，净利率1.43%，同比下降10.52% [1] - 每股收益0.21元，与去年同期持平，每股经营性现金流0.3元，同比增长42.83% [1] 资产与负债状况 - 货币资金68.36亿元，同比下降16.86% [1] - 应收账款37.89亿元，同比增长19.16%，占最新年报归母净利润比例达1258.34% [1][3] - 有息负债74.8亿元，同比增长4.11%，有息资产负债率达27.17% [1][3] - 每股净资产7.79元，同比增长6.67% [1] - 现金资产状况健康，但货币资金/流动负债比例仅为46.41% [2][3] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.55亿元，三费占营收比1.92%，同比下降7.26% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例仅为6.8% [3] 投资回报与业务评价 - 去年ROIC为2.73%，净利率1.26%，资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数5.74%，投资回报一般，最差年份2020年ROIC为1.65% [1] - 公司上市以来已有6份年报，亏损年份1次 [1] - 商业模式主要依靠研发驱动 [2] 机构持仓 - 招商量化精选股票A持有669.63万股，新进十大股东，该基金规模27.65亿元，近一年上涨73.66% [4] - 招商成长量化选股股票A持有288.05万股，新进十大股东 [4] - 浙商智选先锋一年持有混合A持有180.26万股，持仓不变 [4] - 中加量化研选混合A持有9.53万股，新进十大股东 [4]

核心财务表现 - 营业总收入6.04亿元 同比下降12.1% 其中第二季度单季度收入3.33亿元 同比下降13.72% [1] - 归母净利润6494.72万元 同比大幅上升1099.05% 第二季度单季度净利润4026.99万元 同比上升823.62% [1] - 扣非净利润6310.51万元 同比上升998.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.94% 同比下降4.36个百分点 [1] - 净利率10.76% 同比大幅提升1264.1% [1] - 每股收益0.64元 同比上升1180% [1] 成本费用控制 - 三费总额6553.4万元 占营收比例10.85% 同比下降18.05% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上年同期明显改善 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金4.39亿元 同比大幅增长92.05% [1] - 应收账款2.77亿元 同比下降17.24% [1] - 每股经营性现金流1.21元 同比增长81.49% [1] - 每股净资产13.89元 同比增长4.66% [1] 资本结构与负债 - 有息负债5.7亿元 同比下降6.65% [1] - 有息资产负债率达25.52% [2] - 货币资金对流动负债覆盖率为86.38% [2] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.23% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率3.66% 产品附加值不高 [1] - 上市以来ROIC中位数11.54% 2023年最低为2.93% [1] 风险关注点 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达553.39% [1][2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [2]

核心财务表现 - 营业总收入9.35亿元同比增长23.51% 归母净利润9801.9万元同比增长5.53% [1] - 第二季度营收6.18亿元同比增长27.73% 但归母净利润5609.8万元同比下降2.42% [1] - 毛利率27.64%同比下降6.64个百分点 净利率11.35%同比下降6.85个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金7.03亿元同比增长52.58% 应收账款12.22亿元同比大幅增长52.7% [1] - 有息负债11.59亿元同比激增103.83% 有息资产负债率达27.42% [1][3] - 每股净资产14元同比增长11.53% 每股收益0.73元同比增长5.8% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.52元同比大幅改善181.81% [1] - 货币资金/流动负债比率79.06% 近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.45% [3] - 应收账款/利润比率高达636.55% 近三年经营活动现金流净额均值为负 [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为8.24% 净利率11.16% 显示资本回报率和产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数14.05% 2024年为历史最低水平8.24% [3] 机构持仓动态 - 华夏价值精选混合持有114.19万股为主要持仓基金 规模7.79亿元 [4] - 五只基金呈现增仓态势 华泰保兴吉年红混合为新进十大持仓 [4] - 华夏价值精选混合近一年收益率76.46% 现任基金经理朱熠 [4]

财务表现 - 营业总收入2.17亿元 同比上升1.23% 归母净利润-695.88万元 同比下降144.65% [1] - 第二季度营业总收入1.3亿元 同比上升25.85% 第二季度归母净利润-572.86万元 同比下降214.96% [1] - 毛利率12.29% 同比减41.36% 净利率-3.2% 同比减144.11% [1] - 每股收益-0.04元 同比减133.33% 每股净资产5.25元 同比减1.17% [1] 费用结构 - 三费占比上升明显 财务费用、销售费用和管理费用总和3130.9万元 占营收比14.4% 同比增52.93% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达150.18% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元 同比增119.54% [1] - 货币资金/流动负债为79.04% 近3年经营性现金流均值/流动负债为0.75% [2] 资本回报与投资效率 - 去年ROIC为3.69% 净利率6.45% 资本回报率不强 [2] - 上市以来ROIC中位数7.44% 最差年份2019年ROIC为-7% [2] 债务与应收账款 - 有息资产负债率达20.52% 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达132.49% [2] - 应收账款/利润达265.96% [3] 商业模式特点 - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [2]